研报评级☆ ◇688293 奥浦迈 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.47│ 0.18│ 0.37│ 1.17│ 1.72│ 2.07│
│每股净资产(元) │ 18.81│ 18.27│ 18.45│ 20.80│ 20.30│ 19.69│
│净资产收益率% │ 2.50│ 1.00│ 1.99│ 5.47│ 8.21│ 10.15│
│归母净利润(百万元) │ 54.04│ 21.05│ 41.70│ 163.48│ 239.54│ 287.61│
│营业收入(百万元) │ 243.12│ 297.24│ 354.91│ 878.27│ 1060.17│ 1219.44│
│营业利润(百万元) │ 61.81│ 36.59│ 49.60│ 191.00│ 281.00│ 338.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-06 买入 维持 --- 1.17 1.72 2.07 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-06│奥浦迈(688293)2025年报&2026年一季报点评：培养基业务步入快速放量周期 │东吴证券 │买入
│，CRO订单高增速 │ │
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事件：公司发布2025年年度报告和2026年一季度报告，2025年实现营收3.55亿元（+19.4%，括号内为同比增速，下同
），归母净利润0.42亿元（+98.1%），扣非归母净利润0.21亿元（+217%），销售毛利率50.9%（-2.2pct，CDMO业务厂房
新投产导致折旧及运营费用的成本增加），销售净利率11.6%（+4.8pct），销售费用率9.0%（+0.5pct，拓展海外市场等
市场活动费用增加），管理费用率18.1%（-9.1pct），研发费用率13.6%（+2.1pct，开发新产品及搭建新技术平台，且美
国研发中心全面投入使用）。26Q1营收1.8亿元（+118%），归母净利润0.39亿元（+167%）。
2026Q1培养基业务持续放量，CRO澎立生物订单增速亮眼：分业务来看，①培养基业务25年营收3.00亿元（+23.0%）
，毛利率69.3%（-0.7pct），26Q1营收0.93亿元（+27.2%），在25Q1基数较高的情况下仍然强劲增长。其中CHO培养基25
年营收2.61亿元（+31.2%），毛利率73.1%（+0.6pct），实现高质量的规模化发展。②CDMO业务25年营收0.54亿元（+2.7
%），26Q1营收8.0百万元（-21.5%），主要系市场环境及项目交付周期等因素影响。③分地区来看，25年境内营收2.45亿
元（+21.1%），境外营收1.10亿元（+51.9%），公司积极拓展海外市场，我们预判境外将实现较高增长。④澎立生物于20
26年1月并表，26Q1实现营收0.81亿元，归母净利润-2.96万元（汇兑损失影响400万元），药物临床前CRO新签订单1.24亿
元（+61.8%），为未来业务发展奠定了坚实基础。
培养基放量步入收获期，CRDMO产业链搭建完善：①培养基业务保持高增长，截至26Q1，共有352个已确定中试工艺的
药品研发管线使用公司的细胞培养基产品，其中临床前项目183个，临床I期项目71个，临床II期44个，临床III期39个，
商业化生产阶段15个，整体相较25年末增加25个。培养基产品具备随下游客户管线推进而快速放量的属性，且公司具备规
模化生产能力，可实现单批次2000kg（干粉）/2000L（液体）的培养基大规模生产。我们认为公司III期管线与商业化项
目持续增加，正逐步迈入收获期，26Q1培养基业务的高增速已进一步验证，业绩爆发值得期待。②CRDMO产业链协同整合
优势，引入澎立生物业内十余年的专业积累和欧洲渠道，构筑全流程服务平台。
盈利预测与投资评级：考虑收购并表后影响，我们将公司2026-2027年营收从5.2/6.6亿元上调至8.8/10.6亿元，归母
净利润从1.1/1.4亿元上调至1.6/2.4亿元，并预测2028年营收和归母净利润分别为12.2亿元和2.9亿元；2026-2028年对应
当前股价PE分别为43/29/24×。看好公司业务模式及成长空间，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求下行；大项目落地不及预期；市场竞争加剧等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：58家
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2026-04-30│奥浦迈(688293)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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Q:从潔立生物单体来看,一季度利润端有一些亏损,除汇兑影响外还有哪些原因?全年的毛利率的水平如何?怎么看待目
前药效药代行业的国内国外竞争格局?
