研报评级☆ ◇688313 仕佳光子 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 8 1 0 0 0 9
3月内 9 2 0 0 0 11
6月内 14 2 0 0 0 16
1年内 14 2 0 0 0 16
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.10│ 0.14│ 0.82│ 1.66│ 2.85│ 4.35│
│每股净资产(元) │ 2.47│ 2.61│ 3.43│ 4.77│ 7.05│ 10.45│
│净资产收益率% │ -4.19│ 5.42│ 24.03│ 36.17│ 41.56│ 42.25│
│归母净利润(百万元) │ -47.55│ 64.93│ 372.23│ 749.36│ 1285.29│ 1968.34│
│营业收入(百万元) │ 754.59│ 1074.53│ 2129.12│ 3435.00│ 5294.67│ 7507.40│
│营业利润(百万元) │ -49.97│ 69.95│ 394.47│ 812.66│ 1411.13│ 2168.52│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-02 买入 首次 --- --- --- --- 中信建投
2026-08-17 买入 首次 --- 1.67 3.23 4.73 国海证券
2026-08-09 买入 维持 --- 1.51 2.25 3.48 长江证券
2026-08-04 买入 维持 --- 1.76 3.59 5.31 开源证券
2026-08-03 买入 调高 --- 1.74 2.75 4.26 太平洋证券
2026-08-03 增持 维持 110 1.35 2.11 3.14 群益证券
2026-08-03 买入 维持 --- 1.66 3.52 6.10 国联民生
2026-08-02 买入 维持 --- 1.68 2.94 4.99 银河证券
2026-08-02 买入 维持 --- 2.11 3.09 4.06 招商证券
2026-07-16 买入 首次 211.13 1.83 3.52 5.17 国金证券
2026-06-23 增持 维持 --- 1.57 2.65 4.16 天风证券
2026-06-01 买入 维持 --- 1.44 2.84 4.39 开源证券
2026-05-07 买入 维持 --- 1.56 2.42 3.46 中原证券
2026-04-22 买入 维持 --- 1.30 1.88 2.96 长江证券
2026-04-21 买入 维持 --- 2.11 3.09 4.06 招商证券
2026-04-19 买入 维持 --- 1.65 2.88 4.90 银河证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-02│仕佳光子(688313)AI拉动业绩快速增长，定增扩产夯实未来发展 │中信建投 │买入
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核心观点
2026年上半年，受益于AI拉动需求增长，公司光芯片及器件业务实现收入12.43亿元，同比增长77.64%，带动整体业
绩快速增长。公司围绕光芯片及器件已搭建完备的IDM全链条工艺平台，形成“无源+有源”完整产品矩阵，MPO、MMC、1.
6TAWG、面向CPO领域的FAU以及CW、EML等多款无源及有源产品进展顺利。公司拟定增募集资金28亿元，投向高速光芯片与
器件开发扩建等项目，持续扩充核心产品产能，加码CPO等下一代高速光通信产品布局，打开长期成长空间。
事件
公司发布2026年半年报。2026年上半年，公司实现营业收入14.95亿元，同比增长50.66%；归母净利润3.15亿元，同
比增长45.30%。
简评
1、AI驱动光芯片及器件业务快速增长。
受益于AI算力需求拉动数通市场增长，叠加公司降本增效，上半年公司收入及利润实现同比快速增长。2026年上半年
，公司实现营业收入14.95亿元，同比增长50.66%；归母净利润3.15亿元，同比增长45.30%；扣非归母净利润3.09亿元，
同比增长44.42%。上半年，公司光芯片及器件实现收入12.43亿元，同比增长77.64%，占总营收比重提升至83.15%，成为
核心增长引擎；其中光纤连接器收入7.62亿元，同比增长155.42%，AWG相关产品收入3.83亿元，同比增长23.29%。
2026年二季度单季，公司实现营业收入9.19亿元，同比增长65.15%，环比增长59.37%；归母净利润1.99亿元，同比增
长60.88%，环比增长70.96%。
2、26Q2毛利率提升，费用率下降。
2026年上半年，公司毛利率36.18%，同比下降1.20pcts；归母净利率21.05%，同比下降0.78pcts。单季度看，2026Q2
公司毛利率37.47%，同比提升1.45pcts，环比提升3.34pcts；归母净利率21.61%，同比下降0.57pcts，环比提升1.47pcts
。2026Q2公司毛利率同环比提升，主要系产品结构优化，高毛利产品收入占比提升所致。
公司费用管控出色，2026年上半年公司销售、管理、研发费用三项费用率合计9.19%，同比下降4.00pcts。
3、光芯片及器件为核心增长引擎，定增扩产打开长期成长空间。
公司长期聚焦光芯片及器件核心赛道，搭建起覆盖芯片设计、晶圆制造、芯片加工、封装测试的IDM全链条工艺平台
，并构建了完备的“无源+有源”产品体系。无源产品方面，公司MPO、MMC等高速连接器跳线系列产品已通过全球主流布
线厂商认证，进入全球供应链体系并实现大批量持续出货，1.6TAWG芯片、面向CPO先进封装场景的高通道FAU产品均已实
现小批量出货，前瞻布局下一代高速光通信赛道。有源产品方面，适配数据中心硅光应用的连续波CWDFB光源及配套器件
已完成技术落地，100mWCW产品已实现批量出货，400mW等规格产品实现小批量出货；EML产品原型研发工作已完成，目前
正处于客户验证阶段，后续有望快速实现商业化放量。
2026年7月，公司董事会审议通过了公司向特定对象发行A股股票募集资金事项等相关议案，拟通过定增募集资金28亿
元，投向高速AWG芯片及光互连组件产能建设、连续波（CW）激光器芯片及COC产业化、高密度光互连器件（MPO/MMC）产
能扩建以及补充流动资金项目，进一步扩大核心产品产能，强化CPO等下一代技术布局，有望打开公司长期成长空间。
4、盈利预测
我们预计公司2026-2028年收入分别为34.8亿元、54.2亿元、80.2亿元，归母净利润分别为7.1亿元、12.4亿元、20.3
亿元，当前市值对应PE95X、55X、34X，首次覆盖，给予公司“买入”评级。
细分业务来看：
光芯片及器件业务：随着AI拉动数据中心快速发展，光通信产品需求大幅提升，公司光芯片及器件业务在2024年和20
25年收入分别同比增长68.14%和162.39%，预计未来将保持快速增长，预计2026-2028年公司光芯片及器件业务收入分别同
比增速86%、65%、52%，毛利率将随着规模出货及产品结构优化稳步提升。
室内光缆业务：随着公司光芯片及器件业务规模的扩大，公司室内光缆将更多用于光纤连接器产品配套，我们预计公
司室内光缆业务收入规模会有所下降，毛利率预计总体稳健。
线缆材料业务：公司线缆材料业务下游需求总体稳健增长，毛利率预计总体稳健。
5、风险提示：行业周期性波动及宏观下滑的风险，若全球经济下行压制数据中心等基础设施建设，则存在下游需求
不及预期的风险；市场竞争加剧的风险，随着光通信行业的新进入者不断增加，公司面临行业竞争加剧的风险，有可能导
致公司产品价格下降、盈利能力下降；技术升级迭代的风险，当前光通信行业正经历从分立式器件向光电集成的技术转变
，若公司未能及时把握趋势，可能在下一代技术竞争中失去优势；关键技术人才流失的风险，随着光通信行业不断发展，
人才竞争不断加剧，若公司关键人才大量流失将对公司研发造成不利影响；美国贸易政策变动的风险。
敏感性分析：
乐观情景下，公司营业收入和毛利率超预期。2026-2028年营业收入分别为36.2亿元、58.4亿元、89.1亿元，同比分
别增长70.03%、61.20%、52.66%；归母净利润分别为8.8亿元、15.7亿元、26.4亿元，同比分别增长135.57%、79.14%、68
.32%。
保守情景下，公司营业收入和毛利率不及预期。2026-2028年营业收入分别为33.5亿元、50.3亿元、71.9亿元，同比
分别增长57.30%、50.07%、43.08%；归母净利润分别为5.6亿元、9.5亿元、15.1亿元，同比分别增长51.26%、68.55%、59
.38%。
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2026-08-17│仕佳光子(688313)公司动态研究：无源与有源业务并进，光芯片商业化进程提│国海证券 │买入
│速 │ │
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2026H1及Q2公司业绩实现快速增长，其中光芯片及器件业务表现亮眼受益于AI算力需求增长带来的数通市场景气度提
升，公司快速适应市场需求，产品竞争优势得以凸显，客户认可度显著提高，订单较上年同期增加，公司营收及归母净利
润均实现快速增长。2026上半年，公司实现营业收入14.95亿元，同比增长50.66%；实现归母净利润3.15亿元，同比增长4
5.30%；实现扣非归母净利润3.09亿元，同比增长44.42%。2026Q2，公司实现营业收入9.19亿元，同比增长65.15%，环比
增长59.37%；实现归母净利润1.99亿元，同比增长60.88%，环比增长70.96%；实现扣非归母净利润2.02亿元，同比增长65
.73%，环比增长87.93%。分产品来看，公司的光芯片及器件业务表现亮眼，2026上半年实现销售收入12.43亿元，同比增
长77.64%。
公司积极推进鹤壁+泰国扩产建设，光纤连接器成为重要业绩增量来源AI大模型训练需要万卡级GPU集群协同工作，导
致数据中心内部网络架构较为密集，单机柜的光纤消耗量是传统机房的5-10倍，带动大芯数、高密度光缆及光纤连接器跳
线需求高速增长，根据弗若斯特沙利文数据，全球高密度光纤连接器市场的复合年增长率（2021-2025年间）高达50.9%。
为匹配市场需求，公司已在鹤壁、泰国两大生产基地推进光纤连接器扩产建设，叠加公司MPO、MMC等高密度光纤连接器系
列产品已通过全球主要布线厂商认证并实现大批量出货，光纤连接器已成为公司重要的业绩增量来源。2026H1公司光纤连
接器实现销售收入7.62亿元，较去年同期增长155.42%，占总营收的比重为50.92%。
公司AWG业务保持稳健增长，1.6T产品导入客户后有望加速高速光模块正由100G/200G向400G、800G、1.6T及更高速率
演进，高速AWG芯片及光互连组件等无源产品需求持续增长。公司的CWDMAWG和LANWDMAWG组件已广泛应用于全球主流光模
块企业，目前公司的400G、800GAWG芯片及组件均已实现大批量出货，且现阶段800G产品占比相对较高；1.6TAWG芯片已实
现小批量出货，正在有序推进客户对接和产品导入工作。2026H1公司AWG业务实现销售收入3.83亿元，较去年同期增长23.
