研报评级☆ ◇688292 浩瀚深度 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-01-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.30│ 0.40│ 0.23│ 0.25│ 0.51│ 0.78│
│每股净资产(元) │ 6.27│ 6.62│ 6.58│ 7.04│ 7.33│ 7.70│
│净资产收益率% │ 4.82│ 6.05│ 3.47│ 3.50│ 7.00│ 10.10│
│归母净利润(百万元) │ 47.50│ 62.91│ 36.12│ 39.17│ 80.76│ 123.56│
│营业收入(百万元) │ 449.28│ 520.50│ 442.28│ 497.00│ 594.00│ 704.00│
│营业利润(百万元) │ 50.34│ 52.52│ 32.32│ 48.00│ 98.00│ 150.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-01-15 买入 首次 --- 0.25 0.51 0.78 中邮证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-01-15│浩瀚深度(688292)网络可视化与数据智能化龙头，AI战略落地打开长期发展天│中邮证券 │买入
│花板 │ │
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收购云边云35%股权，AI战略持续深化
2026年1月7日，浩瀚深度与云边云的股东签署了《股权/财产份额收购协议》，浩瀚深度公司以现金收购云边云公司3
5%的股权，本次收购完成后，浩瀚深度通过直接和间接的方式合计控制标的公司54%的股权。继上月与燧原科技合作发布
“金融智能体服务一体机”后，本次收购云边云，意味着公司将AI能力从金融云端，系统性地部署到了零售、制造、医疗
等核心产业的边缘侧，形成了完整的“云边协同”AI能力体系。
在AI解决方案方面，浩瀚深度聚焦垂直场景裂变，推动晨星大模型在金融行业智能客服等高价值场景落地，目前已成
功应用于银行客服系统，形成“行业大模型+专属Agent”的价值闭环。同时与银联数据全资子公司荣数信息达成战略合作
，未来将以技术创新驱动金融服务升级，探索浩瀚晨星大模型在金融领域的更多应用场景，开拓更广阔的市场空间。
30多年DPI积累打造坚实底座，树立国产化智能防御新标杆
DPI能力覆盖流量解析、识别、管控全流程，为安全能力提供稳定的流量基底。2025年8月15日，浩瀚DPI安全一体机
方案亮相华为算力场景发布会，该产品不仅标志着DPI原生安全方案的落地，更因深度融合鲲鹏平台而成为国产化安全算
力的里程碑事件。浩瀚DPI安全一体机方案有多种形态，包括基于鲲鹏920众核架构的盒式一体机设备，以及基于正交架构
的高密度、高集成度、400G全国产化的鲲鹏模组DPI专用设备，将处理引擎的并行处理能力提升至新高度，并通过"一次编
码，多平台适配"的开发模式，降低了30%的版本迭代成本。
深耕车联网安全领域，受益于自动驾驶向L3/L4升级
在车联网安全解决方案方面，通过子公司智联云安构建“云-网-端”防护体系，主导车路云一体化安全标准，卡位车
路云万亿蓝海。目前车联网业务基于小模型+大模型+RAG等技术实现了车路云一体化智能体1.0解决方案和产品，已在北京
市高级别自动驾驶示范区初步落地试用，可基于示范区边缘云的海量数据，释放车路云数据价值。
作为通信行业中极少数从设备制造到数据采集，从大数据平台构建到海量数据挖掘，从流量管理到流量经营提供全程
解决方案的科创版上市企业，近年公司积极进入车联网安全领域，从车路云一体化安全方案落地，到汽车VSOC、V2X-CA、
整车安全防护及联通车载安全SIM卡等方向，提供全方位车联网安全技术支撑。
运营商加速布局卫星通信，作为供应商深度参与商业化生态
2025年8月，工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，支持电信运营商通过与卫星企业
共建、共享等模式，深入挖掘天通、北斗等高轨卫星应用潜力，推动手机等终端设备直连卫星加快推广应用。2025年12月