A:澎立生物第一季度利润净亏损的主要原因系季节性波动影响,且澎立生物美金资产较多,受汇率波动的影响,报告期
内汇兑损失约400万元。同时蟛立生物为前期收购的子公司实现了团队的快速补充和研发基础能力的增强,前期的人员和研
发设施投入费用较去年同期增加,对当期利润也造成了一定的负面影响,后期这部分投入将逐步释放效能,有望转化为可持
续的研发成果和商业回报。从历年的数据来看,澎立生物的毛利率基本上维持在40%-45%之间,结合目前新签订单的情况,预
计海外的订单趋势显著向好,预期今年毛利率会有一定的提升。针对目前美元汇率波动的影响,公司也采取了相关的商务性
措施,但体现在公司收入上需要一定的时间。在中国创新药研发市场的复苏、香港18A投资热潮的持续影响下,行业资金流
入显著增加,出海项目不断增多,澎立生物凭借其技术优势、广泛的客户认可以及品牌影响力,已获得较多项目落地,基于当
前新签订单情况及市场需求判断,预计海外业务的增长将快于国内。
Q:请介绍下奥浦迈海外业务的开拓情况。
A:海外客户的持续拓展,是近期公司最重要的战略方向之一。2025年奥浦迈境外收入占比约30%,2026年第一季度的海
外占比略有增加。在当前国内生物药BD出海的热潮下,奥浦迈的产品也会伴随着客户的管线出海。从我们与销售端以及BD
端持续沟通掌握的相关信息来看,奥浦迈己有约10+的管线伴随着BD出海,目前主要集中在临床I期和临床II期阶段。我们也
期待客户更多的项目licenseout,从而带动培养基产品进一步走向更广阔的国际市场。与此同时,报告期内,奥浦迈正式收
到日本PMDA确认函,自主研发的CHO细胞培养基OPM-CHOCD07DPM己顺利完成PMDA主文件(MF)备案,为公司进一步拓展海外市
场奠定了坚实的合规基础。目前,奥浦迈己进入部分国际大药企的供应链体系,国际大药企对供应商的筛选极为严苛,进入
其供应链体系本身就是对公司技术实力、产品质量与交付能力的有效认证,具有一定的战略意义。我们相信伴随着海外管
线项目的不断向后推进,海外业务的占比将进一步提升。
Q:请介绍下公司CDMO业务目前亏损情况以及未来预期。
A:报告期内,公司CDMO业务板块实现收入约800万元,整体依旧承压,主要系CDMO业务的执行周期较长,且去年下半年的
订单将在未来季度内才会进行交付,订单转化在收入上需要一定的时间。同时从去年开始,公司部分订单转向以生物类似药
和大pharma公司,在新业务的转化方面付出了相应的成本,虽然短期来看新的业务项目交付进展不及预期,但是对于后续项
目的推进积累了经验且有一定的积极作用。从新签订单方面,相较去年同期,今年一季度新签订单约1000+万元,签单节奏明
显回暖,部分订单规模较大。CDMO服务板块的减亏是今年的主要目标之一,我们相信,伴随着这些项目的逐步转化和交付,以
及在签单和生产安排方面,内部人员和组织架构的优化调整,CDMO业务团队的管理效率和执行效率将会有所提升。
Q:请问公司培养基产品传导至CDMO业务的具体情况和趋势,如何看待CDMO业务全年的爬坡节奏?以及毛利率情况的展望
如何?
