价值分析☆ ◇688333 铂力特 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 2 0 0 0 3
2月内 1 2 0 0 0 3
3月内 9 3 0 0 0 12
6月内 12 5 0 0 0 17
1年内 20 8 0 0 0 28
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ -0.66│ 0.70│ 0.74│ 1.04│ 1.63│ 2.26│
│每股净资产(元) │ 15.93│ 13.52│ 24.80│ 19.11│ 19.93│ 21.87│
│净资产收益率% │ -4.14│ 5.20│ 2.97│ 5.59│ 8.15│ 10.19│
│归母净利润(百万元) │ -53.31│ 79.50│ 141.59│ 281.39│ 442.33│ 612.57│
│营业收入(百万元) │ 551.99│ 918.08│ 1232.39│ 1683.65│ 2406.83│ 3271.00│
│营业利润(百万元) │ -84.41│ 58.48│ 138.61│ 287.90│ 455.09│ 639.35│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-09 增持 维持 --- 0.80 1.50 2.00 浙商证券
2024-11-01 增持 首次 --- 0.53 1.41 1.89 国海证券
2024-11-01 买入 维持 --- 0.52 0.75 1.13 民生证券
2024-09-11 买入 维持 --- 1.16 1.73 2.37 国元证券
2024-09-04 买入 维持 --- 1.19 1.83 2.55 长江证券
2024-09-03 增持 维持 --- 1.10 1.50 2.00 浙商证券
2024-09-02 买入 维持 --- 1.22 1.84 2.52 东吴证券
2024-09-01 买入 维持 --- 0.96 1.53 2.11 西部证券
2024-08-31 买入 维持 --- 1.11 1.60 2.20 民生证券
2024-08-30 买入 维持 54.9 1.18 1.83 2.48 华泰证券
2024-08-29 买入 维持 --- 1.00 1.66 2.36 中航证券
2024-08-29 买入 维持 --- 1.17 1.81 2.59 西南证券
2024-07-21 买入 维持 86.43 1.23 1.82 2.54 国泰君安
2024-07-18 增持 调低 --- 1.00 1.40 1.90 浙商证券
2024-07-17 买入 维持 --- 1.14 1.85 2.59 申万宏源
2024-07-15 增持 维持 --- 1.28 1.84 2.61 东北证券
2024-05-27 买入 维持 --- 1.14 1.85 2.60 申万宏源
2024-05-22 增持 首次 --- 1.14 1.84 2.58 长城证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-09│铂力特(688333)点评报告：业绩受交付节奏影响短期承压，3D打印行业龙头加速成长
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预计公司2024-2026年营业收入分别为14.3、22.6、30.3亿元，同比增速分别为16%、58%、34%。归母净利
润分别为2.0、4.0、5.3亿元，同比增速分别为44%、98%、32%，PE为67.3X、34.0X、25.8X，维持“增持”评
级。
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2024-11-01│铂力特(688333)2024年三季报点评：Q3盈利短期承压，积极布局金属增材制造产业链提振后续
│业绩
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盈利预测和投资评级：金属3D打印在航空航天、消费电子等领域，渗透率有望提高，公司作为国内金属3D
打印龙头企业，正积极布局金属增材制造产业链，产能释放叠加行业β向上，我们看好公司后续业绩增长。考
虑到目前公司盈利短期承压，我们预计2024年业绩基本与去年持平，公司2024-2026年营业收入为12.40/22.43
/28.99亿元，2024-2026年归母净利润为1.44/3.83/5.14亿元，对应PE为85/32/24倍，首次覆盖，给予“增持
”评级。
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2024-11-01│铂力特(688333)2024年三季报点评：3Q业绩短期承压；建设粉末基地提升综合实力
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投资建议：公司是我国金属3D打印综合解决方案龙头，现已完成了原材料、设备、打印服务的全产业链布
局，具备引领行业发展的先发优势。我们根据需求情况调整盈利预测，预计公司2024~2026年归母净利润分别
为1.42亿元、2.03亿元、3.06亿元，对应PE分别为86X/60X/40X。我们考虑到公司全产业链布局的综合实力和
行业发展的高景气，维持“推荐”评级。
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2024-09-11│铂力特(688333)2024年半年度报告点评：上半年业绩高增，研发保持高强度投入
