价值分析☆ ◇688301 奕瑞科技 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-10
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 2 1 0 0 4
2月内 1 2 1 0 0 4
3月内 6 4 1 0 0 11
6月内 6 4 1 0 0 11
1年内 19 7 1 0 0 27
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 6.67│ 8.82│ 5.96│ 4.85│ 6.02│ 7.35│
│每股净资产(元) │ 42.07│ 49.83│ 39.98│ 34.12│ 39.36│ 45.52│
│净资产收益率% │ 15.86│ 16.54│ 14.03│ 14.30│ 15.41│ 16.09│
│归母净利润(百万元) │ 484.04│ 641.30│ 607.50│ 691.81│ 859.77│ 1049.61│
│营业收入(百万元) │ 1187.35│ 1549.12│ 1863.79│ 2151.03│ 2638.04│ 3195.61│
│营业利润(百万元) │ 549.88│ 708.70│ 683.60│ 777.01│ 965.04│ 1178.96│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-10 买入 维持 --- 4.40 5.84 6.76 德邦证券
2024-11-04 增持 维持 --- 4.16 4.92 5.92 浙商证券
2024-10-27 增持 维持 --- 4.14 5.37 6.54 中泰证券
2024-10-24 中性 调低 --- 4.61 4.89 5.69 天风证券
2024-09-13 买入 维持 --- 4.92 6.30 7.95 中信建投
2024-09-10 买入 维持 115.43 4.85 5.85 7.02 东北证券
2024-09-04 增持 维持 --- 4.91 6.02 7.29 浙商证券
2024-09-04 买入 维持 --- 4.92 6.20 8.16 国联证券
2024-09-01 增持 维持 --- 5.24 6.54 8.05 中泰证券
2024-08-31 买入 维持 --- 5.26 7.25 9.15 民生证券
2024-08-31 买入 维持 141 5.88 7.06 8.32 华泰证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-10│奕瑞科技(688301)业绩承压，长期发展向好
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：我们预计公司24-26年归母净利润为6.3/8.3/9.7亿元，当前市值对应PE为28/21/18
倍。考虑到公司掌握多项探测器核心技术，且管线布局完善，下游客户不断导入，长期发展向好，维持“买入
”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-04│奕瑞科技(688301)2024三季报点评：战略升级窗口期，看好长期发展潜力
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值：我们预计2024-2026年公司EPS为4.16、4.92、5.92元，当前股价对应2024年PE为28.1倍
，考虑到公司作为上游制造属性，下游覆盖全球众多头部整机厂商，且齿科及工业领域新业务拓展顺利，另外
公司新产品新管线拓展顺利，不断打开成长天花板，中长期发展潜力较大，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-27│奕瑞科技(688301)2024Q3收入承压，定增申请获上交所受理
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“增持”评级。公司是国内平板探测器行业龙头，在产品和技术方面不断拓展突破，考虑到下游短期
需求承压及股权激励费用和公允价值变动对利润影响，我们下调业绩预测，预计2024-2026年公司归母净利润
分别为5.91亿元、7.67亿元、9.34亿元（预测前值分别为7.49亿元、9.34亿元、11.50亿元），按照2024年10
月25日股价，对应PE分别为29.6、22.8、18.7倍，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-24│奕瑞科技(688301)iDE集成化解决方案助力高效开发
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：基于公司24年半年报数据及外部环境复杂性，我们下调公司24-26年归母净利润为6.58/6.98/8
.12亿元（24/25年前值分别为11.28/14.67亿元），对应PE分别为25.4/23.9/20.6X，下调为“持有”评级！
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-13│奕瑞科技(688301)短期受下游需求扰动，业绩略低于预期
──────┴─────────────────────────────────────────
短期看好齿科和工业业务环比改善，长期看好公司产品的横向布局以及海外市场拓展
奕瑞科技作为国产X线平板探测器的领跑者，有望凭借多年核心技术积累、上游原材料自产能力、较高的
产品性价比、完善的全球渠道网络布局以及持续的新品研发和放量，建立深厚的护城河，持续提升全球市占率