A:首先,从整体收入结构的角度,细胞培养产品实现收入占奥浦迈整体收入的比例己达90%以上,CDMO业务占比相对较小
,短期内会对利润产生一定的影响。产品到服务的业务导流一方面是依托澎立生物前端的CRO项目为入口,将客户从早研阶
段开始延伸;另一方面是通过生态体系的建设,以细胞培养产品为触点,通过核心客户特别是大药企,在此基础上将其需求引
导至生产环节的相关服务,形成“产品+服务”的一体化解决方案。我们相信,伴随着CDMO订单的回暖、投入的减少以及CDM
O商务团队效率的提升,未来产能利用率会有进一步的提升,进而毛利率也会相应增加。
Q:结合CRO客户需求来看的话,请分析下澎立生物国内外客户的增长情况以及订单的后续增长趋势与展望。
A:澎立生物始终坚持高质量发展,聚焦中高端市场,高壁垒在于精准卡位创新药临床前药效学评价及药代动力学评价领
域,在药效和药代领域有一个非常丰富的疾病模型平台,拥有超过1,800种动物模型,尤其是在免疫领域有非常大的经验优势
。在海外业务方面依旧展现强劲的国际竞争力,海外收入占比约40%。最近两年,尤其是去年,随着中国创新药研发市场的复
苏、港股市场的活跃,澎立生物凭借其技术优势以及广泛的客户认可,故其订单增速也有很大提升。报告期内,澎立生物核
心业务(生物药物临床前CRO)新签订单金额约为12,000多万元,相较上年同期增加60%以上。整体业务收入和在手订单都保
持了较快的增长,这也为未来业务发展奠定了坚实基础。今年澎立生物合并归母扣非净利润业绩承诺目标为不低于6,500万
元,结合目前新签订单的情况,预计海外业务的增长将快于国内,管理层相对是非常乐观的。
Q:请展望一下公司2026年的业绩指引。
A:关于奥浦迈未来的业绩指引可查阅公司2023年限制性股票激励计划(修订稿)相关内容。伴随着海外市场的进一步推
进以及相对后期的临床三期以及商业化项目的用量的不断增加,预计细胞培养产品收入将会维持较高水平的增长;CDMO服务
订单情况有所回暖,结合今年CDMO业务管理运营精细度的优化及人员结构的调整,预期产能利用率会进一步提升,亏损有望
进一步缩小。澎立生物今年合并归母扣非净利润业绩承诺目标为不低于6,500万元,基于目前新签订单情况,预期核心业务
收入将维持较好的增长。另外需要重点提示的是,鉴于并购交易的合并会计处理,PPA影响将会有一定的持续性,金融负债的
波动性也会对公司合并净利润产生重大影响,尽管上述影响是会计计量的结果,不直接反映公司实际经营情况,但从合并的
角度公司需提示仍存在商誉减值风险、金融负债波动的风险以及汇率波动的风险,敬请广大投资者注意投资风险。
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参与调研机构：67家
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2026-04-23│奥浦迈(688293)2026年4月23日投资者关系活动主要内容
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Q:关注到公司的商业化生产项目增长较多,且逐步进入商业化放量阶段,公司如何看待细胞培养基业务后续的经营趋势
?
