研报评级☆ ◇688292 浩瀚深度 更新日期：2026-07-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-01-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.40│ 0.23│ -0.02│ 0.51│ 0.78│ ---│
│每股净资产(元) │ 6.62│ 6.58│ 6.29│ 7.33│ 7.70│ ---│
│净资产收益率% │ 6.05│ 3.47│ -0.32│ 7.00│ 10.10│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 62.91│ 36.12│ -3.34│ 80.76│ 123.56│ ---│
│营业收入(百万元) │ 520.50│ 442.28│ 387.67│ 594.00│ 704.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 52.52│ 32.32│ -3.27│ 98.00│ 150.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-01-15 买入 首次 --- 0.51 0.78 --- 中邮证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-01-15│浩瀚深度(688292)网络可视化与数据智能化龙头，AI战略落地打开长期发展天│中邮证券 │买入
│花板 │ │
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收购云边云35%股权，AI战略持续深化
2026年1月7日，浩瀚深度与云边云的股东签署了《股权/财产份额收购协议》，浩瀚深度公司以现金收购云边云公司3
5%的股权，本次收购完成后，浩瀚深度通过直接和间接的方式合计控制标的公司54%的股权。继上月与燧原科技合作发布
“金融智能体服务一体机”后，本次收购云边云，意味着公司将AI能力从金融云端，系统性地部署到了零售、制造、医疗
等核心产业的边缘侧，形成了完整的“云边协同”AI能力体系。
在AI解决方案方面，浩瀚深度聚焦垂直场景裂变，推动晨星大模型在金融行业智能客服等高价值场景落地，目前已成
功应用于银行客服系统，形成“行业大模型+专属Agent”的价值闭环。同时与银联数据全资子公司荣数信息达成战略合作
，未来将以技术创新驱动金融服务升级，探索浩瀚晨星大模型在金融领域的更多应用场景，开拓更广阔的市场空间。
30多年DPI积累打造坚实底座，树立国产化智能防御新标杆
DPI能力覆盖流量解析、识别、管控全流程，为安全能力提供稳定的流量基底。2025年8月15日，浩瀚DPI安全一体机
方案亮相华为算力场景发布会，该产品不仅标志着DPI原生安全方案的落地，更因深度融合鲲鹏平台而成为国产化安全算
力的里程碑事件。浩瀚DPI安全一体机方案有多种形态，包括基于鲲鹏920众核架构的盒式一体机设备，以及基于正交架构
的高密度、高集成度、400G全国产化的鲲鹏模组DPI专用设备，将处理引擎的并行处理能力提升至新高度，并通过"一次编
码，多平台适配"的开发模式，降低了30%的版本迭代成本。
深耕车联网安全领域，受益于自动驾驶向L3/L4升级
在车联网安全解决方案方面，通过子公司智联云安构建“云-网-端”防护体系，主导车路云一体化安全标准，卡位车
路云万亿蓝海。目前车联网业务基于小模型+大模型+RAG等技术实现了车路云一体化智能体1.0解决方案和产品，已在北京
市高级别自动驾驶示范区初步落地试用，可基于示范区边缘云的海量数据，释放车路云数据价值。
作为通信行业中极少数从设备制造到数据采集，从大数据平台构建到海量数据挖掘，从流量管理到流量经营提供全程
解决方案的科创版上市企业，近年公司积极进入车联网安全领域，从车路云一体化安全方案落地，到汽车VSOC、V2X-CA、
整车安全防护及联通车载安全SIM卡等方向，提供全方位车联网安全技术支撑。
运营商加速布局卫星通信，作为供应商深度参与商业化生态
