研报评级☆ ◇688282 理工导航 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-06-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1年内 1 1 0 0 0 2
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：15家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-12-19│理工导航(688282)2025年12月19日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、介绍公司基本情况
答：北京理工导航控制科技股份有限公司是北京理工大学科技成果转化的学科性公司。公司以北京理工大学“惯性导
航与控制”团队为主体组建，拥有以重点大学博士、硕士为核心的高层次专业化人才队伍，团队成员先后获得多项国防科
学技术进步奖。公司致力于研究和发展适应复杂战场环境的高精度惯性导航及精确制导控制技术，从事惯性器件、惯性导
航系统、组合导航系统、电动舵机系统、射频微波组件和微波模块的设计、开发、生产和服务，在飞行器导航与控制方面
拥有雄厚的技术实力，拥有多项核心技术和专利，具备一流的科研和生产能力。目前承担着多个型号项目的军品科研和生
产任务，产品已经批量装备于多个型号武器系统，并进入国际军贸市场，多次参加阅兵和演习，获得用户高度评价。公司
立足军工的同时，积极拓展民品领域，不断提高综合实力，争创一流企业，打造特色品牌。
2、公司主要科研项目的进展？
答：公司多个科研项目进展顺利。某航空项目配套的光纤惯导按总体要求完成了首批产品研制交付并配合总体完成联
试验证；某航空项目配套的某型电动舵机完成了多批次产品交付并配合总体完成了多次靶试试验；某航空项目配套的光纤
陀螺完成了试样阶段小批量产品研制交付，并首次配合总体完成靶试试验。在航天、航海和陆用等领域也取得了一些承研
、承制机会，同时积极参与总体单位组织的或支撑总体单位参与的竞标择优工作。
3、公司市场开拓情况？
答：公司目前正积极开拓市场，努力提高市场占有率，公司始终聚焦主营业务，在制导弹药细分领域具有较高市场占
有率。目前承担着多个型号项目的军品科研和生产任务，产品已批量装备于多个型号系统，获得用户高度评价。公司通过
不断引进高层次市场销售人才，多渠道拓展各领域市场。以市场为牵引，研发出适用于无人机、智能采煤机等多种应用场
景的定位导航产品，部分产品已实现交付。
4、公司主要产品的技术先进性主要体现在哪些方面？
答：（1）高精度与高可靠性公司光纤陀螺和激光陀螺技术已实现战术级精度，满足航空、航天、兵器等高精度、高
动态、高可靠性场景需求。
（2）低成本与小体积公司基于MEMS陀螺的导航产品研究取得长足进步，并在多个项目领域中得到应用。MEMS技术的
发展降低了成本，缩小了产品体积，推动了消费级应用。
（3）抗干扰与全天候适用性公司高精度三自（自对准、自标定、自检测）系列惯导产品，不受电磁干扰、气象条件
或信号遮蔽影响，在军事对抗、城市峡谷、水下等复杂环境中表现优异。
（4）多场景融合应用航空航天：为飞机、导弹提供实时多自由度数据（位置、速度、姿态），保障高动态环境下的
导航稳定性。车载领域：通过惯性/卫星组合导航方案，解决车载易受地形干扰等定位难题。民用市场：基于军用惯性导
航技术，开发了适用于无人机、无人船、自动驾驶的高性价比MEMS导航系统，在无人驾驶、地下管线探测、采煤机等领域
实现应用。
5、公司有哪些代表性的组合导航类产品？
答：公司结合了惯性导航、卫星导航或地形匹配等技术，研发了多模式组合导航系统。该系统在卫星信号受干扰或缺
失时仍能短时间保持自主导航能力，提升了装备的战场生存能力和打击精度，尤其在远程制导弹药和无人作战平台中表现
突出。代表项目有：
①一种适用于某靶弹项目的组合导航系统，该系统首次使用了二次空中对准技术，据试验测试结果显示，可允许在初
始对准航向大误差角的情况下，实现空中二次对准的快速收敛。
②一种适用于小型MEMS惯性导航系统的组合导航技术，其中应用该技术的某型惯性测量系统已交付航天某公司，另有
相关产品已应用于中船某研究所的无人机系统。
③一种具备高抗振动性能的MEMS惯性/卫星组合导航系统，具备高可靠性、高稳定性等特点，目前已应用于某无人直
