价值分析☆ ◇688290 景业智能 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 3 4 0 0 0 7
1年内 3 6 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.24│ 1.48│ 0.34│ 0.90│ 1.49│ 2.05│
│每股净资产(元) │ 5.00│ 12.82│ 12.33│ 13.02│ 14.25│ 15.91│
│净资产收益率% │ 24.73│ 11.52│ 2.75│ 6.94│ 10.60│ 13.27│
│归母净利润(百万元) │ 76.40│ 121.62│ 34.69│ 91.36│ 151.84│ 209.71│
│营业收入(百万元) │ 348.71│ 463.49│ 255.44│ 383.24│ 587.60│ 792.41│
│营业利润(百万元) │ 86.50│ 136.70│ 36.07│ 97.53│ 161.03│ 221.83│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-25 增持 维持 44 --- --- --- 中金公司
2024-09-02 买入 维持 42.3 0.71 1.41 2.13 财信证券
2024-08-20 增持 维持 --- 0.90 1.74 2.11 中泰证券
2024-08-20 买入 首次 45.3 1.16 1.51 1.98 天风证券
2024-08-20 买入 首次 --- 0.81 1.28 1.98 华鑫证券
2024-08-18 增持 维持 38.18 --- --- --- 中金公司
2024-07-30 增持 维持 34.71 --- --- --- 中金公司
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-25│景业智能(688290)3Q24盈利改善，核工业&战略同步发力
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盈利预测与估值
我们维持2024/2025年盈利预测不变，当前股价对应2024/2025年43倍/22.8倍市盈率。考虑到核能板块估
值回升，我们上调目标价15%至44元，对应2025年26.8倍市盈率，较当前股价有18%涨幅空间，维持跑赢行业评
级。
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2024-09-02│景业智能(688290)半年报业绩修复，非核业务亮眼
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盈利预测与估值：公司基本盘为乏燃料后处理的相关设备研发和制造，乏燃料后处理是核电必须补足的短
板、未来的需求刚性，但在推进节奏方面存在不确定性；为了规避单一业务对公司经营的影响，公司开始布局
非核领域，目前“核+军+民”的梯队式布局已经取得突破。预计公司2024-2026年营收3.4/5.5/7.5亿元，归母
净利润0.73/1.44/2.18亿元，EPS为0.71/1.41/2.13元，PE为39.06/19.81/13.08倍。考虑到公司是市场上稀缺
的乏燃料后处理设备制造商，给予25年25-30倍PE，目标价格区间35.25-42.3元，维持“买入”平均。
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2024-08-20│景业智能(688290)Q2利润端实现扭亏为盈，业绩进入恢复期
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维持“增持”评级。公司布局核产业链，受益核电及核燃料循环产业智能化趋势，核工业智能装备市场长
期向好，同时非核第二成长曲线收入逐步增长。我们认为目前公司已经步入业绩恢复期，但利润释放仍需要一
定时间。我们预测公司2024-2026年的归母净利润分别为0.92（前值1.11）、1.78（前值1.49）、2.16（前值2
.1）亿元，对应PE分别为33.6、17.4、14.4倍。公司是二级市场上收入占比中“含核量”最高的标的之一，具
备稀缺性和业绩弹性，维持“增持”评级。
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2024-08-20│景业智能(688290)核工业智能装备龙头，“核+军+民”梯队式发展
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盈利预测与投资评级
核工业智能装备领跑者，“核+军+民”梯队式发展，考虑到2024Q2业绩已出现大幅反转，我们预计公司20
24-2026年归母净利润分别为1.18、1.54、2.02亿元，分别同比+241.4%、+30.3%、+30.8%，对应PE为28、21、
16倍。我们综合考虑可比公司估值及公司质地稀缺性，给予2025年30倍PE，对应目标价45.30元/股，首次覆盖
，给予“买入”投资评级。
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2024-08-20│景业智能(688290)公司事件点评报告：核电发展稳步推进，智能装备先锋未来可期
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盈利预测
公司在核工业智能装备与机器人领域竞争优势显著，有望充分受益于核工业建设扩张，叠加多个产能扩充
项目投产在即，预测公司2024-2026年收入分别为3.92、6.35、8.74亿元，EPS分别为0.81、1.28、1.98元，当
前股价对应PE分别为38、24、15倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
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2024-08-18│景业智能(688290)中报符合预告，非核智能装备贡献增量
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盈利预测与估值
我们维持2024/2025年盈利预测不变，当前股价对应2024/2025年36.6倍/19.4倍市盈率。考虑到机械自动
化板块估值回升，我们上调目标价10%至38.18元，对应2024年44倍市盈率，较当前股价有20%涨幅空间，维持
跑赢行业评级。
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2024-07-30│景业智能(688290)1H2024营收预告同比增速转正，经营交付好转
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盈利预测与估值
我们维持2024/2025年盈利预测不变，考虑到机械自动化板块估值回落，下调目标价18.9%至34.71元，对
应2024/2025年P/E为40x/21x。现价对应2024/2025年P/E为31.5x/16.7x，对应27%涨幅空间，维持跑赢行业评
级。
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