29%，占总营收的比重为25.63%。
公司同步推进CW和EML研发认证，商业化后或将打造第三大增长极在激光器芯片领域，公司已搭建起DFB激光器芯片完
整自研生产工艺体系，接入网领域DFB激光器芯片已实现稳定批量供货，适配数据中心硅光应用的CWDFB部分产品已实现批
量供货，其中，100mWCW产品已实现批量出货，400mWCW等规格产品实现小批量出货。除此以外，公司的EML产品原型研发
工作已完成，目前处于客户验证阶段，后续有望快速实现商业化放量。当前行业内高端光芯片供给整体仍处于相对紧缺的
状态，CW和EML光芯片商业化落地后有望助力公司后续业绩实现快速增长。
公司拟募资28亿元升级扩产，夯实光芯片、光组件、光互连器件体系公司已发布28亿元定增计划，拟投向高速AWG芯
片及光互连组件产能建设项目、连续波（CW）激光器芯片及COC产业化项目、高密度光互连器件（MPO/MMC）产能扩建项目
，进一步提升AWG芯片、FAU、MT-FA等无源光芯片及光互连组件的生产制造、封装耦合、测试筛选、可靠性验证和批量交
付能力，进一步完善从光芯片、光组件到光互连器件的产品体系，更好地满足客户需求。
盈利预测和投资评级
基于审慎性原则，暂不考虑拟定增事项影响，预计公司2026-2028年将分别实现营收36.11、60.53、81.78亿元，同比
分别增长70%、68%、35%；实现归母净利润7.55、14.62、21.39亿元，同比分别增长103%、94%、46%；对应EPS分别为1.67
、3.23、4.73元，按照8月17日收盘价160.00元计算，对应的PE分别为95.82X、49.48X、33.81X，考虑到公司“无源+有源
”双平台布局及光纤连接器、AWG、光芯片三大核心业务快速发展，首次覆盖，给予公司“买入”评级。
风险提示
光芯片技术升级迭代的风险、1.6TAWG及EML等新产品客户验证进度不及预期的风险、光纤连接器市场竞争加剧的风险
、定增项目审批及发行落地节奏存在不确定性的风险、AI算力资本开支不及预期的风险、地缘政治等宏观层面风险等。
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2026-08-09│仕佳光子(688313)MPO放量驱动高增，AWG与光芯片蓄力 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布2026年半年度报告：26H1实现营业收入14.95亿元，同比+50.7%；归母净利润3.15亿元，同比+45.3%；扣非
归母净利润3.09亿元，同比+44.4%。单26Q2实现营业收入9.19亿元，同比+65.1%，环比+59.4%；归母净利润1.99亿元，同
比+60.9%，环比+71.0%；扣非归母净利润2.02亿元，同比+65.7%，环比+87.9%。
事件评论
二季度增长提速，盈利能力环比改善：26H1收入/归母净利润分别同比+50.7%/+45.3%，单Q2收入/归母净利润同比+65
.1%/+60.9%，增长进一步提速。按产品拆分，26H1光芯片及器件产品收入12.4亿元，同比+77.6%，占总营收83.1%；室内
光缆产品收入9,752万元，同比-34.97%；线缆高分子材料产品收入13,665万元，同比+8.77%。公司26H1综合毛利率36.2%
，同比-1.2pct；单Q2毛利率37.5%，同比+1.4pct、环比+3.3pct，产品结构及规模效应推动盈利能力环比提升。公司加大
订单备货并受部分销售账期未到影响，期末存货/应收账款分别较年初+71%/+68%，经营性现金流净额为-3.80亿元，后续
需关注周转改善与现金回款。
MPO等高速连接器持续放量，海外拓展成为核心增量：26H1公司以MPO/MMC为代表的光纤连接器收入7.62亿元，同比+1
55.4%，占总营收50.9%，为最大增量来源。公司MPO/MMC高速连接跳线已通过全球主流布线厂商认证并实现大批量持续出
货，1728/3456芯超大芯数多芯连接器跳线实现批量出货。26H1境外收入8.81亿元，同比+95.0%，占比提升至58.9%，全球
客户与海外交付体系持续兑现。
AWG多场景拓展，有源芯片量产节奏提速：26H1公司AWG相关产品收入3.83亿元，同比+23.3%。公司800G/1.6TAWG-Len
s、1.6TAWG芯片及组件、AI光计算8通道200GHzAWG均实现小批量出货，CPO用DWDMAWG实现样品出货；MT-FA-Lens批量出货
，高通道FAU小批量出货。光芯片方面，DFB收入0.49亿元，同比+13.6%，硅光配套非控温100mWCWDFB实现批量出货、商温
400mWCWDFB实现小批量出货，100GEML处于客户验证阶段。公司原12.65亿元高速光芯片与器件项目有序推进，并拟募资28
亿元升级扩产，进一步保障中长期订单交付能力。
投资建议：AI算力基础设施投入持续拉动高速光互连需求，公司以MPO放量形成业绩支撑，AWG向1.6T、CPO光引擎持
续升级，高功率CWDFB及EML打开有源芯片增量空间。“无源+有源”IDM平台协同和海外客户拓展有望推动收入与盈利能力
持续成长。预计公司2026-2028年归母净利润为6.82亿元、10.15亿元、15.75亿元，对应同比增速83%、49%、55%，维持“
买入”评级。
风险提示
1、宏观经济与下游需求波动风险；2、技术升级迭代及客户验证风险；3、扩产项目建设、良率爬坡及产能消化风险
；4、海外经营及国际贸易政策变动风险。
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2026-08-04│仕佳光子(688313)公司信息更新报告：业绩超预期，光芯片+光器件深度赋能 │开源证券 │买入
│仕佳成长 │ │
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2026H1仕佳光子业绩披露，上半年顺利实现高速增长
2026年7月31日，公司发布2026年半年报，上半年实现营业收入14.95亿元，同比增长50.66%，归母净利润3.15亿元，
同比增长45.30%；单Q2实现营收9.19亿元，同比+65.15%，环比+59.37%，归母净利润1.99亿元，同比+60.88%，环比+70.9
6%。营收与利润的高速增长，主要得益于AI算力需求及数通市场快速增长的显著驱动。费用端，上半年销售、管理、研发
费用率分别为1.49%、3.72%、3.97%，较去年同期分别下降0.47、1.32、2.22个百分点，费用管控提质增效的显著升级，
助力公司利润端持续改善。鉴于北美大厂资本开支迅速扩张、1.6T/800G等高端光模块需求显著增加、NPO进展稳中向好，
公司业绩有望持续扩容，我们上调原2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为7.95亿元、16.22亿元、2
3.99亿元（原预计6.50/12.83/19.83亿元），当前股价对应PE为55.0倍、27.0倍、18.2倍，维持“买入”评级。
未来成长路径清晰，核心聚焦光芯片与光器件两大方向。
光芯片领域，依托完整的IDM全流程业务体系，围绕800G/1.6T高速光模块、硅光配套光源、CPO先进封装器件等前沿
方向推进技术迭代与产业化，并有序推进总投资12.65亿元的高速光芯片与器件开发及产业化项目以扩充产能，同时计划
通过向特定对象发行A股股票募集28亿元资金，为原有在建项目的升级扩产提供支撑；光器件领域，MPO正向MMC/SNMT等小
型化连接器方向演进，赛道“量升价涨”趋势逐步显现，公司MPO、MMC等高速连接器跳线系列产品已通过全球主流布线厂
商认证并实现大批量持续出货，预计将成为又一重要业务增长点。
北美云厂商资本开支浪潮迭起，光通信产业景气度持续上行
北美头部云厂商资本开支延续快速扩张态势，2026年第二季度合计规模超1700亿美元，全年资本开支指引进一步上修
至约7450亿美元，算力基础设施投入力度持续加码。与此同时，云厂商核心业务的增长与盈利韧性同步验证：谷歌云单季
实现营收248亿美元，同比增长82%，利润率大幅提升至35.6%；微软Azure全年收入首次突破1000亿美元，商业化落地成效
凸显。我们认为，算力基建端明确的投入指引，叠加云业务端的强劲增长支撑，将深度推动光通信产业景气度持续上行，
光芯片与光器件细分赛道的景气度将进一步提升。
风险提示：光芯片/器件业务拓展不及预期风险，传统业务订单进展不及预期风险，行业与国际环境风险。
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2026-08-03│仕佳光子(688313)二季度盈利能力稳步提升，后续光芯片产能持续扩建 │群益证券 │增持
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事件：2026年H1公司营收14.95亿元，同比增长50.66%；实现归母净利润3.15亿元，同比增长45.30%；扣非归母净利
润3.09亿元，同比增长44.02%。业绩略超预期，维持“买进”建议。
二季度业绩高速增长，毛利率持续提升：Q2单季度净利润1.99亿元，同比增长61%，环比增长71%；公司二季度业绩增
长主要来源于相关光芯片销售端量价齐升，推动公司营收和盈利能力双向提高。Q2毛利率37.47%，较一季度提升3.34个百
分点，较去年同期提升4.28个百分点，毛利率提升带动公司二季度盈利能力显著增长。公司合同负债1400万，较年初大幅
提升666%，显示公司下游销售情况良好；此外公司积极备货，存货8.59亿元，较年初提升71%，且与下游插芯企业福可喜
玛关联交易额度预计从0.98亿元大幅提升至2.60亿元。展望未来，无源侧公司AWG高端产品适用于1.6T高速光模块环节，M