30日，国际电信联盟（ITU）完成对中国移动、中国电信卫星公司当天提交的卫星频率与轨道资源申请的BR注册，国内运
营商加速推进天地一体移动通信网络布局。浩瀚深度作为运营商的供应商，将受益于卫星通信规模化运营。
投资建议：
预计公司2025-2027年分别实现营收4.97、5.94、7.04亿元，同比增速分别为12.39%、19.44%、18.53%；基本每股收
益为0.25、0.51、0.78元，对应2026年1月13日收盘价31.03元，PE分别为125.45、60.84、39.77；首次覆盖给予“买入”
评级。
风险提示：
AI技术与商业化应用不及预期风险；网络可视化行业竞争与运营商Capex波动风险；政策与监管不确定性风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-03-05│浩瀚深度(688292)2026年3月5日、6日投资者关系活动主要内容
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交流的主要问题：
1、公司已上市三年，请介绍下公司目前的业务布局？
答：公司目前已形成网络可视化、网络安全、数据要素、SD?WAN及云业务、AI应用几大业务板块，围绕数据+安全+AI
构建统一技术底座，实现技术同源、场景互补、生态联动、客户共享的深度业务协同。
在网络生态治理领域，公司凭借在网络安全，数据治理，AI安全风险管控，深度合成伪造检测等领域的核心优势，成
为落实国家网络生态治理与电信反诈部署的中坚力量，为营造风清气正的网络空间提供关键技术支撑与解决方案，全面适
配十亿客户数量级别的个人智能终端与企业智能设备的超大规模需求。
在车联网安全赛道上，公司以车规级智能化数字安全产品构建起"云-网-端"全维度安全防护体系，服务国家，移动运
营商，车企及供应链，地方政府全链条客户，引领车联网安全标准制定，精准卡位智能网联汽车蓝海市场。
在云网融合业务板块，公司专注于云网融合服务，业务涵盖SD- WAN/SASE，云服务及Al边缘网关，将重点开拓中小企
业，逐步完善浩瀚深度在"云-网-边-端"的整体布局。
在AI创新应用方面，公司推动晨星智能体客服，企业级知识库等在金融行业的高价值场景的落地，赋能金融及银行客
户服务系统，构建起"行业大模型+专属智能体"的价值闭环。
2、公司在车联网领域布局已久，请介绍目前业务进展、核心竞争力？
答：在本次MWC2026展会上，公司重点展示了AI赋能的车联网全生命周期信息安全解决方案，目前已形成标准引领、
技术领先、项目落地、生态完善的完整布局。
业务进展：公司已深度参与车联网网络安全、数据安全相关行业标准制定，构建覆盖车、路、云、网、端的全场景安
全防护体系。目前已与运营商、车企、自动驾驶示范区开展合作，相关产品在北京高级别自动驾驶示范区、北奔重卡、上
海申龙、联通智网等项目中落地应用。
核心竞争力：依托公司在DPI深度解析、流量分析、数据安全、AI识别等方面的长期技术积累，实现车联网场景的精
准威胁检测与防护；具备车联网全生命周期安全能力，包括车载安全、车云通信安全、数据合规、密钥管理、入侵检测等
；深度绑定运营商资源，借助运营商渠道快速拓展车企、智慧交通、政府监管客户。
3、请介绍下公司控股子公司云边云在SD?WAN领域的业务布局以及核心产品？
答：作为浩瀚深度生态中专注于云网融合的创新力量，云边云科技始终以 “智能连接” 与 “边缘智能” 为核心，
致力于为全球数字化转型中的企业提供智能、高效、安全的连接与服务。公司以AI增强型 SD-WAN/SASE、混合云服务及 A
I边缘网关为核心业务，构建了覆盖云、网、边、端、安的全链路一体化能力，解决方案可广泛应用于企业多分支智能组
网、多云智能互联、跨境应用加速、混合办公协同、边缘 IOT 智联等关键场景。目前，云边云科技已服务连锁零售、智
能制造、生物医疗、金融保险等诸多行业，累计服务企业客户超 600 家，覆盖全球8000+站点。
基于全栈技术能力，云边云科技打造了适配全行业的场景化解决方案。在连锁零售行业，公司已形成行业领先地位，
覆盖门店站点超6000个，围绕 “门店联网、数据同步、云端管理” 打造标准化解决方案，助力连锁品牌实现全国乃至全