A:2025年,公司实现营业收入35,491.34万元,相较上年同期上升19.40%。分业务板块来看,其中细胞培养产品业务实现
营业收入30,045.50万元,相较上年同期实现23.03%的显著增长,产品业务板块目前依然是公司营业收入的核心支柱。截至2
025年年末,国内共有327个己确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品,整体相较2024年末增加80个,其中
商业化生产阶段增至15个,增幅达87.50%。同时,近期中国创新药的海外BD项目大力推进,2025年中国创新药BD交易总金额
高达约1,388亿美元,其中BD交易首付款金额约75亿美元,均创历史新高。从中长期视角看,未来5-10年全球生物药领域将进
入专利集中到期阶段,多款重磅生物药陆续面临专利挑战,这将会导致原有市场格局发生结构性调整。我们判断生物类似药
及相关细分赛道也有望迎来加速发展,需求端也相对确定。未来伴随着客户管线的逐步向后推进,以及大客户终端产品的爬
坡节奏,会给公司业务带来业务增量。
Q:请问公司目前海外子公司的整体配置如何?请介绍下海外MNC以及CDMO客户开拓情况。
A:2025年,美国子公司研发中心正式投入使用,目前美国商务和市场团队初步完成搭建。报告期内公司境外收入同比增
长15.94%,保持稳健增长态势。在国际市场拓展方面,公司己取得阶段性成果,目前,公司和美国MNC公司接洽比较顺利,相关
产品在部分美国药企进行测试并且有些项目表现非常优异;部分客户的管线在海外也推进的非常顺利。同时公司己通过欧
盟QP审计,CDMO质量管理体系己达到欧盟GMP法规要求,将为我们进一步拓展国际市场提供坚实的基础,我们和欧洲的客户也
在持续接洽的过程当中,但未来订单转化还需要一定的时间。未来,公司将持续以美国子公司为战略支点,加速全球化布局,
进一步扩建研发中心、引进国际顶尖人才与技术,不断提升品牌国际影响力,深化与全球客户的合作,推动培养基产品及CDM
O服务在海外市场的全面拓展。
Q:请问公司CDMO业务拓展情况及预期?
A:2025年,公司在细胞株构建、工艺开发及中试生产都有一些订单,国内和海外有CDMO的新项目。整体来说公司CDMO业
务板块依然面临着一定的挑战,这也是正常的行业出清的结果。从历年公司CDMO业务相关财务数据来看,我们也能切实感受
到整个行业的变化,自2024年第四季度开始,公司订单从以biotech创新药公司为主,部分订单转向以生物类似药和大pharma
公司,对于奥浦迈来说有些细分领域还是需要一些时间去积累特定项目的交付经验,虽然短期来看新的业务项目交付进展不
及预期,但是对于后续项目的推进是有积极作用。同时我们也期望伴随着澎立生物的收购完成,基于澎立在服务方面优秀的
项目管理能力以及良好的口碑,逐渐加深漏斗效应,公司CDMO业务会尽快走出低谷。
Q:请介绍下公司培养基随国产药企BD出海的情况以及未来的展望。
A:2025年,公司实现境外收入10,951.24万元,占整体收入30.90%。公司海外业务收入的稳步增长,标志着公司在全球化
市场布局上逐步取得了显著成效。目前,公司海外业主要集中在欧洲,从近年来公司海外业务的增长情况来看,海外业务的
占比也在逐步提升。从去年到现在,在当前国内生物药BD出海的热潮下,我们的产品也会伴随着客户的管线出海,目前,从我
们与销售端以及BD端持续沟通掌握的相关信息来看,公司己有一定的管线伴随着BD出海,主要集中在临床I期和临床II期阶
段。我们也期待客户更多的项目licenseout,从而带动公司培养基产品进一步走向更广阔的国际市场,我们也会继续提供高
品质及高性价比的细胞培养基产品,帮助客户以及海外的CDMO企业更好地认识到公司的价值,从而助力公司业务更为长远的
发展。
Q:公司2026年细胞培养产品以及CDMO服务的毛利率预期如何?请分析下2025年公司成本端的变动情况。
A:关于公司的毛利率,分业务板块来看,细胞培养产品的毛利率一直稳定维持在70%左右的水平,因为结构性的影响上下
会有一到两个百分点的波动。展望2026年,我们认为产品业务板块的毛利率水平依旧会相对比较稳定且维持在较高水平;一
方面是,应用在蛋白抗体药物领域的培养基客户粘性相对较强,且公司与部分大客户签订了长期供货协议,约定了根据采购
量的不同梯度提供差异化价格,从而实现与客户的长期互利共赢;另一方面,伴随着客户管线的逐步向后推进,以及大客户终