升机平台。
6、公司的发展战略？
答：随着惯性技术新成果的持续涌现，惯导产品的应用领域不断扩大。公司精确把握惯性技术未来发展方向、精确制
导武器技术需求及相关下游行业市场发展趋势，制定了三大发展战略：一、持续优化惯性导航系统产品性能，根据市场需
求扩大生产规模和应用场景；二、加强光纤陀螺研发力度，提高陀螺测量精度、改善零偏稳定性和标度因数稳定性；三、
积极响应国家发展战略，在立足军工的同时，拓展民品领域下游市场应用。
7、公司2025年度全年业绩怎么样？
答：公司2025年度业绩情况敬请关注公司后续披露的定期报告。
8、公司是否会继续产业并购？有没有相关计划？
答：公司未来如有产业并购相关计划，将严格按照法律法规及相关规则及时履行信息披露义务
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：3家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-11-19│理工导航(688282)2025年11月19日、20日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、介绍公司基本情况
答：北京理工导航控制科技股份有限公司是北京理工大学科技成果转化的学科性公司。公司以北京理工大学“惯性导
航与控制”团队为主体组建，拥有以重点大学博士、硕士为核心的高层次专业化人才队伍，团队成员先后获得多项国防科
学技术进步奖。公司致力于研究和发展适应复杂战场环境的高精度惯性导航及精确制导控制技术，从事惯性器件、惯性导
航系统、组合导航系统、电动舵机系统、射频微波组件和微波模块的设计、开发、生产和服务，在飞行器导航与控制方面
拥有雄厚的技术实力，拥有多项核心技术和专利，具备一流的科研和生产能力。目前承担着多个型号项目的军品科研和生
产任务，产品已经批量装备于多个型号武器系统，并进入国际军贸市场，多次参加阅兵和演习，获得用户高度评价。公司
立足军工的同时，积极拓展民品领域，不断提高综合实力，争创一流企业，打造特色品牌。
2、公司产品的主要客户？
答：公司目前已定型惯性导航系统产品主要配套于远程制导弹药，下游客户为兵器集团所属单位，最终用户为军方。
科研阶段的产品新增了航天、航空、船舶、民用航空等领域客户。
3、公司产品在民用领域的应用？
答：公司积极拓展民用市场，已开发多个产品并应用于商业航天、车辆自动驾驶与检测、能源勘采与测绘等领域。
4、公司订单的签署流程？
答：一般流程是先由最终用户与总装单位签订采购合同，然后总装单位将采购任务进一步分解，向各级配套单位进行
采购。
5、公司2025年第三季度业绩情况？
答：公司2025年第三季度实现营业收入9,313.62万元，与上年同期相比增长87.36%，实现归属于上市公司股东的净利
润1,467.78万元。
6、2025年第三季度营业收入同比大幅增长，主要原因是？
答：主要原因为本年签订的惯性导航系统产品销售数量增加，按合同约定的交付要求，已于2025年第三季度完成部分
批次产品的验收及交付。
7、公司2025年度全年业绩怎么样？
答：公司2025年度业绩情况敬请关注公司后续披露的定期报告。
8、公司已回购股份的后续用途是？
答：回购股份拟用于员工持股计划或股权激励，公司未来将根据实际情况对回购用途进行调整。公司如未能在本次股
份回购实施结果暨股份变动公告后3年内转让完毕已回购股份，则未转让的剩余回购股份将全部予以注销，公司届时将根
据具体实施情况及时履行信息披露义务。
9、公司持股5%以上股东及其一致行动人减持股份的原因？
答：公司持股5%以上股东北京理工资产经营有限公司及其一致行动人北京理工技术转移有限公司因自身资金需要，计
划通过集中竞价和大宗交易方式减持其持有的公司股份。
10、公司是否会继续产业并购？有没有相关计划？
答：公司未来如有股权收购等相关计划，将严格按照法律法规及相关规则，及时履行信息披露义务。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-11-11│理工导航(688282)2025年11月11日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、介绍公司基本情况
北京理工导航控制科技股份有限公司是北京理工大学科技成果转化的学科性公司。公司以北京理工大学“惯性导航与
