研报评级☆ ◇688285 高铁电气 更新日期：2026-11-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-10-27│高铁电气(688285)2026年10月27日投资者关系活动主要内容
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1.请问十五五规划高铁、城轨地铁投资建设总量是否放缓，若是，如何实现公司营收和净利在未来逆势双增长？
答复：整体来看，“十五五” 高铁、城轨行业并非投资收缩、建设降温，而是告别粗放扩网，迈入总量稳健、结构
优化、质量优先的高质量发展阶段，行业底盘稳固、核心赛道景气度较高。高铁方面，五年通车增量与 “十四五” 基本
持平，规划新增约 1 万公里，2030 年总里程目标 6 万公里；项目审批不再侧重东部同质化复线、低效支线，资源向沿
江高铁、西部陆海、出疆入藏等国家战略干线倾斜，同步推进枢纽升级、既有线扩能补短板，铁路固投将会继续维持高位
，基建开局稳步增长。城轨方面，由大规模新建转向都市圈精细化配套。新规收紧准入、严控弱客流城市低效新线，常规
地铁新建节奏放缓，市域郊铁路、核心城区支线、枢纽改造、既有线智能化升级成为投资重点，属于结构调整而非总量下
行，头部城市新增配套与存量运维需求充足。综上，“十五五”行业并非整体降投资，而是择优提质：压降低效同质化项
目，加码战略通道、城市群轨交、智能改造、存量后市场及西部补网项目，项目盈利与运营稳定性改善，产业链订单需求
充足，长期基本面向好。
2.请问公司有何后备产品或项目实现第二增长曲线？
答复：未来，公司将围绕“轨道交通供电装备技术创新的引领者”“轨道交通智能运维的推动者”“绿色低碳发展的
践行者”的战略定位，坚持以提供“绿色、安全、智能”轨道交通供电产品和服务为使命，立足新发展阶段，融入新发展
格局，以深化改革为牵引，不断推动企业高质量发展。一是坚持主责主业。紧扣国家“十五五”发展规划，精准锚定铁路
领域重点项目，强化定制化方案设计，提升投标精准度，持续巩固市场优势；持续深耕城轨目标市场，紧盯城市轨道交通
新线建设及既有线路升级改造项目，扩大城轨市场覆盖范围；抢抓运维领域发展机遇，把握行业“大维修、大改造”与存
量设施提质升级的发展趋势，重点拓展高铁三级修、普速铁路专项整治、城轨线路运维等领域，打造可持续增长的运维业
务板块；紧扣共建“一带一路”倡议，搭建稳定的海外市场网络。二是加快培育新兴产业。聚焦消防灭焰装备、隔离开关
、高压电气法兰等系列产品，深化技术攻关与客户合作，推动轨外产品向高附加值、多元化方向发展。三是加强关键核心
技术攻关。聚焦前沿技术，做好主业领域技术储备。同时，根据客户需求，畅通“市场-研发”双向联动机制，切实推动
技术创新成果精准对接市场需求，持续稳固行业核心竞争力。
3.面对客户集中度较高且关联交易占比较高的风险，公司有何应对措施？
答复：受我国轨道交通装备产业投资主体特点的影响，公司主要客户多为各铁路局、铁路公司、铁路施工相关总包单
位及城市轨道交通各类公司。由于公司产品专业性强，且客户绝大多数为央企和国企，应收账款回款风险较小。公司近年
来参与铁路、城铁市场的甲供招标项目较多，客户多为业主公司，在一定程度上降低了关联交易比例，同时公司一直进行
轨外产品技术储备和市场开拓，已取得成效，也是防范客户集中度较高给公司带来经营风险的一个重要举措。
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参与调研机构：1家
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2026-10-08│高铁电气(688285)2026年10月8日投资者关系活动主要内容
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问题1:为何贵司上半年经营性现金流是-1711.28万元,如何确保后续资金的运转?
回答:尊敬的投资者,您好!公司上半年销售货款、提供劳务收到的现金7.46亿,较上年同期增长74.29%,购买商品、接
受劳务支出的现金6.4亿,较上年同期增加59.2%,经营现金流净额较去年同期增加7990.05万元。为更好支付中小企业资金,
加速资金周转,公司上半年在货款回收和货款支付方面均有较大幅度提升,经营现金流净额有较好改善。针对上半年经营性
现金净额为负的情况,公司下半年会持续加大货款的催收,积极利用国家、政府加速社会资金流动性有利政策,有效利用平
台、诉讼等法律手段,努力实现全年经营性现金流净额转正。感谢您对公司的关注!
问题2:公司进行2026年上半年利润分配,每10股派发现金红利0.09元,合计338.66万元,这一分红比例是如何考量的?
回答:尊敬的投资者,您好!本次2026年上半年利润分配方案,每10股派发现金红利0.09元,合计派发现金红利338.66万
元。公司在制定本次分红方案时,综合考量了公司经营状况、现金流水平、日常营运资金需求与中长期发展规划,在保障公
司持续健康发展的基础上,积极回馈广大股东。感谢您对公司的关注!
问题3:上半年研发投入占营业收入的比例提升到了4.32%,同比增加了0.37个百分点。公司在半年报中也提到加大了新
产品和关键技术研发布局,想了解一下这些研发资源目前主要投向了哪些具体的技术或产品方向?
回答:尊敬的投资者,您好!2026年上半年,公司研发投入总额占营业收入比例为4.32%,相关投入主要方向可查阅公司20
26年 8月27日在上海证券交易所披露的《高铁电气:2026年半年度报告》
第三节“管理层讨论与分析”中的在研项目相关内容。感谢您对公司的关注!
问题4:2026年上半年公司营业收入6.83亿元,同比增长28.12%,增速相当不错。想请教一下,这轮增长主要是来自铁路
接触网产品的订单放量,还是城轨供电设备或者轨外新业务贡献了更多增量?
回答:尊敬的投资者,您好!2026年上半年,公司实现营业收入6.83亿元,同比增长28.12%,主要系电气化铁路接触网装备
订单增长所致,感谢您对公司的关注!
问题5:公司这次拟每10股派0.09元,合计约338.66万元,占当期归母净利润的10.43%。在业绩保持增长的阶段推出中期
分红,公司主要是出于怎样的考虑?
回答:尊敬的投资者,您好!本次中期分红,是公司落实“提质增效重回报”行动方案的具体举措。公司在统筹长远发展
规划、保障日常营运资金需求的基础上,基于对未来盈利稳健性的信心,积极回馈广大股东。自上市以来至2026年中期,公
司已实施现金分红8 次,累计现金分红金额9030.65万元,持续践行重视股东回报的发展理念。感谢您对公司的关注!
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