研报评级☆ ◇688326 经纬恒润 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 5 2 0 0 0 7
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ -1.81│ -4.59│ 0.84│ 1.62│ 3.41│ 5.11│
│每股净资产(元) │ 41.35│ 34.87│ 34.43│ 36.47│ 39.55│ 44.17│
│净资产收益率% │ -4.38│ -13.15│ 2.43│ 4.45│ 8.67│ 11.93│
│归母净利润(百万元) │ -217.26│ -550.32│ 100.24│ 194.63│ 408.40│ 613.15│
│营业收入(百万元) │ 4677.58│ 5541.12│ 6848.10│ 8097.71│ 9615.71│ 11229.14│
│营业利润(百万元) │ -283.95│ -595.48│ 79.80│ 214.07│ 454.65│ 703.92│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-09-08 增持 维持 --- -2.01 0.56 3.35 国海证券
2026-08-28 买入 维持 86.07 1.69 3.18 4.52 华泰证券
2026-05-20 增持 维持 --- 2.08 3.50 5.19 国海证券
2026-05-08 买入 维持 --- 2.20 4.01 5.37 西部证券
2026-05-06 买入 维持 132.98 2.72 4.33 6.02 东方证券
2026-04-28 买入 维持 --- 2.00 3.71 5.10 银河证券
2026-04-27 买入 维持 144.16 2.68 4.56 6.22 华泰证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-08│经纬恒润(688326)科创板公司动态研究：2026Q2业绩短期承压，汽车电子版图│国海证券 │增持
│持续扩张 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
业绩跟踪。2026H1公司实现营收26.23亿元，同比-9.81%；归母净利润-3.82亿元，较上年同期（-0.87亿元）亏损扩
大；扣非后归母净利润-3.96亿元，较上年同期（-1.15亿元）亏损扩大。其中，2026Q2实现营收14.52亿元，同比-8.10%
、环比+24.01%；归母净利润-2.05亿元，较上年同期（0.33亿元）由盈转亏，较2026Q1（-1.77亿元）亏损扩大；扣非后
归母净利润-2.20亿元，较上年同期（0.19亿元）由盈转亏，较2026Q1（-1.76亿元）亏损扩大。
受多重因素交织影响，公司业绩阶段性承压。1）分业务：受2026H1国内汽车终端需求波动、市场结构调整等因素影
响，公司整体营收表现承压。其中，2026H1电子产品业务营收23.58亿元，同比-7.40%，占总营收89.89%；研发服务及解
决方案业务营收2.55亿元，同比-28.12%，占总营收9.73%。2）毛利率：受汽车电子行业竞争加剧、上游原材料价格上涨
等因素影响，2026H1公司整体毛利率16.10%，同比-7.06pct。其中电子产品业务毛利率15.57%，同比-5.76pct；研发服务
及解决方案业务毛利率27.10%，同比-9.44pct。2026Q2整体毛利率15.95%，同比-8.68pct、环比-0.32pct。3）费用率：2
026H1公司期间费用率31.15%，同比+4.02pct；其中销售/管理/研发/财务费用率分别为6.07%/6.92%/17.37%/0.79%，同比
分别+1.11pct/-0.49pct/+2.25pct/+1.15pct。2026Q2期间费用率28.74%，同比+6.68pct、环比-5.41pct。财务费用的增
加主要系汇率波动导致公司的汇兑损失增加所致。
汽车电子业务版图持续扩张。1）车身和舒适域：蓝牙6.0数字钥匙产品计划2026H2量产；BLE6.0与UWB融合的新款座
椅模块/门控产品推进量产。2）新能源和动力系统：三合一电驱控制器进入量产阶段；动力多合一域控XCU累计出货量达
百万套级；BMS覆盖12V-800V多电压平台；迭代集成式BDMU进入量产阶段。3）智能驾驶：导入国产化芯片方案的新款L2AD
AS产品取得国际主流整车厂定点；多代ADAS控制器出海规模保持行业前列；开门避障雷达产品已在国内头部整车厂量产，
并取得国际主流整车厂定点。4）智能座舱：3DHUD预研交付；像素大灯、氛围灯控制器定点。5）智能网联：Premium系列
5G-ADSDAT-Box在L3+、无人物流及Robotaxi等场景实现量产应用，天线版产品已定点。6）底盘控制：多个Powerpack/线
控转向产品实现量产/定点。
研发和新兴业务稳步推进，海外加速放量。1）研发服务：公司持续推进AI的研发应用；2026Q2期间，HIRAINOS通过
国际权威ASPICECL3认证。2）智能运输：江苏淮安港三期自动化码头项目进入试运行阶段；唐山港两台集装箱轨道式龙门
起重机投运。3）大总成：电池包/热管理/电驱桥产品皆有阶段性进展；同步推进自研L4RoboTruck、RoboBus整车级产品
，实现全链条技术贯通；在柳州、银川设立新能源智能运输子公司。4）工业智能：联合辉羲智能“光至R1”芯片、赛科
动力固态电池，推出集成“计算-控制-供电”的机器人胸腔总成，目标适配固定式机械臂、轮/履式平台及双足人形机器
人。5）海外方面：2026H1海外营收2.23亿元，同比+15.78%；公司持续建设马来西亚研发生产能力，服务东盟市场。
盈利预测和投资评级：考虑到公司与国内外客户合作紧密，持续获得新定点并向平台化项目渗透，实现规模放量与盈
利能力提升，我们预计公司2026-2028年实现营业总收入65.35、74.82、85.72亿元；实现归母净利润-2.41、0.67、4.02
亿元，公司后续经营有望向好，维持“增持”评级。
风险提示：销量不及预期；新客户拓展不及预期；新工厂产能爬坡不及预期；海外市场拓展不及预期；新品研发进度
不及预期；行业价格战与竞争加剧压制毛利率风险；汇兑损失波动风险；经营现金流压力风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-28│经纬恒润(688326)业绩承压成长逻辑未改 │华泰证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
经纬恒润发布2026年半年报，1H26实现营业收入26.23亿元，同比下降9.81%；归母净利润-3.82亿元，上年同期为-0.