端产品的放量节奏,规模效应也在逐步凸显。综合上述因素,未来我们在产品端的表现还是非常有信心。2025年,CDMO服务
业务板块依旧存在一定的承压,特别是D3厂房建成之后,产生了固定资产折旧、水电等一系列费用。同时由于产能利用率不
足,出现了比较大的负毛利,对公司整体毛利率产生了一定的影响。公司内部非常重视上述情况,如何实现CDMO业务的减亏,
是2026年公司主要的核心事项之一。一方面,我们就在手订单的摸排情况,以及新类型项目的人员分配情况进行优化分配和
调整。另一方面,公司会持续加强在CDMO服务方面运营管理的精细度,提升项目的交付能力。我们对CDMO业务依旧保持谨慎
乐观的态度,我们相信在2026年,CDMO业务的毛利率会有一个较大幅度的亏损缩减。与此同时,鉴于CDMO业务项目的转化和
执行周期相对较长,从签单到项目交付再到收入确认以及后续收款周期可能在半年以上。虽然我们目前也看到了CDMO业务
增长的态势,但是订单转化反映到财务报表上还需要一定的时间。综上所述,展望2026年,细胞培养产品毛利率水平将长期
保持稳定;CDMO服务减亏是今年的主要目标,从公司目前排单以及订单新签情况,公司管理层有信心未来形势将越来越有利
于公司业务增长。
Q:请问下公司收购澎立生物后,如何更好地与奥浦迈的主营业务发挥协同优势?
A:本次并购交易有利于充分发挥奥浦迈与澎立生物双方在业务布局、客户协同、海外战略以及运营管理体系等多方面
的协同效应,形成双方的优势互补。奥浦迈的细胞培养产品主要应用于临床及商业化阶段,服务板块聚焦于药物开发D端和
生产M端,澎立生物则深耕于药物研发R端,尤其在临床前药效评价领域具有行业竞争优势,积累了丰富的早期管线资源与优
质创新客户。通过本次与澎立生物的深度融合,奥浦迈将进一步贯通“培养基+CRDMO”一体化生态,澎立生物也将借助奥浦
迈的培养基产品与CDMO服务,实现向产业链下游的有效延伸。
Q:请问下目前澎立生物与公司在人员架构、产能方面具体的整合进展如何?未来有考虑产业基金的具体投向吗?
A:公司整体要达到一体化,策略主要是双方在理念一致基础上,保持独立运营,发挥各自专业优势。澎立生物是一家非
常优秀的公司,其整体运营与业务发展均保持着良好且稳健的态势,所以从业务角度,澎立生物依旧会保持独立运营。2026
年2月,澎立生物的实际控制人、董事长JIFENGDUAN(段继峰)先生己加入公司董事会。从其他管控和整合方面来看,澎立生
物的财务、证券事务、内控等方面的整体标准都会与奥浦迈的标准保持一致,确保推进业务的同时稳步合规经营。与此同
时,两家公司也在商务端加快推进客户资源共享与交叉销售,借助澎立生物成熟的国际化商务拓展团队,与跨国医药企业客
户建立良好合作关系,加速自身培养基产品及服务在海外市场的推广,切实有效的提升公司在海外市场的品牌影响力及市场
份额,长远目标是打造具有国际竞争力的一体化生物药解决方案平台。加之本次交易的收购方案设立了对赌期保障机制,有
效避免短期业绩压力损害公司长远发展。另外,公司2024年10月与专业投资机构共同设立产业基金,报告期内已完成首次出
资,产业基金旨在整合上下游产业链的优秀标的资源,巩固并提升现有业务,进一步丰富并完善公司产品线布局,为公司提供
外延性的增长动力。
Q:请问下目前行业内培养基的国产替代率水平如何?国内竞争格局有哪些变化?
A:关于国产培养基的替代率,目前市场上没有公开查询的官方具体信息,根据前期沙利文市场调研报告,2020年公司在
中高端蛋白抗体药物领域国产培养基厂商中排名首位。近年来,国产培养基在商业化品种中的应用比例持续提升,公司细胞
培养基业务也在不断增长,从简单的逻辑上来推测,剔除特殊事件因素的影响,我们认为公司的市占率是在不断提升的,尤其
是在国内高端培养基市场,处于领先地位。公司2022年9月上市,凭借先进的培养基生产工艺,品牌效应日渐凸显,整个培养
基行业是强者恒强、头部不断集中的市场,我们相信未来国产替代进程会逐步加快,且趋势是逐渐向头部不断集中的。
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参与调研机构：61家
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2026-02-03│奥浦迈(688293)2026年2月3日-4日投资者关系活动主要内容
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Q:后续的并表安排?
