研报评级☆ ◇688248 南网科技 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 3 3 0 0 0 6
3月内 3 3 0 0 0 6
6月内 3 3 0 0 0 6
1年内 3 3 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.50│ 0.65│ 0.75│ 0.97│ 1.20│ 1.45│
│每股净资产(元) │ 4.96│ 5.29│ 5.77│ 6.59│ 7.61│ 8.87│
│净资产收益率% │ 10.05│ 12.22│ 12.91│ 15.20│ 16.44│ 17.21│
│归母净利润(百万元) │ 281.27│ 365.05│ 420.84│ 545.51│ 674.48│ 817.50│
│营业收入(百万元) │ 2537.31│ 3013.54│ 3684.74│ 4653.50│ 5741.50│ 6942.33│
│营业利润(百万元) │ 310.61│ 410.87│ 470.12│ 608.53│ 752.45│ 912.16│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-16 买入 维持 76.55 0.96 1.20 1.44 国泰海通
2026-04-13 增持 维持 --- 0.99 1.22 1.42 西部证券
2026-04-03 增持 维持 --- 0.95 1.13 1.34 光大证券
2026-03-31 买入 维持 62 1.03 1.32 1.70 广发证券
2026-03-31 增持 维持 66.11 1.02 1.28 1.57 华泰证券
2026-03-31 买入 维持 --- 0.86 1.02 1.21 招商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-16│南网科技(688248)2025年年报点评：业绩稳健增长，多元客户体系打开成长天│国泰海通 │买入
│花板 │ │
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本报告导读：2025年公司经营延续稳健增长态势，收入、利润与经营性现金流同步改善。公司非南网市场、海外业务
取得积极突破，产业转化能力实现系统性跃升。
投资建议：维持“增持”评级，上调目标价至76.55（+33.67）元。我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.96/1.20/1
.44元，基于业务可比性，我们选取国能日新、软通动力作为可比公司，参考可比公司估值，给予公司2026年80倍PE，对
应目标价76.55元，维持“增持”评级。
2025年经营稳中有进，业绩持续增长。公司2025年实现营业收入36.85亿元，同比增长22.27%；归母净利润4.21亿元
，同比增长15.28%；扣非归母净利润4.03亿元，同比增长16.90%；经营性现金净流入4.85亿元，同比增长31.68%。2025年
Q4，实现营业收入15.86亿元，同比增长75.44%；归母净利润1.34亿元，同比增长57.10%；扣非归母净利润1.27亿元，同
比增长80.18%。公司主营业务持续健康稳定发展。
有效拓宽南网外客户体系，进军海外市场。在南方电网以外的市场开拓上，公司打破区域壁垒，全年非南网市场营收
占比大幅提升至近六成，同比增长超70%。储能业务凭借技术优势，使台区解决方案成功打入国网江苏市场，“丝路”系
列产品也首次进入国网甘肃、蒙西电网；试验检测首次服务国网江西、蒙西电网市场，影响力大幅提升；智慧电厂引领行
业变革，新签合同额超5000万元。在国际化征程上，公司新签海外合同13项，合同数量与金额均创历史新高，自主技术的
国际影响力显著提升。
产业转化能力实现系统性跃升。公司年度研发投入2.79亿元，同比增长25.18%；研发投入占营收比例逐年上升，近三
年研发经费复合增长率超30%，在国家级荣誉、国际标准、硬核产品等方面实现多项“零的突破”，创新策源能力与成果
转化效率显著增强。在硬核产品研发与重大工程应用上，公司成功完成2.5MW构网型变流器研发，并在云南文山宝池储能
电站实现大规模应用；建立了碳化硅“功率器件-模块-装置”全链条自主研发体系；打造了南网首个“电力具身智能机器
人软硬件产品体系”——“擎天”智控平台。
风险提示：研发成果产业化进度不及预期，市场开拓不及预期