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投资建议与盈利预测
增材制造行业整体处于高速发展期，公司是国内最具产业化规模的金属增材制造创新研发、规模化生产企
业，金属3D打印定制化产品在国内航空航天增材制造金属零部件产品市场占有率较高。我们预计公司2024-202
6年归母净利润分别为3.14、4.67和6.39亿元，当前股价对应PE分别为35.64、23.94和17.49倍，给予“买入”
评级。
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2024-09-04│铂力特(688333)2024H1点评：航空航天支撑业绩高增，打印服务设备材料协同增长
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预计公司2024-2025年实现归母净利润3.22、4.96亿元，对应PE分别为39、25倍，维持“买入”评级。
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2024-09-03│铂力特(688333)点评报告：中报归母净利润同比增长近400%，3D打印行业龙头加速成长
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预计公司2024-2026年营业收入分别为17.1、22.6、30.3亿元，同比增速分别为38%、33%、34%。归母净利
润分别为2.9、4.0、5.3亿元，同比增速分别为105%、39%、32%，PE为41、29、22，维持“增持”评级。
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2024-09-02│铂力特(688333)2024年中报点评：归母净利润同比大增近4倍，技术达到国际先进水平
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盈利预测与投资评级：公司业绩符合预期，考虑到3D打印技术应用场景迅速扩大以及公司在行业的核心地
位，我们维持先前的预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.32/5.01/6.86亿元，对应PE分别为38/25
/18倍，维持“买入”评级。
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2024-09-01│铂力特(688333)24H1点评报告：三大业务齐发力，航空航天方向快速增长
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盈利预测：我们预测公司24-26年归母净利润2.61/4.15/5.73亿元，同比增长84.1%/59.0%/38.2%。考虑到
公司的行业地位和盈利水平，维持“买入”评级。
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2024-08-31│铂力特(688333)2024年中报点评：1H24收入增长35%；3D打印全产业链均衡发展
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投资建议：公司是我国金属3D打印综合解决方案龙头，现已完成了原材料、设备、打印服务全产业链布局
，我们持续看好公司引领行业发展的先发优势。预计2024-2026年归母净利润为3.0亿、4.4亿、6.0亿元，对应
PE分别为42/29/21x。考虑到公司全产业链龙头地位和行业高景气，维持“推荐”评级。
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2024-08-30│铂力特(688333)航空航天收入高增，看好公司长期成长
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铂力特发布半年报，24H1实现营收5.91亿元（yoy+34.68%），归母净利8818.99万元（yoy+398.07%）。其
中Q2实现营收3.85亿元（yoy+25.96%，qoq+87.28%），归母净利8684.64万元（yoy+87.98%，qoq+6363.95%）
。我们维持盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为3.20/4.97/6.74亿元。考虑到公司25年或迎来军民需求
同时放量，且25年股权激励费用仅为935万元，对表观利润影响消除，估值切换至25年，可比公司25年Wind一
致预期PE均值为22倍，铂力特主营业务收入全部由增材制造业务贡献，且材料—设备—制品全产业链覆盖，“
增材属性”强于可比公司，给予25年30倍PE，目标价54.90元（前值按最新股本折算为64.90元），“买入”。
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2024-08-29│铂力特(688333)2024年中报点评，业绩保持高增，尽显龙头本色
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投资建议:公司在行业景气度不振的情况下保持了较高的增长态势，随着下游重要客户的需求逐步回暖、
海外渠道的进一步拓展、国内竞争格局的改善以及公司产能的进一步投放，公司业绩将加速增长。我们预计20
242026年，公司实现营业收入17.3亿元.24.0亿元、33.7亿元，同比增长40.4%、38.9%、40.3%6，实现归母净