球门店的智能组网与统一管理；在智能制造行业，通过物联网网关、数据网关产品，实现智能车间数据采集、生产制造数
据全生命周期管理，为制造业数字化转型筑牢基础；同时，针对企业跨境业务需求，公司打造的跨境应用加速解决方案，
可实现 Office 365、Gmail、OpenAI 等国际SaaS应用的高速稳定访问，助力企业全球化发展。
4、公司在AI智能外呼、智能催收等AI应用领域目前进展如何？
答：公司AI应用业务以自研晨星大模型为核心，聚焦高价值、强刚需、可规模化的行业场景，其中AI智能外呼、智能
催收已进入商业化落地阶段。
业务进展：公司已与上海荣数等多家金融机构开展合作，提供AI智能催收、智能外呼、智能客服一体化解决方案。
依托浩瀚晨星大模型生态体系，浩瀚深度以“算力+模型+智能体+数据+应用”五位一体架构为核心，推出了“晨星AI
数字员工智能体”一体化产品方案，具备多模态智能交互、自动化任务执行、智能信息处理、跨场景兼容四大核心特色功
能，可灵活适配不同行业的业务需求，目前已在金融、电信两大核心领域实现商业落地，构建了智能数据分析、营销推广
、智能催收、智能对练四大核心应用场景，每个场景均形成可复制、可推广的落地模式，累计服务多家企业。
5、公司与一苇宇航的合作进展？
答：目前公司与一苇宇航的合作是“资本+技术”双轮驱动模式：1. 战略投资：浩瀚深度已签署对一苇宇航的股权投
资协议，将以资本为纽带深化合作。2. 共建联合实验室：作为长期技术协同平台。在太空算力系统架构研发、星地一体
化数据交换、6G星地融合通信、星载大模型Agent等关键方向展开合作。合作过程中，浩瀚深度不但可以充分发挥自身在
数据交换、智能算法及行业应用场景验证方面的核心优势，结合一苇宇航在空间环境适配与计算系统可靠性设计上的技术
特长，推动技术成果快速转化为工程化能力，为浩瀚深度空天地一体化算力网络布局筑牢技术根基；浩瀚深度还将积极发
挥自身的市场优势，一方面充分借助深厚的运营商客户资源，为卫星互联网数据提供天然的落地入口与高效的网络内解析
能力；另一方面充分发挥对运营商网络运营逻辑的深刻理解，将星地协同等技术和产品封装为契合运营商及运营商上下游
客户需求的标准化解决方案，加速商业闭环和价值实现。双方合作仍处于初期阶段，尚未形成商业订单，技术研发和产业
化进程存在不确定性。
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参与调研机构：5家
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2026-01-27│浩瀚深度(688292)2026年1月27日投资者关系活动主要内容
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交流的主要问题：
1、公司为何选择与一苇宇航合作进入太空算力等商业航天领域？此举是否意味着公司将进行跨界多元化发展？
答：与一苇宇航合作是公司核心能力在新技术场景下的自然延伸，并非跨界多元化。合作主要围绕“星地一体化数据
交换与算力协同”展开，这本质上是公司现有“数据交换”与“数据智能”两大核心能力在空天地一体化网络场景下的创
新应用。随着全球天基互联网的发展，数据处理能力向卫星等空间节点前移已成为明确的技术趋势。本次合作以建立联合
实验室、开展技术验证为主，旨在紧跟前沿技术演进，可控地探索未来市场机遇，不会对公司现有业务结构产生实质性影
响。
2、国内运营商正加速布局商业航天，与一苇宇航的合作将如何帮助公司把握运营商“天地一体化”带来的新市场机
遇？
答：近日，公司作为核心发起单位与中国信通院、北京邮电大学、之江实验室、中国航天科技集团等十余家顶尖机构
携手，正式发布“算力星网”太空算力合作推进倡议，并启动《太空算力发展前瞻研究报告（2026年）》编制工作。
公司高度关注并看好国内运营商在商业航天领域的战略布局。以中国移动、中国电信为代表的运营商正致力于推动卫
星网络与地面5G/6G的深度融合，构建“天地一体化”信息网络，这将催生对星地协同技术的需求。
与一苇宇航的合作将从两个层面助力公司在相关领域进行初步探索：一是通过联合研发，在运营商星座建设初期即深
度介入其未来网络架构的前沿技术环节，保持技术前瞻性；二是凭借公司对运营商网络运营的深刻理解，致力于将合作成