2025年8月，工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，支持电信运营商通过与卫星企业
共建、共享等模式，深入挖掘天通、北斗等高轨卫星应用潜力，推动手机等终端设备直连卫星加快推广应用。2025年12月
30日，国际电信联盟（ITU）完成对中国移动、中国电信卫星公司当天提交的卫星频率与轨道资源申请的BR注册，国内运
营商加速推进天地一体移动通信网络布局。浩瀚深度作为运营商的供应商，将受益于卫星通信规模化运营。
投资建议：
预计公司2025-2027年分别实现营收4.97、5.94、7.04亿元，同比增速分别为12.39%、19.44%、18.53%；基本每股收
益为0.25、0.51、0.78元，对应2026年1月13日收盘价31.03元，PE分别为125.45、60.84、39.77；首次覆盖给予“买入”
评级。
风险提示：
AI技术与商业化应用不及预期风险；网络可视化行业竞争与运营商Capex波动风险；政策与监管不确定性风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：21家
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2026-06-24│浩瀚深度(688292)2026年6月24日投资者关系活动主要内容
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交流的主要问题：
1、2025年业务结构转型成效如何，安全业务为何能成为第一大支柱？
答：2023至2025年三年间，公司推进业务结构与市场结构双重转型，已有成效，实现多业务协同、多市场覆盖。
从数据上看，安全业务占比从24%提升至58%，正式成为第一大业务支柱；其他业务占比保持在12%左右，业务结构更
加健康均衡。市场结构方面，非运营商市场占比从3%提升至31%，客户结构分散，抗风险能力增强。
安全业务能够快速成为主引擎，核心源于四点支撑：一是公司在DPI深度解析、全流量采集、大数据分析领域具备长
期技术积累，可直接复用至安全场景，形成较强的技术底座优势；二是通过并购国瑞数智，快速补齐内容安全、反诈监测
、深度合成鉴伪等关键能力，完善安全产品矩阵；三是公司将安全能力延伸至大网安全、车联网安全、AI安全、低空安全
、特种行业安全五大场景，贴合国家战略与行业刚需；四是采用“底座共享、场景复用、生态协同”的模式，实现研发效
率提升、交付成本下降，快速打开市场空间。安全业务将成为公司可长期持续的增长主线之一。
2、“晨星大模型”在金融服务、AI安全等场景的落地进展与商业化？
答：“晨星大模型”是公司AI战略的核心载体，目前已在“金融行业智能化、AI内容安全、智能反诈、深度合成鉴伪
、企业智能服务”等场景实现深度落地，并形成完整的商业化闭环，不再是单纯技术研发，而是已产生实质性收入。
在金融领域，公司上海子公司将晨星大模型与企业级专属知识库结合，打造“行业大模型+智能体Agent”模式，深度
嵌入大型银行核心场景，实现智能客服问答等功能，提升金融机构服务效率，已获得多家银行客户认可。
在安全与网络治理领域，依托晨星大模型构建全栈式AI内容安全大脑，应用于智能反诈、深度合成内容检测、音视频
内容合规审核，可识别图片、视频、语音等深度合成信息，有效拦截网络谣言与电信诈骗，相关系统未来将支撑安全业务
高速增长。
未来公司将持续迭代大模型能力，把大模型更深度地嵌入车联网、云网融合等业务，进一步提升产品智能化水平与商
业竞争力。
3、公司在车联网安全这个赛道上是怎么布局的？
答：在车联网安全赛道上，浩瀚深度通过子公司智联云安进行了深入的布局。
随着车路云一体化提速，车联网市场迎来快速增长，浩瀚深度精准卡位这一蓝海领域，构建起“云-网-端”全维度车
联网安全防护体系。
依托自身在网络安全、数据解析领域的技术优势，公司聚焦车载终端安全、车路通信安全、云端平台安全三大核心环
节，研发了一系列适配车联网场景的安全产品与解决方案，同时积极主导车路云一体化安全标准制定，参与行业规范完善
，不断提升在行业内的话语权与影响力。目前，其解决方案已与多家车企、交通运营企业达成合作，有效防范车联网领域