PO、FAU相关产品已通过全球主要客户验证；有源侧公司100mW的CW产品实现小批量出货，高速EML产品也在客户送样阶段
，整体有源光芯片产能将伴随投资完成后快速扩张，成为公司下一阶段业绩增长主力。
收购福可喜玛交易终止，加大有源光芯片产能扩张，构建“有源+无源一体化”光芯片领域护城河：公司此前收购福
可喜玛主要是针对无源MPO上游的MT插芯、跳线等原件的全产业链拓展，特别是加强上游原件的供货锁定。2026年7月公司
公告终止相关交易，本次交易终止或与福可喜玛过去一年业绩暴增后带来的资产定价波动有关，本次交易终止幷不影响当
前的公司MPO相关业务。此外，四月中旬公司计划投资12.65亿元用于建设高速光芯片与器件开发及产业化项目，预计建设
重心为CW光源、EML光源等有源光芯片，或标志着公司将下阶段战略重心从“强化无源光器件上下游产业链”转变为“有
源+无源光芯片一体化”，完善从芯片设计到器件封装的IDM全链条布局。我们认为当前光通信市场有源光芯片紧极度紧缺
的产业环境下，加大相关投入具备更高的性价比，整体“有源+无源”的战略建设也将带来光芯片领域更稳固的护城河。
公司是国内领先的光芯片、光器件供应商，行业深度受益于AI快速发展：公司聚焦光通信行业，拥有IDM模式“无源+
有源”双芯片平台独特优势，主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块，产品主要包括无源AWG芯片、P
LC芯片，MPO组件等，有源产品如CW激光器、高速EML等，应用于数通市场、电信市场及传感市场。受益于AI快速发展，全
球光芯片市场将保持强劲增长，2024年全球光芯片行业市场规模为249亿元，LightCounting预计2024-2029年全球光芯片
市场规模的CAGR为21.7%，且EML和CW激光器芯片供应短缺情况或持续至2026年底。公司相关产品均在市场内拥有技术端较
大优势，特别是AWG组件广泛应用于全球主要的光模块厂商，近两年高密度MPO产品也通过全球主要布线厂商认证，成为营
收端增长主力；此外有源产品如EML激光器芯片正在客户验证中，CW激光器芯片已小批量出货，未来伴随硅光和1.6T光模
块需求有望迎来快速增长。
盈利预期：预计公司2026-2028年净利润分别为6.11/9.54/14.19亿元，YOY分别为+64%、+56%、+49%；EPS分别为1.35
/2.11/3.14元，当前股价对应A股2026-2028年P/E为67/43/29倍，维持“买进”建议。
风险提示：1、下游算力开支不及预期；2、新技术研发不及预期。
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2026-08-03│仕佳光子(688313)2026年半年报点评：Q2净利润环比高增，CPO布局进展积极 │国联民生 │买入
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事件：2026年8月1日，公司发布2026年半年报，2026H1实现营收14.95亿元，同比增长50.66%；实现归母净利润3.15
亿元，同比增长45.30%；实现扣非归母净利润3.09亿元，同比增长44.42%。单Q2实现营收9.19亿元，同比增长65.15%，环
比增长59.37%；实现归母净利润1.99亿元，同比增长60.88%，环比增长70.96%；实现扣非归母净利润2.02亿元，同比增长
65.73%，环比增长87.93%。
Q2净利润环比高增，光芯片及无源器件快速放量。分业务看，26H1公司光芯片及器件/室内光缆/线缆材料分别实现营
收12.43/0.98/1.37亿元，同比变动+77.64%/-34.97%/+8.77%；其中，光芯片及器件收入占比同比提升12.63pct至83.15%
。单季度看，Q2毛利率为37.47%，同比提升1.45pct、环比提升3.34pct，主因产品结构优化——光芯片及器件收入占比提
升，其毛利率高于其他产品；Q2销售/管理/研发费用率为1.29%/3.15%/3.39%，分别环比下降0.51/1.48/1.52pct，三费率
合计下降3.51pct，费用率摊薄推动净利率环比提升1.46pct至21.61%，规模效应显著。经营活动现金流净额为-3.80亿元
，主因公司为匹配旺盛订单加大备货推升存货资金占用（存货账面价值8.59亿元，较上年期末5.02亿元增长71.13%），其
次由于公司营收高增下销售商品部分账期未到。
有源、无源产品加速向1.6T及CPO升级。公司1.6TAWG已实现小批量出货；硅光自动化封装用FAU、CPO用高通道FAU已
实现小批量出货；超大芯数（1728/3456芯）的多芯光纤连接器跳线实现批量出货。公司1.6T配套AWG、MT-FA及CPO用高通
道FAU等下一代产品导入较快，有望持续受益于光模块速率升级及CPO产业化。公司70mW、100mWCW顺利批量出货，200mW、
400mWCW实现小批量出货；100GEML正在向客户送样验证中，200GEML正推进内部研发测试。公司有源产品正向数据中心更
高功率CW及高速EML延伸，有望在1.6T光模块、NPO/CPO场景进一步突破。
定增募资不超过28亿元，产能扩张节奏加速。公司7月15日发布定增预案，拟募资不超过28亿元，其中14/7.5/1.7/4.
8亿元分别投向CW激光器芯片及COC产业化、高速AWG芯片及光互连组件、高密度光互连器件（MPO/MMC）及补充流动资金。
本次扩产将强化公司CW光源、AWG及高密度光互连能力。
投资建议：公司无源基本盘与有源新增量协同，有望持续受益于AI驱动的高速光互联需求增长。我们预计公司在2026
/2027/2028年分别实现归母净利润7.5/15.9/27.6亿元，EPS为1.66/3.52/6.10元，当前股价对应PE为54/26/15倍，维持“
推荐”评级。
风险提示：下游需求不及预期、行业新竞争加剧等。
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2026-08-03│仕佳光子(688313)业绩环比高增，有源芯片拓展加速 │太平洋证券 │买入
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事件：公司发布2026年半年度报告。2026年H1实现营业收入14.95亿元，同比增长50.66%；归母净利润3.15亿元，同
比增长45.30%。受AI算力需求驱动，数通市场快速增长，公司客户认可度提高、订单同比增加。同时，公司通过加强运营
管控、降本增效及良率改善成功提升盈利能力。
2026年Q2公司实现营业收入9.19亿元（+65.15%），归母净利润1.99亿元（+60.88%），毛利率37.47%，环比提升3.34
pct。2026年H1光芯片及器件业务收入12.43亿元（+77.64%），营收占比83.15%，是本期增长的主要来源；其中光纤连接
器和AWG相关产品分别实现收入7.62亿元和3.83亿元。室内光缆收入0.98亿元（-34.97%），线缆高分子材料收入1.37亿元
（+8.77%）。境外收入8.81亿元（+95.00%），占总收入58.89%；经营活动现金流净额为-3.80亿元，主要系为满足订单需
求增加库存备货，以及部分销售回款账期尚未到期。
高速互连升级，无源产品提速。AI算力集群向更高速率和更高连接密度发展，光模块与系统内部对波分复用、精密耦
合和高密度连接器件的需求提高。公司以AWG芯片及组件为核心，已向MT-FA、FAU、MPO/MMC连接跳线等环节延伸，形成从
芯片到器件、智能模块的产品链。报告期内，面向800G/1.6T光模块的MT-FA-lens产品已经批量出货，1.6TAWG芯片及组件
、AWG-Lens组件实现小批量出货，面向CPO的高通道FAU、大通道保偏器件及面向OCS的2DFA阵列组件实现小批量出货。172
8/3456芯多芯光纤连接器跳线已经批量出货，MPO、MMC产品通过全球主流布线厂商认证并持续大批量交付。高速率产品的
客户导入、批量生产的良率与交付节奏，将共同影响无源业务的收入释放速率与产品结构改善的幅度。
硅光架构渗透，有源芯片拓展。硅光方案需要外置连续波光源，高功率CWDFB的可靠性、效率和稳定供货的能力，是
进入数据中心客户供应链的重要门槛。公司具备从外延生长、光栅制作、芯片加工到测试封装的DFB全流程自研量产能力
，接入网DFB芯片已实现稳定批量供货。报告期内，数据中心用非控温100mWCWDFB激光器实现批量出货，400mW产品实现小
批量出货，100GEML仍处于客户送样验证阶段，面向数据中心和AI算力的高功率MOPA激光器已完成开发。公司正在有序推
进高速光芯片与器件产业化项目的建设，并且在加快泰国子公司的产能建设与运营，优化全球供应链布局。公司CW光源的
产能爬坡速度、产品的良率以及EML的客户验证进度，直接关系到有源产品的收入弹性和毛利释放的快慢。
投资建议：公司是国内领先的无源器件公司和光芯片公司，随着海外算力对光芯片和无源器件的需求度持续提升，我
们预计，2026-2028年公司归母净利润分别为7.88/12.43/19.26亿元，对应EPS分别为1.74/2.75/4.26元，当前股价对应PE
分别为51.68/32.74/21.13倍。给予“买入”评级。
风险提示：订单落地节奏不及预期、光芯片研发不及预期、行业竞争加剧。
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2026-08-02│仕佳光子(688313)二季度“无源+有源”矩阵完善，光芯片驱动业绩成长 │招商证券 │买入
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仕佳光子发布2026半年报。公司26H1营收14.95亿元，同比增50.7%；归母净利润3.15亿元，同比增45.3%。26Q2公司