87亿元；扣非归母净利润-3.96亿元。公司上半年业绩承压，主要由于下游汽车行业需求弱于此前我们的预期、行业竞争
加剧及上游原材料价格上涨，同时客户车型投放及项目量产节奏亦对收入形成一定影响。2Q26单季度实现营业收入约14.5
2亿元，环比1Q26明显回升；归母净利润约-2.05亿元。公司持续推进平台化设计、国产化替代、智能制造及AI工具应用，
强化供应链及成本费用管控。我们看好公司汽车电子产品矩阵持续完善，智驾等新产品逐步进入量产，同时工业智能、智
能运输及高端装备电子等新业务持续拓展，维持“买入”评级。
汽车电子业务：产品矩阵持续完善，智驾量产有序推进
1H26公司围绕车身和舒适域、新能源和动力系统、智能驾驶、智能座舱、智能网联及底盘控制六大方向持续推进产品
研发、客户定点及量产交付。上半年受汽车行业总量承压及价格竞争加剧影响，公司收入及毛利率均受到一定压力。智能
驾驶方面，公司已完成多代ADAS控制器研发及量产，海外出货规模保持行业前列；新一代ADAS产品已导入国产化芯片方案
，满足L2级辅助驾驶相关国家标准要求，并获得多个整车厂车型项目定点，量产工作有序推进；开门避障雷达已在国内头
部整车厂实现量产，并取得国际主流整车厂项目定点。此外，公司Premium系列5G-ADSDAT-Box已在L3+、无人物流及Robot
axi等场景实现量产应用。随着新项目逐步导入，公司汽车电子业务有望逐步恢复增长。
新业务展望：工业智能持续落地，多场景协同加速拓展
公司持续将汽车电子、自动驾驶及系统集成能力向工业智能、智能运输及高端装备等领域延伸。工业智能方面，公司
已形成自主移动机器人、精密装配机器人、复合机器人等多样化产品布局，并将汽车电子“域控制器架构”移植至机器人
系统，推出覆盖核心硬件平台及研发服务全链路的量产级具身智能解决方案；1H26公司交付智能光学检测系统34套，自研
AGV已在天津、南通、南昌工厂实现规模化部署。智能运输方面，淮安港三期自动化码头进入试运行阶段，并持续推进Rob
oTruck、RoboBus等整车级产品。高端装备电子方面，公司围绕国产民用航空、低空经济及商业航天持续拓展，报告期内
获取新订单合作，多业务协同有望逐步打开新的成长空间。
盈利预测与估值
考虑到2026年下游汽车行业需求弱于此前我们的预期、行业竞争加剧，同时公司上半年毛利率承压，我们下调公司26
/27/28E营业收入预测至80.94/98.09/116.70亿元（前值90.23/109.49/129.40亿元，下调10.3%/10.4%/9.8%），下调归母
净利润预测至2.03/3.81/5.43亿元（前值3.22/5.47/7.46亿元，下调36.9%/30.3%/27.3%）。基于SOTP估值法，我们预计2
026E硬件/软件业务归母净利润分别为1.27/0.76亿元，给予2026E33.5/79.6xPE，对应可比公司均值16.8/39.2xPE的100%
溢价（给予溢价主要考虑公司是目前为国内稀缺的全品类域控布局的企业且进入收获期，同时L2-L4的全方位布局体现公
司软件实力），对应目标价86.07元（前值144.46元，对应2026E38.3/96.5xPE）。我们看好公司汽车电子产品持续量产以
及工业智能等新业务中长期成长空间，维持“买入”评级。
风险提示：智能驾驶产品需求复苏不及预期，新业务落地不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-20│经纬恒润(688326)公司动态研究：2025年经营改善但2026Q1短期承压，AI+智 │国海证券 │增持
│驾+商业航天多元拓展 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
据经纬恒润2025年报与2026年一季报：2025全年，公司实现营收68.48亿元，同比+23.59%；归母净利润1亿元；扣非
后归母净利润0.31亿元，同比扭亏为盈。其中，2025Q4实现营收23.84亿元，同比+19.51%，环比+53.29%；归母净利润1.7
5亿元，环比+1370.71%；扣非后归母净利润1.54亿元，环比+2079.83%，同比扭亏。2026年Q1，公司实现单季营收11.71亿
元，同比-11.83%，环比-50.89%。归母净利润-1.77亿元，同比-47.94%，环比由盈转亏。扣非归母净利润-1.76亿元，同
比-30.74%，环比由盈转亏。
2025年营收利润双线增长，2026年Q1短期承压。1）营收端：电子产品为主要收入增长来源。2025年，域控制器快速
放量，公司主营业务收入增长主要因公司电子产品销售增加。分业务来看，电子产品/研发服务及解决方案业务实现营收5
7.8/10.4亿元，同比分别+31.17%/-2.15%，毛利率分别同比+2.52/2.73pct。大总成与特种载具业务、智能运输业务仍处
于孵化阶段，营收分别为967/838万元。2）盈利端：净利润扭亏为盈，经营情况改善。2025年研发成果释放，收入规模扩
大，降本增效显现成效。2025年毛利率为23.40%，同比+1.89pct。销售/管理/财务费用率分别同比-1.02/-1.61/+0.52pct
。研发费用率12.10%，同比-6.64pct，主要系公司持续推进精细化管理并通过AI等方式提升研发效率所致，由于部分研发
项目已经投产，资本化研发费用率提升而费用化研发费用率降低。3）2026Q1毛利率阶段性波动，研发投入持续加码。一
季度终端汽车市场销量下滑导致收入减少；2026Q1毛利率为16.27%，同比-5.12pct，公司研发投入持续，2026Q1研发费用
合计2.22亿元，同比-10.55%，环比+13.22%。
业务版图持续拓宽，海内外布局协同联动。1）高阶智驾方面，域控制器覆盖L2至L4级智能驾驶需求，进入小米、吉
