价值分析☆ ◇688270 臻镭科技 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 2 0 0 0 3
2月内 4 3 0 0 0 7
3月内 4 3 0 0 0 7
6月内 4 3 0 0 0 7
1年内 4 3 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.21│ 0.99│ 0.47│ 0.74│ 1.10│ 1.56│
│每股净资产(元) │ 5.62│ 19.12│ 13.96│ 14.64│ 15.69│ 17.18│
│净资产收益率% │ 21.46│ 5.16│ 3.40│ 5.12│ 7.14│ 9.27│
│归母净利润(百万元) │ 98.84│ 107.73│ 72.48│ 113.03│ 168.42│ 237.85│
│营业收入(百万元) │ 190.58│ 242.58│ 280.80│ 395.55│ 544.93│ 737.42│
│营业利润(百万元) │ 95.85│ 105.78│ 75.11│ 115.12│ 171.54│ 241.88│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-25 买入 维持 59.94 0.81 1.26 1.70 华泰证券
2024-04-10 增持 维持 59.01 0.74 1.02 1.47 广发证券
2024-04-08 增持 维持 --- 0.64 1.00 1.47 中邮证券
2024-04-01 增持 维持 64.67 --- --- --- 中金公司
2024-04-01 买入 维持 --- 0.67 0.99 1.53 申万宏源
2024-04-01 买入 维持 --- 0.76 1.08 1.46 东吴证券
2024-03-30 买入 维持 60.75 0.81 1.26 1.70 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-25│臻镭科技(688270)高强度研发压缩利润，长期发展向好
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24Q1归母净利润同比下滑178.41%，维持“买入”评级
臻镭科技发布一季报，2024年一季度实现营收0.54亿元（yoy+29.30%、qoq-51.17%），归母净利-567.72
万元（yoy-178.41%、qoq-117.45%）。从历史数据看，公司一季度收入和利润占全年比重较低，对公司全年业
绩参考有限，因此我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.81、1.26、1.70元。可比公司24年Wi
nd一致预期PE均值为74倍，给予公司24年74倍PE，目标价59.94元（前值60.75元），维持“买入”评级。
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2024-04-10│臻镭科技(688270)高性能模拟芯片长期景气，强研发投入显成长潜力
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盈利预测与投资建议：预计24-26年EPS为0.74/1.02/1.47元/股。考虑公司高性能模拟芯片的技术水平和
盈利能力潜在提升空间，给予24年80倍PE估值，对应合理价值59.01元/股，维持“增持”评级。
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2024-04-08│臻镭科技(688270)研发大幅增长夯实技术壁垒，紧盯低轨卫星市场前景广阔
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4、我们预计公司2024-2026年归母净利润为0.97、1.53、2.24亿元，当前股价对应PE分别为77、49、33倍
，维持“增持”评级。
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2024-04-01│臻镭科技(688270)营收规模稳步扩张，高强度研发立足长期发展
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我们维持公司2024、2025年净利润预测不变，当前股价对应2024/2025年66.3/41.2xP/E。我们维持跑赢行
业评级，维持目标价64.67元不变，对应2025年51.9xP/E，潜在涨幅26%。
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2024-04-01│臻镭科技(688270)收入端保持快速增长，星座建设加速有望带动快速成长
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下调2024-2025E年盈利预测并维持“买入”评级。考虑到公司加大研发投入叠加毛利率波动，我们下调公
司2024-2025E年归母净利润为1.03/1.51亿元（前值为2.03/2.88亿元），新增2026E年归母净利润预测为2.34
亿元，当前股价对应PE分别为77/52/34倍。选取星载及相控阵芯片相关的代表性公司铖昌科技（相控阵T/R芯
片）、国博电子（相控阵T/R组件及T/R芯片）、航天智装（星载SOC芯片）。我们选取2024E市盈率和2023E-20
25E归母净利润CAGR的比值计算PEG，可比公司2024E年PEG均值为2.2，公司PEG为1.7，低于行业均值。考虑到
公司产品性能优越，核心竞争力强，核心受益于国内星座建设加速，公司未来业绩有望实现快速增长，因此维
持“买入”评级。
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2024-04-01│臻镭科技(688270)2023年年报点评：研发持续投入，扩充销售队伍，产品结构优化助力稳步增
│长
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盈利预测与投资评级：公司业绩符合预期，考虑到公司在特种行业模拟射频芯片领域的领先地位及射频前
端产品下游需求变化，我们下调公司2024-2025年归母净利润预测值分别为1.16/1.64亿元（前值2.17/2.88亿
元），新增2026年归母净利润预测值2.23亿元，对应PE分别为68/48/35倍，维持“买入”评级。
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2024-03-30│臻镭科技(688270)高强度研发投入拖累利润，后续发展可期
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臻镭科技发布年报，2023年实现营收2.81亿元（yoy+15.75%），归母净利7248.04万元（yoy-32.72%），
扣非净利6399.62万元（yoy-37.26%）。其中Q4实现营收1.10亿元（yoy+18.08%，qoq+86.17%），归母净利325
3.98万元（yoy-10.38%，qoq+407.62%）。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.81、1.26、1.70元（前值202
4-2025年1.12、1.63元）。可比公司24年Wind一致预期PE均值为59倍，考虑公司是卫星产业链核心标的，产品
谱系持续完善将显著提升配套价值量，产业链地位持续强化，给予公司24年75倍PE，目标价60.75元（前值61.
6元），维持“买入”评级。
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