单季营收9.19亿元，同比增65.1%、环比增59.4%；归母净利润1.99亿元，同比增60.9%、环比增71.0%。公司无源及有源业
务进展顺利，拟实施募投项目进一步加大扩产力度。
公司业务结构持续优化，盈利能力进一步提升。26H1仕佳光子营收14.95亿元（yoy+50.7%），其中光纤连接器相关产
品营收7.62亿元（yoy+155.7%），AWG营收3.83亿元（yoy+23.3%）。26H1归母净利润3.15亿元（yoy+45.3%）。26Q2，公
司归母净利润1.99亿元（yoy+60.9%，qoq+71.0%），毛利率37.5%（yoy+1.5pct，qoq+3.3pct），高利润率的AWG出货提升
、MPO产品结构及利润率提升是盈利能力高增的核心因素。
无源产品价值量提升，产品矩阵扩充，受益超高密度光互联需求。AWG业务，1.6TAWG小批量出货，CPO用AWG已送样，
光计算用AWG小批量出货，规模化交付能力持续提升。无源布线业务，MPO等高速跳线已通过全球主要布线厂商认证，并实
现大批量持续出货；高价值量的1728/3456芯超大芯数跳线批量供货。FAU业务，800G/1.6T光模块用MT-FA批量交付，包含
配套微透镜的产品;CPO用高通道FAU产品和OCS用2DFA阵列组件小批量出货；与福可喜玛合作加深，向其采购MT插芯与出售
成品均大幅增长。
有源光芯片实现突破，借助募投项目加速扩产。公司硅光配套非控温100mWCW激光器批量出货，NPO/CPO用商温200mW
、400mWCW激光器小批量出货；100GEML激光器导入验证；面向AI数据中心的高功率（>900mW）MOPA激光器开发完成。公司
拟定增募集不超过28亿元资金，投入高速AWG组件、CW激光器芯片、光纤连接器的产业化与产能扩建，投资额分别为7.69
亿元/14.56亿元/1.72亿元，光芯片扩产力度大。26年全球光芯片供需持续偏紧，公司是国内少数具备DFB激光器芯片全产
业链自主量产能力的企业，CW光芯片有望起量交付。
前瞻备货应对下游需求节奏释放，股权激励落地助力增长。公司战略性备货上游物料，26Q2存货继续增长至8.59亿元
（qoq+36.1%）。前瞻备货扩产将有效保障公司核心产品的交付能力、缩短交付周期。此外，公司在26年7月向包括董事、
高管、核心技术及业务骨干在内的311人首次授予374.5万股限制性股票，激励规模占总股本0.83%。
投资建议：公司高通道FAU、大芯数连接器、CW光芯片等产品进展顺利，随着三季度产能的投放和爬坡，AWG及CW等光
芯片预计将是驱动公司业绩高增的核心产品。预计公司2026-2028年收入分别为36.3亿元、53.2亿元、64.2亿元，归母净
利润分别为9.6亿元、14.0亿元、18.4亿元，对应PE为42.6倍、29.1倍、22.2倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：下游市场需求不及预期、高端产品价格不及预期、原材料价格波动的风险、市场竞争加剧、全球贸易摩擦
加剧等。
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2026-08-02│仕佳光子(688313)2026上半年业绩点评报告：有源添码提速，产能扩容升级 │银河证券 │买入
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事件：近日，公司发布2026年半年度业绩报告。公司2026上半年实现营收14.95亿元，同比增长50.66%；实现归母净
利润3.15亿元，同比增长45.30%；扣非净利润3.09亿元，同比增长44.42%；海外收入8.81亿元，同比增长95.0%，占总收
入比重达58.89%。从26Q2单季来看，实现营收9.19亿元，同比增长65%，环比增长59%；实现归母1.99亿元，同比增长61%
，环比大幅增长71%，毛利率保持较高水平达37.5%。
AWG+MPO业务持续放量,CW光源产能建设全面提速,有源全链条突破。公司光芯片及器件2026上半年收入达12.43亿元，
同比大幅增长77.64%，占总营收比重提升至83.15%。截止2026上半年，从无源侧来看，AWG组件已广泛应用于全球主流光
模块企业，在800G/1.6T高速光模块的器件供应中占据主要地位，AWG芯片及组件实现收入3.83亿元/+23%。公司的MPO、MM
C等高速连接跳线系列产品已通过全球主要布线厂商认证，实现7.62亿元/+155%，预计未来需求前景广阔。从有源侧来看
，公司DFB激光器芯片在接入网实现稳定批量供货，实现收入0.49亿元，是接入网领域的重要芯片供应商。适配数据中心
硅光应用的非控温100mWCWDFB激光器已实现批量出货，400mWCWDFB激光器已实现小批量出货。EML产品原型研发工作已完
成，目前正处于客户验证阶段，后续有望快速实现商业化放量。在新业务布局方面，公司气体传感领域产品已实现批量出
货，并进一步拓展市场，行业地位持续提升，打开第二增长曲线。公司以晶圆、芯片为基础，通过封装工艺技术的不断提
升，由芯片逐步向器件、传输智能模块领域延伸，未来“无源+有源”光芯片及器件有望带来业绩新增量。整体来看，800
G/1.6T高速产品快速上量，CPO共封装光学与硅光技术重构产业链，推动光组件从分立器件向高密度光引擎、FAU等集成化
形态演进，公司业绩有望超预期。
AI光通信景气度提升，CPO与硅光技术重构，全球化产能网络不断夯实。全球云计算CSP厂商CAPEX持续超预期，光通
信上游景气周期有望不断加速。从公司投入AI基础设施建设海外业务布局来看，公司设立新加坡全资子公司并完成泰国子
公司增资，构建亚太制造与供应链枢纽。深度绑定北美、欧洲主流光模块厂商，中美新泰四地销售与技术支持网络成型，
推动公司从制造供货商向全球光互联核心供应商转型。公司境外业务拓展成效显著，营收增速大幅提升，盈利能力进一步
增强。此外，公司启动28亿元定增投建高速光芯片产业化项目，包括连续波激光器芯片及COC产业化项目、高速AWG芯片及
光互连组件产能建设项目等，进一步强化公司在光通信领域的核心技术优势与市场竞争力，提升公司综合盈利能力与可持
续发展能力。整体来说，公司前瞻卡位AI算力与光电传感新赛道，长期成长空间打开。
投资建议：受益于AI光通信行业高景气度，公司AWG等数通产品持续放量以及硅光CW光源等前沿技术的突破，带来公
司产品价值量提升。我们认为公司具备中长期成长性，给予公司2026年-2028年归母净利润预测值为7.59亿元、13.27亿元
、22.56亿元，对应EPS为1.68元、2.94元、4.99元，对应PE为57.60倍、32.95倍、19.39倍，维持“推荐”评级。
风险提示：国内外政策和技术摩擦不确定性的风险；技术升级迭代的风险；AI应用及数据中心建设不及预期的风险。
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2026-07-16│仕佳光子(688313)“无源＋有源”平台型光器件厂商，卡位AI高成长赛道 │国金证券 │买入
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投资逻辑
公司长期深耕光通信赛道，是国内为数不多同时布局“有源+无源”光芯片的光器件平台型公司。目前已形成光芯片
及器件（占比75%）、室内光缆（占比12%）、线缆高分子材料（占比12%）三大核心业务矩阵。产品广泛应用于国内外电
信运营商、数据中心及光学传感等主流领域。26Q1实现归母净利润1.16亿元，同比增长24.66%。
无源器件：1）AWG芯片：在算力需求持续爆发的大趋势下，光模块正迎来一轮高速迭代周期，产品速率由400G和800G
进一步向1.6T演进。具备低成本、小型化和高集成度优势的AWG方案渗透率逐渐提升，公司AWG产品主要应用于数通和电信
市场，适用于1.6T光模块的AWG芯片及组件，已实现小批量出货。2）MPO连接器：AI数据中心内部对更高密度光互联的需
求持续提升，行业正在经历从电互联往光互联切换的变革。随着AI集群规模的扩大，以及CPO等新技术的推进，整个数据
中心内部的光纤数量、密度以及复杂度将进一步提升，拉动MPO等高密度连接方案的增长。公司间接控股福可喜玛，补齐M
PO产业链核心环节。MPO、MMC等产品已进入全球主要布线厂商，实现大批量出货。有源器件：AI数据中心需求推动光互联
技术持续迭代升级，光互联市场进入高增长通道，光芯片呈现量价齐升趋势。根据源杰科技港股招股说明书，EML与CW激
光器芯片市场规模有望从2024年的9.7亿美元增长至2030年的208亿美元，24-30年CAGR达66.6%。公司数据中心硅光用70-1
00mW的CWDFB光源及器件已实现小批量供货，数据中心用100GEML激光器，正处于客户送样验证中，200GEML产品正在内部
研发测试中。
盈利预测、估值和评级
预计2026-2028年公司净利润8.28亿元、15.90亿元、23.38亿元，对应EPS为1.83元、3.52元和5.17元，公司主营业务
为有源和无源光器件，我们看好公司作为国内为数不多同时布局“有源+无源”光芯片的光器件平台型公司，在AI浪潮下
发展壮大。给予2027年60倍估值，市值954.26亿元，目标价211.13元，给予公司“买入”评级。
风险提示
市场竞争加剧的风险；产品迭代不及预期的风险；股东减持的风险；AI发展不及预期的风险。
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2026-06-23│仕佳光子(688313)Q1毛利率环比提升，产能扩张有序进行 │天风证券 │增持