果封装为可被运营商高效集成、运营的标准化解决方案，构筑从技术到商业化落地的桥梁。
3、晨星大模型目前主要在金融领域实现了商业化应用，后续还有哪些潜在的应用领域？还是在金融领域继续深耕？
答：对于晨星大模型的未来规划，公司采取的是“持续深耕金融主赛道”与“有序拓展新兴领域”并行的策略。在金
融领域，公司将继续深化与银联数据等战略伙伴的合作，将大模型的应用从智能客服向外扩展，积极探索智能风控、精准
营销、合规审计等更多高价值业务场景，目标是在金融垂直领域建立深厚的壁垒。
在拓展新领域方面，虽然还没有特别明显的收入，但公司已进行了系统性布局：一是车联网与智能出行，相关车路云
一体化解决方案已在高级别自动驾驶示范区投入试用；二是通过投资并购，将AI能力延伸至零售、制造、医疗等产业的边
缘计算场景，构建云边协同体系；三是智慧城市与政务方向，这是公司产品体系的自然延伸；此外，公司也致力于利用大
模型赋能运营商自身的网络智能化运营与流量调度，反哺传统优势业务。
4、除了AI原生应用的创新，AI如何与公司传统业务实现深度融合？
答：公司正以“云网边端安一体化”的AI引擎为框架，推动人工智能与各项传统业务进行深度融合，体现在三大方向
。
首先是“AI+安全”的深度融合，这已形成较为清晰的布局：不仅包括利用多模态AI进行数字内容伪造检测，还涵盖
保障AI模型自身安全的攻防研究，以及为智能网联汽车打造的车联网主动防护体系，并将AI机器学习能力应用于大规模网
络流量的异常监测与主动预警。
其次是“AI+网络+数据”的融合，公司将晨星大模型与积累了数十年的网络深度包检测（DPI）和流量数据优势结合
，开发行业智能模型，帮助客户提升运营效率，同时深入挖掘数据要素价值。
此外，公司还有更深一层的战略生态构想，即公司提出的“智能体互联网（A2A）”，旨在超越单点工具，构建一个
能让不同行业、不同功能的AI智能体协同工作的未来生态系统，这代表了从业务赋能者到新范式构建者的战略升级。这块
目前还没有形成收入，处于初步的前沿探索阶段。
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参与调研机构：20家
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2025-12-23│浩瀚深度(688292)2025年12月23日、24日投资者关系活动主要内容
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1、公司与上海燧原科技合作的背景与展望？
答：浩瀚深度与燧原科技的此次战略合作，是在金融行业本地化部署和国产信创要求背景下的尖端算力与关键场景的
高效融合。双方共建联合实验室，打造面向金融行业的国产智能体服务一体机。融合浩瀚深度在智能客服、风控等领域的
核心算法与燧原科技全栈自研的国产算力底座，实现从底层驱动到应用调优的全栈协同。产品将率先在第三方支付、金融
决策服务平台及股份制银行部署，以数字员工替代传统人力客服。展望未来，双方将持续深化在更多金融场景中的技术融
合与方案创新，通过持续迭代与生态共建，真正实现“以算力驱动创新，以智能重塑金融”的愿景。
2、公司与燧原科技共同打造的智能体服务一体机主要用在什么场景？以及未来市场拓展？
答：公司与燧原科技共同打造的智能体服务一体机的核心应用场景是金融垂类智能客服：主攻银行、保险、券商等，
覆盖催收、智能营销、交叉业务办理等细分场景，以数字员工替代人工客服。未来市场拓展：（1）客户拓展：依托银联
覆盖百余家银行的渠道优势快速渗透，逐步拓展至保险、券商、大厂外呼等领域。（2）技术与生态拓展：联合实验室持
续迭代一体机与模型；算力投入侧重智算交换机、光交换机，保障服务性能与成本优势；同步推进终端芯片布局，支撑未
来ToC智能终端场景。
3、晨星大模型底层的技术支持，是自研还是基于开源大模型？
答：公司开发的晨星大模型，前期与中科院联合研发，现在以自主研发为主，同时根据用户需求合理使用部分开源大
模型。
4、公司在AI智能客服方面的竞争优势？
答：公司在AI智能客服方面的竞争优势主要体现在：（1）技术代差优势：公司采用大模型+智能体技术路线，具备自