的网络攻击、数据泄露等安全风险，助力车路云一体化产业安全、有序发展。
4、云边云科技的目标客群和核心竞争优势是什么？
答：云边云科技定位为AI时代的云边协同基础设施服务商，聚焦企业级客户，尤其是：
智慧零售、工业制造、智慧医疗、国际教育等高算力、低延迟、安全合规需求强烈的行业。
典型客户包括：使用DeepSeek、通义千问、文心一言等大模型的企业，尤其是需要混合云部署、边缘推理、安全合规
的中大型企业。
云边云科技的核心竞争优势体现在三大产品线精准卡位AI基础设施层：
? AI融合网关：大模型时代的“总控开关”，统一多模型接入、智能路由、安全合规。
? SASE解决方案：实现“连接+安全+智能”一体化，满足企业跨境、多云、边缘场景下的网络与安全需求。
? 容器混合云服务：支持“训练在云，推理在边”的混合云架构，满足边缘加速、计算和推理的需求。
5、云边云科技的商业模式和收入来源是什么？如何应对算力网络“最后一公里”的挑战？
答：云边云科技采用产品+服务+订阅的混合商业模式，主要收入来源包括：
? AI融合网关：按Token调用量、SaaS订阅、私有化部署授权收费。
? SASE解决方案：按带宽、节点数、安全功能许可收费。
? 容器混合云服务：按资源用量、集群管理年费、运维服务收费。
? MSP服务：云迁移、多云管理、AIOps运维等专业服务收费。
云边云科技通过SD-WAN + SASE + AI融合网关的组合，解决算力网络“最后一公里”接入问题：
? 智能网络接入：多路径选路、毫秒级故障切换、带宽聚合。
? 安全连接：零信任ZTNA、内网隧道访问LLM、云端安全审计。
? 边缘算力安全：浩瀚深度DPI嵌入边缘节点，实现网络层+应用层双重管控。
真正实现“算力在哪里，安全连接就到哪里”。
6、如何看待 Token 经济在算力基础设施中的价值？云边云如何从中获利？
答：Token 是智能时代的“新石油”，是模型调用、推理、智能体交互的基本计价单位。随着各行业大模型渗透率提
升（如智慧零售、金融政务等），企业 Token 消耗量将呈指数级增长。
云边云的获利方式包括：
? AI 融合网关：作为大模型“总控开关”，可按 Token 调用量、多模型路由次数、智能体会话时长等维度收费。
? 智能调度：通过 AI 网络调度与算力调度（SDN），动态选择成本最优的模型和算力节点，降低客户 Token 成本，
从中抽取效率分成或订阅费。
? 成本优化服务：提供 Token 用量可视分析、模型选型建议、边缘推理降本等增值服务，形成持续 SaaS 收入。
该业务尚处于市场推广初期，目前尚未形成收入。
7、云边云科技如何帮助企业优化 Token 使用成本？有哪些具体手段？
答：云边云科技通过以下手段帮助企业降低 Token 成本：
? 智能路由：根据任务复杂度、延迟要求、模型成本，自动选择最合适的模型（如简单问答用轻量模型，复杂推理用
强大模型）。
? 边缘推理：将高频、低延迟需求的 Token 计算下沉到边缘节点（如门店智能终端、产线网关），避免云端高成本
调用。
? 缓存与复用：常见问答、用户画像等结果缓存，减少重复 Token 消耗。
? 压缩与微调：协助企业使用 LoRA 微调、模型蒸馏、提示词工程，降低每次推理的 Token 长度。
? 可视化管理：提供 Token 用量仪表盘和异常告警，防止无效或恶意调用。
这些能力已集成到 AI 网关与容器混合云平台中，成为公司的核心差异化增值服务。
8、云边云科技与浩瀚深度的合作具体带来什么价值，未来有哪些发展思路？
答：浩瀚深度提供DPI深度包检测技术，云边云科技将其嵌入边缘节点和SASE平台，形成：
? 技术壁垒：网络层+应用层双重管控，远超传统SD-WAN或防火墙产品。
? 合规壁垒：满足金融政务等场景的等保三级、数据不出境要求。
? 生态壁垒：共同打造“算网融合最后一公里”的标准化方案，形成联合市场拓展能力。
云边云科技未来的发展思路是：
? 地域拓展：在现有全球11个节点基础上，进一步覆盖东南亚、中东、拉美等AI算力需求快速增长区域。
? 产品深化：加强AI智能体编排、Token经济模型、算电协同等方向。