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事件：公司发布2025年报及2026年一季报，2025年公司实现营收21.29亿元，同比增长98.15%，归母净利润为3.72亿
元，同比增长473.25%；2026年Q1，公司实现营收5.77亿元，同比增长32.18%，归母净利润为1.16亿元，同比增长24.66%
。
Q4营收环比微增，Q1毛利率环比提升
Q4营收为5.69亿元，同比增长64.73%，环比增长0.15%，归母净利润为0.73亿元，同比增长152.44%，环比减少12.71%
，Q4净利率为12.75%，低于Q2和Q3的净利率，主要是由于Q4净利润受到了资产减值、汇兑损失的影响。2026年Q1，公司毛
利率为34.13%，环比提升4.81个百分点。
新产品研发进展显著，持续推进国内外扩产
目前公司800G/1.6T光模块用MT-FA产品部分已批量应用，部分处于客户验证和推广阶段，应用于CPO的高通道FAU产品
已实现小批量出货；公司用于400G和800G光模块的AWG产品已大批量出货，用于1.6T光模块的AWG产品已实现小批量出货；
高密度光纤连接器MMC产品和SN-MT产品分别通过USConec和SENKO的认证；开发出数据中心用硅光配套非控温100mWCWDFB激
光器与商温400mWCWDFB激光器，并实现小批量出货。在产能全球化方面，稳步推进鹤壁、泰国等地的扩产项目，针对高速
光芯片及器件、光纤连接器跳线、室内光缆等业务实现产能弹性调整，保障本地化交付与服务。
公司持续进行扩产，强化市场竞争力
为把握行业发展机遇，进一步扩大公司核心产品规模化生产能力，持续强化技术优势与市场竞争力，完善公司在光通
信领域的产业布局，夯实长远发展基础，公司拟投资建设高速光芯片与器件开发及产业化项目。该项目投资总额约为12.6
5亿元人民币（以实际投入为准）。
盈利预测与投资建议
根据行业的增速情况，我们上调了全年光芯片及器件营收的增速假设，预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.10
亿元、11.97亿元、18.81亿元（原26-27年预测分别为6.8亿元、9.11亿元）。AWG快速增长、CW和100GEML未来有望突破，
各项业务正在逐步打开市场空间，维持“增持”评级。
风险提示：技术升级迭代风险；关键技术人才流失的风险；AI发展不及预期的风险；拓展硅光业务不及预期的风险。
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2026-06-01│仕佳光子(688313)公司深度报告：光芯片和光互联领军企业不断破圈成长 │开源证券 │买入
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光芯片和光互联勾勒长期成长曲线，发布股权激励彰显公司发展信心
仕佳光子主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块，产线集中于光模块产业链上端，主要包括光芯
片（有源：EML、DFB芯片；无源：PLC、AWG芯片）及光传输器件（MPO、FAU）等细分产品，广泛应用于骨干网和城域网、
光纤到户、数据中心、4G/5G建设等领域。公司于2026年4月18日发布股权激励计划，我们认为一方面彰显公司发展信心，
另一方面有助于调动员工积极性，AIDC建设、芯片国产替代、电信网络建设等或催化公司β长期成长。我们预计公司2026
-2028年归母净利润分别为6.50亿元、12.83亿元、19.83亿元，当前收盘价对应PE为113.2倍、57.3倍、37.1倍，维持“买
入”评级。
光芯片：从PLC光分路器芯片向AWG、EML、CW等无源+有源芯片突破
光模块迭代升级显著提升光芯片的价值量，“价涨”逻辑显现，同时北美云厂商资本开支呈攀升态势，“量升”效应
齐备。（1）PLC方面，公司PLC全球市场占有率位列第二，竞争优势显著；（2）AWG方面，公司CWDMAWG和LANWDMAWG组件
已广泛应用于全球主流光模块企业；（3）EML方面，已经开发出数据中心用O波段CWDM-4的100GEML激光器，正在客户送样
验证中；（4）CW激光器方面，开发出数据中心用硅光配套非控温100mWCWDFB激光器与商温400mWCWDFB激光器，实现小批
量出货。
光互联：MPO、FAU等获巨头认证，勾勒光连接成长新曲线
在光纤跳线和光纤单元方面，公司目前已经取得积极进展：（1）800G/1.6T光模块用MT-FA产品部分已批量应用，部
分处于客户验证和推广阶段；（2）应用于CPO的高通道FAU产品已实现小批量出货；（3）公司的MPO、MMC等高速连接跳线
系列产品已通过全球主要布线厂商认证，成为其合格供应商并已实现大批量出货；（3）开发出应用于800G/1.6T网络的多
芯数高密度光缆连接器（MMC/SN-MT），实现批量出货；（4）开发出1728/3456芯超大芯数的多芯跳线，实现小批量出货
；（5）高密度光纤连接器MMC产品通过USConec认证，高密度光纤连接器SN-MT产品通过SENKO认证。
风险提示：光芯片/器件业务拓展不及预期风险，传统业务订单进展不及预期风险，行业与国际环境风险。
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2026-05-07│仕佳光子(688313)公司点评报告：境外收入大幅增长，拟扩产光芯片及器件 │中原证券 │买入
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事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营收21.29亿元，同比增长98.15%，归母净利润为3.72
亿元，同比增长473.25%。26Q1公司实现营收5.77亿元，同比增长32.18%，归母净利润为1.16亿元，同比增长24.66%。
光通信上游光芯片及器件的平台型厂商，围绕光芯片进行横向拓展和纵向延伸。公司主营业务为光芯片及器件、室内
光缆、线缆材料三类业务，2025年占营收比分别为74.73%、12.01%、11.81%。2025年，光芯片及器件产品收入15.91亿元
，同比+162.39%；室内光缆产品收入2.56亿元，同比+16.91%；线缆材料产品收入2.51亿元，同比+8.65%。受AI发展驱动
，数通市场快速增长，公司适应市场需求，产品竞争优势凸显，客户认可度提高。2025年，境外收入11.22亿元，同比+30
0.34%，占营收比为52.69%。公司围绕光芯片进行横向拓展和纵向延伸，横向拓展：从单一PLC光分路器芯片突破至系列无
源芯片、有源芯片等，未来向光电集成方向演进；纵向延伸：以晶圆、芯片为基础，通过封装工艺技术的提升，由芯片向
器件、传输智能模块领域延伸。公司数据中心硅光用CW光源及器件已实现小批量供货；AWG组件已广泛应用于全球主流光
模块企业，800G/1.6T光模块用MT-FA产品部分已批量应用，部分处于客户验证和推广阶段；应用于CPO的高通道FAU产品已
实现小批量出货；MPO、MMC等高速连接跳线系列产品已通过全球主要布线厂商认证，成为其合格供应商并已实现大批量出
货，预计未来需求前景广阔。
毛利率环比改善，产品竞争力增强。26Q1，公司毛利率为34.13%，环比+4.81pct，毛利率环比提升主要系产品结构优
化所致，高毛利产品收入占比提升，带动整体毛利率上行。26Q1，公司销售费用率、管理费用率、财务费用率同比-0.25p
ct、-0.66pct、+1.69pct。公司提高运营管控能力，加强降本增效，提高盈利能力，通过材料研发、工艺优化、自动化升
级等方式，提升产品在性能、良率、成本及质量方面的综合竞争力。
光芯片行业进入壁垒较高，公司重点突破高端无源芯片、有源芯片的核心技术。光芯片处于光通信产业链上游核心位
置，技术门槛高、工艺流程复杂，具有研发周期长、资金投入大、投资风险高等特点，形成较高的行业进入壁垒，占据产
业链的价值制高点。随着信息传输需求的持续提升，光芯片朝着更高功率、更快速率、光电集成等方向演进。26Q1，公司
研发费用0.28亿元，研发费用率为4.91%。无源产品：公司开发出适用于1.6T光模块用AWG芯片及组件，实现小批量出货；
应用于AI光计算的8通道200GHzAWG芯片及组件，实现小批量出货；应用于800G/1.6T网络的多芯数高密度光缆连接器（MMC
/SN-MT），实现批量出货；MMC产品通过USConec认证；SN-MT产品通过SENKO认证。有源产品：公司开发出数据中心用O波
段CWDM-4的100GEML激光器，正在客户送样验证中；数据中心用硅光配套非控温100mWCWDFB激光器与商温400mWCWDFB激光
器，实现小批量出货。
拟投资12.65亿元，建设高速光芯片与器件开发及产业化项目。公司顺应算力网络、数据中心等市场需求升级趋势，
拟投资建设高速光芯片与器件开发及产业化项目，项目投资总额约为12.65亿元，建设周期为2年。项目旨在通过优化产能
布局与升级核心工艺平台，有利于巩固“无源+有源”双平台的协同优势，完善从芯片设计到器件封装的IDM全链条布局，
提升公司核心芯片制造能力和创新竞争力，匹配客户对高速、高性能光芯片及器件的增量需求，提升产品供给能力，把握
行业发展红利。
算力网络与数据中心互联需求持续爆发，自主可控与国产替代进程加快。全球新一代通信网络基础设施部署持续推进
，AI、5G/6G移动通信、千兆万兆光纤网络、骨干网等领域的建设与升级，叠加数据中心持续扩容发展，将持续带动光芯
片市场需求增长。LightCounting预计2025-2030年光芯片市场的CAGR为17%。根据Bloomberg数据，2026年北美四大云厂商
资本开支合计预计达6300-6700亿美元，同比增长约70%。2026年中国算力基建投入预计将达到5000亿元。围绕算力建设的
