价值分析☆ ◇688252 天德钰 更新日期：2024-11-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 3 2 0 0 0 5
6月内 3 4 0 0 0 7
1年内 4 7 0 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.90│ 0.32│ 0.28│ 0.55│ 0.74│ 0.95│
│每股净资产(元) │ 2.41│ 4.47│ 4.77│ 5.26│ 5.91│ 6.79│
│净资产收益率% │ 37.38│ 7.16│ 5.79│ 10.38│ 12.36│ 13.71│
│归母净利润(百万元) │ 329.32│ 129.78│ 112.84│ 224.49│ 302.32│ 388.37│
│营业收入(百万元) │ 1115.71│ 1198.31│ 1208.88│ 1889.86│ 2397.73│ 2980.45│
│营业利润(百万元) │ 389.47│ 130.28│ 116.00│ 233.52│ 315.01│ 415.69│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-25 增持 维持 --- 0.58 0.70 0.84 国信证券
2024-10-11 买入 维持 --- 0.73 1.09 1.69 中邮证券
2024-09-03 买入 维持 --- 0.49 0.73 0.98 中邮证券
2024-09-01 买入 维持 --- 0.41 0.59 0.83 西南证券
2024-08-27 增持 维持 --- 0.59 0.75 0.80 中银证券
2024-07-15 增持 维持 --- 0.59 0.75 0.80 中银证券
2024-07-15 增持 维持 --- 0.45 0.56 0.69 国信证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-25│天德钰(688252)三季度收入创季度新高，盈利能力持续提高
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投资建议：新产品放量，维持“优于大市”评级
由于公司新产品放量顺利，且新产品毛利率相对较高，我们上调公司2024-2026年归母净利润至2.36/2.87
/3.45亿元（前值为1.84/2.27/2.84亿元），对应2024年10月22日股价的PE分别为44/36/30x。公司新产品逐渐
放量，维持“优于大市”评级。
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2024-10-11│天德钰(688252)新品份额持续提升，业绩增长强势
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投资建议：我们预计公司2024-2026年归母净利润3.0/4.4/6.9亿元，维持“买入”评级。
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2024-09-03│天德钰(688252)单季度营收新高，电子价签业务快速成长
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投资建议：
我们预计公司2024-2026年归母净利润2.0/3.0/4.0亿元，维持“买入”评级。
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2024-09-01│天德钰(688252)2024年半年报点评：Q2营收创新高，电子价签需求旺盛
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盈利预测与投资建议：预计公司24-26年营收分别为16.3/20.9/25.4亿元，归母净利润分别为1.7/2.4/3.4
亿元。考虑到DDIC产品随着下游需求恢复有望保持稳定出货、电子价签需求旺盛、叠加H2CIS起量以及25年高
阶OLED产品出货带来增量，维持公司“买入”评级。
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2024-08-27│天德钰(688252)2024Q2业绩同比显著增长，TDDI新产品和四色电子价签贡献主要驱动力
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估值
预计天德钰2024/2025/2026年EPS分别为0.59/0.75/0.80元。截至2024年8月23日收盘，天德钰总市值约64
亿元，对应2024/2025/2026年PE分别为26.4/20.8/19.6倍。维持增持评级。
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2024-07-15│天德钰(688252)2024Q2营收同比增长显著，DDIC行业供需情况改善
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考虑到DDIC行业供需状况改善，我们预计天德钰DDIC业务毛利率会有显著修复。考虑到新品手机高刷TDDI
、平板TDDI、四色电子价签DDIC对天德钰市场份额贡献超出我们原先预期，我们上调天德钰DDIC和电子价签业
务营收增速。
我们上调天德钰2024/2025/2026年EPS至0.59/0.75/0.80元。截至2024年7月12日收盘，天德钰总市值约63
亿元，对应2024/2025/2026年PE分别为26.0/20.4/19.2倍。维持增持评级。
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2024-07-15│天德钰(688252)上半年收入同比增长68%，二季度收入创季度新高
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投资建议：新产品放量，维持“优于大市”评级
由于公司新产品放量顺利，且新产品毛利率相对较高，我们上调公司2024-2026年归母净利润1.84/2.27/2
.84亿元（前值为1.48/1.94/2.50亿元），对应2024年7月12日股价的PE分别为34/28/22x。公司新产品逐渐放
量，维持“优于大市”评级。
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