利、红旗、蔚来等主流车企供应体系，配套银河A7、小米YU7等车型，与吉利、格雷博联合打造的XCU在2025年第四季度实
现50万件的量产，积极推进与英伟达的芯片合作。电子外后视镜项目获得全球知名商用车头部客户定点，PHUD项目获得全
球领先车企项目定点。2）研发服务及解决方案加速AI赋能，推出HIRAINOS、VeloMind等自研成果，向比亚迪交付近万套
；与东风、长安、吉利、奇瑞等国内客户合作深化，同时与丰田、大众、Stellantis、宝腾等国际客户稳步推进，服务模
式向平台化、智能化演进。在2025年，公司的像素大灯解决方案获国内头部车企量产订单。2026年Q1，经纬恒润与中兴微
电子正式签署战略合作协议，合作推动AI及大模型技术在智能驾驶、智能座舱等领域的深度融合与创新应用。3）海内外
产能布局方面，公司在德国新设研发服务中心，依托国内及马来西亚生产基地，形成覆盖产品开发、生产交付和售后支持
的全球协同体系，国际业务正从单点合作加速迈向多区域、多客户、多业务协同拓展。4）商业航天领域，子公司润科通
用提供商业航天火箭控制及卫星载荷方案，业务处于成长期。
盈利预测和投资评级：考虑到公司与国内外客户合作紧密，持续获得新定点并向平台化项目渗透，实现规模放量与盈
利能力提升，我们预计公司2026-2028年实现营业总收入79.60、93.46、110.57亿元；实现归母净利润2.49、4.19、6.22
亿元，同比+149%、+68%、+48%；对应当前股价的2026-2028年PE为43、26、17倍，考虑到公司已实现经营拐点，后续有望
经营向上，维持“增持”评级。
风险提示：销量不及预期；新客户拓展不及预期；新工厂产能爬坡不及预期；海外市场拓展不及预期；新品研发进度
不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-08│经纬恒润(688326)2026年第一季度业绩点评：海外业务持续拓展，探索低空& │西部证券 │买入
│商业航天布局 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
核心结论：经纬恒润发布2026年第一季度报告，2026年第一季度公司实现营业总收入11.71亿元，同比下降11.83%；
归属于母公司所有者的净利润-1.77亿元，同比下降47.94%。
P-HUD获全球车企项目定点，一体化场桥加速拓展。公司26Q1归母净利润-1.8亿元，同比下降48%，下降主要原因在于
终端汽车销量下滑导致。公司与吉利汽车联合开发的吉利3.0ZCU平台已实现规模化量产。公司P-HUD项目获得全球领先车
企项目定点。公司基于集中式大算力的一体化场桥智能化控制系统在京唐港顺利通过了试生产验证并正式交付，实现了从
“研发验证”到“生产运营”的关键跨越。
完善全球化网络，拓展海外客户群。公司近年持续推进国际化业务布局，在欧洲、美国、马来西亚建有子公司，并建
立德国科布伦茨研发中心以增强欧洲研发交付能力。公司依托境内主体的研发制造与交付能力开展业务，同时通过海外研
发与服务布局为相关客户提供本地化技术支持与项目交付保障。
公司海外客户群覆盖Stellantis、Scania、InternationalMotors等，客户类型涵盖整车厂、零部件企业及国际化产
业客户，海外客户群体覆盖面持续扩大，国际业务正由单点合作向多区域、多客户、多业务协同拓展加快迈进。
前沿布局低空经济，探索航天领域。公司业务发展过程中，伴随国家对新质生产力的推进，将原来针对飞机、汽车的
服务能力拓展到低空经济领域。子公司润科通用具有综合电子、雷达、通信、控制、机电、电气等专业优势，向客户提供
覆盖商业航天全生命周期的完整技术体系与综合解决方案。
盈利预测及投资评级：我们预计公司2026-28年营业收入为85/100/115亿元，归母净利润为2.6/4.8/6.4亿元。维持“
买入”评级。
风险提示：新业务开拓不利风险；技术与产品迭代风险；毛利率下滑风险。原材料价格波动风险；存货跌价风险；核
心技术人员流失风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-06│经纬恒润-W(688326)汽车电子产品模块化、平台化，培育新增长点 │东方证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
25年4季度盈利显著改善，1季度业绩短暂承压。2025年营业收入68.48亿元，同比增长23.6%；归母净利润1.00亿元（
24年-5.50亿元）；扣非归母净利润0.31亿元（24年-6.18亿元）。4季度收入23.84亿元，同比增长19.5%；归母净利润1.7
5亿元（24年4季度-1.40亿元）；扣非归母净利润1.54亿元（24年4季度-1.44亿元）。2026年1季度营业收入11.71亿元，
同比下降11.8%；归母净利润-1.77亿元（25年1季度-1.20亿元）；扣非归母净利润-1.76亿元（25年1季度-1.34亿元）。2
025年公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元。2025年4季度公司毛利率同环比分别提升3.5/2.4个百分点，期间费用率
同环比分别下降7.9/8.7个百分点，销售规模提升及降本控费共同助力公司4季度盈利能力显著改善，1季度业绩承压预计
主要受行业销量下滑及新业务投入增加等影响。
汽车电子产品多点开花，平台化、模块化能力持续提升。公司具备L2-L4级智能驾驶域控制器产品线，域控产品配套
小米YU7、极氪9X、银河A7、银河M9、领克900等车型；座舱领域，公司P-HUD获得全球领先车企项目定点，电子外后视镜