光模块、光器件等保持快速增长。在高速EML芯片领域，国内主流厂商已能提供100G、200GEML原型样品供客户验证评估。
此外，CW光源是硅光实现完整功能的关键配套芯片，国内主流厂商已形成从75毫瓦到上千毫瓦的完整产品矩阵。受益于算
力中心建设持续提速，高速EML芯片与硅光配套CW光源市场需求保持快速增长，为国内有源光芯片企业带来长期发展空间
。
投资建议：数据中心向800G/1.6T高速升级，硅光技术广泛应用，核心芯片国产化进程持续加快。公司AWG、FAU组件
、MPO/MMC器件、CW激光器等产品有望受益于AI数据中心的高速发展和光通信技术迭代升级。我们预计公司2026-2028年归
母净利润分别为7.03亿元、10.92亿元、15.65亿元，对应PE分别为97.23X、62.58X、43.69X，维持“买入”评级。
风险提示：AI发展不及预期；技术升级迭代风险；行业竞争加剧。
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2026-04-22│仕佳光子(688313)MPO／AWG发力增长，高速光芯片大幅扩产 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。2025年全年实现营业收入21.3亿元，同比+98.1%；归母净利润3.7
亿元，同比+473.2%；扣非归母净利润3.7亿元，同比+670.5%。26Q1实现营业收入5.8亿元，同比+32.2%，环比+1.4%；归
母净利润1.2亿元，同比+24.7%，环比+60.2%；扣非归母净利润1.1亿元，同比+16.3%，环比+44.2%。
事件评论
光芯片及器件迎高速增长，盈利能力大幅跃升：在数通市场高速跃升的背景下，2025年公司主营业务表现强劲，26Q1
延续良好增势。全年维度，公司光芯片及器件/室内光缆/线缆材料产品分别实现收入15.9/2.6/2.5亿元，同比+162%/+17%
/+9%；分地区看，境外业务收入爆发至11.2亿元，同比+300%。盈利能力方面，2025年公司整体毛利率33.2%，同比+6.9pc
t，归母净利率17.5%，同比+11.4pct；核心驱动力在于产品结构的高端化升级与海外市场的强势扩张。26Q1盈利能力持续
提升，整体毛利率34.1%，环比+4.8pct，归母净利率20.1%，环比+7.4pct。
“无源+有源”双轮驱动，MPO及AWG为核心增长引擎：具体到光芯片及器件产品，公司应用于400G/800G光模块的CWDM
/LANWDMAWG组件实现大批量出货，适用于1.6T光模块的AWG芯片及组件、800G/1.6T光模块用MT-FA、CPO用高通道FAU产品
均已实现批量或小批量出货。硅光模块用高功率CWDFB激光器芯片已实现小批量供货。2025年，公司MPO/AWG/DFB激光器/P
LC光分路器分别实现收入8.6/5.5/0.8/0.7亿元，同比+489%/+93%/+19%/-6%，MPO及AWG芯片为核心增长引擎。
坚持核心技术自主可控，高速光芯片12.65亿扩产计划：公司坚持核心技术自主可控，2025年研发投入达1.3亿元，同
比+28.3%。面对光通信行业向800G/1.6T、硅光及CPO方向加速演进的行业趋势，公司积极把握行业机遇，拟以自有及自筹
资金投资12.65亿元建设“高速光芯片与器件开发及产业化项目”。此举旨在进一步扩大高端光芯片、组件的产能规模，
强化IDM模式在亚微米级精密制造及良率控制上的优势。随着项目的逐步落地，公司有望进一步巩固“无源+有源”双平台
的协同优势，提升市场响应速度与产品供给能力，把握行业发展红利，巩固市场竞争力。
投资建议：全球算力基础设施建设积极推进，光通信技术正处于高速迭代的关键期。公司作为国内领先的光芯片及器
件厂商，深度受益于高速光模块放量及硅光方案的渗透趋势。公司拥有“无源+有源”深厚技术及产能优势，长期成长路
径清晰，随着海外高端数通客户订单的持续导入，公司未来营收规模及盈利能力可期。预计公司2026-2028年归母净利润
为5.88亿元、8.49亿元、13.36亿元，对应同比增速58%、44%、57%，对应PE96倍、67倍、42倍，维持“买入”评级。
风险提示
1、宏观经济与下游需求波动风险；2、技术升级迭代风险；3、新项目建设及产能消化不及预期；4、国际贸易政策变
动风险。
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2026-04-21│仕佳光子(688313)一季度增长动能强劲，光芯片扩产有望放量 │招商证券 │买入
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仕佳光子发布2025年报及2026年一季报。公司2025年度营收21.29亿元，当前股价：125.35元同比增98.1%，归母净利
润3.72亿元，同比增473.3%。26Q1公司单季营收5.77亿元，同比增32.2%；归母净利润1.16亿元，同比增24.7%。公司无源
及有源业务均取得突破，并同步实施扩产，业绩增长动能强劲。
一季度AWG出货提速，盈利水平显著提升。25年仕佳光子营收21.29亿元（yoy+98.1%），其中光纤连接器跳线营收8.5
5亿元（yoy+489.5%），AWG营收5.45亿元（yoy+92.9%）。25年净利润3.27亿元（yoy+473.2%），毛利率33.2%（yoy+6.9p
ct），其中光芯片及器件业务毛利率36.1%（yoy+2.7pct）。26Q1，公司实现净利润1.16亿元（qoq+60.2%），毛利率34.1
%（qoq+4.8pct），高利润率的AWG产品出货改善带动盈利环比高增。
有源业务实现突破，紧抓光芯片紧缺机遇积极扩产。公司CW激光器已完成部分客户验证并实现小批量交付，其中100m
W/商温400mWCW激光器均实现小批量出货、100GEML送样验证。公司积极推进光芯片产能规划与产线部署，拟投资不超过12
.65亿元建设高速光芯片与器件开发产业化项目。26年全球光芯片供需持续偏紧，公司作为国内少数具备“设计-外延-晶
圆制造封测”全产业链协同优势的厂商，CW光芯片有望逐步爬产及放量交付。
无源产品价值量持续提升，受益超高密度光互联需求。AWG业务，800G光模块用AWG大批量出货，1.6T用及AI光计算用
的AWG均实现小批量出货。无源布线业务，MPO等高速跳线已通过全球主要布线厂商认证，实现大批量供货；高价值量的超
小型MMC/SN-MT高密度跳线、1728/3456芯超大芯数光缆已批量供货。FAU业务，800G/1.6T光模块用MT-FA批量交付，CPO用
FAU-MT小批量出货。26年800G/1.6T光模块快速增长，CPO加速量产落地，超高密度光互联市场增量可观，为公司无源业务
打开成长空间。
持续扩产应对下游需求节奏释放，开展股权激励完善激励机制。公司泰国基地稳步扩产，战略性备货上游物料，26Q1
存货继续增长至6.3亿元（qoq+26%）。前瞻备货扩产将有效保障公司交付能力、缩短交付周期。此外，公司推出股权激励
计划，拟向包括董事、高管、核心技术及业务骨干在内的311人授予450万股限制性股票，激励规模占总股本1%。
投资建议：AWG和MPO等无源业务驱动公司业绩高增，CW光芯片实现突破，公司业绩有望进一步爆发。预计公司2026-2
028年收入分别为36.3亿元、53.2亿元、64.2亿元，归母净利润分别为9.6亿元、14.0亿元、18.4亿元，对应PE为59.3倍、
40.6倍、30.9倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：下游市场需求不及预期、高端产品价格不及预期、原材料价格波动的风险、市场竞争加剧、全球贸易摩擦
加剧等。
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2026-04-19│仕佳光子(688313)业绩点评报告：光芯片扩产加码，全球订单有望超预期 │银河证券 │买入
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事件：近日，公司发布2025年度及2026年一季度业绩报告。公司2025全年实现营收21.29亿元，同比增长98.15%；实
现归母净利润3.72亿元，同比增长473.25%；扣非净利润3.71亿元，同比增长670.45%；全年海外收入11.22亿元，同比增
长300.34%，占总收入比重达52.69%。从26Q1单季来看，实现营收5.77亿元，环比增长1.39%，同比增长32.18%；归母净利
润达1.16亿元，环比增长60.22%，同比增长24.66%，毛利率达34.13%。
高端光芯片需求强劲,无源+有源全链条突破,光芯片及器件业务持续扩张。算力网络与数据中心互联（DCI）需求持续
爆发，网络从基础连接功能升级为算力调度与生产要素，算网融合深度不断加强。800G/1.6T高速产品快速上量，CPO共封
装光学与硅光技术重构产业链，推动光组件从分立器件向高密度光引擎、FAU等集成化形态演进。公司光芯片及器件全年
收入达15.91亿元，同比增长162.39%，占主营业务收入比重提升至75.8%，成为核心增长引擎。从无源侧来看，AWG组件已
广泛应用于全球主流光模块企业，在800G/1.6T高速光模块的器件供应中占据主要地位。高速光模块用MT-FA产品部分已批
量应用，部分处于客户验证和推广阶段，CPO高通道FAU小批量交付，巩固高速数通市场主导地位。公司的MPO、MMC等高速
连接跳线系列产品已通过全球主要布线厂商认证，成为其合格供应商并已实现大批量出货，预计未来需求前景广阔。从有
源侧来看，公司DFB激光器芯片在接入网实现稳定批量供货，是接入网领域的重要芯片供应商。数据中心硅光用连续波激