主情绪理解、思考辨别与对话回放能力，区别于基于关键词检索的上一代技术，可实现更拟人化的客服交互。（2）国产
化优势：与国产算力厂商完成了信创国产化适配，能够满足银行等金融机构数据本地化部署需求。（3）渠道与场景先发
优势：与银联达成独家合作，依托银联覆盖的百余家银行客户资源快速渗透金融赛道，省去大量市场拓展成本；聚焦金融
垂类场景，已有成功商业落单。（4）数据与技术积淀优势：依托公司在DPI技术、数据要素领域近30年的积累，拥有高质
量数据集与成熟的数据治理能力，为大模型训练提供坚实支撑。
5、公司在数据要素领域有哪些布局？
答：公司在数据要素领域正在从以下三个维度创造商业价值：第一，在运营商领域，我们依托实时流量分析能力，可
为5G网络优化、算力调度等场景提供数据支撑服务，这类业务随着算网融合深入将持续放量；第二，在垂直行业，我们正
将数据治理经验模块化输出，不断挖掘数据要素价值，努力实现从数据采集到商业洞察的全链条服务。第三，在数据安全
方向，我们通过“AI鉴伪+数据溯源”技术组合，可以为运营商、金融、政务客户提供数据服务，这类高附加值业务将成
为新的增长极。公司未来计划持续关注网络监测数据、流量数据、运营商数据等垂直领域，并在运营商、金融、媒体、政
府、制造等行业进行数据要素市场拓展，逐步形成跨行业的数据产品矩阵。
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参与调研机构：6家
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2025-11-19│浩瀚深度(688292)2025年11月19日投资者关系活动主要内容
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交流的主要问题：
1、车联网相关业务的市场规模，公司的拓展策略？
答：根据查询公开资料，2024年全球5G T-Box市场销售额达14.35亿美元，预计2031年将增至32.62亿美元，年复合增
长率（2025-2031）为11.7%。2024年全球车载T-Box市场规模约41.46亿美元，预测2031年将达72.67亿美元，2025-2031年
复合增长率为7.3%。中国市场：2023年中国乘用车T-Box市场规模达155.9亿元，预计2028年增至202亿元，复合增长率15.
2%。2023年国内T-Box装配量1642.8万辆，装配率78.1%，预计2028年装配率达98.9%。
公司以汽车网联安全为特色和锚点，伴随三大通信运营商的车联网安全业务发展诉求，依托公司在支撑国家车联网安
全监管方面的优势，结合近两年GB44495、44496、44497、45672等一系列汽车安全相关的强制性国家标准强制执行的机会
，在既有的云网端一体化的汽车网络与信息安全业务的基础上，与移动通信运营商合作研发汽车安全网联域控制器并推动
批量上车，获得规模化收益。
2、公司在拓展金融领域市场过程中除提供智能催收系统外，还有哪些产品或服务？
答：公司还可以为金融行业提供AI的企业知识库：既基于“大模型 + RAG + Agent”技术架构，融合企业多源异构数
据，通过模块化分层设计，构建覆盖“采集-处理-存储-检索-应用”全链路的智能知识管理体系。平台搭载知识问答、智
能检索、智能体三大智能引擎，内置权限管控、知识审核、合规质检等数据安全机制，集成知识门户、知识检索、知识空
间、智能问答、个人空间及智能体工作流编排等核心功能，打造“一平台整合·N维度协同·全场景赋能”的企业知识管
理敏捷升级新范式，推动办公效能跃升与知识价值深度释放，助力企业构建智能化、可持续的知识应用生态。
目前公司已成功签约多家城商行，帮助银行行方解决知识碎片化、管理难、查找难等问题，实现行内全域知识的统一
化管理和智能化高效检索。
3、公司在智能体互联网领域有何战略布局和最新进展？
答：公司正积极引领智能体互联网这一新兴赛道，通过"标准引领+生态共建"的双轮驱动战略，加快产业布局。
在战略层面，我们联合顶尖高校和产业伙伴，于2025年8月牵头成立了全国首批“智能体互联网分会”，致力于构建
开放协同平台，推动技术标准统一和接口互通，强化在产业发展中的话语权。