? 生态合作：与算力芯片、大模型厂商、行业ISV深度集成，打造AI算网融合生态。
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参与调研机构：1家
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2026-05-07│浩瀚深度(688292)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
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本次业绩说明会与会投资者就关心的问题咨询了公司相关领导，主要有以下几点：
1、 “晨星大模型”在金融服务、AI安全等场景的落地进展与商业化？
答:尊敬的投资者，您好：“晨星大模型”是公司AI战略的核心载体，目前已在“金融行业智能化、AI内容安全、智
能反诈、深度合成鉴伪、企业智能服务”等场景实现深度落地，并形成完整的商业化闭环，不再是单纯技术研发，而是已
产生实质性收入。 在金融领域，公司上海子公司将晨星大模型与企业级专属知识库结合，打造“行业大模型+智能体Agen
t”模式，深度嵌入银行业务场景，实现智能客服应答、信贷风险识别、交易异常监测、合规审查等功能，提升金融机构
服务效率与风控水平，降低运营成本，已获得多家银行客户认可。 在安全与网络治理领域，依托晨星大模型构建全栈式A
I内容安全大脑，应用于智能反诈、深度合成内容检测、音视频内容合规审核，可精准识别图片、视频、语音等深度合成
信息，有效拦截网络谣言与电信诈骗，相关系统未来将支撑安全业务持续增长。 未来公司将持续迭代大模型能力，把大
模型更深度地嵌入车联网、云网融合等业务，进一步提升产品智能化水平与商业竞争力。
2、2025年贵司业务结构转型成效如何，安全业务为何能成为第一大支柱？
答：尊敬的投资者，您好：2023至2025年三年间，公司坚决推进业务结构与市场结构双重转型，成效显著，已经实现
多业务协同、多市场覆盖。 从数据上看，网络可视化业务占比从2023年的61%下降至2025年的30%，仍然作为公司核心技
术底座，保障基本盘稳定；安全业务占比从24%大幅提升至58%，正式成为第一大业务支柱；其他业务占比保持在12%左右
，业务结构更加健康均衡。市场结构方面，非运营商市场占比从3%快速提升至31%，客户结构显著分散，抗风险能力大幅
增强。 安全业务能够快速成为主引擎，核心源于四点支撑：一是公司在DPI深度解析、全流量采集、大数据分析领域具备
长期技术积累，可直接复用至安全场景；二是通过并购国瑞数智，快速补齐内容安全、反诈监测、深度合成鉴伪等关键能
力，完善安全产品矩阵；三是公司将安全能力延伸至大网安全、车联网安全、AI安全、低空安全、特种行业安全五大新应
用场景，贴合国家战略与行业刚需；四是采用“底座共享、场景复用、生态协同”的模式，实现研发效率提升、交付成本
下降，快速打开市场空间。安全业务将成为公司可长期持续的增长主线之一。
3、国瑞数智、云边云两大并购的战略价值与进展？
答:尊敬的投资者，您好：这两次资本动作分别对应公司“安全、云网”两大重要增长极，是构建“AI+安全”战略的
关键落子，战略价值较为清晰。 第一，并购国瑞数智：重点补齐网络内容安全、电信反诈、流量威胁分析、深度合成鉴
伪能力，使公司快速提升国家级网络安全监测与防护能力，深度切入政务、公共安全、运营商等高价值市场，直接支撑AI
安全治理战略落地。目前国瑞数智相关系统已在多省规模化部署，成为公司安全业务高速增长的重要来源。 第二，并购
云边云科技：切入云网融合赛道，补齐SD-WAN/SASE、云服务、AI边缘网关等能力，面向6000万中小企业数字化转型需求
，打开千亿级增量市场，同时完善公司“云-网-边-端”全产业链布局，与现有安全、数据业务形成强协同。目前云边云
业务拓展顺利，相关业务协同与产品研发按计划推进，将成为公司未来重要的增量引擎。
4、公司在车联网安全这个赛道上是怎么布局的？
答:尊敬的投资者，您好：在车联网安全赛道上，浩瀚深度成立专门业务团队，在产品、技术、市场等方面进行了全
