价值分析☆ ◇688261 东微半导 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 1 2 0 0 0 3
3月内 1 3 0 0 0 4
6月内 1 4 0 0 0 5
1年内 2 5 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.91│ 4.22│ 1.48│ 0.59│ 1.03│ 1.60│
│每股净资产(元) │ 11.20│ 42.07│ 30.34│ 23.93│ 24.70│ 25.98│
│净资产收益率% │ 25.96│ 10.03│ 4.89│ 2.45│ 4.16│ 6.17│
│归母净利润(百万元) │ 146.90│ 284.36│ 140.02│ 71.96│ 125.50│ 196.23│
│营业收入(百万元) │ 782.09│ 1116.36│ 972.85│ 982.20│ 1152.60│ 1363.20│
│营业利润(百万元) │ 168.79│ 326.87│ 150.24│ 78.86│ 140.54│ 220.26│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-28 增持 维持 --- 0.37 0.91 1.70 长城证券
2024-11-01 增持 首次 --- 0.69 1.03 1.68 东北证券
2024-10-30 买入 维持 --- 0.59 1.24 2.07 国金证券
2024-09-15 增持 维持 --- 0.61 0.75 0.80 国信证券
2024-08-30 增持 维持 35.73 0.67 1.20 1.75 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-28│东微半导(688261)12英寸工艺平台迭代升级，静待下游终端需求逐季改善
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高性能功率器件行业龙头，维持“增持”评级。
根据Omdia数据，预计2026年全球功率半导体市场规模将达359亿美元。公司重点布局高压超级结MOSFET、
TGBT、Si2C器件等产品，在高性能功率器件领域拥有头部终端客户基础，未来成长空间广阔。预计公司2024
2026年归母净利润分别为0.45/1.11/2.09亿元，对应24/25/26年PE为128/52/28倍，维持“增持”评级。
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2024-11-01│东微半导(688261)Q3业绩环比改善，超级结MOS持续向好
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盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026年营业收入分别为9.8/11.7/14.0亿元，归母净利润分别为
0.9/1.3/2.1亿元，对应PE分别为70x/47x/29x。首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-10-30│东微半导(688261)3Q24收入业绩环比改善，优化产品组合毛利率逐季修复
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受行业景气度逐步回升和产品结构优化的影响，我们预测24~26年归母净利润分别为0.73、1.52和2.54亿
元，分别同比-48.06%/+108.39%/+67.32%，对应EPS为0.59、1.24和2.07元，股票现价对应PE为79/38/23倍，
维持“买入”评级。
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2024-09-15│东微半导(688261)下游需求逐步改善，2Q24营收环比增长42%
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投资建议：中长期公司的芯片设计与工艺实现能力有望打开多应用领域成长空间，短期考虑行业景气下行
及产品价格下滑，公司产品线投入增长，结合公司1H24经营情况，下调毛利率预期，预计24-26年公司有望实
现归母净利润0.75/0.92/0.98亿元(前值：24-25年1.64/2.42亿元)，对应24-26年PE分别为50/40/38倍，维持
“优于大市”评级。
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2024-08-30│东微半导(688261)上半年盈利整体承压，Q2收入复苏
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维持增持，下调目标价至35.73元
我们认为部分功率器件价格仍将面临下行风险，我们下调公司24/25/26年归母净利润预期至0.8/1.5/2.1
亿元。给予公司30x2025EPE，较可比公司平均的25.4x溢价，主因公司产品组合策略持续优化、折旧压力较小
。
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