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2026-04-13│南网科技(688248)2025年报点评：两大业务协同发力，业务版图历史突破 │西部证券 │增持
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事件：2026年3月31日，公司发布2025年年度报告。2025年全年，公司实现营收36.85亿元，同比+22.27%；归母净利
润为4.21亿元，同比+15.28%；归母扣非净利润为4.03亿元，同比+16.90%。
公司聚焦电源清洁化与电网智能化，技术服务与智能设备两大业务协同发力，行业地位持续提升。储能业务方面，公
司承接多项全球首创及国内首例标杆项目，兆瓦级构网型储能系统黑启动试验顺利实施，构网型变流器实现规模化应用；
试验检测服务方面，电源侧与电网侧业务双轮驱动，完成多项大型电源调试项目并持续拓展境外市场，同时建成全国首个
30MVA风机并网检测平台，检测能力位居行业前列；智能配电设备方面，完成多类核心装备自主研制并实现规模应用，“
丝路”系统牵头制定国家标准并发布V2.0版本，产品推广超2000万只并实现海外项目落地；智能监测设备方面，核心产品
在南网集采中份额领先并实现大规模应用，AI识别与故障定位能力持续提升；机器人与无人机方面，“慧眼”无人化巡检
体系持续领先，多类型产品实现量产及规模应用，并成功拓展海外市场。
市场开拓亮点纷呈，全域布局取得历史性突破。公司成功构建“稳固网内、突破网外、进军海外”的市场格局，非南
网市场营收占比提升近六成，同比增长超70%，实现海外项目13项落地；储能、数字化电网等核心产品在多省落地形成示
范效应，试验检测首次进入国网江西和蒙西电网，智慧电厂新签合同额超5000万元；国际化进程持续推进，新签海外合同
13项。2025年广东省外收入占比42.49%，同比+1.88pct，省外收入占比进一步提高。
投资建议：公司在南网、非南网及海外市场全面开拓，“丝路”、“慧眼”等创新业务引领行业，业绩与影响力同步
提升。我们预计2026-2028年公司实现归母净利润5.58/6.88/8.00亿元，同比+32.6%/+23.3%/+16.3%，对应EPS为0.99/1.2
2/1.42元，维持“增持”评级。
风险提示：海外市场拓展不及预期；电力投资不及预期；市场竞争加剧。
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2026-04-03│南网科技(688248)2025年年度报告点评：智能业务稳健发展，储能业务盈利承│光大证券 │增持
│压 │ │
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事件：南网科技发布2025年年度报告：2025年公司实现营业收入36.85亿元，同比+22.27%；归母净利润4.21亿元，同
比+15.28%；扣非归母净利润4.03亿元，同比+16.9%。其中，2025Q4公司实现营业收入15.86亿元，同比+75.44%；归母净
利润1.34亿元，同比+57.1%；扣非归母净利润1.27亿元，同比+80.18%。
点评：储能业务毛利率承压，试验检测业务稳健增长：2025年储能系统技术服务实现营业收入9.43亿元，同比增长58
.84%；毛利率为9.9%，同比下降4.21pcts。营收高速增长主要系部分大型储能EPC项目完工验收，毛利率下降主要系行业
竞争加剧以及个别大型EPC储能项目毛利率较低拉低整体毛利水平。2025年试验检测及调试服务实现营业收入9.37亿元，
同比增长20.06%；毛利率为44.9%，同比增长3.07pcts。毛利率提升主要系产品质量试验检测、电气设备与材料试验检测
及状态评估等高毛利业务的占比增加。
智能监测设备与智能配用电设备营收持续增长：2025年智能监测设备实现营业收入5.27亿元，同比增长32.89%；毛利
率为30.63%，同比下降2.3pcts。营收增长主要系安全感知设备及监控系统、视频监测及故障定位装置等业务收入增长。2
025年智能配用电设备实现营业收入9.23亿元，同比增长21.43%；毛利率为36.61%，同比增长0.85pcts。营收增长主要系
“丝路”相关核心板、负荷管理装置等及配电自动化终端及一二次成套设备收入大幅增长。
机器人及无人机业务平稳，毛利率小幅提升：2025年机器人及无人机实现营业收入3.16亿元，同比增长26.87%；毛利
率为23.85%，同比下降3.3pcts。营收增长主要系无人机巡检系统业务、充电柜及其附属设备快速增长；毛利率下降主要
