价值分析☆ ◇688269 凯立新材 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 5 3 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.74│ 1.69│ 0.86│ 1.03│ 1.50│ 1.95│
│每股净资产(元) │ 9.02│ 7.42│ 7.56│ 8.00│ 8.81│ 10.00│
│净资产收益率% │ 19.31│ 22.80│ 11.42│ 12.52│ 16.43│ 18.80│
│归母净利润(百万元) │ 162.56│ 221.11│ 112.88│ 134.10│ 196.69│ 255.72│
│营业收入(百万元) │ 1589.33│ 1882.20│ 1785.30│ 1946.80│ 2315.69│ 2735.08│
│营业利润(百万元) │ 166.07│ 248.24│ 124.09│ 147.84│ 217.88│ 282.44│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-08 买入 维持 --- 0.85 1.40 1.87 天风证券
2024-08-20 增持 维持 --- 1.05 1.59 2.04 申万宏源
2024-08-20 增持 首次 --- 0.88 1.25 1.72 方正证券
2024-08-19 买入 维持 31.36 1.31 1.77 2.07 国泰君安
2024-08-15 买入 维持 --- 1.04 1.51 2.07 西部证券
2024-05-23 增持 维持 --- 1.26 1.59 2.04 申万宏源
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-08│凯立新材(688269)收入下滑利润同比修复，投资HNBR进军新材料领域
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盈利预测：由于贵金属价格变动，我们调整2024-2026年净利润预期至1.10/1.82/2.45亿元（24-25年前值
为2.62/2.91亿元），维持“买入”评级
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2024-08-20│凯立新材(688269)业绩符合预期，终端需求底部回暖，长期新品放量可期
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盈利预测与估值:受终端需求疲软影响，公司部分业务景气承压下滑，因此我们下调公司2024年盈利预测,
预计实现归母净利润1.37亿元(调整前为1.64亿元),维持2025-2026年盈利预测，预计分别实现归母净利润2.08
、2.67亿元，对应PE估值分别为22X、14X11X。根据wind统计，公司当前PB估值为3.057X，自2021年6月9日公
司上市以来PB中枢估值为10.979X，当前安全边际较高，维持“增持”评级。
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2024-08-20│凯立新材(688269)公司深度报告：基础与精细化工共驱成长，立贵金属催化剂国产化潮头
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盈利预测、估值及投资评级：预计公司24-26年归母净利分别为1.15、1.63、2.25亿元，分别同比+1.71%
、+41.9%、+38.36%，对应当前股价的PE分别为25.8、18.18、13.14倍。考虑到公司在贵金属催化剂行业具备
龙头地位，且在精细化工、基础化工等多个方向成长性突出，首次覆盖，给予“推荐”评级。
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2024-08-19│凯立新材(688269)2024半年度报告点评：Q2业绩环比增长，看好长期成长性
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维持“增持”评级。维持公司24-26年归母净利分别为1.71、2.32、2.71亿元，对应EPS分别为1.31、1.77
、2.07元/股。考虑到公司贵金属催化剂多领域发力带来的成长性，结合可比公司给予2024年PE24X，上调目标
价至31.36元。
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2024-08-15│凯立新材(688269)2024年半年报点评：Q2净利环比修复，新项目带来成长预期
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投资建议：贵金属价格下降超预期，我们下调公司24-26年归母净利为1.37/1.98/2.71亿元，对应PE为21.
1/14.6/10.6x，考虑到当前估值处于历史低位及新项目带来成长性，维持“买入”评级。
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2024-05-23│凯立新材(688269)终端需求疲软叠加项目转固，业绩低于预期，看好公司长期新品放量
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盈利预测与投资评级：受终端需求疲软影响，公司部分业务景气承压下滑，因此我们下调公司2024-2025
年盈利预测，预计分别实现归母净利润1.64、2.08亿元（调整前分别为2.19、2.86亿元），同时新增2026年盈
利预测，预计实现归母净利润2.67亿元，对应PE估值分别为22X、17X、13X。根据wind统计，公司当前PB估值
为3.576X，自2021年6月9日公司上市以来PB中枢估值为11.424X，当前安全边际较高，维持“增持”评级。
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