获得全球头部商用车客户定点；能源领域取得麦格纳三合一、博格华纳48Vturbo、舍弗勒空调压缩机等订单；底盘领域，
公司推进弗迪C-EPS、R-EPS及后轮转向等项目落地，线控转向R-EPS产品取得新量产定点，悬架磁流变控制器定点多个新
项目。公司汽车电子产品矩阵持续丰富，模块化、平台化能力持续增强，随着汽车智能化持续发展、高阶智驾落地加速，
预计公司以域控产品、线控底盘为代表的高附加值产品将有望加速放量，推动公司营收规模及盈利能力持续向上。
拓展大总成及场景化应用新业务方向，培育新增长动能。公司积极拓展大总成、特种载具、智能运输、工业智能等新
业务方向，大总成领域产品包括动力电池包、集成电驱桥、集成热管理、智能底盘等，部分产品已实现上车；智能运输领
域，公司实施淮安港三期自动化码头项目、集装箱海港起重机智能化控制改造项目等；特种载具领域，公司推出搭载自研
L4智驾系统及大总成的Robotruck及Robotaxi产品，在柳州新设逍遥通行（柳州）科技有限公司，依托柳州产业体系及西
南出海大通道优势，为L4无人运输落地筑牢根基。公司新业务方向将推动公司从核心零部件向系统级、平台级解决方案及
场景应用延伸，在培育新增长动能的同时将提升单车配套价值。现阶段公司新业务仍处于起步阶段，随着在手订单逐步放
量，预计新业务规模效应将逐步释放，盈利能力将有望持续改善。
预测2026-2028年EPS分别为2.72、4.33、6.02元（原2026-2027年为3.09、4.98元，调整收入、毛利率及费用率等）
，可比公司26年PE平均估值49倍，目标价133.28元，维持买入评级。
风险提示
乘用车行业销量低于预期、汽车电子业务配套量低于预期、研发及解决方案业务低于预期、价格战影响利润水平、信
用减值风险、其他收益占比较高风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-28│经纬恒润(688326)2025年报及2026年一季报业绩点评：汽车电子放量全年扭亏│银河证券 │买入
│，业务板块持续拓展 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2025年度报告及2026年一季报，2025年公司实现营业收入68.48亿元，同比+23.59%，实现归母净利润
1.00亿元，同比扭亏为盈，实现扣非归母净利润0.31亿元，同比扭亏为盈，EPS为0.89元。2025年Q4，公司实现营业收入2
3.84亿元，同比+19.51%，环比+53.29%，实现归母净利润1.75亿元，同比扭亏为盈，环比+1370.71%，实现扣非归母净利
润1.54亿元，同环比扭亏为盈。2026年Q1，公司实现营业收入11.71亿元，同比-11.83%，环比-50.89%，归母净利润-1.77
亿元，亏损同比扩大47.94%，环比由盈转亏，扣非归母净利润-1.76亿元，亏损同比扩大30.74%，环比由盈转亏。
小米、吉利等核心客户放量驱动汽车电子业务量利齐升，2025年公司实现全年大幅扭亏。2025年受益于下游核心客户
小米、吉利明星车型热销，如小米YU7、吉利银河A7、银河M9、领克900、极氪9X等，公司域控产品放量明显，ZCU产品累
计出货超过200万套，多合一控制器XCU产品累计配套超过50万套。规模效应提升带来毛利率增长与费用率下降，2025年公
司电子产品业务收入同比+31.17%至57.80亿元，毛利率同比+2.52pct至21.88%，研发/销售/管理/财务费用率分别为12.10
%/4.39%/5.44%/0.00%，同比分别-6.64pct/-1.01pct/-1.61pct/+0.52pct，助力公司实现大幅扭亏。
2026年Q1受车市季节性影响，公司业绩有所承压：2026年Q1车市受传统淡季与政策退坡影响，行业销量出现下滑，国
内乘用车销量同比-23.4%，公司汽车电子产品广泛配套于头部自主品牌，如小米、吉利、一汽、北汽、比亚迪、蔚来等，
业绩受车市整体低迷影响，营收下滑带来规模效应降低，叠加年降与研发服务收入确认时点错位影响，毛利率同比-5.12p
ct至16.27%，2026年Q1研发/销售/管理/财务费用率分别为18.96%/6.62%/7.33%/1.24%，同比分别+0.27pct/+1.12pct/-1.
87pct/+1.45pct，环比分别+10.74pct/+3.26pct/+4.67pct/+0.80pct，财务费用率的增长主要是由于借款增多带来的利息
费用上涨与存款降低带来的利息收入下降。
汽车电子业务持续积累新项目定点，大总成及特种载具、智能运输、工业智能等业务版图拓展带来多元成长动能：公
司汽车电子业务持续积累新项目定点，如ZCU项目获得多家国内主流OEM客户平台化定点、数字钥匙产品将搭载于红旗多款
车型、电子外后视镜获得全球知名商用车头部客户定点、PHUD项目获得全球领先车企项目定点、冗余R-EPS取得新的量产
定点、磁流变控制器定点多个主机厂项目等。同时公司围绕特定应用场景和产业协同机会，积极拓展大总成及特种载具、
智能运输、工业智能等业务方向，推动业务形态由核心零部件向系统级解决方案、整车级平台和场景化应用延伸，为公司
带来多元成长动能：
智能运输方面，公司实施了江苏淮安港三期自动化码头建设项目；在山东济宁，公司推进龙拱港无人运输系统技术升
级，在原有集装箱转运基础上，通过改造HAV车辆本体、智能驾驶软件及车队调度系统，实现钢卷类货品的无人运输；在
港机智能化控制领域，公司实现从零到一突破，实施首个集装箱海港轨道式龙门起重机智能化控制改造项目。
大总成及特种载具方面，公司与长飞先进达成战略合作，推出自研高性能碳化硅功率模块并通过车规可靠性验证；标
准G箱电池包完成公告认证及实车搭载，114kWh电池系统开始批量交付，标准V箱电池包完成公告认证及实车搭载，热管理