系个别产品市场平均售价有所下降。
盈利预测、估值与评级：考虑到储能行业竞争加剧，审慎起见我们下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测
，预计2026-2028年公司实现归母净利润5.34/6.38/7.57亿元（下调14%/下调18%/新增），当前股价对应PE为59/50/42倍
。公司背靠南网集团，技术服务和智能设备等业务均有广阔空间，维持“增持”评级。
风险提示：储能业务订单增长不及预期；电网建设投资不及预期。
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2026-03-31│南网科技(688248)多点开花带动业绩快速增长 │华泰证券 │增持
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公司2025年实现营收36.85亿元（+22.27%yoy），归母净利润4.21亿元（+15.28%yoy），扣非归母净利润4.03亿元（+
16.90%yoy），业绩持续快速增长，净利低于此前预测系储能等业务毛利率下降。2026年“算电协同”首次被写入政府工
作报告，正式从行业理念升级为国家战略。“算电协同”业务具备较高资源壁垒与技术难度，公司背靠南网平台资源优势
显著，同时AI应用覆盖电力领域的“发输变配用”环节，储能技术领先行业，有望打开向上空间。维持“增持”评级。
业绩同比快速增长，费用率稳中有降
公司25年Q4实现营收15.86亿元（+75.44%yoy），归母净利1.34亿元（+57.10%yoy）。25年实现毛、净利率29.79%、1
1.62%，同比-1.04、-0.67pct。公司25年期间费用率17.17%，同比-0.37pct，其中销售、管理、财务、研发费用率分别为
2.98%、6.64%、-0.02%、7.57%，同比变化-0.47、-0.59、+0.51、+0.18pct，整体费用率稳中有降。公司打破区域壁垒，
全年非南网市场营收占比大幅提升至近六成，同比增长超70%。
储能业务高速迈进，高增趋势有望延续
公司2025年收入的主要来源为储能系统技术服务、试验检测及调试服务、智能监测设备、智能配用电设备和机器人及
无人机业务，合计占比98.92%。其中，储能系统技术服务收入9.43亿元（+58.84%yoy），营收高速增长；毛利率9.90%（-
4.21pctyoy），系个别大型EPC项目拉低整体毛利率水平。试验检测及调试服务收入9.37亿元（+20.06%yoy），主要由于
电厂安全性与智能化提升改造、产品质量试验检测等业务收入快速增长；毛利率44.90%（+3.07pctyoy），一方面受机组
技术监督、新能源涉网试验等业务毛利率提升影响，另一方面毛利率较高的产品质量试验检测、电气设备与材料试验检测
及状态评估等高毛利率业务的占比增加提高毛利率水平。
“丝路”系统收入大幅增长，智能监测、机器人及无人机保持高增
设备方面，25年智能配用电设备收入9.23亿元（+21.43%yoy），系“丝路”相关核心板、负荷管理装置等、配电自动
化终端及一二次成套设备收入大幅增长；毛利率36.61%（+0.85pctyoy），系InOS系统及核心模组毛利率提升。智能监测
设备收入5.27亿元（+32.89%yoy），系安全感知设备及监控系统、视频监测及故障定位装置等业务收入增长；毛利率30.6
3%（-2.30pctyoy），系公司对产品性能参数进行优化升级，叠加检测费用有所增加，导致部分产品成本上升，使得架空
线路图像监测装置、线路异常预警及故障定位装置等核心产品毛利率小幅下滑，拉低了板块毛利率水平。机器人及无人机
收入3.16亿元（+26.87%yoy），主要由于无人机巡检系统业务、充电柜及其附属设备快速增长；毛利率23.85%（-3.30pct
yoy），主要由于个别产品市场平均售价有所下降。
盈利预测与估值
考虑到公司25年利润增速低于我们此前预期，系储能等业务毛利率下降，我们下修26-27年归母净利润（-18.90%、-2
2.77%）至5.74、7.22（前值7.08、9.35）亿元，新增28年预测8.89亿元。可比公司26年Wind一致预期PE均值31倍，考虑
到公司背靠南网平台资源优势显著，算电协同具备卡位与技术优势，有望打开向上空间，给予公司26年65倍PE，目标价为
66.11元（前值40.04元，对应25年44倍PE）,维持“增持”评级。
风险提示：电网投资力度不及预期，原材料价格上涨，国际贸易风险。
