价值分析☆ ◇688270 臻镭科技 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 6 3 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.21│ 0.99│ 0.47│ 0.30│ 0.48│ 0.72│
│每股净资产(元) │ 5.62│ 19.12│ 13.96│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 21.46│ 5.16│ 3.40│ 2.92│ 4.48│ 6.46│
│归母净利润(百万元) │ 98.84│ 107.73│ 72.48│ 63.93│ 101.67│ 154.65│
│营业收入(百万元) │ 190.58│ 242.58│ 280.80│ 336.65│ 432.11│ 581.59│
│营业利润(百万元) │ 95.85│ 105.78│ 75.11│ 66.42│ 102.66│ 154.89│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-31 买入 维持 --- 0.19 0.38 0.62 中航证券
2024-08-27 买入 维持 --- 0.41 0.57 0.82 申万宏源
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-31│臻镭科技(688270)2024年三季报点评：Q3单季度利润增速回正，业绩修复有望提速
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公司是国内少数能够在特种领域提供高速高精度ADC/DAC、电源管理芯片、微系统及模组等产品及技术服
务的企业之一，具体的投资建议如下:
1.从业绩修复的角度来看，Q3多个财务数据的变化凸显公司正在加速备货应对下游需求，公司业绩修复的
节奏有望加速;
2.从公司产品的批产节奏来看，2023年前三季度，公司在收入稳定增长的情况下，毛利率(84.11%，-5.58
pcts)和研发投入占营业收入的比例(51.86%，-0.21pcts)在芯片类上市公司中仍位居前列，公司多个业务产品
仍处于从研制到批产过程中,一旦公司新研产品转入批产阶段,较高的毛利率有望支撑公司实现利润的快速增长
;
3.从下游各细分领域的需求来看，不管是中短期快速增长的低轨商业卫星市场,还是中长期以数字相控阵
为代表的国防信息化应用市场的全面推广和三维异构微系统的逐步应用，都将进--步推动公司各业务收入“水
涨船高”，实现收入和利润的稳步提升。
基于以上观点，我们预计公司20242026年的营业收入分别为3.23亿元、3.93亿元和4.86亿元，归母净利润
分别为0.40亿元、0.81亿元及1.33亿元,EPS分别为0.19元、0.38元、0.62元，我们维持“买入”评级，当前股
价分别对182倍、89倍及54倍PE。
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2024-08-27│臻镭科技(688270)收入端稳定增长，业绩受费用增加短期承压
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下调2024-2026E年盈利预测并维持“买入”评级。考虑到公司加大研发投入叠加毛利率波动，我们下调公
司2024-2026E年归母净利润为0.88/1.22/1.76亿元（前值为1.03/1.51/2.34亿元），当前股价对应PE分别为49
/36/25倍，选取射卫星配套相关的代表性公司铖昌科技（相控阵T/R芯片）、上海瀚迅（相控阵天线等）、天
银机电（星敏感器等）进行对比，可比公司2024年PE均值为60，公司PE估值低于行业均值，考虑到公司产品性
能优越，市场竞争力强，核心受益于国内星座建设加速，公司未来业绩有望实现快速增长，因此维持“买入”
评级。
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