方位布局。 随着车路云一体化提速，万亿级车联网市场迎来快速增长，浩瀚深度旗下智联云安公司精准卡位这一蓝海领
域，构建起“云-网-端”全维度车联网安全防护体系。 依托自身在网络安全、数据解析领域的技术优势，智联云安聚焦
车载终端安全、车路通信安全、云端平台安全三大核心环节，研发了一系列适配车联网场景的安全产品与解决方案，同时
积极主导车路云一体化安全标准制定，参与行业规范完善，不断提升在行业内的话语权与影响力。目前，其解决方案已与
多家车企、交通运营企业、电信运营商达成合作，有效防范车联网领域的网络攻击、数据泄露等安全风险，助力车路云一
体化产业安全、有序发展。
5、公司2025年出现阶段性亏损，主要原因是什么？如何看待业绩波动？
答:尊敬的投资者，您好：2025年公司归母净利润亏损是公司自2017年以来的首次亏损，主要原因来自三个方面：第
一，由于行业周期性导致运营商原有资本开支减缓等因素影响，传统的网络可视化业务出现阶段性放缓；第二，公司在20
25年持续加大对新业务的投入，包括安全业务拓展、AI大模型研发、车联网与低空安全布局、中小企业市场开拓等，相关
研发费用、市场拓展费用、人员投入与并购整合费用均有所增加；第三，可转债利息等财务费用增加，此类非经营性因素
进一步对短期利润水平造成影响。 针对上述外部条件变化，公司通过"内生增长+外延并购"双轮驱动策略正在进行重大战
略转型,计划用3-5年的时间实现“AI赋能，多业务协同发展、全层级客户覆盖”的经营模式升级，逐步降低对单一大客户
的依赖。近几年公司坚定推进业务与市场结构双重优化，持续提升安全业务比重、拓展非运营商市场，转型成效显著。
战略转型期公司业绩会出现阶段性波动，目前公司长期成长逻辑已经确立。当前公司业务结构、市场结构、客户结构均已
实现较大优化，安全业务成为第一大业务，非运营商市场占比大幅提升，新业务增长趋势成立。此外，传统网络可视化业
务仍然有较大的成长空间，2026年4月，公司成功中标中国移动2026-2027年汇聚分流设备（模型四）集采项目，体现了在
通信网络核心设备领域的硬实力，将有力推进国家网络基础设施升级优化和算力网络建设。 随着战略转型效应逐步显现
、新业务占比持续提升、内部协同效率不断增强，公司整体经营质量将持续改善。
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参与调研机构：2家
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2026-03-05│浩瀚深度(688292)2026年3月5日、6日投资者关系活动主要内容
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交流的主要问题：
1、公司已上市三年，请介绍下公司目前的业务布局？
答：公司目前已形成网络可视化、网络安全、数据要素、SD?WAN及云业务、AI应用几大业务板块，围绕数据+安全+AI
构建统一技术底座，实现技术同源、场景互补、生态联动、客户共享的深度业务协同。
在网络生态治理领域，公司凭借在网络安全，数据治理，AI安全风险管控，深度合成伪造检测等领域的核心优势，成
为落实国家网络生态治理与电信反诈部署的中坚力量，为营造风清气正的网络空间提供关键技术支撑与解决方案，全面适
配十亿客户数量级别的个人智能终端与企业智能设备的超大规模需求。
在车联网安全赛道上，公司以车规级智能化数字安全产品构建起"云-网-端"全维度安全防护体系，服务国家，移动运
营商，车企及供应链，地方政府全链条客户，引领车联网安全标准制定，精准卡位智能网联汽车蓝海市场。
在云网融合业务板块，公司专注于云网融合服务，业务涵盖SD- WAN/SASE，云服务及Al边缘网关，将重点开拓中小企
业，逐步完善浩瀚深度在"云-网-边-端"的整体布局。
在AI创新应用方面，公司推动晨星智能体客服，企业级知识库等在金融行业的高价值场景的落地，赋能金融及银行客
户服务系统，构建起"行业大模型+专属智能体"的价值闭环。
2、公司在车联网领域布局已久，请介绍目前业务进展、核心竞争力？
答：在本次MWC2026展会上，公司重点展示了AI赋能的车联网全生命周期信息安全解决方案，目前已形成标准引领、
