研报评级☆ ◇688327 云从科技 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 2 3 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.62│ -0.67│ -0.54│ -0.34│ -0.12│ ---│
│每股净资产(元) │ 1.57│ 1.08│ 0.71│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ -39.65│ -62.23│ -75.83│ -88.03│ -45.87│ ---│
│归母净利润(百万元) │ -643.46│ -695.69│ -555.61│ -351.00│ -125.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 628.12│ 397.68│ 500.60│ 868.00│ 1466.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ -654.96│ -713.43│ -576.39│ -366.00│ -138.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2025-11-16 买入 维持 --- -0.34 -0.12 --- 太平洋证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-16│云从科技(688327)收入快速增长，参与具身智能领域 │太平洋证券 │买入
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事件：公司发布2025年三季报，收入3.55亿元，同比增长56.81%；归母净利润-3.10亿元。
收入持续高速增长。2025年第三季度，公司收入1.86亿元，同比增长75.68%。前三季度，公司的销售/管理/研发费用
率分别为24.28%/38.45%/45.71%,相对于去年同期均有大幅度下降。前三季度公司的经营活动现金流量净额为0.31亿元，
相对于去年同期的-1.92亿元转正。
发布股权激励草案。2025年9月，公司发布《2025年第二期限制性股票激励计划（草案）》，本激励计划拟授予的限
制性股票数量为360万股，首次拟授予的激励对象总人数为99人，全部解锁的考核条件为2025-2028年的收入营业收入累计
值增长率不低于25%/181%/377%/611%。
参与具身智能领域。上海虚实融合具身智能训练场标准化试点，作为全国首个具身智能领域的国家级标准化试点，公
司作为生态伙伴之一，积极参与训练场建设、数据质量评价、基准测试等，彰显公司的技术能力。
投资建议：公司以CWOS系统为核心，打造AI应用落地的基石。预计2025-2027年公司的EPS分别为-0.36\-0.34\-0.12
元，维持“买入”评级。
风险提示：AI落地不及预期；一体机销售不及预期；行业竞争加剧。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：31家
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2026-04-26│云从科技(688327)2026年4月26日投资者关系活动主要内容
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云从科技集团股份有限公司于2026年4月26日在进门财经网络电话会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有
详见附件，上市公司接待人员有董事、副总经理兼董事会秘书杨桦女士，财务总监高伟女士、战略部总监姚志强先生、技
术产品总监叶懋先生及董事会办公室相关人员。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202604/83872688327.pdf
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