系统完成实车搭载并完成整车热平衡转毂性能测试，自研1000V平台双电机平行轴式电驱桥A样下线，同时推出搭载自研L4
智驾系统及自研大总成的RoboTruck和RoboBus产品。
工业智能方面，2025年智能光学检测系统完成超40套，持续拓展在智能制造场景中的应用深度和覆盖广度。
投资建议：预计2026年-2028年公司将分别实现营业收入80.77亿元、94.19亿元、107.43亿元，实现归母净利润2.39
亿元、4.45亿元、6.12亿元，摊薄EPS分别为2.00元、3.71元、5.10元，对应PE分别为58.85倍、31.65倍、23.02倍，维持
“推荐”评级。
风险提示：下游客户销量不及预期的风险；新业务市场拓展不及预期的风险；市场竞争加剧的风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-27│经纬恒润(688326)关注26年智驾产品放量交付 │华泰证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
2025年公司实现营业收入68.48亿元，同比增长23.59%；归母净利润1.00亿元，成功实现扭亏为盈，主因前期研发成
果集中释放，域控制器等新产品放量，叠加AI赋能、国产替代与智能制造推进，降本增效成效显著，毛利率与费用率同步
改善。2026年一季度营收11.71亿元，同比下降11.83%；归母净利润-1.78亿元，亏损扩大同比47.94%，主要受一季度汽车
终端市场销量下滑拖累收入表现。公司在汽车电子域控、智能座舱、新能源电控等领域具备全栈自研与量产交付能力，客
户覆盖多家主流车企，长期成长逻辑清晰，我们持续看好公司发展，维持“买入”评级。
2025年回顾：经营拐点确立，多元业务协同放量
2025年公司整体经营表现显著改善，核心体现为“规模扩张+效率提升”双轮驱动。公司围绕汽车电子系统持续深化
布局，覆盖智能驾驶、智能座舱、车身及底盘控制等多个核心领域，产品矩阵不断丰富，在整车电子电气架构升级及智能
化渗透率提升背景下，相关业务实现较快增长。电子产品业务营收57.80亿元，同比增长31.17%，占总收入比重超84%，ZC
U区域控制器累计出货超200万套，多合一控制器、AR-HUD、CMS电子后视镜等产品获多家头部车企定点。研发服务及解决
方案业务营收10.37亿元，毛利率34.6%，自主工具链与HIRAINOS生态持续完善。同时，公司推进全球化布局，在德国新设
研发中心，马来西亚基地投产，海外收入同比大幅增长，同时强化AI研发赋能与智能制造，四大生产基地产能稳健释放，
为业绩持续增长筑牢根基。
2026年展望：短期承压不改成长逻辑，关注需求修复与新业务放量
展望2026年，公司短期业绩或仍受行业波动及高研发投入影响，但中长期成长逻辑依然清晰。从一季度情况来看，下
游汽车销量阶段性承压对收入端形成扰动，同时公司继续加大研发投入力度，体现出其在智能驾驶、电子电气架构及相关
前沿领域的持续投入决心。未来随着汽车行业逐步企稳回暖，以及智能化功能渗透率持续提升，公司在智能驾驶、智能座
舱及整车电子系统领域的技术积累有望加速转化为订单与收入。同时，公司在高端装备电子、智能运输及工业智能等新业
务方向持续拓展，围绕低空经济、商业航天、无人运输及工业机器人等领域进行前瞻布局，有望打开中长期成长空间。此
外，公司通过“产品+解决方案+服务”一体化能力，强化与客户的深度绑定，有助于提升订单稳定性及收入确定性。整体
来看，公司正处于由技术积累向规模化兑现过渡阶段，随着需求恢复及新业务放量，业绩具备较大弹性空间。
盈利预测与估值
考虑到一季度的竞争压力，我们小幅下调公司营业收入26/27E为90.2/109.49亿元（前值26/27E为97.69/120.20亿元
，调整幅度为-7.6%/-8.9%），并预测公司2028年营业收入为129.40亿元；小幅下调公司归母净利润26/27E为3.22/5.47亿
元（前值26/27E为3.75/7.89亿元，调整幅度为-14.4%/-30.7%），并预测公司2028年归母净利润为7.46亿元。基于SOTP估
值法，我们预计2026E硬件/软件业务2.35/0.86亿元归母净利润，对应2026E38.3/96.5xPE，均取可比公司均值19.16/48.2
5x的100%溢价(溢价前值为75%，溢价上调主因公司ADAS高级辅助驾驶电子硬件产品有望实现规模化交付)。目标价144.46
元(前值184.61元，基于硬件/软件业务2026E37.9/109.2xPE)，维持“买入”评级。
风险提示：新能源汽车需求复苏不及预期，新产品量产落地不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：7家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-09-01│经纬恒润(688326)2026年9月1日-9月3日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问：如何展望公司智能运输业务？
答：自动驾驶车队规模快速扩大，L4短途运输运营验证持续推进。公司目前在全国运营近80辆测试及运营车辆，较去
年末的规模显著扩充，年内计划进一步扩大车队。其中，配备安全员的车辆主要用于数据采集、道路测试及场景验证；具
备L4级自动驾驶能力的车辆，已在部分园区开展无人化投放。在半公开及公开道路短途运输场景中，公司正与多个地方政
府就测试示范、道路通行授权及路权申请等事项开展沟通，推动实际载货运营，并在运营验证中逐步探索商业化落地路径
。
端到端技术方案已完成初步验证，并将向重卡L4业务加速迁移。公司于今年上半年完成端到端自动驾驶方案及配套数
