价值分析☆ ◇688268 华特气体 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 4 5 0 0 0 9
1年内 14 10 0 0 0 24
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.08│ 1.71│ 1.42│ 1.80│ 2.40│ 3.07│
│每股净资产(元) │ 11.52│ 12.82│ 13.79│ 16.16│ 18.09│ 20.51│
│净资产收益率% │ 9.36│ 13.38│ 9.38│ 11.02│ 13.14│ 14.80│
│归母净利润(百万元) │ 129.32│ 206.24│ 171.12│ 216.75│ 289.00│ 369.13│
│营业收入(百万元) │ 1347.26│ 1803.16│ 1500.27│ 1744.50│ 2094.88│ 2486.25│
│营业利润(百万元) │ 144.32│ 243.84│ 205.98│ 259.50│ 345.75│ 441.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-04 增持 维持 --- 1.49 2.06 2.81 申万宏源
2024-10-31 买入 维持 --- 1.53 1.92 2.45 开源证券
2024-10-30 买入 维持 --- 1.54 2.19 2.86 民生证券
2024-09-03 增持 维持 --- 1.95 2.72 3.44 光大证券
2024-09-02 增持 维持 58.11 2.08 2.67 3.21 海通证券
2024-09-01 增持 维持 --- 1.93 2.53 3.29 申万宏源
2024-09-01 买入 维持 --- 1.94 2.57 3.27 招商证券
2024-08-30 买入 维持 --- 1.94 2.54 3.20 国盛证券
2024-08-30 增持 维持 54 --- --- --- 中金公司
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-04│华特气体(688268)出口业务转型致Q3业绩短期承压，多项目建设助力长期成长
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投资分析意见：Q3业绩低于预期，下调公司2024-2026年归母净利润预测为1.79、2.48、3.39亿元（原值
为2.33、3.05、3.96亿元），当前市值对应PE分别为35、26、19X，根据Wind一致预期，可比公司广钢气体、
江化微2024年平均PE为41X，维持“增持”评级。
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2024-10-31│华特气体(688268)公司信息更新报告：Q3业绩短期承压，关注需求复苏与新产品放量
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Q3业绩短期承压，看好下游需求复苏与新产品放量，维持“买入”评级
公司发布2024年三季报，前三季度实现营收10.58亿元，同比-6.26%，实现归母净利润1.33亿元，同比+9.
09%。其中，2024Q3公司实现营收3.41亿元，同比-12.39%、环比-11.63%，实现归母净利润0.37亿元，同比-22
.29%、环比-28.46%。考虑到行业景气修复及新产品放量不及预期，我们下调公司2024-2026年盈利预测，预计
2024-2026年归母净利润分别为1.84（-0.37）、2.31（-0.56）、2.95（-0.68）亿元，EPS分别为1.53（-0.31
）、1.92（-0.46）、2.45（-0.56）元，当前股价对应PE分别为34.7、27.6、21.6倍。公司为国内优质特气龙
头，产品聚焦IC领域。未来伴随下游需求复苏与新产品的放量，公司业绩有望维持稳健增长，维持“买入”评
级。
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2024-10-30│华特气体(688268)2024年三季报点评：三季度业绩短期承压，先进制程产品进展积极
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投资建议：我们看好公司的半导体业务将受到下游需求拉动并持续增长，预计24/25/26年公司实现归母净
利润1.86/2.64/3.45亿元，对应当前的股价PE分别为34/24/18倍，维持“推荐”评级。
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2024-09-03│华特气体(688268)2024年半年度报告：半导体用气体及普气毛利率提升，关注国内外基地布局
│及新产品放量
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盈利预测、估值与评级：得益于半导体用气体及普通工业气体产品毛利率的提升，24H1公司利润实现明显
增长，业绩符合预期。我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.35、3.
27、4.14亿元。公司保持高强度研发，通过国内外基地布局以及完善产品产业链进行业务扩张，维持公司“增
持”评级。
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2024-09-02│华特气体(688268)24Q2扣非净利润同比增长62.04%，增强成本竞争力
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盈利预测：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.50、3.22和3.86亿元。参考同行业公司，我们
给予公司2024年25-28倍PE，对应合理价值区间为51.88-58.11元，维持“优于大市”评级。
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2024-09-01│华特气体(688268)24Q2业绩符合预期，扩能拓品助力长期发展
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投资分析意见：维持公司2024-2026年归母净利润预测为2.33、3.05、3.96亿元，当前市值对应PE分别为2
3、18、14X，维持“增持”评级。
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2024-09-01│华特气体(688268)2024Q2业绩环比提升，新品开拓和产能释放可期
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维持“强烈推荐”投资评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.3、3.1、3.9亿元，EPS分别为1.9
4、2.57、3.27元，当前股价对应PE分别为23.1、17.5、13.7倍，维持“强烈推荐”投资评级。
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2024-08-30│华特气体(688268)净利润同比高增，半导体特气龙头步入快车道
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投资建议：我们预计公司2024-2026年营收分别为18.94/22.25/26.18亿元；归母净利润2.33/3.06/3.85亿
元；对应PE分别为21.6/16.5/13.1倍。公司是国内半导体特气龙头，受益于下游高景气，维持“买入”评级。
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2024-08-30│华特气体(688268)1H24净利润增长28.9%，看好公司新品突破驱动持续增长
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盈利预测与估值
受氦气降价拖累，我们下调2024/25年盈利预测8%/8%至2.30/3.16亿元，当前股价对应2024/25年22/16倍
市盈率。维持跑赢行业评级，考虑到业绩下调，我们下调目标价10%至54.0元，对应28/21倍2024/25年市盈率
，较当前股价有29%的上行空间。
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