利润2.7亿元、4.5亿元、6.4亿元，同比增长91.5%6、66.2%、42.4%，对应PE为46X、28X、20X,维持“买入”
评级。
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2024-08-29│铂力特(688333)2024年半年报点评：航空航天领域持续发力，24H1业绩实现高速增长
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.2、4.9、7.0亿元，对应当前股价PE为39
、25、18倍，未来三年归母净利润复合增速为71%。公司为国内金属增材制造龙头，“材料+设备+服务”一体
化布局，维持“买入”评级。
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2024-07-21│铂力特(688333)2024年半年度业绩快报点评：金属增材制造龙头高速增长，行业地位稳固
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下调目标价至86.43元，维持增持。公司是金属增材制造龙头，已形成全产业链一体化布局，叠加下游应
用场景扩张，市场渗透率快速提升，业绩有望保持高速增长。考虑到下游需求释放节奏波动，我们下调24-25
年EPS至1.23/1.82元（前值为1.61/2.49元），预计26年EPS为2.54元；参考选取可比公司24年47倍PE，考虑公
司在行业中技术壁垒较高、竞争优势明显、具有一定的稀缺性，给予24年70倍PE，调整目标价至86.43元（前
值为107.08元），维持增持评级。
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2024-07-18│铂力特(688333)深度报告：3D打印设备+服务龙头，受益于航空航天、3C等需求增长
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我们预计公司2024-2026年营业收入为17.1、22.6和30.3亿元，同比增速分别为38%、33%和34%；公司2024
-2026年归母净利润为2.6、3.8和5.2亿元，同比增速分别为84%、45%和37%，对应当前股价PE分别为56/38/28
倍。如果剔除激励费用影响，对应当前股价PE值为45/35/26倍，给予“增持”评级。
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2024-07-17│铂力特(688333)市场拓展带动24H1收入快速增长，定增落地促进产能提升
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维持2024E-2026E盈利预测并维持“买入”评级。考虑到公司下游市场不断拓展深化，业务盈利结构持续
升级，因此维持2024-2026E年归母净利润预测为3.11/5.03/7.05亿元，当前股价对应PE分别为44/27/19倍。公
司作为金属增材制造稀缺标的，下游需求加速释放，业绩有望保持快速增长，因此维持“买入”评级。
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2024-07-15│铂力特(688333)营收持续高速增长，Q2单季度业绩超预期
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盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.47、4.99和7.09亿元，对应PE值分别为39、27和19
倍，维持“增持”评级。
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2024-05-27│铂力特(688333)多版块需求释放叠加产能提升，公司业绩有望持续高增
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维持2024-25E盈利预测及“买入”评级。考虑到公司下游航空航天板块需求持续释放，我们维持2024-202
5E年归母净利润预测为3.11/5.03亿元，新增2026E归母净利润预测为7.05亿元，当前股价对应PE分别为54/34/
24倍。公司作为金属增材制造稀缺标的，下游需求加速释放，业绩有望保持快速增长，因此维持“买入”评级
。
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2024-05-22│铂力特(688333)24Q1业绩高速增长，3C领域应用不断深化
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投资建议：公司作为中国领先的金属增材技术全套解决方案提供商，是国内少数已构建原材料、装备、定
制化产品和技术服务完整的3D打印产业链的企业，具备较强的品牌和客户优势。未来，随着下游应用的拓展，
叠加公司产能的释放，以及产业链一体化优势的凸显，公司业绩有望持续快速增长，我们预计公司2024-2026
年营业收入分别为17.98/25.33/34.98亿元，同比增长45.88%/40.90%/38.10%；归母净利润3.11/5.01/7.02亿
元，同比增速为119.62%/61.04%/40.18%，EPS分别为1.14/1.84/2.58元，对应PE为52/33/23倍，首次覆盖给予
“增持”评级。
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