据基础设施平台的初步验证，覆盖算法模型、数据采集与处理链路、数据基础设施等核心能力。当前，该方案已可在北京
、上海城区部分复杂路口及多类复杂交通场景中稳定运行，并为未来向机器人、高阶智能驾驶、世界模型及VLA等方向拓
展奠定基础。下半年，公司计划将端到端能力迁移至Robotruck业务并部署于重卡平台，进一步打通重卡L4自动驾驶的端
到端技术链路；同时，围绕L4规模化运营需求，补充冗余系统、最小风险策略及云端协同等能力，完善量产运营所需的系
统架构。
技术迁移与运营服务模式有望提升交付效率，并打开持续性收入空间。公司已在乘用车平台验证端到端技术范式，后
续向商用车及L4运营场景迁移，有望进一步提升项目交付效率和商业化能力。相较于传统单一总成或零部件销售模式，L4
自动驾驶业务可通过运力服务、运营费用等方式形成持续性收入，在汽车电子产业竞争加剧的背景下，为公司培育新的收
入来源和增长空间。
问：如何展望汽车电子行业前景以及公司的应对策略？
答：行业竞争加速分化，公司将聚焦核心业务与技术能力提升增长质量。国内汽车行业正逐步进入存量竞争阶段。尽
管新能源汽车销量仍保持增长，但增速趋于平缓，产业链竞争将更多集中于成本控制、运营效率、技术迭代及全球化布局
等能力。
在此背景下，公司将持续优化业务组合，适度收缩低效及非核心业务；同时，依托在汽车电子领域积累的底盘、动力
、车身及智能驾驶等技术能力，持续拓展核心产品的市场份额与增量机会。与此同时，公司正积极将既有汽车技术能力延
伸至更具成长性的应用领域，包括工业智能、L4级智能运输、机器人等。其中，机器人和工业智能等业务可复用公司在电
气架构、动力控制、热管理、通信及智能化系统方面的技术积累，有助于形成“汽车技术平台化、跨行业应用”的新增长
路径。通过发展上述新业务，公司有望在传统汽车市场增速放缓的背景下，进一步打开增量市场和新的收入来源。
问：公司商业航天业务部分有无进展？
答：公司子公司润科通用长期聚焦高端装备领域，在国产大飞机、低空经济及商业航天领域已布局多年，业务涵盖电
子产品及解决方案。在商业航天方向，子公司围绕箭载、星载等应用场景布局飞行控制组合单元、中央电子设备等；相关
产品已完成配套订单，并覆盖火箭分系统联试、整箭集成测试、仿真验证等需求，与行业头部客户建立稳固持久的业务伙
伴关系，持续赋能行业创新。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-08-26│经纬恒润(688326)2026年8月26日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.公司上半年业绩不及预期的原因以及对于下半年的展望如何？
答：（1）公司上半年业绩不及预期的原因：
①汽车行业价格战加剧及终端需求波动，公司业绩承压。终端汽车市场价格竞争加剧，整车客户的降本压力向供应链
传导，公司面临一定年度降价要求；同时，公司配套的部分客户车型报告期内销量下滑，公司相关产品出货规模下降，对
业绩产生一定影响。
②核心原材料价格上涨对公司成本端及毛利率形成一定压力。存储、PCB等核心原材料价格上涨，推高了相关产品的
物料采购成本。
（2）对下半年业绩的展望：
下半年随着部分新项目量产和项目验收增加，收入端有所好转。针对原材料涨价压力，公司已成立专项工作小组，统
筹开展成本测算、客户沟通及价格补偿等工作；后续将持续推进与客户的价格补差协商等支持措施，以缓解成本上升压力
、降低其对公司毛利率的不利影响。
2.公司下半年业绩主要增量来源是什么？
答：（1）车身及舒适域业务将为公司业绩提供重要支撑。公司车身及相关业务在重点客户中仍具备较好的增长动能
，国内某新势力品牌新上市车型已搭载公司ZCU产品，座椅实现全系标配，并配套电动踏板、电动遮阳帘等增量产品，随
着新车型下半年逐步放量；预计将带来进一步贡献。
此外，公司与国内某头部自主品牌的合作正持续深化，公司除在现有平台持续提升座椅控制器、ZCU等产品渗透率外
，在基于下一代电子电气架构的座椅、车门智能执行器领域亦会有进一步合作的可能。
海外市场方面，公司正与欧洲客户就基于48V-12V DCDC（直流-直流转换器）、48V配电以及驱动的下一代车身域控制
器开展合作交流，并有望获得新项目；同时，公司已进入某重要日系车企覆盖中国、欧洲及东南亚市场的主力车型平台，
实现ZCU产品的广泛应用。
整体来看，受益于下一代电子电气架构升级和跨域集成的发展趋势，以及公司在相关技术和产品领域的前瞻性布局，
公司车身业务有望持续保持良性增长。
（2）新能源及底盘业务将成为重要增长弹性。BMS、高压多合一电机控制器等产品后续订单项目较多，能为业绩提供
一定增量；其中高压多合一电机控制器产品有国内及欧洲客户项目持续导入，该项目将搭载公司自研的碳化硅功率模块，
单件价值较高。底盘业务则主要由EPS转向控制系统、线控前轮转向、后轮转向系统及48V转向产品驱动，相关产品已在多
个国内外客户项目中取得进展，预计将保持较快增长。
（3）在智能座舱业务方面，公司已在终端执行与控制产品领域取得多个优质项目。公司P-HUD产品已进入某国际主流
车企整车硬件平台，并有望随平台后续车型扩展获得增量；同时，大灯控制等产品亦持续推进。在欧洲市场，公司获得某
重量级商用车客户全系标配的CMS项目，该产品属于法规要求相关部件，预计自2028年起逐步放量，且单件价值量较高，
后续有望为座舱业务带来持续增量。
（4）海外市场亦将为公司带来收入和盈利能力改善。公司依托马来西亚的马六甲制造基地及今年新设立的吉隆坡研
发中心，持续拓展东南亚、印度及欧洲客户，并已获得部分东南亚当地OEM及欧洲客户项目定点。相较国内项目，海外项
目通常具备更高的毛利率及开发费用支持，有助于优化业务结构。
