研报评级☆ ◇688272 富吉瑞 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-09-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：13家
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2026-03-13│富吉瑞(688272)2026年3月13日投资者关系活动主要内容
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1、问题:公司目前非制冷红外探测器是否实现自供?该产品未来的发展方向如何规划?
回复:公司深耕红外领域核心技术研发与工艺优化,主营终端产品涵盖机芯、热像仪、光电系统三大品类。非制冷红外
探测器作为非制冷红外热成像产品的核心器件,随着公司募投项目顺利投产,已实现部分自主供应,显著提高公司非制冷红
外机芯产品的性能并降低成本,公司非制冷产品的市场竞争力得到提升。
未来,公司将进一步提升非制冷红外探测器良率水平,进一步降低产品成本;同时,公司将聚焦非制冷红外产品体系,持
续推进大面阵、小像元探测器的研发攻关,同步扩大产能规模以匹配日益增长的市场需求,稳步提升在行业产业链中的地位
与影响力。
2、问题:公司制冷红外探测器研发及产业化项目的目前进展情况如何?
回复:根据公司战略布局,控股子公司成都视朗瑞光电有限公司为实施制冷红外探测器研发及产业化项目的实施主体,
目前正按照计划进行产线建设。项目将实现年产2,000套制冷红外探测器的产能,投资财务内部收益率所得税后为14.25%,
有望成为公司未来重要利润增长点。公司在非制冷红外探测器领域已有积累,制冷型红外探测器在特定场景具备不可替代
优势,项目落地可形成制冷与非制冷产品协同发展格局,丰富产品矩阵;另一方面,当前公司制冷红外探测器依赖外购,存在
成本高、受供应商制约、质量管控难度大等痛点,自研自产可有效降本增效,提升技术创新与市场响应效率。此外,制冷红
外探测器是军事侦察、导弹制导等装备的核心部件,欧美长期实施技术封锁,项目产业化将打破国外垄断,助力军事装备国
产化进程,提升产业链自主可控能力。
3、问题:公司的非制冷红外探测器的芯片设计、制造、封测等流程,哪些环节是公司自主设计、生产?哪些环节是代工
或外采?
回复:公司非制冷红外探测器的读出电路芯片为公司自主设计,其制造环节由国内厂商代工;在读出电路芯片基础上生
长的MEMS热敏层为公司自主设计,其制造环节由国内厂商代工;非制冷红外探测器的封测由公司自主完成。
4、问题:公司上游采购主要是哪些原材料和部件?
回复:公司采购的主要原材料和部件为探测器、红外光学镜片、红外镜头、电子元器件、结构件等。
5、问题:公司的量子加密摄像机产品,公司对于量子通信加密技术有何储备?
回复:公司量子加密摄像机产品,属于量子加密技术的应用。其中,产品核心部件之一的量子加密芯片为外采。该产品
依托公司光学、图像处理、算法优势,融合了新的安防监控视频编码标准和量子加密技术。
6、问题:请问公司是否有其他业务拓展规划?
回复:公司未来业务发展基于红外及光电技术的积累。一方面,公司将持续深耕红外领域,布局上游核心部件,包括非制
冷红外探测器、制冷红外探测器、低温制冷机等;另一方面,公司将努力拓展红外和光电技术的应用产品,比如量子加密摄
像机等产品;最后,公司将积极拓展产品销售市场。
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参与调研机构：1家
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2025-11-06│富吉瑞(688272)2025年11月6日投资者关系活动主要内容
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问题：请简要总结公司本报告期内的主要财务表现，并说明公司在当前经营环境下采取了哪些关键举措来应对挑战并
奠定未来增长基础？
回复：投资者您好，2025年1-9月，公司实现营业收入1.53亿元，2025年第三季度，公司实现营业收入3,762.66万元
，主要系本报告期客户采购计划延期，公司主要产品交付金额同比减少所致。面对当前局面，公司积极优化经营策略，将
资源聚焦于核心能力建设，加大了研发投入，前三季度研发费用达4,317.45万元，同比增长19.60%。在此过程中，公司审