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2026-03-31│南网科技(688248)25年业绩符合预期，电算协同核心参与者 │招商证券 │买入
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公司发布2025年报，业绩符合预期。公司以储能系统技术服务、智能配用电设备、电力AI与数字化为核心抓手，构建
“以电支撑算、以算优化电”的闭环能力，是电算协同的核心参与者，维持“强烈推荐”评级。
公司发布2025年报，四季度业绩高增。2025年公司实现营业收入36.85亿元，同比增长22.27%；归母净利润4.21亿元
，同比增长15.28%；扣非后净利润4.03亿元，同比增长16.90%；经营活动净现金4.85亿元，同比增长31.68%，报告期内公
司加大现金统筹管理力度，资金回收盈亏良好。第四季度公司实现营业收入15.86亿元，同比增长75.44%；归母净利润1.3
4亿元，同比增长57.10%；扣非后净利润1.27亿元，同比增长80.18%。
技术服务业务稳定增长，储能业务毛利率同比略有下降。报告期内储能系统技术服务收入9.43亿元，同比增加58.84%
，主要由于部分大型储能EPC项目完工验收，营收高速增长；毛利率同比下降4.21个百分点，主要由于个别大型EPC储能项
目毛利率较低拉低整体毛利水平。试验检测及调试服务收入9.37亿元，同比增长20.06%，主要由于电厂安全性与智能化提
升改造、产品质量试验检测等业务收入快速增长；毛利率同比增加3.07个百分点，一方面受机组技术监督、新能源涉网试
验等业务毛利率提升影响，另一方面毛利率较高的产品质量试验检测、电气设备与材料试验检测及状态评估等高毛利业务
的占比增加提高毛利水平。
智能设备稳中有升。报告期内智能配用电设备收入9.23亿元，同比增长21.43%，主要由于“丝路”相关核心板、负荷
管理装置等及配电自动化终端及一二次成套设备收入大幅增长；毛利率同比提升0.85个百分点，主要由于InOS系统及核心
模组毛利率提升。智能监测设备收入5.27亿元，同比增长32.89%，主要由于安全感知设备及监控系统、视频监测及故障定
位装置等业务收入增长；毛利率同比下降2.30个百分点，主要由于公司对产品性能参数进行优化升级，叠加检测费用有所
增加，导致部分产品成本上升。机器人及无人机业务收入3.16亿元，同比增加26.87%，主要由于无人机巡检系统业务、充
电柜及其附属设备快速增长；毛利率同比下降3.30个百分点，主要由于各别产品市场平均售价有所下降，导致个别设备类
型毛利率下滑。
费用率优化显成效，应收账款增长。报告期内公司销售、管理、研发费用率分别为2.98%、6.64%、7.57%，同比分别
变动-0.47、-0.59、+0.18个百分点。报告期末，公司应收账款账面价值6.56亿元，较上年末增长28.25%，考虑到公司客
户主要为电网和大型发电企业，其财务收支实行严格的预算管理，应收账款坏账风险较低。
电算协同核心参与者。公司以储能系统技术服务、智能配用电设备、电力AI与数字化为核心抓手，构建“以电支撑算
、以算优化电”的闭环能力。在电力侧，依托构网型储能、智能配用电终端、虚拟电厂调控技术，打造源网荷储一体化调
节体系，为算力中心提供高可靠、柔性化、绿电直连的电力保障；在算力侧，通过“丝路”核心板、电力鸿蒙操作系统及
AI调度平台，将算力负荷转化为电网可调节资源，实现算力与电力在时空、价格维度的动态匹配。
维持“强烈推荐”投资评级。考虑到储能确收周期存在较大不确定性，调整公司26至28年收入为44.48/54.06/65.74
亿元，归母净利润为4.83/5.77/6.84亿元，对应PE分别为67.7/56.7/47.8倍，维持“强烈推荐”投资评级。
风险提示：单一大客户依赖风险；应收账款坏账风险；储能业务不及预期风险。
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2026-03-31│南网科技(688248)营收利润增速换挡，业务拓展蓄势待发 │广发证券 │买入
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公司公布25年年报：25年营收36.85亿元，同比+22.27%；归母净利润4.21亿元，同比+15.28%。综合毛利率30.00%，
同比-0.82pct，主要系低毛利率的储能EPC项目收入占比提升。分季度来看，Q4营收15.86亿元，同比+75.44%；归母净利