光CWDFB光源及器件已实现小批量供货。公司EML原型样品开发工作已逐步完成，正在客户验证中。在新业务布局方面，公
司气体传感领域产品已实现批量出货，并进一步拓展市场，行业地位持续提升，打开第二增长曲线。公司以晶圆、芯片为
基础，通过封装工艺技术的不断提升，由芯片逐步向器件、传输智能模块领域延伸，未来“无源+有源”光芯片及器件有
望带来业绩新增量。
全球化客户布局提升，优化产能布局与升级核心工艺，核心技术有望突破。海外业务布局来看，公司设立新加坡全资
子公司并完成泰国子公司增资，构建亚太制造与供应链枢纽。深度绑定北美、欧洲主流光模块厂商，中美新泰四地销售与
技术支持网络成型，推动公司从制造供货商向全球光互联核心供应商转型。公司境外业务拓展成效显著，营收增速大幅提
升，且境外毛利率显著高于境内，盈利能力进一步增强。此外，公司拟投资建设高速光芯片与器件开发及产业化项目，进
一步强化公司在光通信领域的核心技术优势与市场竞争力，更好地匹配下游数据中心、算力网络对高端光芯片持续扩张的
需求，提升公司综合盈利能力与可持续发展能力。
投资建议：受益于AI光通信行业高景气度，公司AWG等数通产品持续放量以及硅光CW光源等前沿技术的突破，带来公
司产品价值量提升。我们认为公司具备中长期成长性，给予公司2026年-2028年归母净利润预测值为7.46亿元、13.03亿元
、22.16亿元，对应EPS为1.65元、2.88元、4.90元，对应PE为76.26倍、43.62倍、25.66倍，维持“推荐”评级。
风险提示：国内外政策和技术摩擦不确定性的风险；技术升级迭代的风险；AI应用及数据中心建设不及预期的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：17家
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2026-08-12│仕佳光子(688313)2026年8月12日15:30~16:30投资者关系活动主要内容
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一、2026年半年度业绩情况
今年上半年，公司紧抓行业机会，上半年实现总营收 14.95亿元，同比增加50.66%；归母净利润3.15亿元，同比提升
45.30%。最核心的光芯片和器件业务表现亮眼，收入12.43亿元，同比增加77.64%，是拉动业绩增长最主要的动力。境外
收入 8.81亿元，同比增长95%，国际化运营水平稳步攀升。
二、公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复
1、AWG产品目前的进展及扩产情况？
答：尊敬的投资者，您好！公司400G、800G AWG芯片及组件已实现大批量出货，1.6T AWG芯片已实现小批量出货。目
前AWG产品相关产能建设稳步推进中，公司将结合下游需求变化灵活规划产能投放节奏，持续提升交付保障能力。感谢您
对公司的关注与支持！
2、MPO未来的需求以及影响MPO扩产的主要因素？
答：尊敬的投资者，您好！目前下游MPO产品需求较为旺盛，为匹配市场需求，公司正在推进产能建设。厂房建设装
修、人员招聘培训等是影响MPO扩产的主要因素，相关工作正有序推进，公司将加快产能释放以满足客户需求。感谢您对
公司的关注与支持！
3、公司CW光源产品的进展及扩产情况？
答：尊敬的投资者，您好！公司100mW CW产品已实现批量出货，400mW等规格产品实现小批量交付。关于扩产方面，
公司正积极推进设备导入，持续提升产能规模，匹配下游客户需求。感谢您对公司的关注与支持！
4、公司应用于CPO的高通道FAU目前的进展？
答：尊敬的投资者，您好！公司应用于CPO的高通道FAU产品已实现小批量出货。公司成立了特种FAU产品线，将根据
市场与客户需求推进产能建设。感谢您对公司的关注与支持！
5、扩产对于公司的挑战有哪些？公司如何克服？
答：尊敬的投资者，您好！扩产过程中，公司主要面临设备导入、厂房配套、人员招聘、产品质量管控等方面的挑战
，不同产品扩产的工作侧重点有所差异。公司正统筹调配各项资源，有序推进各环节落地，保障扩产工作平稳开展。感谢
您对公司的关注与支持！
6、现阶段行业磷化铟衬底产能紧张，是否会对公司经营产生影响？
答：尊敬的投资者，您好！针对磷化铟衬底行业供给紧张的情况，公司多措并举保障供应，通过长协锁定供货份额，
持续巩固与核心供应商的合作，同时加快推进国产供应商认证与导入，构建多元化供应体系，降低供应链风险。感谢您对
公司的关注与支持！
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参与调研机构：54家
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2026-08-04│仕佳光子(688313)2026年8月4日投资者关系活动主要内容
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一、2026年半年度业绩情况
今年上半年，公司紧抓行业机会，上半年实现总营收 14.95亿元，同比增加50.66%；归母净利润3.15亿元，同比提升
45.30%。最核心的光芯片和器件业务表现亮眼，收入12.43亿元，同比增加77.64%，是拉动业绩增长最主要的动力。境外
收入 8.81亿元，同比增长95%，国际化运营水平稳步攀升。
二、公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复
1、公司如何看待光芯片紧缺或过剩情况，2027年会过剩还是紧缺？
答：尊敬的投资者，您好！当前行业内高端光芯片供给整体仍处于相对紧缺的状态，且行业需求与技术创新均在快速
迭代变化，难以简单对2027年全行业整体供需情况作出确定性判断。公司产能建设坚持审慎规划原则，根据在手订单、下
游中长期需求合理把控扩产节奏，稳步推进产线布局与产能释放，在保障客户交付的同时，规避盲目扩产带来的经营风险
，匹配行业长期发展趋势。感谢您对公司的关注与支持！
2、公司如何展望下半年MPO需求？MPO扩产设备会是瓶颈吗？
答：尊敬的投资者，您好！当前下游MPO相关产品的需求相对旺盛，公司依托现有产能承接客户订单。为匹配市场需
求，公司已在国内、泰国两大生产基地推进扩产建设。MPO业务整体属于相对轻资产运营模式，设备端并非本次扩产的主
要制约因素。感谢您对公司的关注与支持！
3、公司MPO的订单交付周期和操作人员培训周期是多久？
答：尊敬的投资者，您好！受产品规格、订单结构差异影响，MPO产品订单交付周期区间为1-3个月。操作人员培训主
要通过工程师系统培训、老带新、专项实操培训等相结合的培训模式展开，海外基地受地域环境、语言文化及本地化管理
体系建设等因素影响，人员培训周期相对国内更长。目前公司人员培养进度可匹配现有扩产计划，不会对既定产能扩充规
划形成制约。感谢您对公司的关注与支持！
4、公司主要产品的扩产节奏？
答：尊敬的投资者，您好！公司不同产品线扩产节奏存在差异。公司结合下游需求及订单情况统筹各主要产品产能建
设，按计划落实设备到位后的安装调试与产能爬坡工作，持续稳定推进产能扩充。感谢您对公司的关注与支持！
5、公司为什么选择在鹤壁发展？
答：尊敬的投资者，您好！公司扎根鹤壁发展，主要得益于当地良好的营商环境，当地政府在产业政策、工业用地、
人力资源等方面给予公司配套支持，为公司经营扩产、技术产业化落地等提供了良好基础。同时公司搭建全球化协同经营
布局：国内以鹤壁制造基地为核心，在深圳、武汉、无锡设立国内子公司；海外在美国、新加坡、泰国布局子公司，统筹
研发、生产与市场拓展，形成以国内基地为核心、海外协同发展的经营格局。感谢您对公司的关注与支持！
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参与调研机构：92家
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2026-08-03│仕佳光子(688313)2026年8月3日投资者关系活动主要内容
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一、2026年半年度业绩情况
今年上半年，公司紧抓住行业机会，上半年实现总营收 14.95亿元，同比增加50.66%；归母净利润3.15亿元，同比提
升45.30%。 最核心的光芯片和器件业务表现亮眼，收入12.43亿元，同比增加77.64%，是拉动业绩增长最主要的动力。境
外收入 8.81亿元，同比增长95%，国际化运营水平稳步攀升。
二、公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复
1、公司存货构成及存货增长的原因？
答：尊敬的投资者，您好！公司存货主要由原材料、半成品以及产成品构成，原材料占存货总额一半以上。本期存货
增长主要来源于两方面：一是订单驱动备货，结合产品交付周期，并基于后续业务需求提前安排备货，保障订单交付；二
是公司基于现阶段市场需求统筹开展关键原材料战略储备，稳定生产供给。感谢您对公司的关注与支持！
2、光纤涨价会对公司盈利造成负面影响么？
答：尊敬的投资者，您好！光纤属于公司重要原材料，原材料价格波动会带来一定成本压力。公司持续优化产品结构
，推进光缆、光纤连接器跳线等产品迭代升级，依托行业需求增长，加快高附加值产品布局，目前可有效缓解光纤价格波
动带来的成本影响。公司将持续做好成本管控与经营管理，稳定经营效益。感谢您对公司的关注与支持！
3、目前AWG产品出货以800G为主么？1.6T AWG的进展如何？
答：尊敬的投资者，您好！公司400G、800G AWG芯片及组件均已实现大批量出货，现阶段800G产品占比相对较高。1.