技术领先、项目落地、生态完善的完整布局。
业务进展：公司已深度参与车联网网络安全、数据安全相关行业标准制定，构建覆盖车、路、云、网、端的全场景安
全防护体系。目前已与运营商、车企、自动驾驶示范区开展合作，相关产品在北京高级别自动驾驶示范区、北奔重卡、上
海申龙、联通智网等项目中落地应用。
核心竞争力：依托公司在DPI深度解析、流量分析、数据安全、AI识别等方面的长期技术积累，实现车联网场景的精
准威胁检测与防护；具备车联网全生命周期安全能力，包括车载安全、车云通信安全、数据合规、密钥管理、入侵检测等
；深度绑定运营商资源，借助运营商渠道快速拓展车企、智慧交通、政府监管客户。
3、请介绍下公司控股子公司云边云在SD?WAN领域的业务布局以及核心产品？
答：作为浩瀚深度生态中专注于云网融合的创新力量，云边云科技始终以 “智能连接” 与 “边缘智能” 为核心，
致力于为全球数字化转型中的企业提供智能、高效、安全的连接与服务。公司以AI增强型 SD-WAN/SASE、混合云服务及 A
I边缘网关为核心业务，构建了覆盖云、网、边、端、安的全链路一体化能力，解决方案可广泛应用于企业多分支智能组
网、多云智能互联、跨境应用加速、混合办公协同、边缘 IOT 智联等关键场景。目前，云边云科技已服务连锁零售、智
能制造、生物医疗、金融保险等诸多行业，累计服务企业客户超 600 家，覆盖全球8000+站点。
基于全栈技术能力，云边云科技打造了适配全行业的场景化解决方案。在连锁零售行业，公司已形成行业领先地位，
覆盖门店站点超6000个，围绕 “门店联网、数据同步、云端管理” 打造标准化解决方案，助力连锁品牌实现全国乃至全
球门店的智能组网与统一管理；在智能制造行业，通过物联网网关、数据网关产品，实现智能车间数据采集、生产制造数
据全生命周期管理，为制造业数字化转型筑牢基础；同时，针对企业跨境业务需求，公司打造的跨境应用加速解决方案，
可实现 Office 365、Gmail、OpenAI 等国际SaaS应用的高速稳定访问，助力企业全球化发展。
4、公司在AI智能外呼、智能催收等AI应用领域目前进展如何？
答：公司AI应用业务以自研晨星大模型为核心，聚焦高价值、强刚需、可规模化的行业场景，其中AI智能外呼、智能
催收已进入商业化落地阶段。
业务进展：公司已与上海荣数等多家金融机构开展合作，提供AI智能催收、智能外呼、智能客服一体化解决方案。
依托浩瀚晨星大模型生态体系，浩瀚深度以“算力+模型+智能体+数据+应用”五位一体架构为核心，推出了“晨星AI
数字员工智能体”一体化产品方案，具备多模态智能交互、自动化任务执行、智能信息处理、跨场景兼容四大核心特色功
能，可灵活适配不同行业的业务需求，目前已在金融、电信两大核心领域实现商业落地，构建了智能数据分析、营销推广
、智能催收、智能对练四大核心应用场景，每个场景均形成可复制、可推广的落地模式，累计服务多家企业。
5、公司与一苇宇航的合作进展？
答：目前公司与一苇宇航的合作是“资本+技术”双轮驱动模式：1. 战略投资：浩瀚深度已签署对一苇宇航的股权投
资协议，将以资本为纽带深化合作。2. 共建联合实验室：作为长期技术协同平台。在太空算力系统架构研发、星地一体
化数据交换、6G星地融合通信、星载大模型Agent等关键方向展开合作。合作过程中，浩瀚深度不但可以充分发挥自身在
数据交换、智能算法及行业应用场景验证方面的核心优势，结合一苇宇航在空间环境适配与计算系统可靠性设计上的技术
特长，推动技术成果快速转化为工程化能力，为浩瀚深度空天地一体化算力网络布局筑牢技术根基；浩瀚深度还将积极发
挥自身的市场优势，一方面充分借助深厚的运营商客户资源，为卫星互联网数据提供天然的落地入口与高效的网络内解析
能力；另一方面充分发挥对运营商网络运营逻辑的深刻理解，将星地协同等技术和产品封装为契合运营商及运营商上下游
客户需求的标准化解决方案，加速商业闭环和价值实现。双方合作仍处于初期阶段，尚未形成商业订单，技术研发和产业
化进程存在不确定性。
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参与调研机构：5家