润1.34亿元，同比+57.10%。公司全年非南网市场营收占比提升至近六成，彰显市场竞争力。全年拟派发现金红利1.76亿
元，分红率达到41.87%。
公司致力于应用清洁能源技术和新一代信息技术，提供“技术服务+智能设备”的综合解决方案。构建了“稳固网内
、突破网外、进军海外”的三维业务新格局。持续加大研发强度，23-25年研发费用率逐年提升，达到6.41%/7.39%/7.57%
，面向“算电协同”等领域加快发展。
技术服务：①储能系统技术服务：营收9.43亿元，同比+58.84%，毛利率9.90%，同比-4.21pct。公司坚持打造高安全
、高可用、高收益储能，25年受个别大型EPC储能项目低毛利率拖累。②试验检测及调试服务：营收9.37亿元，同比+20.0
6%，毛利率44.90%，同比+3.07pct。受益于电厂安全性与智能化改造、产品质量试验检测等收入高增。
智能设备：①智能监测设备：营收5.26亿元，同比+32.89%，毛利率30.63%，同比-2.30pct。安全感知设备及监控系
统、视频监测及故障定位装置等业务收入增长。②智能配用电设备：营收9.23亿元，同比+21.43%，毛利率36.61%，同比+
0.85pct。核心产品“丝路”操作系统（InOS）及相关模组为主要增长点，系列产品推广已超2000万只。③机器人及无人
机：营收3.16亿元，同比+26.87%，毛利率23.85%，同比-3.30pct。无人机巡检系统业务、充电柜及其附属设备快速增长
。
盈利预测与投资建议：公司为南网旗下重要上市平台，预计26-28年归母净利润5.84/7.45/9.61亿元，参考可比公司
，给予26年60倍PE，对应合理价值62.00元/股，维持“买入”评级。
风险提示：电力数智化改造趋缓；储能发展减速；市场竞争加剧等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-22│南网科技(688248)2026年4月22日投资者关系活动主要内容
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南方电网电力科技股份有限公司于2026年4月22日在全景网“投资者关系互动平台”（http://ir.p5w.net）举行投资
者关系活动，参与单位名称及人员有参与南方电网控股上市公司2025年度集体业绩说明会的广大投资者，上市公司接待人
员有董事长：姜海龙先生，独立董事：刘颖先生，总会计师：叶敏娜女士，董事会秘书：赵子艺先生。 查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202604/202604222008023815501759.pdf
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参与调研机构：83家
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2026-04-02│南网科技(688248)2026年4月2日投资者关系活动主要内容
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1.请简要介绍一下贵司 2025 年度经营业绩总体情况及各板块的情况。
答：非常感谢对公司的关注。2025年公司实现营收 36.85亿元，同比增长 22.27%。归母净利润 4.21 亿元，同比增
长 15.28%；扣非净利润4.03 亿元，同比增长 16.90%。报告期内，公司各业务板块营收均实现稳定增长。
各业务板块的情况是：（1）储能系统技术服务板块实现营收 9.43亿元，同比增加 59.46%；毛利率 9.90%,同比下降
4.21 个百分点，主要由于市场竞争激烈，个别大型 EPC 储能项目毛利率较低，拉低整体毛利水平。（2）试验检测及调
试服务板块实现营收 9.37亿元，同比增长 20.06%。其中电源侧营收 5.57亿元，同步增长 17.0%；电网及用户侧营收 3.
80亿元，同比增长 24.86%。毛利率 44.9%，同比增加 3.07 个百分点，主要是由于技术监督、产品质量、电气设备与材
料试验检测等高毛利业务占比增加带来。三家子公司表现亮眼，粤电科公司营收 1.56 亿元，同比增长44.44%，净利润 3
987.03 万元，同比增长 123.18%；贵州创星公司营收2.40 亿元，同比增长 24.35%，净利润 4107.33万元，同比增长 15
.83%；广西桂能公司营收 1.81亿元，同比增长 28.37%，净利润 2717.83万元，同比增长 29.97%。（3）智能配用电业务
