研报评级☆ ◇688289 圣湘生物 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.62│ 0.47│ 0.34│ 0.46│ 0.55│ 0.60│
│每股净资产(元) │ 12.24│ 12.44│ 12.28│ 12.39│ 12.53│ 12.67│
│净资产收益率% │ 5.05│ 3.80│ 2.80│ 3.70│ 4.36│ 4.75│
│归母净利润(百万元) │ 363.72│ 275.60│ 198.94│ 265.99│ 316.34│ 348.72│
│营业收入(百万元) │ 1007.12│ 1458.06│ 1641.53│ 1797.40│ 1964.73│ 2153.64│
│营业利润(百万元) │ 427.46│ 277.78│ 203.27│ 265.71│ 312.07│ 341.89│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-05 增持 维持 --- 0.46 0.55 0.60 财信证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-05│圣湘生物(688289)多因素影响下业绩承压，并购标的贡献核心增量 │财信证券 │增持
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事件：公司发布2025年报及2026年一季报。2025年公司实现营收16.42亿元，同比增长12.58%；归母净利润1.99亿元
，同比下降27.82%；扣非归母净利润1.67亿元，同比下降17.52%。2026Q1公司实现营收4.37亿元，同比下降8.02%；归母
净利润0.50亿元，同比下降45.78%；扣非归母净利润0.50亿元，同比下降45.12%。利润端下滑主要系集采产品价格承压、
检测试剂产品增值税税率由3%上调至13%、费用投入加大影响。
诊疗一体化战略落地，并购标的贡献核心增量。公司通过自主研发、战略合作、产业并购与CVC产业基金等多种方式
，持续完善全产业链生态，构建多个业绩增长极。2025年，公司全资收购中山海济顺利切入生长激素赛道，全年实现营收
4.84亿元，净利润1.85亿元；控股红岸基元，协同赋能基层医疗检测与宠物医疗智能化诊断，其营收同比增长超30%；增
资真迈生物，测序业务收入同比增长172%；增资圣维鲲腾，核心产品QPOC2.0平台支持超多重检测微流控芯片并引入AI算
法，本地化生产稳步推进。
国际化战略提速，海外市场拓展成效显著。公司通过实施差异化战略锚点与本地化合作路径，稳步拓展海外客户，20
25年实现国际业务收入达8307.84万元，同比增长31.63%。2026Q1公司国际化战略再提速，与全球HLA诊断及血液分子诊断
领军企业inno-trainDiagnostikGmbH达成控股收购协议，进一步提升公司在高端血液分子诊断领域的全球竞争力，后续有
望借力其在欧洲的品牌与渠道，打开国际业务成长空间。
投资建议：公司以分子诊断技术为核心，积极布局“诊疗一体化”生态，公司构建了从疾病筛查、诊断到治疗的生态
闭环，并在基因测序、POCT等前沿领域持续突破。后续公司有望凭借内生业务增长与战略并购，不断拓展业务边际，实现
业绩增长。我们预测2026-2028年公司营收分别为17.97/19.65/21.54亿元，归母净利润分别为2.66/3.16/3.49亿元，EPS
分别为0.46/0.55/0.60元，当前股价对应PE分别为37.36/31.41/28.49倍，维持“增持”评级。
风险提示：产品研发、销售推广进度不及预期，国际贸易摩擦，行业竞争加剧，集采降价幅度超预期，并购整合及商
誉减值风险等。
【5.机构调研】 暂无数据
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