价值分析☆ ◇688260 昀冢科技 更新日期：2024-11-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.13│ -0.57│ -1.05│ -0.58│ 0.40│ 0.70│
│每股净资产(元) │ 4.33│ 3.73│ 2.83│ 2.25│ 2.61│ 3.26│
│净资产收益率% │ 2.98│ -15.23│ -37.19│ -32.10│ 16.80│ 23.57│
│归母净利润(百万元) │ 15.50│ -68.12│ -126.14│ -70.00│ 48.00│ 83.67│
│营业收入(百万元) │ 519.70│ 463.06│ 524.90│ 624.67│ 832.00│ 998.67│
│营业利润(百万元) │ 11.22│ -95.41│ -151.52│ -72.00│ 46.00│ 89.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-04 买入 维持 --- -0.75 0.40 0.71 长城证券
2024-08-28 买入 维持 --- -0.50 0.40 0.69 长城证券
2024-05-22 买入 首次 --- -0.50 0.40 0.69 长城证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-04│昀冢科技(688260)CMI领先企业受益光学创新，电子陶瓷构筑第二增长曲线
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维持“买入”评级：随着Q4国内主流智能手机新机型陆续发布，将有效带动公司CMI产品出货量，预计公
司CMI产品四季度表现会优于三季度，我们看好CMI业务有望在四季度迎来业绩拐点。潜望式镜头加速渗透，我
们看好CMI产品在潜望式马达、OIS马达中的市场需求得到进一步提升。2024年公司MLCC业务进入小批量量产阶
段，短期内仍有可能因在建工程转固导致折旧等相关费用大幅增加，以及人工、材料等运营成本增加而拖累公
司利润，但随着MLCC产品的材料成本及工艺优化、产能提升，MLCC产品进入爬坡期后，我们认为，未来随着ML
CC营收增长，亏损有望逐步缩窄，同时公司引入技术专家和管理团队增资入股池州昀冢，将有效改善池州昀冢
资本结构和现金流，看好公司基本面有望逐季度转好。DPC受益激光行业增长及国产化进程，有望成为公司业
绩新增量。预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.90亿元、0.48亿元、0.85亿元，EPS分别为-0.75、0.40
、0.71元/股，2025-2026年PE分别为43X、24X。
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2024-08-28│昀冢科技(688260)Q2净利润扭亏为盈，看好消费电子复苏动能
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维持“买入”评级：随着消费电子旺季来临，我们看好CMI业务受益于华为、OV米等国产手机销量增长，
出货量有望延续高增长。潜望式镜头加速渗透，我们看好CMI产品在潜望式马达、OIS马达中的市场需求得到进
一步提升。24年公司MLCC业务短期内仍有可能因投入较高而拖累公司利润，我们看好未来随着MLCC营收增长，
亏损有望逐步缩窄，公司基本面有望逐季度转好。DPC受益激光行业增长及国产化进程，有望成为公司业绩新
增量。预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.60亿元、0.48亿元、0.83亿元，EPS分别为-0.50、0.40、0.
69元/股，25-26年PE分别为41X、24X。
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2024-05-22│昀冢科技(688260)CMI受益消费电子复苏，陶瓷基板有望快速成长
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24年公司MLCC业务重心聚焦研发，围绕新产品开发、工艺技术提升，制造成本优化、质量和稳定性提升等
方面，不断提高公司产品竞争力。短期内仍有可能因投入较高而拖累公司利润，但中长期看，随着公司良率提
升，产能准备充分，有望在MLCC迎来周期底部向上拐点时为公司业绩提供较大的弹性，因此我们给予“买入”
评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.60亿元、0.48亿元、0.83亿元，EPS分别为-0.50、0.40、0.
69元/股，25-26年PE分别为41X、24X。
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