目前正持续深化与企业、运营商、高校等生态伙伴的合作，构建“技术-场景-商业”的完整闭环。我们相信，通过“
标准制定、生态共建与商业化落地”三者的协同推进，将加速智能体互联网从示范走向规模复制，为公司在新一轮产业竞
争中奠定领先优势，并携手生态伙伴共创智能互联的新价值格局。
4、 请介绍下贵公司智算交换机的市场前景、战略方向和产品优势？
答：公司智算交换机作为AIGC算力基础设施的核心组件，正迎来重要发展机遇。根据IDC数据，2024年中国数据中心
交换机市场同比增长23.3%，其中AIGC驱动的200G/400G高端设备收入增速达132%。展望未来，Deloro Group预测到2027年
，400G/800G高速端口占比将超过40%，市场空间广阔。
公司智算交换机业务定位于面向高端数据中心和AIGC智算场景，聚焦提供"高带宽、低时延、可观测"的以太网络解决
方案和智能运维工具链。公司将充分发挥在DPI和网络智能化领域的技术积累，实现网络拥塞可视化、热点抑制和自适应
调优，提升智算网络整体效能。
产品层面，公司的智算交换机具备高密度端口和高交换容量，支持构建零丢包、低延迟的无损网络，有效提升AIGC智
算效率。
同时，产品实现了100%国产化，并具备可视化智能运维能力，可实时监测网络状态，确保稳定可靠。这些优势共同构
筑了我们在这一高增长赛道上的核心竞争力。
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参与调研机构：1家
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2025-11-05│浩瀚深度(688292)2025年11月5日投资者关系活动主要内容
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交流的主要问题：
1、关注到公司发布了股权激励草案，请问业绩考核指标是如何设置的，有什么考量？
答:尊敬的投资者，您好：公司选取新签合同增长率、归属于上市公司股东的净利润增长率、新业务拓展营业收入作
为公司层面业绩考核指标。因公司业务主要为项目制，建设周期较长，收入确认相较于合同签订时间具有一定的滞后性，
新签合同增长率直接反映了公司在市场中的核心竞争力和未来收入的“蓄水池”，是公司持续成长和市场份额扩张的最前
瞻性指针；净利润增长率代表了公司发展的“质量”与“效益”，它综合考量了收入规模、成本控制和运营效率，是衡量
公司经营成果、回报股东投资的关键财务指标，确保了公司在追求规模扩张的同时坚守盈利底线，实现有质量的增长；新
业务拓展营业收入，旨在推动公司拓展新兴市场与创新业务领域，激励核心团队积极投入新市场与业务的开发，为公司突
破增长瓶颈、实现战略转型提供新动力。该些指标能够真实反映公司的盈利能力和成长性，是衡量企业经营效益的有效性
指标，是企业成长性的综合体现。 除公司层面的业绩考核外，公司还对个人设置了绩效考核体系，能够对参加对象的工
作绩效做出较为准确、全面的综合评价。公司将根据参加对象绩效考评结果，确定参加对象个人是否达到解锁的条件。
综上，公司本激励计划的考核体系具有全面性、综合性及可操作性，考核指标设定具有良好的科学性和合理性，同时对激
励对象具有约束效果，能够达到本激励计划的考核目的。
2、公司在车联网安全业务方面有哪些新的发展亮点和核心优势？
答:尊敬的投资者，您好：公司车联网安全业务近期保持良好发展态势，核心优势在于通过自研技术构建了"标准引领
—市场突破—治理深化"三位一体的发展格局。 具体进展体现在五个方面： 一是在标准制定方面，我们牵头1项行业标准
，参与3项国家标准和行业标准的制定，持续强化行业话语权；二是在市场拓展方面，成功中标北奔重卡、上海申龙、联
通智网等重点项目，实现了多场景商业化落地；三是在数字治理方面，凭借在数据安全领域的实践，获得了2025城市交通
最佳实践、网络安全优秀解决方案等权威荣誉；四是在生态建设方面，成功入围中国电信"车联网行业合作伙伴"，进一步
巩固了产业协同优势；五是在行业引领方面，9月25日，凭借汽车密码全域全生命周期管理方案斩获北京互联网大会行业
网络安全优秀解决方案。 目前，公司正通过持续的技术创新和产品优化，不断提升在车联网安全领域的竞争力和市场份
额。
3、公司的可视化业务发展现状和前景如何？
