价值分析☆ ◇688286 敏芯股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 1 1 1 0 0 3
2月内 1 1 1 0 0 3
3月内 3 2 2 0 0 7
6月内 5 2 2 0 0 9
1年内 6 4 2 0 0 12
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.23│ -1.03│ -1.82│ -0.27│ 0.66│ 1.26│
│每股净资产(元) │ 20.63│ 19.18│ 19.12│ 18.80│ 19.52│ 20.87│
│净资产收益率% │ 1.13│ -5.34│ -9.53│ -1.46│ 3.34│ 5.97│
│归母净利润(百万元) │ 12.42│ -54.93│ -101.85│ -15.30│ 36.93│ 70.51│
│营业收入(百万元) │ 351.76│ 292.65│ 372.66│ 488.47│ 650.00│ 816.68│
│营业利润(百万元) │ 4.08│ -52.48│ -94.34│ -15.16│ 38.54│ 73.73│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-13 增持 维持 73.33 -0.83 0.62 1.61 海通证券
2024-11-09 中性 维持 --- -0.08 0.69 1.18 天风证券
2024-11-01 买入 维持 --- -0.42 0.99 1.86 民生证券
2024-09-12 增持 维持 56.07 -0.45 0.57 1.13 海通证券
2024-09-03 买入 维持 --- 0.57 1.36 2.01 中银证券
2024-09-03 买入 维持 --- -0.43 0.43 1.10 国海证券
2024-09-01 中性 维持 --- -0.24 0.59 1.08 天风证券
2024-06-23 买入 维持 --- -0.27 0.27 0.66 光大证券
2024-06-03 买入 首次 --- -0.30 0.43 0.72 华鑫证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-13│敏芯股份(688286)三季度营收持续创新高，气压计产品进入品牌客户
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盈利预测和投资建议：我们预计24-26年公司对应EPS分别为-0.83/0.62/1.61元/股。考虑到可比公司估值
水平，给予24年PS估值区间7.5-8.5倍，对应合理价值区间64.70-73.33元，给予“优于大市”评级。
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2024-11-09│敏芯股份(688286)三季度营收再创新高，看好新品类和AI需求增长
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投资建议：由于公司新产品业绩表现良好，叠加AI应用下游需求，我们上调盈利预测，预计2024/2025/20
26公司归母净利润由-13.49/32.90/60.44百万元上调至-4.22/38.43/66.16百万元，维持公司“持有”评级。
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2024-11-01│敏芯股份(688286)2024年三季报点评：Q3营收创新高，经营拐点有望来临
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投资建议：我们预计公司24/25/26年营业收入为5.04/6.71/9.11亿元，对应PB为2.6/2.5/2.3倍。公司是
国内少数在MEMS传感器芯片设计、制造、封测等环节都具备自主研发能力和核心技术的标的，预计未来三年将
保持收入持续增长，维持“推荐”评级。
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2024-09-12│敏芯股份(688286)公司研究报告：压力类产品快速放量，声学传感器有望量价齐升
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盈利预测和投资建议
我们预计24-26年公司对应EPS分别为-0.45/0.57/1.13元/股。考虑到可比公司估值水平，给予24年PS估值
区间5.5-6.5倍，对应合理价值区间47.45-56.07元，给予“优于大市”评级。
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2024-09-03│敏芯股份(688286)2024H1大幅减亏，端侧AI、人形机器人成为中长期发展动力
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因公司盈利能力出现向好趋势，我们小幅上调公司盈利预测，预计公司2024-2026年每股收益0.57/1.36/2
.01元，对应市盈率为64.9/27.1/18.3倍，维持买入评级。
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2024-09-03│敏芯股份(688286)2024年半年报点评：经营情况显著改善，多款新品加速放量
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盈利预测和投资评级：公司作为国内少数掌握多品类MEMS芯片设计和制造工艺能力的公司，有望凭借技术
积累及研发投入，在未来市场中继续提升市场地位。预计公司2024-2026年营业收入分别为4.83/6.07/7.69亿
元，2024-2026年归母净利润分别-0.24/0.24/0.61亿元。2024-2026年PS分别为3.96/3.15/2.49倍。公司技术
及产能端有望保持持续增长，维持“买入”评级。
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2024-09-01│敏芯股份(688286)半年度二季度营收均创新高，看好AI与物联网赋能
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投资建议：由于公司产品价格受到行业竞争激烈影响，我们下调盈利预测，预计2024/2025/2026公司归母
净利润由14.17/54.85/100.01百万元下调至-13.49/32.90/60.44百万元，维持公司“持有”评级。
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2024-06-23│敏芯股份(688286)跟踪报告之三：多款新产品推广日见成效，新的业绩增长点不断显现
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盈利预测、估值与评级：由于MEMS芯片下游行业复苏较弱，我们下调公司24-25年归母净利润预测为-0.15
/0.15亿元（上次预测归母净利润分别为0.45/0.67亿元）,新增26年归母净利润为0.37亿元的预测，当前市值
对应25-26年PE估值为192/79倍。考虑到公司作为全球先进的MEMS生产商，微差压传感器、气压计等多款新产
品进入放量期，公司盈利能力有望逐步恢复，维持公司“买入”评级。
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2024-06-03│敏芯股份(688286)公司动态研究报告：MEMS集成咪头迭代元年，公司电子烟业务有望更进一步
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预测公司2024-2025年收入分别为4.85、6.28、8.20亿元，EPS分别为-0.30、0.43、0.72元，当前股价对
应PE分别为141、100、60倍。公司作为全球先进的MEMS传感器制造商，已在声学领域颇有建树，考虑到公司利
用MEMS平台型企业的技术叠加优势，将有望在MEMS微差压市场逐步提升份额；首次覆盖，给予“买入”投资评
级。
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