3.海外业务收入占比、拓展情况及未来前景怎样？
答：2026年上半年，公司海外地区客户收入2.23亿，同比增长15.78%，海外地区客户收入占比8.51%；未来随着更多
项目进一步的落地，海外业务收入占比有望进一步提升。
对于海外业务的拓展情况以及前景，可从以下三个方面展望：
（1）中国车企出海带动公司海外配套业务持续增长。在中国车企出海加速的背景下，公司凭借对海外法规、功能安
全、信息安全要求的深入理解，以及成熟的质量管理和海外交付能力，持续受益于国内OEM出口带来的配套需求。以ADAS
产品为例，公司2026年上半年累计出货超过70万套，其中较大部分来自出口车型需求。同时，随着国内商用车出口规模持
续提升，公司多类产品亦具备进一步拓展的空间，相关海外业务有望保持稳定增长。
（2）东南亚产研布局助力拓展海外客户订单。公司通过在东南亚建设生产基地和研发中心，持续完善区域化制造、
研发与交付能力。其中，当地工厂有效支撑海外客户的供货需求，区域研发中心则提升了对本地客户的响应效率。依托上
述布局，公司已获得多家东南亚车企的优质项目，后续有望随项目量产带来新增海外业务贡献。
（3）欧洲项目定点储备充足，量产有望带来中长期海外业绩增量。公司长期深耕欧洲市场，已获得多家欧洲主流乘
用车及商用车客户的项目定点，产品覆盖智能驾驶、智能座舱和车身及舒适域等领域。鉴于汽车项目开发、验证及导入周
期较长，相关项目预计逐步于2027年底至2028年实现量产；随着项目逐步放量，有望给公司海外业务带来显著增量贡献。
4.公司与辉羲智能的合作进展如何？
答：公司与辉羲智能在多个领域开展了深入合作。
在高阶智驾领域，公司此前已有基于英伟达Orin-X芯片成熟的高阶智能驾驶解决方案的量产项目，配套乘用车及无人
物流车客户，具备相关的技术经验储备和市场竞争优势；同时公司也积极推进智驾领域的国产替代，基于国产芯片辉羲R1
的高阶智能驾驶解决方案进展顺利，该方案采用超过500TOPS的大算力平台。满足功能安全ASIL-D标准，实现了复杂硬件
及低功耗的水冷散热方案。主要满足高级别辅助驾驶组合系统的城市NOA、高速NOA和智能泊车等场景的落地。该方案在成
本优化和供应链自主方面具备独特优势。在当前下游车企普遍希望降本的大背景下，公司基于国产芯片开发的智能驾驶解
决方案具备一定的竞争力。
在工业智能领域，公司与辉羲智能亦开展了多项合作，主要聚焦于具身智能机器人方向，相关业务尚处于培育期。公
司在汽车电子领域拥有深厚的车规级研发和量产经验，相关技术和产品可在工业智能产品上进行复用和拓展，目前已服务
多家行业客户，每月小批量出货。机器人产品单机价值量较高，公司将其视为重要的培育型业务，打造差异化竞争力；随
着客户项目持续导入，预计后续相关产品月度出货规模有望进一步提升。
5.公司机器人业务进展如何？
答：公司充分发挥在车规级产品研发与量产方面的优势，将汽车电子中领先的、经验丰富的“域控制器架构”完整移
植到机器人业务，推出覆盖“核心硬件平台”与“研发服务全链路”的量产级解决方案。该方案将“计算—控制—供电”
三大核心模块高度集成于同一硬件平台，从架构层面有效降低系统复杂度与通信延迟，同时优化空间利用与系统集成效率
，有效缓解了传统方案中跨机型集成工作量大、运行可靠性低等问题。
产品平台具备较强通用性和可靠性，可适配多类机器人形态及应用场景。公司机器人产品可适配固定式机械臂、轮式
/履带式移动平台以及双足人形机器人等多种形态，满足多样化的终端应用需求。全系列产品采用车规级或工业级芯片与
高可靠性连接器，并配备冗余通信机制与故障预警功能，确保在高温、震动、电磁干扰等严苛工业环境下依然稳定可靠运
行，为下一代智能机器人提供坚实的技术底座。
目前产品主要包括域控大小脑单元及胸腔总成，支持模块化独立交付和一体化集成。胸腔总成集成可插拔、可替换的
固态电池，以及域控大小脑、48V配电单元、网络通信单元和热管理单元等核心模块。各模块既可根据客户需求作为独立
零部件交付，也可集成使用，进一步提升客户的开发效率与系统部署便利性。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：5家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-07-01│经纬恒润(688326)2026年7月1日、7月2日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.问：在智能驾驶市场竞争激烈，头部车企多数已与供应商形成稳定绑定的情况下，公司如何看待智能驾驶业务后续
发展？
答：随着政策法规的逐步完善和消费者对自动驾驶接受度的提高，以及主流车企大力推动的“智驾平权”战略驱动，
智能驾驶正逐渐向平价车型下沉普及，高阶智驾功能从“高价位专享”逐步变为“大众共享”，智能驾驶的市场前景将会
越来越广阔。公司目前已有基于英伟达Orin-X芯片成熟的高阶智能驾驶解决方案，已与部分主流车企定点量产，具备相关
的技术经验储备和市场竞争优势；同时公司也积极推进智驾领域的国产替代，基于国产芯片辉羲R1的高阶智能驾驶解决方
案进展顺利，该方案在成本优化和供应链自主方面具备独特优势。在当前下游车企普遍希望降本的大背景下，公司基于国
产芯片开发的智能驾驶解决方案具备一定的竞争力。
2.
问：公司工业智能业务的具备哪些竞争优势？
答：智能汽车的相关技术与工业智能产品高度相通，公司在汽车电子领域具备软硬件一体化开发、复杂控制器设计、
智能驾驶算法、系统验证、供应链管理、质量体系和工程化交付等能力与技术积累，相关技术和产品可在工业智能产品上
进行复用和拓展；同时，公司可以通过“内部工厂验证、外部场景复制、核心零部件输出、研发服务支撑”的路径，逐步
构建工业智能业务的差异化竞争力。
3.
