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688256(寒武纪-U)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇688256 寒武纪 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-04 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 2月内 2 0 0 0 0 2 3月内 2 0 0 0 0 2 6月内 7 2 0 0 0 9 1年内 9 3 0 0 0 12 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ -1.09│ -2.06│ -3.14│ -1.57│ -1.09│ -0.23│ │每股净资产(元) │ 16.07│ 14.72│ 12.11│ 10.84│ 9.76│ 9.54│ │净资产收益率% │ -6.76│ -14.00│ -25.88│ -15.21│ -12.52│ -5.22│ │归母净利润(百万元) │ -434.51│ -824.95│ -1256.56│ -655.77│ -452.76│ -94.91│ │营业收入(百万元) │ 458.93│ 721.05│ 729.03│ 860.64│ 1670.93│ 2744.99│ │营业利润(百万元) │ -434.46│ -824.21│ -1324.25│ -672.02│ -462.43│ -101.67│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-02-04 买入 维持 100 -2.20 -1.92 -1.33 华泰证券 2024-02-01 买入 维持 144.94 -1.96 -0.56 0.61 广发证券 2023-11-21 增持 维持 --- -2.29 -1.44 -0.90 浙商证券 2023-11-19 买入 维持 163.67 -0.61 -0.46 0.64 广发证券 2023-11-17 买入 首次 --- -2.08 -1.73 -1.17 德邦证券 2023-11-02 买入 调高 163.67 -0.53 -0.36 0.90 广发证券 2023-11-01 买入 维持 --- -2.23 -1.92 -1.33 华泰证券 2023-10-29 增持 维持 163.67 -0.53 -0.36 0.90 广发证券 2023-10-18 买入 首次 133.84 -1.74 -1.03 -0.38 国投证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-04│寒武纪(688256)4Q23:智能计算集群项目集中交付 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:国产AI芯片领军企业,维持“买入”评级 长期看好AI大模型对算力芯片需求拉动以及国产替代机遇,我们预计公司23/24/25年营收分别为7.15/14. 26/20.04亿元,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-01│寒武纪(688256)23年营收略微下降,亏损大幅收窄 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:23-25年营收预计分别为7.0/15.9/35.0亿元;EPS预计分别为-2.0/-0.6/0.6元/股 。综合考虑公司行业地位、竞争优势、下游需求前景以及独立第三方平台的稀缺性等因素,参考可比公司估值 ,我们给予公司24年38倍PS,对应合理价值144.94元/股,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-21│寒武纪(688256)2023年限制性股票激励计划·事件点评:股权激励彰显信心,内外兼修抢抓机 │遇 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测及投资建议 我们预计公司23-25年分别实现收入5.13亿、13.83亿、21.38亿,同比变动为29.66%、+169.68%、+54.57% ;归属母公司股东的净亏损为9.53亿、5.98亿、3.74亿。11月20日收盘价对应23-25年PS估值分别为134倍、50 倍、32倍,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-19│寒武纪(688256)员工激励方案彰显公司中长期营收高增长的信心 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:23-25年EPS预计分别为-0.61/-0.46/0.64元/股。综合考虑公司行业地位、竞争优 势、下游需求前景以及独立第三方平台等因素,我们维持公司合理价值为163.67元/股的判断不变,对应公司2 3年70倍PS,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-17│寒武纪(688256)国产AI龙头,云边终端三位协同 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司为国内AI芯片龙头,“云、边、终端”全链路协同覆盖。随着AI芯片市场规模的快速增长 ,公司有望依托完备的云、边、终端全面产品布局和AI生态建设的持续推进,逐步抢占市场份额。我们预计公 司将在2023年至2025年实现收入11.26/15.38/20.44亿元,归母净利润-8.7/-7.2/-4.9亿元,对应当前PS估值5 7/42/31倍。首次覆盖,给予“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-02│广发证券-寒武纪(688256)金融客户指定招标应用,不断验证商业化接受度-231102 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议 23-25年EPS预计分别为-0.5/-0.4/0.9元/股。综合考虑公司行业地位、竞争优势、下游需求前景以及独立 第三方平台的稀缺性等因素,参考可比公司估值,我们给予公司23年70倍PS,对应合理价值163.67元/股,给 予“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│寒武纪(688256)营收规模较小,现金流显著改善 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:国产AI芯片领军企业,维持“买入”评级 尽管公司前三季度营收规模较小,但当前国内AI大模型企业对国产AI芯片具有紧迫需求,且国产供应商较 为稀缺,公司供应链问题解决后营收规模有望快速提升。考虑短期供应的不确定性,我们下调23年营收预测至 7.82亿元,维持24/25年营收预测14.26/20.04亿元,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-29│寒武纪(688256)23Q3经营活动现金流改善明显,毛利率提升较大 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:23-25年EPS预计分别为-0.5/-0.4/0.9元/股。综合考虑公司行业地位、竞争优势、 下游需求前景以及独立第三方平台的稀缺性等因素,参考可比公司估值,我们给予公司23年70倍PS,对应合理 价值163.67元/股,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-18│安信证券-寒武纪-U(688256)国内领先的人工智能芯片企业-231018 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议: 我们预计公司2023-2025年营业收入分别为10.52亿元(+44.3%)、17.02亿元(+61.8%)、25.31亿元(+48.7%) ;预计归母净利润分别为-7.25亿元(+42.3%)、-4.30亿元(+40.7%)、-1.59亿元(+63.1%);对应EPS分别为-1.7 4、-1.03、-0.38元。我们给予公司2023年53倍PS,对应6个月目标价为133.84元。首次覆盖,给予“买入-A” 投资评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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