实现营收 9.23 亿元，同比增长21.43%，主要由于“丝路”系列产品收入增长；毛利率 36.61%，同比提升 0.85 个百分
点，基本保持稳定。（4）智能监测设备实现营收 5.27亿元，同比增长 32.89%，主要由于安全感知设备及监控系统、视
频监测及故障定位装置等业务收入增长；毛利率 30.63%，同比下降 2.30 个百分点，主要由于公司对产品性能参数进行
优化升级，叠加检测费用增加影响，导致部分核心产品毛利率小幅下滑。（5）机器人及无人机板块实现营收 3.16亿元，
同比增加 26.87%，主要由于无人机巡检系统及设备销售量增长；毛利率 23.85%，同比下降 3.30个百分点，主要受产品
售价下降影响。
2.关于公司储能业务，想请教一下往后看，公司储能技术如何在海外市场取得进一步突破？
答：非常感谢对公司的关注。南网科技高度重视海外业务的布局和发展，2025年公司设立国际业务发展部，新签海外
合同 13项，涉及公司各类主营业务，项目覆盖非洲、中亚、东南亚等区域。未来，公司将瞄准海外市场，按照融通港澳
、深耕澜湄、扎根拉美、开拓欧洲、加强中亚、西亚、谋划非洲的总体策略，依托南网国际、南网澜湄公司现有海外资源
及南网境外参控股项目优势，乘船出海快速切入目标市场；联合国家新型储能创新中心，协同产业链上下游合作伙伴资源
抱团出海，打造生态化合作网络，形成规模效应；深耕海外造船出海，建立海外根据地，以点带面辐射目标区域，适配海
外需求研发相关产品并提供定制化服务，逐步拓宽海外业务市场。
关于储能业务出海，目前重点策略是跟着公司整体的出海布局走，公司正在加快形成适配海外的产品体系，积极寻求
在上述重点区域的储能业务机会。
3.公司储能业务的毛利率同比有一定幅度下降，后续将如何管控公司储能业务的毛利率水平，对国内市场以及海外市
场的竞争局面做何判断？
答：非常感谢对公司的关注。2025年储能整体毛利率同比下降 4.21个百分点，主要是由于是个别项目的毛利率较低
，拉低公司整体毛利水平。当前，碳酸锂的价格已有较大涨幅，导致电芯价格也跟随上涨，且处于供不应求的状态，这对
公司储能业务的毛利率管控带来了挑战。
公司将从四个方面开展储能毛利率管控：（1）与一些长期合作、重点合作的电芯厂家，建立更加紧密的合作关系，
力争获得较好的电芯供应价格和稳定的供货。（2）采用电芯价格与项目价格联动的机制来签订项目合同，进而规避电芯
价格波动对毛利率大幅波动的影响。（3）持续加大储能技术的研发投入，加快开发适配大容量电芯的储能系统，不断提
升核心竞争力，进一步降低储能系统成本。（4）集中优势资源进一步做大做强储能业务，提升行业话语权，进而获得产
业链上下游客户好的议价权。
4.请教一下，目前一些北方地区储能电力市场的峰谷价差有所下降，对储能的影响如何？公司如何看待储能今年的增
长预期？
答：非常感谢对公司的关注。2025年以来，部分省份已陆续取消目录电价，储能电力市场峰谷价差收窄对行业造成显
著冲击，直接导致工商业储能项目收益空间压缩、投资回收期延长；更深层的变化是电力市场化改革加速，固定峰谷价差
套利模式正逐渐被取代，投资驱动力已从政策套利转向市场化刚需,独立储能占比将显著提升，容量补偿、现货交易、辅
助服务等多元盈利模式加速落地，虚拟电厂、长时储能与“储能+”融合业态成为新增长点，行业整体正从单一套利走向
高质量、市场化运营的新阶段。依据行业普遍预期，今年的储能市场仍将维持较为景气的增长预期。公司也将紧跟储能行
业发展态势，不断更新迭代核心技术和设备，完善储能系统建设方案，力争获得更多的订单。
5.关于无人机业务，公司如何看待“十五五”期间，无人机智能巡检的需求情况，除了电网巡检，哪些下游是公司重
点去突破的市场？
答：非常感谢对公司的关注。南网科技在行业内首创“慧眼”网格化无人巡检方案，可实现面向设备、环境和人员的
“无人化”智慧运维，主要应用于电力行业低空智能化无人巡检，具备更长续航和环境感知能力，可实现自主饶障飞行，
云端直控，兼容输、变、配等场景。目前，国内的无人化智能巡检业务仅在南方电网区域内开展了规模化的应用，已投放
“慧眼”无人机机库站点总共约 4000个左右，在其他区域仅有部分小范围试点应用，整体的市场渗透率较低。网格化无
人智能巡检技术可以打破专业壁垒，统筹调配资源，提高工作效率。未来，随着低空经济的持续发展和 AI技术的迭代升
级，无人机在电网等领域的应用也会更加广泛，公司也会持续努力推动无人机智能巡检业务电网等领域规模化应用。
6.近期政府工作报告提到算电协同，贵司在该领域有哪些相关业务和布局?