控制”团队为主体组建，拥有以重点大学博士、硕士为核心的高层次专业化人才队伍，团队成员先后获得多项国防科学技
术进步奖。公司致力于研究和发展适应复杂战场环境的高精度惯性导航及精确制导控制技术，从事惯性器件、惯性导航系
统、组合导航系统、电动舵机系统、射频微波组件和微波模块的设计、开发、生产和服务，在飞行器导航与控制方面拥有
雄厚的技术实力，拥有多项核心技术和专利，具备一流的科研和生产能力。目前承担着多个型号项目的军品科研和生产任
务，产品已经批量装备于多个型号武器系统，并进入国际军贸市场，多次参加阅兵和演习，获得用户高度评价。公司立足
军工的同时，积极拓展民品领域，不断提高综合实力，争创一流企业，打造特色品牌。
2、公司产品在民用领域的应用？
答：公司积极拓展民用市场，已开发多个产品并应用于商业航天、车辆自动驾驶与检测、能源勘采与测绘等领域。
3、公司订单的签署流程？
答：一般流程是先由最终用户与总装单位签订采购合同，然后总装单位将采购任务进一步分解，向各级配套单位进行
采购。
4、公司2025年第三季度业绩情况？
答：公司2025年第三季度实现营业收入9,313.62万元，与上年同期相比增长87.36%，实现归属于上市公司股东的净利
润1,467.78万元。
5、2025年第三季度营业收入同比大幅增长，主要原因是？
答：主要原因为本年签订的惯性导航系统产品销售数量增加，按合同约定的交付要求，已于2025年第三季度完成部分
批次产品的验收及交付。
6、公司2025年已签订合同的履行情况及2025年度的业绩情况？
答：公司目前正常履行合同，没有延迟交付；2025年度业绩相关情况，请关注公司后续披露的定期报告。
7、公司在行业内主要竞争对手有哪些？
答：公司目前竞争对手主要是航空、航天、兵器、船舶等国有科研单位，也有少数民营企业。
8、公司2024年对宇讯电子计提了商誉减值的主要原因是？
答：2024年4月，公司通过增资及收购的方式取得宇讯电子的控制权。根据公司与交易各方签订的《收购协议》的相
关约定：“本次交易完成后，宇讯电子2024年度、2025年度及2026年度（以下简称“业绩承诺期”）经审计的扣除非经常
性损益后归属于母公司的净利润应分别不低于人民币1,300万元、人民币1,950万元、人民币2,750万元，即业绩承诺期累
计承诺净利润不低于人民币6,000万元。本协议所称净利润，以宇讯电子归属于母公司股东扣除非经常性损益前后孰低为
准，下同。”上述累计承诺期暂未结束，但因宇讯电子2024年度业绩不及预期，公司于年度终了对收购资产组形成的商誉
进行减值测试，对商誉减值测试涉及的资产组在2024年12月31日的可收回金额进行了预估，评估采用未来现金流量现值法
，宇讯电子资产组评估的可收回金额为24,600.00万元，商誉资产组账面余额为25,448.31万元，公司2024年计提商誉减值
准备金额429.25万元。
9、公司与宇讯电子的业务是否存在业务协同性？
答：宇讯电子的主要产品包括微波通信、卫星导航、电子对抗、相控阵雷达等相关领域设备系统中的部件、组件产品
，具体包括信道模块、功率放大器、上下变频器、频率预选器等部件组件，以及宽带接收机、中频处理单元等小整机系统
的研发和生产；公司的主要产品包括惯性器件、惯性导航系统、卫星导航系统、惯性组合导航系统（即以惯性导航系统为
主的多源组合导航系统，其中包括惯性/卫星组合导航系统）的设计、开发、生产和服务。公司和宇讯电子的产品均包括
机载及弹载武器平台应用，下游客户均为国防军工相关单位，具有较强的产品协同效应。
10、公司是否会继续产业并购？有没有相关计划？
答：公司未来如有股权收购等相关计划，将严格按照法律法规及相关规则，及时履行信息披露义务。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：7家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-10-30│理工导航(688282)2025年10月30日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问：介绍公司基本情况
答：北京理工导航控制科技股份有限公司是北京理工大学科技成果转化的学科性公司。公司以北京理工大学“惯性导