答:尊敬的投资者，您好：可视化业务，尤其是DPI业务是我们的重要护城河，产品具备“可观测+可分析+可治理+可
管控”的优异性能，在运营商保持存量深化、在政企与行业网拓展增量。 从市场侧来看，当前网络可视化处于代际切换
期：100GE建设高峰已基本过去，400GE规模建设尚在起步，整体升级需求正稳步爬升。以中移动2025—2026年互联网DPI
集中采购为例，400GE产品占比呈上行趋势。 公司在运营商骨干网DPI现网拥有较大存量优势，同时在400GE产品的技术能
力与国产化适配方面保持领先，有望在新一轮400GE增量建设中受益。 此外，市场上积极因素仍然不断出现，工信部对互
联网增加流量筛选建设要求、中国电信城域网新增的相关采购需求也将进一步扩大公司DPI产品的市场空间。 此外，公司
的分流产品在三大运营商集采市场以及DPI+分流+安全、APT精细化、车联网安全检测、金融行业等市场拥有较广阔需求空
间，已经在银行等金融领域市场充分验证了产品、技术和服务，正在逐步扩大行业影响力，扩大商务合作伙伴队伍，加快
业绩落地速度。
4、公司本报告期净利润同比降幅较大，主要原因是？
答:尊敬的投资者，您好：公司本报告期净利润同比降幅较大，主要原因是：（1）营业收入同比下降较大，尽管毛利
率同比提升，但报告期毛利额同比下降了2,549.32万元；（2）受发行可转债影响，报告期计提利息费用同比增加约614万
元；（3）受合并口径变化影响，本报告期销售费用、管理费用及研发费用同比增加2,398.61万元; （4）计提存货跌价准
备较去年同期增加498.66万元；（5）公司新设子公司尚在业务拓展期，报告期内暂时亏损。 尽管2025年前三季度公司经
营业绩面临一定压力，但随着公司在业务维度上的不断拓展与深化、新产品的市场推广以及新兴领域的布局逐步落地，公
司能够实现经营业绩的改善与提升。公司报告期内新签订单同比明显增长，为下一年业绩打下良好基础。
5、请问公司在目前市场环境下有哪些技术优势，目前的市场表现如何？
答:尊敬的投资者，您好：公司当前的核心优势在于将DPI、AI大模型、数据要素、泛安全等自研技术进行深度融合与
创新应用，在持续巩固传统优势领域的同时，成功在车联网安全、金融科技、智算网络等新兴和高价值领域建立起竞争壁
垒。市场表现上，公司正经历从技术领先到商业落地的关键阶段，在运营商、泛安全、金融等多个市场均呈现出良好的增
长势头和突破性进展。 关于技术优势： 公司构建了以DPI和泛安全技术为基础，AI、大数据技术为骨干的自研核心技术
体系，具体体现在： 1、可视化业务，尤其是DPI业务是我们的重要护城河，产品具备“可观测+可分析+可治理+可管控”
的优异性能，在运营商保持存量深化、在政企与行业网拓展增量。 2、作为目前业绩增速较快的业务板块，公司基于AI技
术的支撑，构建不同于传统安全的具有较强竞争优势的新型安全业务体系，加快打造泛安全业务。 3、公司车联网安全业
务近期保持良好发展态势，核心优势在于通过自研技术构建了"标准引领—市场突破—治理深化"三位一体的发展格局。 4
、AI智能化业务作为公司未来的重要业务支柱和关键战略方向，目前业务拓展方向聚焦在金融行业，后续将为千行百业提
供“数据-模型-决策”闭环的智能化解决方案，驱动客户运营效率、商业模式升级。 关于市场表现： 公司的技术优势正
在多个高价值市场加速转化为商业成果，市场表现积极： 1、 泛安全业务快速增长：作为增速较快的板块，在车联网安
全（成功中标北奔重卡、上海申龙等项目）、AI安全、低空安全等领域商业化落地加快。 2、 金融行业取得实质性突破
：与宁波银行签署战略协议，与银联数据子公司荣数信息达成合作，并成功中标某商业银行知识管理平台项目，标志着AI
智能化业务在金融这一高价值行业获得认可。 3、 传统优势市场持续巩固与拓展：在运营商市场，公司的可视化业务（D
PI） 凭借存量优势和400G技术的领先性，将在新一轮网络升级中受益。分流产品等在金融、运营商市场持续扩大影响力
，并实现了海外项目（中亚市场）的突破。 4、 国际化战略迈出步伐：依托与国内运营商的合作经验和技术产品，通过
海外代理渠道输出能力，已在
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