价值分析☆ ◇688331 荣昌生物 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 12 3 0 0 0 15
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.56│ -1.84│ -2.78│ -2.10│ -1.25│ 0.16│
│每股净资产(元) │ 7.04│ 9.15│ 6.32│ 4.51│ 3.07│ 2.60│
│净资产收益率% │ 8.02│ -20.06│ -43.97│ -49.17│ -45.22│ -4.68│
│归母净利润(百万元) │ 276.26│ -998.83│ -1511.23│ -1144.22│ -682.25│ 83.89│
│营业收入(百万元) │ 1426.36│ 772.11│ 1082.95│ 1650.36│ 2296.82│ 3264.90│
│营业利润(百万元) │ 303.03│ -995.25│ -1501.53│ -1151.53│ -684.74│ 64.73│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-13 买入 维持 --- -2.01 -0.84 1.51 长江证券
2024-11-06 买入 维持 --- -2.09 -1.81 -0.65 东海证券
2024-10-30 未知 未知 --- -2.49 -1.00 1.03 西南证券
2024-08-21 买入 维持 --- -2.09 -1.82 -0.66 东海证券
2024-08-20 增持 维持 --- -1.68 -0.85 -0.13 国信证券
2024-08-19 未知 未知 --- -2.49 -1.00 1.03 西南证券
2024-06-19 买入 维持 --- -2.09 -1.82 -0.66 东海证券
2024-06-02 买入 维持 --- -1.88 -0.89 -0.23 浙商证券
2024-05-20 买入 维持 --- -2.83 -1.61 -0.35 长江证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-13│荣昌生物(688331)亏损缩窄趋势明显，RC18海外临床顺利推进
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为-10.93亿元、-4.58亿与元8.19亿元，对应EPS分别为-
2.01元、-0.84元与1.51元，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-06│荣昌生物(688331)公司简评报告：收入持续快速增长，经营效率提升
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司核心产品的商业化推广能力提升，随着新适应症获批，规模化效应逐步显现，我们预测公
司2024-2026年实现营业收入15.86/21.75/29.52亿元，归属于母公司净利润-11.38/-9.87/-3.56亿元（原预测
为-11.38/-9.89/-3.58亿元），维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-30│荣昌生物(688331)2024年三季报点评：财务指标持续向好，临床研究推进顺利
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：随着泰它西普和维迪西妥单抗的放量，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为16.4、21.5
和31.7亿元。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-21│荣昌生物(688331)公司简评报告：核心产品销售大增，新适应症不断拓展
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司核心产品的商业化推广能力提升，规模化效应逐步显现，我们预测公司2024-2026年实现
营业收入15.86亿元、21.75亿元和29.52亿元，归属于母公司净利润-11.38亿元、-9.89亿元和-3.58亿元，维
持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-20│荣昌生物(688331)核心产品销售快速增长，新适应症持续开拓
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：维持盈利预测，维持“优于大市”评级。
公司的核心产品泰它西普和维迪西妥单抗销售快速增长，销售费用率下降、人均单产提升，公司在自免和
肿瘤领域的商业化能力提升。泰它西普、维迪西妥单抗新适应症的拓展顺利推进，RC88、RC148、RC198、RC24
8等创新产品均在进行早期临床。我们维持公司的盈利预测，预计2024-26年营收分别为16.29、22.73、30.97
亿元，同比增长50.4%、39.5%、36.2%，归母净利润分别为-9.16、-4.65、-0.71亿元，维持“优于大市”评级
。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-19│荣昌生物(688331)2024年半年报点评：收入符合预期，核心品种适应症持续拓展
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：随着泰它西普和维迪西妥单抗的放量，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为16.4、21.5
和31.7亿元。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-19│荣昌生物(688331)公司深度报告：核心产品快速放量，新适应症加速推进
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司现有两款创新药上市销售，处于快速放量阶段，并且适应症也在陆续拓展。公司多项在研
产品进入临床阶段，随着管线顺利推进，产品种类将不断丰富。我们预测公司2024-2026年实现营业收入分别
为15.86亿元、21.75亿元和29.52亿元，归属于母公司净利润分别为-11.38亿元、-9.89亿元和-3.58亿元，维
持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-02│荣昌生物(688331)更新：收入持续高增，期待海外进展
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
考虑到公司研发投入仍有望因为较多管线推进和国际化临床入组导致持续保持较高绝对值，我们下调2024
-2025年净利润。我们预计2024-2026年公司收入分别为16.84、25.13和33.53亿元，我们预计2024-2026年公司
逐年减亏。维迪西妥单抗持续开展国内外多项与免疫治疗联用的临床，产品业绩增长性和估值弹性有望持续打
开。泰它西普有望不断满足自免领域大量的未满足需求，成熟临床数据相继读出，望进一步强化公司国际化地
位。我们看好维迪西妥和泰它西普双驱动下，公司业绩高增长潜力及海外临床试验或合作进展，维持“买入”
评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-05-20│荣昌生物(688331)商业化稳步进展，海内外临床顺利推进
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为-15.40亿元、-8.75亿与元-1.90亿元，对
应EPS分别为-2.83元、-1.61元与-0.35元，维持“买入”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