慎地对募集资金投资项目进行了优化调整，将资源更聚焦于核心技术和关键产品的研发与产业化。同时，公司通过优化运
营管理，努力控制成本费用。感谢您的关注。
问题：公司在第三季度实施了股份回购，此举是否体现了管理层对公司未来发展的信心？
回复：投资者您好，2025年10月17日，公司召开第二届董事会第二十四次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方
式回购公司股份的方案》，同意公司使用自有资金和/或自筹资金回购公司股票，回购金额不低于人民币1,000万元（含）
，不超过人民币2,000万元（含），回购股份的价格不超过人民币38.23元/股（含），本次回购的股份将在未来适宜时机
全部用于员工持股计划或股权激励。截至2025年 10月 31日，公司已通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累
计回购公司股份109,566股，占公司总股本的比例为0.14%，支付的资金总额为人民币275.28万元（不含印花税、交易佣金
等交易费用）。这充分体现了公司管理层对公司长期价值的认可和信心，并完善公司的长效激励机制。感谢您的关注。
问题：公司之前募集的钱还剩多少，其余的打算怎么安排？
回复：投资者您好，截至2025年10月28日，募集资金专户余额合计为10,350.12万元，公司拟将其中9,940万元节余募
集资金用于向公司控股子公司成都视朗瑞光电有限公司增资，以实施“制冷红外探测器研发及产业化项目”，剩余410.12
万元节余募集资金（含利息收入）永久补充公司流动资金（实际金额以资金转出专用账户余额为准），以支持公司日常生
产经营活动。感谢您的关注。
问题：看到公司有息负债有所增加，请问资金主要投向何处？目前的现金流状况能否支撑未来发展？
回复：投资者您好，报告期内，公司资金主要用于支持新项目研发和日常运营。截至2025年第三季度末，公司货币资
金余额为2.01亿元、短期借款1.25亿元，且计划使用节余募集资金向控股子公司增资以实施“制冷红外探测器研发及产业
化项目”，这体现了我们对资金使用的长远规划，能够支撑公司战略布局的推进。感谢您的关注。
问题：请介绍一下投资制冷红外探测器研发及产业化项目的情况？
回复：投资者您好，根据公司发展战略布局，公司控股子公司成都视朗瑞光电有限公司拟于四川省成都市新建“制冷
红外探测器研发及产业化项目”。本项目拟通过租赁场地、装修改造、购买研发产业化设备、配置相关人员等方式，用于
研发及生产制冷红外探测器，实现年产2,000套制冷红外探测器的生产能力，本项目投资财务内部收益率所得税后为14.25
%，有望成为未来重要的利润增长点，该项目实施有利于公司持续布局产业链核心技术环节，不断提升自身科创属性，进
一步降低产品成本、提高市场竞争力。感谢您的关注。
问题：公司用节余募集资金实施制冷红外探测器研发及产业化项目必要性？
回复：投资者您好，本项目建设对于丰富公司产品布局、提升综合效益及推动军事装备国产化具有重要意义。目前，
公司在非制冷红外探测器领域已取得一定成果，但制冷型探测器在特定应用中仍具不可替代的优势。公司制冷红外探测器
项目以控股子公司成都视朗瑞光电有限公司为实施主体，致力于制冷红外探测器的研发与产业化，有助于形成制冷与非制
冷产品协同发展的格局，增强公司在红外成像领域的综合竞争力。当前公司制冷探测器需外购，成本高、受供应商制约大
，且质量管控投入较大。通过自研自产，可有效降低生产成本和外部依赖，提升产品质量与技术创新效率，加快市场响应
，实现降本增效。此外，制冷红外探测器在军事侦察、导弹制导等领域具有重要应用，欧美国家长期对我国实行技术封锁
。本项目实现高性能制冷探测器产业化，将助力打破国外垄断，缩短夜视军事装备差距，加快国产化进程，提升自主可控
能力，为国家武器装备升级提供支撑。感谢您的关注。
问题：作为投资者，我们想了解公司管理层是如何看待制冷红外探测器市场？
回复：投资者您好，我们认为制冷红外探测器市场未来需求旺盛。随着军事、工业、安防等领域对高精度红外成像技
术需求的持续增长，制冷红外探测器凭借其卓越的性能，正成为市场上的关键产品。在军事领域，其高灵敏度和远距离探
测能力使其成为导弹制导、夜视装备、卫星遥感等高端应用的核心部件；在民用领域，制冷红外探测器在工业检测、医疗
成像、环境监测等方面的应用也日益广泛。随着技术的不断进步，制冷红外探测器的性能将进一步提升，成本有望降低，
这将进一步拓展其应用范围，增强市场竞争力。感谢您的关注。
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