A:2026年1月15日,公司已披露《关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之标的资产过户完成的公告》,资
产交割工作已经完成,将于2026年开始全年并表。
Q:澎立生物2025年度的业绩实现情况,对未来业绩承诺可实现性的预期?
A:结合澎立生物实际业务推进情况,我们对此表示乐观,澎立生物和奥浦迈的管理层都对此非常有信心。关于具体的业
绩情况,将会对澎立生物的业绩进行专项审计,后续以公司对外披露的经审计的财务报告为准。
Q:如何看待目前和未来的行业趋势?
A:根据我们看到的公开统计数据,从2024年开始,创新药行业的投融资环境回暖;最近2年,中国创新药的海外BD项目大
力推进,2025年中国创新药BD交易总金额高达约1,388亿美元,其中BD交易首付款金额约75亿美元,均创历史新高。另外,今
年1月份刚结束的JPM大会上,各方也认为这个趋势越来越明显:海外大药企对于中国创新药的开发是愈发认可,这个也必然
带来整个行业的发展。从中长期视角看,未来5-10年全球生物药领域将进入专利集中到期阶段,多款重磅生物药陆续失去专
利保护,这将会导致原有市场格局发生结构性调整。我们判断生物类似药及相关细分赛道也有望迎来加速发展,需求端也相
对确定。
Q:奧浦迈与澎立生物的战略协同体现在哪些方面?收购后对公司的影响?
A:奥浦迈是一家专门从事细胞培养产品与服务的科技型创新企业。澎立生物是一家专门从事生物医药研发临床前CRO
服务的生物医药企业,交易双方均致力于为全球创新药企业提供高品质的原料产品和技术服务。本次交易完成后,奥浦迈将
导入澎立生物临床前研究客户资源,在药物研发较早期阶段即向客户推介上市公司的细胞培养基产品和生物药CDMO业务,从
而扩大公司潜在客户群体,拓展早期研发管线数量,并在一定程度上锁定具有良好商业化前景的创新药管线,实现从前端业
务向后端业务的导流。同时,奥浦迈也可以将其细胞培养基和CDMO合作客户导入标的企业进行临床前药效研究,双方在业务
方面将形成优势互补。在海外业务拓展方面,奥浦迈和澎立生物优秀的海外销售体系和销售人员也会相互联合,助力现有细
胞培养产品与生物药CDMO业务进一步拓展至海外客户。在产品和业务链条方面,奥浦迈原有的"细胞培养基+CDMO"业务模式
将进一步拓展至"细胞培养基+CRDMO"业务模式,有利于提高公司一站式药物研发服务能力,全链条跟随客户、跟随分子,促
进临床前新药研发客户转化为后期商业化订单,提高覆盖客户的深度和广度,扩大产品和服务的市场份额,从而提升整体的
持续经营能力。
Q:收购后整合和管控安排?
A:澎立生物是一家非常优秀的公司,其整体运营与业务发展均保持着良好且稳健的态势,所以从业务角度,澎立生物依
旧会保持独立运营。收购完成后,段博士会加入奥浦迈董事会,公司也于2026年1月29日召开了第二届董事会第十九次会议,
审议通过了《关于增选公司第二届董事会非独立董事的议案》,目前待提交公司股东会审议。段博士将主要负责上市公司C
RDMO整体业务板块的经营方针制定,有助于进一步加快本次收购完成后对上市公司整体服务板块的业务整合。从其他管控
和整合方面来看,澎立生物的财务、证券事务、内控等方面的整体标准都会与奥浦迈的标准保持一致,确保推进业务的同时
稳步合规经营。另外,从未来业务推进来看,两家公司会共同携手销售、市场以及BD团队,相互扩大业务规模和范围,共同助
力业务发展。
Q:奥浦迈和澎立生物具体业绩情况?