航与控制”团队为主体组建，拥有以重点大学博士、硕士为核心的高层次专业化人才队伍，团队成员先后获得多项国防科
学技术进步奖。公司致力于研究和发展适应复杂战场环境的高精度惯性导航及精确制导控制技术，从事惯性器件、惯性导
航系统、组合导航系统、电动舵机系统、射频微波组件和微波模块的设计、开发、生产和服务，在飞行器导航与控制方面
拥有雄厚的技术实力，拥有多项核心技术和专利，具备一流的科研和生产能力。目前承担着多个型号项目的军品科研和生
产任务，产品已经批量装备于多个型号武器系统，并进入国际军贸市场，多次参加阅兵和演习，获得用户高度评价。公司
立足军工的同时，积极拓展民品领域，不断提高综合实力，争创一流企业，打造特色品牌。
问：简单介绍下公司2025年已签订的日常经营重大合同的进展情况？
答：2025年1月，公司与单位A完成1份某型惯导装置的合同签订，合同金额17,579.38万元（按中标单价计算，合同最
终金额以军方审定价格为准），具体内容详见公司于2025年1月18日在上海证券交易所网站披露的《北京理工导航控制科
技股份有限公司关于完成签订日常经营重大合同的进展公告》（公告编号：2025-009）；2025年4月，公司与单位A完成2
份某型惯导装置的合同签订，合同金额6,526.60万元（合同价格为含税暂定价，最终价格待后续依据装备部下达的谈判措
施，完成谈判后签订补充协议对合同价格进行追溯），具体内容详见公司于2025年4月9日在上海证券交易所网站披露的《
北京理工导航控制科技股份有限公司关于签订日常经营重大合同的公告》（公告编号：2025-024），上述3份销售合同金
额共计24,105.98万元。根据上述合同的约定，此次产品的交付时间为2025年。预计将对公司2025年度的资产总额、资产
净额、营业收入及营业利润产生积极影响。公司目前已完成部分产品的生产及交付工作。
问：公司确认收入的时点及方式？
答：公司签订销售合同后，按合同要求交付产品或完成技术服务并将取得客户验收文件的时点作为确认收入的时点，
根据合同约定的价格确认收入。
问：公司产品在民用领域的应用？
答：公司积极拓展民用市场，已开发多个产品并应用于商业航天、车辆自动驾驶与检测、能源勘采与测绘等领域。
问：请问如果公司最近三个会计年度净利润为负，会被实施其他风险警示吗？
答：根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》的相关规定，上市公司出现“最近连续3个会计年度扣除非经常性
损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一个会计年度财务会计报告的审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性”的
情形，上海证券交易所对其股票实施其他风险警示。公司2025年1-9月实现的归属于上市公司股东的净利润为-2,136,553.
02元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-7,165,200.80元，截至目前，公司主营业务未发生变化，核
心竞争力和持续经营能力未发生重大不利变化，公司持续经营能力不存在不确定性，公司股票不存在被实施其他风险警示
的风险。2025年业绩情况请以公司后续在证券交易所网站披露的信息为准。
问：公司订单的签署流程？
答：一般流程是先由最终用户与总装单位签订采购合同，然后总装单位将采购任务进一步分解，向各级配套单位进行
采购。
问：公司2025年第三季度业绩情况？
答：公司2025年第三季度实现营业收入9,313.62万元，与上年同期相比增长87.36%，实现归属于上市公司股东的净利
润1,467.78万元。
问：2025年第三季度营业收入同比大幅增长，主要原因是？
答：主要原因为本年签订的惯性导航系统产品销售数量增加，按合同约定的交付要求，已于2025年第三季度完成部分
批次产品的验收及交付。
问：公司是否会继续产业并购？有没有相关计划？
答：公司未来如有股权收购等相关计划，将严格按照法律法规及相关规则，及时履行信息披露义务。
问：公司2025年已签订合同的履行情况及2025年度的业绩情况？
答：公司目前正常履行合同，没有延迟交付；2025年度业绩相关情况，请关注公司后续披露的定期报告。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|