价值分析☆ ◇688267 中触媒 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 2 0 0 0 4
6月内 2 2 0 0 0 4
1年内 4 4 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.01│ 0.86│ 0.44│ 0.95│ 1.18│ 1.42│
│每股净资产(元) │ 6.30│ 14.98│ 14.96│ 15.55│ 16.40│ 17.50│
│净资产收益率% │ 16.05│ 5.75│ 2.92│ 6.03│ 7.00│ 8.10│
│归母净利润(百万元) │ 133.67│ 151.77│ 76.91│ 170.25│ 210.25│ 251.33│
│营业收入(百万元) │ 560.83│ 680.66│ 549.88│ 740.67│ 931.33│ 1139.00│
│营业利润(百万元) │ 148.26│ 158.90│ 89.98│ 190.33│ 235.67│ 286.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-27 买入 维持 --- 0.76 0.99 1.31 国海证券
2024-08-27 买入 维持 --- 1.04 1.28 1.50 长城证券
2024-08-27 增持 维持 --- 1.04 1.26 1.46 申万宏源
2024-08-22 增持 维持 25 --- --- --- 中金公司
2024-05-21 买入 维持 --- 0.87 1.14 1.41 长城证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-27│中触媒(688267)2024年三季报点评：下游需求持续向好，2024Q3净利润同比大增
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盈利预测和投资评级
预计公司2024-2026年营业收入分别为6.75、8.44、10.59亿元，归母净利润分别为1.35、1.74、2.31亿元
，对应PE分别28.46、22.07、16.60倍。公司作为国内催化剂领先企业，主营业务稳固，随着募投项目产能逐
步释放，公司有望快速成长，实现国产替代，维持“买入”评级。
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2024-08-27│中触媒(688267)公司业绩同比高增，看好移动源脱硝分子筛产品升级及募投项目逐步达产
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投资建议：我们预计中触媒2024-2026年收入分别为8.16/10.25/12.34亿元，同比增长48.4%/25.5%/20.5%
，归母净利润分别为1.83/2.25/2.65亿元，同比增长138.5%/22.9%/17.5%，对应EPS分别为1.04/1.28/1.50元
。结合公司8月26日收盘价，对应PE分别为19/15/13倍。我们基于以下两个方面：1）我们看好公司产品的市占
率以及不断的换代升级，预计公司移动源脱硝分子筛市场竞争力将进一步增强；2）我们看好公司募投项目的
逐步放量，未来有望为公司业绩贡献增量，维持“买入”评级。
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2024-08-27│中触媒(688267)脱硝分子筛恢复明显，催化剂品种逐渐起量，业绩略超预期
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盈利预测与估值：考虑公司脱硝分子筛新牌号逐步供应，以及部分催化剂已经实现供货，因此上调2024-2
026年盈利预测，预计三年归母净利润分别约1.83、2.22、2.58亿元（原预测1.64、2.03、2.54亿元），对应P
E分别约19、16、13倍，维持“增持”评级。
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2024-08-22│中触媒(688267)1H24业绩符合预期，公司产品线持续扩张
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盈利预测与估值
考虑巴斯夫需求增长及公司金属催化剂等新产品放量，我们上调2024和2025年净利润35%和39%至1.8和2.2
亿元。公司当前股价对应2024/25年19.2/15.9倍市盈率。上调盈利预测但考虑新材料企业估值中枢下行，维持
目标价25元不变，对应2024/25年24/20倍市盈率和26%的上行空间，维持跑赢行业评级。
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2024-05-21│中触媒(688267)1Q24公司业绩回暖，看好公司产品结构不断优化
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投资建议：我们预计中触媒2024-2026年收入分别为8.13/10.29/12.39亿元，同比增长47.78%/26.58%/20.
44%，归母净利润分别为1.54/2.01/2.48亿元，同比增长99.67%/30.87%/23.57%，对应EPS分别为0.87/1.14/1.
41元。结合公司5月21日收盘价，对应PE分别为25/19/15倍。我们基于以下三个方面：1）我们看好公司与汽车
尾气净化催化剂行业头部企业的深度绑定，公司产品市场优势明显，营收规模有望进一步提升。2）我们看好
公司结合未来市场趋势的新产品布局，预计公司产品结构的优化将带来核心竞争力的增强。3）我们看好公司
在建项目的逐步达产，预计其可为公司业绩贡献增量，维持“买入”评级。
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