问：公司国际业务拓展情况如何？
答：公司近年来积极推进国际业务布局，以北京为全球总部，依托分布于中国、美国、欧盟及东盟地区的研发与服务
中心，以及位于天津、南通、南昌和马来西亚的现代化生产基地，聚焦技术的快速迭代与服务的敏捷本地化，持续为全球
市场输出可靠、创新且高效的科技服务，与客户共同驱动智慧出行与运输的未来。
目前公司国际化布局成效显著，已陆续获得多个项目订单，对外出口产品包含电动助力转向控制器、驾驶员监控系统
、P-HUD、天窗控制器、车门控制器、PLGM、eTurbo、整车控制器、电子外后视镜、大灯控制器及防夹控制器等电子产品
，出口地区包含德国、荷兰、美国、日本、韩国、印度等国家。客户类型涵盖整车厂、零部件企业以及国际化产业客户，
目前公司已覆盖的客户包括Stellantis、Scania、International Motors、PACCAR、Schaeffler、BorgWarner、Magna、H
I-LEX、Inalfa、MAN、Renault、大众、丰田、宝腾、Perodua、电装、CEER、BOSE等，公司对外出口产品广获客户好评，
目前已获得PACCAR集团最佳供应商奖、10PPM质量奖等诸多奖项。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：7家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-28│经纬恒润(688326)2026年5月28日、6月2日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.问：公司ZCU产品的核心竞争力是什么？
答：（1）公司对车身架构的设计理解深刻。车身架构定义会直接影响核心控制器的功能边界、接口配置与资源需求
，公司研发服务团队在车型预研阶段即与主机厂开展架构协同，围绕未来车型的架构方案、核心控制器功能增减、车型价
位与架构方案的匹配等进行联合评估与方案优化，可深入理解架构底层逻辑与客户需求，确保产品在系统层面实现方案落
地，并具备面向未来迭代的可扩展性。
（2）公司具备复杂域控所需的系统集成能力。公司汽车电子业务产品矩阵丰富，覆盖智能驾驶、智能网联、智能座
舱、车身与舒适域、底盘控制、新能源与动力系统等6大类、100多种电子产品，因此对复杂域控涉及的多数产品公司都有
相应的研发生产经验，可确保复杂域控产品的集成质量与稳定交付。
（3）公司持续推进智能制造能力与高韧性质量管理体系建设。公司主要产线在多个生产环节引入AI监控检测识别等
先进技术手段，强化从研发试制、工艺导入、制造过程控制到交付后的质量追溯与改进闭环。公司的生产制造能力已通过
国内外多家知名主机厂的验证，持续提升对客户项目节奏与质量标准的匹配能力。
（4）公司持续推进下一代ZCU技术平台开发，已开展多项关键技术研究。包括集成在物理区域控制器内部的48V-12VD
CDC（直流-直流转换器）、48V配电以及驱动、基于10M以太网的RCP技术、分布式音频等。
2.问：公司如何看待PHUD产品未来对中低端车型的渗透前景？
答：PHUD向中低端车型渗透的趋势正在逐步明确。传统HUD产品由于涉及重影、亮斑以及显示匹配等对用户体验高度
敏感的问题，因此容易引发眩晕/晕车等不适感。与此同时，作为复杂度较高的光机电一体化设备，HUD产品的整机性能与
用户体验高度耦合，体验优劣将直接影响用户接受度。
PHUD是HUD技术的新形态，核心是超宽幅精密光学投影系统，通过图像生成、光学投射、挡风玻璃成像三级协同，实
现前挡风玻璃下沿“从A柱到A柱”的全景信息显示，替代传统仪表并融合驾驶场景，给驾驶员提供高亮度、高分辨率、高
对比度的远端虚像画面，下视角比传统仪表更高，无需低头。
目前，PHUD在用户体验层面已体现出更优的综合表现，并已被理想、小米等国内头部车企导入。随着后续更多车型导
入与规模化推进，PHUD的装车量有望持续提升，进而带动相关业务收入增长。
功能层面而言，PHUD具备替代传统仪表盘进而优化系统以提升交互体验的能力，但其替代边界仍需结合智驾系统匹配
度、整车造型适配性等因素进行全面评估，并非单纯由价格决定。
公司将持续以用户体验为底线，在保障产品性能的前提下实现有效降本，提高PHUD在更广泛车型上的经济性与导入可
行性。目前，公司PHUD产品已获得全球领先车企项目定点。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：5家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-19│经纬恒润(688326)2026年5月19日、21日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.问：公司海外客户拓展情况如何？
答：公司近年持续推进国际化业务布局，在欧洲、美国、马来西亚建有子公司，并建立德国科布伦茨研发中心以增强
欧洲研发交付能力。公司依托境内主体的研发制造与交付能力开展业务，同时通过海外研发与服务布局为相关客户提供本
地化技术支持与项目交付保障。公司海外布局成效显著，已陆续获得多个项目订单，对外出口产品包含天窗控制器、PLGM
、eTurbo、车门控制器、整车控制器、驾驶员监控系统P-HUD、大灯控制器及电子外后视镜等电子产品，出口地区包含德
国、荷兰、美国、日本、韩国、印度等国家。海外客户群体方面，公司目前已覆盖的客户包含Stellantis、Scania、Inte
rnationalMotors、PACCAR、Schaeffler、BorgWarner、Magna、HI-LEX、Inalfa、MAN、Renault、大众、丰田、宝腾、Pe
rodua、电装、CEER、BOSE等，客户类型涵盖整车厂、零部件企业及国际化产业客户，海外客户群体覆盖面持续扩大，国
际业务正由单点合作向多区域、多客户、多业务协同拓展加快迈进。
2.问：今年一季度研发费用环比上升的原因，未来研发费用如何去展望？
答：公司所处行业具有高研发投入特性，2026年一季度研发支出重点聚焦于智能驾驶、域控制器等汽车电子、具身智
能及无人驾驶等前沿技术方向。后续研发费用预计将保持小幅增长，但会严格控制其占营业收入的比例，目标维持在约10
%-15%的合理水平。
3.问：公司如何看待CMS产品未来在商用车以及乘用车渗透的趋势，何时会迎来爆发性拐点？
答：商用车CMS系统是法规强制标配。受不同地区法规、客户需求差异影响，车外摄像头存在高中低配及多内部变体
，客户可选择仅达标保障车辆合规可售，或是优化体验将其作为购车卖点。当前CMS全球渗透率仅约10%，欧盟已率先落地
相关法规，国内与北美也将跟进，预计2029年后商用车领域将迎来大规模装车，配置比例将显著提升。
公司CMS电子后视镜技术涵盖高动态范围成像技术、全天候AI-ISP增强算法、全链路画质管控、低延迟传输架构、多
场景自适应切换逻辑、座舱多屏联动，以及对镜头水雾的融合感知技术，大幅降低行车中夜间、雨天、盲区所带来的风险
，提升驾驶员综合体验，相关产品已获全球知名商用车头部客户定点。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|