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2026-01-27│浩瀚深度(688292)2026年1月27日投资者关系活动主要内容
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交流的主要问题：
1、公司为何选择与一苇宇航合作进入太空算力等商业航天领域？此举是否意味着公司将进行跨界多元化发展？
答：与一苇宇航合作是公司核心能力在新技术场景下的自然延伸，并非跨界多元化。合作主要围绕“星地一体化数据
交换与算力协同”展开，这本质上是公司现有“数据交换”与“数据智能”两大核心能力在空天地一体化网络场景下的创
新应用。随着全球天基互联网的发展，数据处理能力向卫星等空间节点前移已成为明确的技术趋势。本次合作以建立联合
实验室、开展技术验证为主，旨在紧跟前沿技术演进，可控地探索未来市场机遇，不会对公司现有业务结构产生实质性影
响。
2、国内运营商正加速布局商业航天，与一苇宇航的合作将如何帮助公司把握运营商“天地一体化”带来的新市场机
遇？
答：近日，公司作为核心发起单位与中国信通院、北京邮电大学、之江实验室、中国航天科技集团等十余家顶尖机构
携手，正式发布“算力星网”太空算力合作推进倡议，并启动《太空算力发展前瞻研究报告（2026年）》编制工作。
公司高度关注并看好国内运营商在商业航天领域的战略布局。以中国移动、中国电信为代表的运营商正致力于推动卫
星网络与地面5G/6G的深度融合，构建“天地一体化”信息网络，这将催生对星地协同技术的需求。
与一苇宇航的合作将从两个层面助力公司在相关领域进行初步探索：一是通过联合研发，在运营商星座建设初期即深
度介入其未来网络架构的前沿技术环节，保持技术前瞻性；二是凭借公司对运营商网络运营的深刻理解，致力于将合作成
果封装为可被运营商高效集成、运营的标准化解决方案，构筑从技术到商业化落地的桥梁。
3、晨星大模型目前主要在金融领域实现了商业化应用，后续还有哪些潜在的应用领域？还是在金融领域继续深耕？
答：对于晨星大模型的未来规划，公司采取的是“持续深耕金融主赛道”与“有序拓展新兴领域”并行的策略。在金
融领域，公司将继续深化与银联数据等战略伙伴的合作，将大模型的应用从智能客服向外扩展，积极探索智能风控、精准
营销、合规审计等更多高价值业务场景，目标是在金融垂直领域建立深厚的壁垒。
在拓展新领域方面，虽然还没有特别明显的收入，但公司已进行了系统性布局：一是车联网与智能出行，相关车路云
一体化解决方案已在高级别自动驾驶示范区投入试用；二是通过投资并购，将AI能力延伸至零售、制造、医疗等产业的边
缘计算场景，构建云边协同体系；三是智慧城市与政务方向，这是公司产品体系的自然延伸；此外，公司也致力于利用大
模型赋能运营商自身的网络智能化运营与流量调度，反哺传统优势业务。
4、除了AI原生应用的创新，AI如何与公司传统业务实现深度融合？
答：公司正以“云网边端安一体化”的AI引擎为框架，推动人工智能与各项传统业务进行深度融合，体现在三大方向
。
首先是“AI+安全”的深度融合，这已形成较为清晰的布局：不仅包括利用多模态AI进行数字内容伪造检测，还涵盖
保障AI模型自身安全的攻防研究，以及为智能网联汽车打造的车联网主动防护体系，并将AI机器学习能力应用于大规模网
络流量的异常监测与主动预警。
其次是“AI+网络+数据”的融合，公司将晨星大模型与积累了数十年的网络深度包检测（DPI）和流量数据优势结合
，开发行业智能模型，帮助客户提升运营效率，同时深入挖掘数据要素价值。
此外，公司还有更深一层的战略生态构想，即公司提出的“智能体互联网（A2A）”，旨在超越单点工具，构建一个
能让不同行业、不同功能的AI智能体协同工作的未来生态系统，这代表了从业务赋能者到新范式构建者的战略升级。这块
目前还没有形成收入，处于初步的前沿探索阶段。
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1、本公司力求但不保
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