A：奥浦迈已于1月31日对外披露《2025年度业绩预增公告》,公司2025年实现归母净利润约4200万左右,扣非后净利润
约2100万元,具体内容可以查阅相关报告。关于澎立生物2025年度的具体数据还未对外披露,双方管理层和经营团队对于澎
立生物完成业绩承诺也非常有信心。从澎立生物的业务推进来看,截止到2025年9月,澎立生物实现营业收入27,889.96万元
,归母净利润3,108.78万元,截至2025年10月31日的在手订单金额2.52亿元,较2024年10月31日同比增长37.68%,整体业务收
入和在手订单都保持了快速增长。具体以奥浦迈对外披露的相关公告为准。
Q:澎立生物CRO业务的具体情况?
A:澎立生物的高壁垒在于精准卡位创新药临床前药效学评价及药代动力学评价领域,在药效和药代领域有一个非常丰
富的疾病模型平台,拥有超过1,800种动物模型,尤其是在免疫领域有非常大的经验优势。澎立的模型平台丰富,它涵盖了自
免与炎症、肿瘤与肿瘤免疫、非人灵长类实验等前沿技术平台。澎立在海外业务方面也展现出很强的国际竞争力,海外收
入占比约40%。最近两年,尤其是去年,随着中国创新药研发市场的复苏、港股市场的活跃,澎立生物凭借其技术优势以及广
泛的客户认可,故其订单增速也有很大提升。在过去几年,澎立生物凭借对行业前瞻性的判断,投入新平台建设,包括抗感染
平台、代谢疾病、中枢神经等领域都是重点布局方向,同时也具备高技术壁垒。未来,两家公司会凭借其各自的优势,实现
优势互补,共同携手推进业务发展。
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参与调研机构：9家
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2025-12-11│奥浦迈(688293)2025年12月11日投资者关系活动主要内容
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Q:公司重大资产重组事项目前进展如何?从报表的角度公司预计的并表节奏?
A:目前公司重大资产重组事项已于12月8日经上交所并购重组委审核通过,公司也已于12月10日披露了重组报告书(注
册稿),已经提交注册。目前处于注册阶段。目前仍在稳步推进的过程中。关于重组事项的具体进展节奏公司会根据实际情
况及时披露相关公告。请大家随时关注。
Q:能否简单介绍下澎立生物目前的经营情况?目前澎立生物的订单情况如何?
A:澎立生物主要从事生物医药研发临床前研究CRO服务业务,依托科学的研究评价体系、完善的核心技术平台和先进的
技术创新能力,已成为国内创新医疗器械临床前有效性及安全性评价领域少数具备全流程服务能力的CRO公司之一。在当前
药代动力学业务逐步复苏的趋势下,2025年上半年,澎立生物实现营业收入18,699.52万元,相较2024年同比增长33.32%;实
现归属于母公司所有者的净利润2,385.59万元,毛利率亦在逐步提升。截止到2025年9月(未经审计),澎立生物实现营业收
入27,889.96万元,净利润3,108.78万元。此外,截至2025年10月底,澎立生物在手订单金额2.52亿元,较上年同期同比增长3
7.68%,这些订单将为澎立生物未来的业务发展带来持续稳定的增长。
Q:请问公司和澎立生物的业务协调一致性具体体现在哪里?
