价值分析☆ ◇688252 天德钰 更新日期：2024-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 2 0 0 0 3
2月内 1 2 0 0 0 3
3月内 1 2 0 0 0 3
6月内 1 2 0 0 0 3
1年内 1 2 0 0 0 3
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.90│ 0.32│ 0.28│ 0.38│ 0.53│ 0.74│
│每股净资产(元) │ 2.41│ 4.47│ 4.77│ 5.14│ 5.67│ 6.40│
│净资产收益率% │ 37.38│ 7.16│ 5.79│ 7.47│ 9.44│ 11.49│
│归母净利润(百万元) │ 329.32│ 129.78│ 112.84│ 156.40│ 218.98│ 301.61│
│营业收入(百万元) │ 1115.71│ 1198.31│ 1208.88│ 1600.67│ 2035.05│ 2474.38│
│营业利润(百万元) │ 389.47│ 130.28│ 116.00│ 164.08│ 229.32│ 313.29│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-04-07 增持 首次 --- 0.39 0.55 0.79 长城证券
2024-04-04 买入 维持 17.55 0.39 0.58 0.81 西南证券
2024-04-03 增持 维持 --- 0.36 0.47 0.61 国信证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-07│天德钰(688252)4Q23盈利能力大幅改善，AMOLEDDDIC放量可期
──────┴─────────────────────────────────────────
首次覆盖，给予“增持”评级：公司主营业务为移动智能终端领域整合型单芯片的研发、设计及销售，主
要产品为智能移动终端显示驱动芯片、摄像头音圈马达驱动芯片、快充协议芯片和电子价签驱动芯片。公司始
终重视技术升级及新技术研发，持续稳定地加大在各产品领域的研发投入，为产品升级及新产品的研发提供充
分的保障。2023年，公司成功研发手机AMOLED芯片，并相继量产和推出了手机全高清显示触控产品、平板类显
示触控产品、穿戴类AMOLED手表产品，以及下沉式显示触控产品和高分辨率穿戴类产品。展望未来，随着消费
电子需求复苏，公司盈利能力有望进一步修复；同时，受益于AMOLED手机渗透率不断提升，随着AMOLEDDDIC完
成客户导入，公司业务规模有望实现迅速扩张。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.60亿元、2.27
亿元、3.22亿元，EPS分别为0.39元、0.55元、0.79元，PE分别为37X、26X、18X。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-04│天德钰(688252)2023年年报点评：份额加速成长，行业有望触底
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议：预计2024-2026年，公司归母净利润分别为1.6/2.4/3.3亿元。考虑到公司在显示驱
动芯片领域的技术领先性、在OLED供应链国产化中有望享受DDIC环节红利、以及公司多业务协同下的增长性，
我们给予公司2024年45倍PE，对应目标价17.55元，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-03│天德钰(688252)四季度收入创季度新高
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：新产品逐渐放量，维持“增持”评级
我们预计公司2024-2026年归母净利润1.48/1.94/2.50亿元（2024-2025年前值为1.40/1.90亿元），对应2
024年4月2日股价的PE分别为41/31/24x。公司新产品逐渐放量，维持“增持”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