6T AWG芯片已实现小批量出货，目前公司正有序推进客户对接与产品导入等相关工作。感谢您对公司的关注与支持！
4、室内光缆营收下降的原因？
答：尊敬的投资者，您好！当前海内外市场跳线产品需求旺盛，叠加海外贸易政策变化，客户光缆与光纤连接器跳线
一体化成套采购需求持续提升。受现有产能规模限制，公司相应优化室内光缆外销订单结构，公司自产光缆优先配套内部
跳线生产，阶段性缩减部分室内光缆外销订单，因此室内光缆营收呈现阶段性下滑。后续待光缆产能扩充完成后，公司将
统筹产能分配，平衡内部自用与外销业务。感谢您对公司的关注与支持！
5、公司目前的招工情况？是否会有招工困难？
答：尊敬的投资者，您好！随着公司产能的持续扩张，公司各产品线存在持续用工需求，相关招聘工作有序开展。目
前公司通过多渠道开展人员引进，整体招聘进展平稳，现阶段暂无显著的招工压力。公司也将持续完善人才引进与激励机
制，保障产能建设及生产经营人力供给。感谢您对公司的关注与支持！
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参与调研机构：98家
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2026-08-02│仕佳光子(688313)2026年8月2日投资者关系活动主要内容
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一、2026年半年度业绩情况
2026年是光通信行业深度迭代、AI算力与数通产业快速发展的关键阶段，也是公司夯实技术优势、拓展国内外市场、
稳步提质增效的重要时期。报告期内，公司紧抓行业发展机遇，依托 “有源 + 无源”IDM 一体化运营模式，经营业绩实
现稳步提升，半年度营业收入达14.95亿元，同比增长50.66%；归母净利润3.15亿元，同比增长45.30%。报告期内，光芯
片及器件作为公司核心业务，实现收入12.43亿元，同比增长77.64%，成为业绩增长的第一引擎。与此同时，公司全球化
布局稳步推进。报告期内，公司境外收入8.81亿元，同比增长95.00%，国际化经营能力持续提升。
二、公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复
1、与一季度相比，公司二季度的主要增长点有哪些？公司对三季度的展望？
答：尊敬的投资者，您好！公司2026年第二季度实现营业收入约9.19亿元，环比增长59.37%，主要得益于MPO、AWG等
核心产品的销售收入提升。结合现阶段市场需求，公司预计三季度经营有望延续向好态势。感谢您对公司的关注与支持！
2、公司二季度毛利率环比提升的原因？
答：尊敬的投资者，您好！公司2026年第二季度毛利率约为37.47%。毛利率环比提升主要系产品结构优化所致，高毛
利产品收入占比提升，带动整体毛利率上行。感谢您对公司的关注与支持！
3、公司CW光源系列产品的进展情况？
答：尊敬的投资者，您好！公司100mW CW产品已实现批量出货，400mW等规格产品实现小批量出货。公司将结合下游
市场需求及客户验证进展，稳步开展市场拓展工作；同时有序推进产能建设工作，支撑相关产品的规模化交付。感谢您对
公司的关注与支持！
4、公司1.6T AWG产品的进展情况？目前AWG产品的扩产情况如何？
答：尊敬的投资者，您好！公司1.6T AWG芯片已实现小批量出货，公司正按计划开展客户对接工作。目前AWG芯片相
关产能建设稳步推进中，公司将根据下游市场需求持续推进产能扩充，保障产品交付。感谢您对公司的关注与支持！
5、公司应用于CPO的高通道FAU产品的情况？
答：尊敬的投资者，您好！公司应用于CPO的高通道FAU产品已实现小批量出货。公司成立了特种FAU产品线，将根据
市场与核心客户的需求推进产能建设。感谢您对公司的关注与支持！
6、公司的库存结构？
答：尊敬的投资者，您好！截至2026年半年度，公司存货规模较年初有所上升。库存增长主要系结合下游市场需求预
判，提前开展关键原材料备货，以保障订单交付。公司存货结构以原材料为主，同时合理储备产品成品，相关备货安排与
公司业务发展规划相匹配。感谢您对公司的关注与支持！
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参与调研机构：1家
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2026-06-01│仕佳光子(688313)2026年6月1日投资者关系活动主要内容
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1、作为一名贵公司的长期投资者，我想请问仕佳光子董事长葛海泉先生与标的福可喜玛公司代表，这次双方公司并
购重组失败后，福可喜玛公司因今年光模块景气度高，估值大幅度上升，福可喜玛是否有筹备独立上市？请解答谢谢？
答：尊敬的投资者，您好！关于福可喜玛后续是否会独立上市，建议您持续关注福可喜玛官方渠道发布的相关信息。
感谢您对公司的关注与支持！
2、董事长你好，公司研发出的CW芯片什么时候开始大批量供应？
答：尊敬的投资者，您好！公司高功率CW光源系列产品研发工作稳步推进，部分高功率产品已完成内部可靠性验证；
70-100mW产品已实现小批量出货，后续将根据市场需求与客户反馈稳步推进市场拓展。相关产品研发及客户验证进展，请
以公司在上海证券交易所网站发布的公告为准。感谢您对公司的关注与支持！
3、收购终止，股价一直跌，是否有利好对冲？
答：尊敬的投资者，您好！二级市场股价受多重因素影响，短期波动在所难免。公司管理层将深耕主业、夯实经营基
本面。请各位投资者理性看待市场波动，注意投资风险。感谢您对公司的关注与支持！
4、长达一年的收购最后失败告终!对公司实质影响有多大？新投资高速光芯片设备采购方面是采购国外设备吗？受不
受到采购影响？
答：尊敬的投资者，您好！本次交易终止不会对双方现有合作造成影响。目前双方业务往来一切正常，原有合作也按
约定正常推进。双方将继续维持良好的上下游协作关系。公司高速光芯片与器件开发及产业化项目目前稳步推进中，后续
进展请以公司在上海证券交易所公开披露的信息为准。感谢您对公司的关注与支持！
5、董事长您好，我想提问以下2个问题：1、贵司在2025年报披露已经送样了100GEML激光器，以及小批量出货100mWC
W激光器，请问目前最新进展如何？出货量是否有所增加？2、贵司预计二季度经营情况如何，能否继续保持增长？
答：尊敬的投资者，您好！关于100G EML激光器，目前仍处于客户验证阶段。CW DFB激光器方面，硅光模块用CW DFB
光源已获得业内客户验证并实现小批量出货，公司正积极推进产能规划与生产线部署。关于二季度具体经营情况请以公司
后续公告为准。感谢您对公司的关注！
6、总经理你好，我问一下CW光源70至100 mw是不是已经接到了批量订单？
答：尊敬的投资者，您好！公司高功率CW光源系列产品研发工作稳步推进，部分高功率产品已完成内部可靠性验证；
70-100mW产品已实现小批量出货，后续将根据市场需求与客户反馈进行市场拓展。感谢您对公司的关注与支持！
7、请问在“冷静期”结束后，公司是否还会继续围绕光连接器及上游核心器件领域寻找外延式并购的机会？
答：尊敬的投资者，您好！根据相关监管要求，公司承诺自终止本次交易事项披露之日起至少一个月内不再筹划重大
资产重组事项。外延式拓展是公司发展路径之一，后续若有相关并购或投资计划，公司将严格遵守法律法规，及时履行信
息披露义务。感谢您对公司的关注与支持!
8、吕总你好！公司今年二季度订单交付情况如何？下半年订单增速如何？
答：尊敬的投资者，您好！当前公司各业务经营稳健正常，关于二季度及下半年业绩情况，建议您关注公司后续发布
的定期报告及临时公告，以获取最新的经营数据。感谢您对公司的关注与支持！
9、吕总您好，请问公司是否有自建 MT 插芯产线的具体规划？具体投资金额、产能规模、良率目标、量产时间、盈
亏平衡点？与收购相比，成本与周期差异？此外，公司股价短期大跌，后续是否有维稳措施（回购、股东增持、股权激励
等）？
答：尊敬的投资者，您好！本次交易终止不会对双方现有合作造成影响。目前双方业务往来一切正常，原有合作也按
约定正常推进。双方将继续维持良好的上下游协作关系。感谢您对公司的关注与支持！
10、董事长您好，我想询问以下三个问题： 一是当前高速光模块、数通市场需求持续向好，公司800G 及 1.6T 相关
配套产品目前在手订单、出货节奏如何？下半年订单能见度是否乐观？ 二是年内公司在海内外头部云厂商、设备商客户
方面，是否有新的定点、批量供货突破？ 三是为匹配下游需求，公司现有产线是否满产？后续产能扩张计划是否会提速
？
答：尊敬的投资者，您好！受人工智能发展驱动，数通市场快速增长，公司产品竞争优势凸显，客户认可度提高，光
芯片和器件、室内光缆、线缆高分子材料的产品订单较上年同期实现不同程度增长。关于下半年业绩情况，建议您关注公
司后续发布的定期报告及临时公告。感谢您对公司的关注与支持！
11、请问董事长投资12.65亿的项目什么时候开展？是否与本次终止收购有关？
答：尊敬的投资者，您好！公司高速光芯片与器件开发及产业化项目目前稳步推进中，后续进展请以公司在上海证券
交易所公开披露的信息为准。本次投资建设项目是基于当前市场环境、行业发展趋势及公司战略等综合因素作出的决策。
感谢您对公司的关注与支持！
12、董事长您好，最近公司股价因终止收购回撤较大，我相信这不会影响公司正常经营。如果公司业绩增长优异，请
问是否能效仿其他上市公司，更新4、5月产销情况，维护投资者信心？
答：尊敬的投资者，您好！本次收购终止为战略审慎决策，不影响公司主营业务的正常开展，公司生产、研发、销售
及客户合作均按计划平稳推进。公司始终聚焦主业，扎实经营，后续将按规则及时披露经营情况，感谢大家的理性看待与
长期支持。
13、董事长你好，华为韬芯片的应用与布局前景下，公司的光模块芯片是否会大批量的使用？
答：尊敬的投资者，您好！公司会关注行业技术发展，持续深耕主业，紧抓行业机遇，稳步推进各项业务发展。感谢
您对公司的支持！
14、您好，请问在与福可喜玛的11 个月谈判中，是否存在尽调发现的隐性风险（如专利纠纷、客户依赖、产能瓶颈
、环保合规）未披露？收购终止是主动止损还是被动谈崩？董事会判断 “继续收购损害股东利益” 的核心依据是什么？
答：尊敬的投资者，您好！本次交易期间公司及中介机构勤勉尽责地进行尽职调查，相关风险均已在公司公告中进行
充分披露和提示。本次收购终止为战略审慎决策，不会对双方现有合作造成影响。目前双方业务往来一切正常，原有合作
也按约定正常推进。双方将继续维持良好的上下游协作关系。感谢您对公司的关注与支持！
15、你好！董事长1.6T AWG已进入批量阶段，能否披露当前出货量、客户结构以及对下半年营收和毛利率的贡献预期
？
答：尊敬的投资者，您好！根据公司2025年年度报告，公司1.6T AWG芯片已实现小批量出货。具体量产情况请以公司
在上海证券交易所披露的定期报告内容为准。感谢您对公司的关注与支持！
16、你好！请问CW激光器及200G EML客户验证进度，能否对下半年AI光芯片营收贡献做一下展望？
答：尊敬的投资者，您好！CW DFB激光器方面，70-100mw CW DFB光源已获得业内客户验证并实现小批量出货，公司
正积极推进产能规划与生产线部署；200G EML正在内部研发测试中；关于后续进展，建议您关注公司后续发布的公告。感
谢您对公司的关注与支持！
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