A:简要来说,除了两家公司都处在生物医药行业的产业链上之外,其他的业务协同一方面包括客户上的协同,两家公司
为客户提供的服务和产品的覆盖度更广也更强,奥浦迈通过工艺独占性、重资产投入和长期协议深度绑定客户,服务粘性和
深度更强。同时澎立生物凭借多技术平台横向覆盖药物发现至临床前研究,存在服务同一客户的管线数量较多的情形,其服
务广度更强。在2023年至2024年内,公司与澎立生物均独立开发客户群体,基于此情况之下,公司与澎立生物在服务客户中
重叠数量约200多家,客户具有一定的重叠性。另外一方面体现在海外业务的协同,奥浦迈的海外业务主要集中在欧洲区域,
澎立生物相较更为多元,两家公司在美国均设有子公司,未来亦会实现海外业务的协同。我们可以相信,未来通过并购整合
以及两家公司的资源相互共享,交叉销售,双方在服务客户的广度和深度方面将会充分融合,进而共享客户资源池,进一步深
度挖掘共同客户的不同管线以及其余更加广泛客户群体的业务机会,进一步延伸业务链条,实现""细胞培养产品+CRDMO""业
务的延伸,从而进一步增强公司盈利能力。
Q:今年以来生物药BD项目增多,奥浦迈有哪些获益?
A:公司2025年前三季度实现营业收入27,152.72万元,相较上年同期增长25.79%。其中,公司海外业务收入也在稳步增
长,这标志着公司在全球化市场布局上逐步取得了显著成效。从去年到今年,在当前国内生物药BD出海的热潮下,我们的产
品也会伴随着客户的管线出海。目前,从我们与销售端以及BD端持续沟通掌握的相关信息来看,公司已有约10+的管线伴随
着BD出海,主要集中在临床Ⅰ期和临床II期阶段。我们也期待客户更多的项目license out,从而带动公司培养基产品进一
步走向更广阔的国际市场,我们也会继续提供高品质及高性价比的细胞培养基产品,帮助客户以及海外的CDMO企业更好地认
识到公司的价值,从而助力公司业务更为长远的发展。
Q:公司商业化管线对收入的贡献大概是多少?
A:截至2025年第三季度末,国内共有311个已确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品,整体相较2024
年末增加64个,其中商业化生产阶段增至13个,商业化项目相较2024年年末增加5个。整体来看,商业化项目的业务贡献一定
会伴随着终端持续爬坡而逐步提升。具体的占比数据需要等到公司2025年年度报告披露之后才能看到非常确切的数据。
Q:公司高新进展情况如何?
A:目前还在顺利推进的过程中,后续我们会根据相关部门的具体工作进展及时履行披露义务,请大家随时关注。根据目
前高新技术企业相关法律法规的规定,获得高新技术企业资质的当年即可享受15%的优惠税率,在获得高新技术企业资质之
前仍需按照25%的税率计算相关所得税费用。待取得高新资质后,对于公司财务层面的具体影响需要以经审计的财务报告为
准。
Q:公司目前的市占率如何?
A:目前市场上没有公开的官方数据,根据前期沙利文市场调研报告,2020年公司在中高端蛋白抗体药物领域国产培养基
厂商中排名首位,从简单的逻辑上来推测,剔除特殊事件因素的影响,过去几年公司细胞培养基业务不断增长,我们认为公司
的市占率是在不断提升的。同时基于公司发展及行业内的沟通,我们认为国产替代率也是在逐步提升的。我们相信未来整
个培养基行业的趋势一定是逐渐向头部不断集中的。
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参与调研机构：6家
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2025-11-14│奥浦迈(688293)2025年11月14日投资者关系活动主要内容
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Q:公司目前重组的进展如何?
A:目前公司已于7月收到审核问询函并于9月完成了相关问询函的回复,结合上交所的审核意见以及公司实际情况对重
组报告书进行了修订,在过程中我们补充更新了审计基准日(截止到2025年6月30日)的相关财务数据,并于11月11日披露了
重组报告书的(二次修订稿),涉及本次修订的内容主要是更新了部分交易对方的内容、补充修订了上市公司备考合并财务
报表相关内容等;目前整个重组事项仍处于审核阶段,仍在稳步推进的过程中。关于重组事项的具体进展节奏公司会根据实
际情况及时披露相关公告。请大家随时关注。
Q:公司三季度毛利率的情况如何,请展望下未来毛利率。
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