。短期来看，公司传统普放产品系列有望实现稳定增长，齿科和工业领域在国内外新客户的拓展下，下半年增
速有望环比改善。中长期来看，公司逐渐从X线平板探测器专家向多维核心零部件供应商转变，高压发生器、
射线源、CT探测器等新核心部件的布局有望打造第三增长曲线，同时公司海外市场加速拓展，有望进一步打开
成长空间。我们预计2024-2026年公司收入分别为22.41、28.46和34.53亿元，分别同比增长20%、27%和21%，
归母净利润分别为7.02、9.00和11.35亿元，分别同比增长16%、28%和26%。维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-10│奕瑞科技(688301)X射线零部件综合供应商，新质生产力大有可为
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议：公司是高端医疗影像设备零部件制造的优质企业，产品布局丰富，经营情况稳定向
上，在国家鼓励政策支持下有望进一步实现快速增长。我们预计公司2024-2026年收入22.73/27.74/33.58亿元
，归母净利润6.93/8.35/10.02亿元，EPS为4.85/5.85/7.02元，对应当前市值PE为19/15/13倍。我们采用绝对
估值法，给予公司“买入”评级，目标价115.43元。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-04│奕瑞科技(688301)2024半年报点评：新产品拓展关键期，看好长期投资价值
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值：
我们预计2024-2026年公司EPS为4.91、6.02、7.29元，当前股价对应2024年PE为19.4倍，考虑到公司作为
上游制造属性，下游覆盖全球众多头部整机厂商，且齿科及工业领域新业务拓展顺利，另外公司新产品新管线
拓展顺利，不断打开成长天花板，中长期发展潜力较大，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-04│奕瑞科技(688301)新品推动收入增长，激励费用影响业绩
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“买入”评级
考虑下游需求波动，以及股份支付对费用影响，我们预计公司2024-2026年收入分别为23.18/28.89/35.97
亿元，同比增速分别24.35%/24.65%/24.50%；归母净利润分别为7.02/8.85/11.66亿元，同比增速分别为15.59
%/25.98%/31.77%；EPS分别为4.92/6.20/8.16元。鉴于公司为国内X线探测器龙头，持续拓展上游核心部件、
下游整体解决方案，客户合作逐步深入，发展空间大，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-01│奕瑞科技(688301)2024Q2收入创新高，股权激励费用和公允价值变动损益拖累业绩
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“增持”评级。公司是国内平板探测器行业龙头，在产品和技术方面不断拓展突破，考虑到下游短期
需求承压及股权激励费用和公允价值变动对利润影响，我们下调业绩预测，预计2024-2026年公司归母净利润
分别为7.49亿元、9.34亿元、11.50亿元（预测前值分别为8.13亿元、10.25亿元、12.39亿元），按照2024年8
月30日股价，对应PE分别为17.5、14.0、11.4倍，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-31│奕瑞科技(688301)2024年半年报业绩点评：核心部件研发多点突破，解决方案业务快速增长
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司有望受益于医疗设备更新政策，预计2024-2026年收入分别为23.8、30.4、37.1亿元，归
母净利润为7.5、10.4、13.1亿元，当前股价对应PE分别为17、13、10倍，维持“推荐“评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-31│奕瑞科技(688301)盈利短期受探测器业务增速放缓扰动
──────┴─────────────────────────────────────────
净利短期承压，仍旧看好公司长期增长潜力
奕瑞科技发布1H24财报：实现营收10.3亿元（yoy：+7%），毛利率54.2%（yoy：-4.1pp，hoh：-3.2pp）
，归母净利3.1亿元（yoy：-5%），扣非归母净利3.4亿元（yoy：-3%）；2Q24实现营收5.4亿元（yoy：+4%）
，毛利率54.9%（yoy：-4.4pp，qoq：+1.6pp），归母净利1.7亿元（yoy：-11%），扣非归母净利1.8亿元（yo
y：-10%）。虽然公司短期业绩盈利面临压力，我们仍旧看好公司持续拓展海内外新客户，积极开发新产品，
实现多轮驱动的增长。我们预计公司24E/25E/26E归母净利为8.4/10.1/11.9亿元；参考可比公司Wind一致预期
18.4x24EPE，给予公司24.024EPE（考虑公司X线探测器龙头地位），得出新目标市值201.4亿元（前值：251.7
亿元），由于公司转增股本，给予新目标价141.0元。维持“买入”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