答：非常感谢对公司的关注。近期政府工作报告提及“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程”，算电协同
已从概念上升为国家战略。算电协同是通过技术创新与机制优化，实现算力资源与电力资源的动态匹配、智能调度和高效
协同，在保障算力供给稳定可靠的同时，推动电力系统绿色低碳运行。南网科技相关业务主要包括：
（1）在能源优化管理方面。采用太阳能、风能等清洁能源供电，并结合储能系统，可以有效平滑电力供应的波动。
南网科技的新型储能系统及技术（构网型储能技术）可应用于数据中心绿电直连项目，为数据中心提供平稳的电力负荷支
撑。未来，南网科技将与国家新型储能创新中心以及其股东单位开展合作，共同研发以 SST 为核心的供电架构，打造高
密度算力配电新范式，以适应“单一备电”到“多层级刚需”的体系转变。另外，公司提供中低压柔直调压装置、柔性互
联装置等电力电子设备，提供“光储直柔”“光储充用”等应用场景的一体化综合解决方案，有望在全国范围内推广应用
。
（2）在负荷智能调度方面。南网科技研发了源网荷储智慧联动平台及边缘调控终端系列产品，面向分布式电源、虚
拟电厂、充电桩网络等灵活性资源提供聚合接入、智慧监控及参与电力市场等云化统一服务，打造源网荷储“平台—终端
—应用”整体解决方案，可实现电力负荷的智慧调度。另外，公司的智能监测设备可应用于电网设备的运行监测，智能配
用电设备可应用于配网、用户的用电计量，光伏“四可”等领域，为电网的智能调度提供数据支撑。
7.请介绍一下贵司的电力电子业务产品未来有何规划布局？
答：非常感谢对公司的关注。南网科技拥有一支涵盖电力电子技术、电力系统自动化、自动控制等不同学科背景，全
面覆盖产品策划、硬件电路设计、控制算法开发、嵌入式开发、电气结构设计、试制试产以及装备测试等装置集成能力的
电力电子研发团队，参与 IEEE 、国标、行标等电力电子多项标准制定，在直流配用电、储能变流器等领域布局自主专利
知识产权超过 60项。公司依托国家重点研发计划“交直流混合的分布式可再生能源关键技术、核心装备和工程示范研究
”、国家能源局珠海“互联网+”智慧能源示范项目等项目的研究成果，开发了一系列电力电子产品，包含直流配用电装
置（如碳化硅柔直调压装置、柔性互联装置、电力电子变压器 SST等）、储能变流器装备（包括构网型储能 PCS）以及柔
性配电网整体解决方案，已形成完整的自主研发产品体系。未来，公司将不断探索丰富电力电子技术的应用场景（如“光
储直柔”“光储充用一体化”），推动公司电力电子业务的规模化应用。
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参与调研机构：57家
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2026-03-03│南网科技(688248)2026年3月3日-15日投资者关系活动主要内容
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投资者提出问题及公司回复情况整理：
1.请简要介绍一下贵司 2025年度经营业绩总体情况。
答：根据公司 2月底发布的业绩快报，2025年公司营收 36.88亿元，同比增长 22.40%；归母净利润 4.21 亿元，同
比增长 15.42%，公司坚持创新驱动、深耕主营业务、积极开拓市场，经营规模稳步扩大，营收利润稳健增长。以上数据
最终以公司发布的 2025年度报告为准。
2.近期国家发改委发布的《关于完善发电侧容量电价机制的通知》对储能市场和公司的储能业务会有什么影响？
答：2026年 1月，国家发改委、能源局联合发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知(发改价格〔2026〕114号)，
明确要建立电网侧独立新型储能容量电价机制。对服务于电力系统安全运行、未参与配储的电网侧独立新型储能电站，各
地可给予容量电价。容量电价水平以当地煤电容量电价标准为基础，根据顶峰能力按一定比例折算（折算比例为满功率连
续放电时长除以全年最长净负荷高峰持续时长，最高不超过 1），并考虑电力市场建设进展、电力系统需求等因素确定。
这意味着将电网侧独立储能电站与常规煤电等同对待，有望构建"容量电价+电能量收益+辅助服务收益"的完整收益模型，
为储能项目提供稳定的投资预期，从而提升储能项目的投资收益率，激发市场对电网侧独立储能电站的投资热情。公司作
为新型储能 EPC、设备集成服务提供商，以及国家新型储能创新中心的牵头组建单位，背靠南方电网的区域资源，未来将
充分受益于该政策带来的红利。
3.贵司的储能市场上限
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