研报评级☆ ◇688335 复洁科技 更新日期：2026-10-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：4家
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2026-09-08│复洁科技(688335)2026年9月8-11日投资者关系活动主要内容
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问题1：公司2026年上半年业绩由盈转亏，主要原因是什么？全年经营有什么展望？
答：公司上半年持续加大绿色清洁能源等领域的研发投入，重点研发项目于报告期内转入使用阶段，固定资产折旧与
摊销增加，导致研发费用同比增长1,450.62万元，剔除研发费用影响因素，公司上半年盈利水平优于同期。公司第二季度
营业收入1.20亿元，同比增长22.07%；归母净利润1,047.81万元，同比增长36.28%；第二季度环比与同比均有改善。同时
，依托历年来已实施交付项目的稳定可靠运行表现，公司售后服务及备品备件销售收入持续扩容。报告期内该等业务实现
收入3,384.47万元，同比增长60.92%，形成装备销售之外持续性收入来源，增厚经营效益。公司下半年将继续聚焦节能低
碳高端装备主业，全力推进重点标杆项目的实施，持续深耕粤港澳大湾区、长三角一体化区域等战略市场，同时加快海外
业务拓展步伐，力争实现海外收入持续增长。公司持续落实“提质增效重回报”行动方案，将通过优化业务结构、强化成
本费用管控、推进应收账款回款等措施，努力提升经营效益。
问题2：公司经营活动现金流为负，同比大幅下降的原因是什么？
答：2026年上半年公司经营活动现金流量净额为-5,900.82万元，主要系经营性现金流入与流出的周期性波动所致。
上年同期部分项目集中回款形成大额经营性现金流入，而本报告期内主要项目进入采购、施工准备阶段，叠加研发活动支
出增长，导致经营性现金流阶段性承压。公司持续强化应收账款分级管理，重点推进逾期款项催收，报告期内，收回部分
长账龄应收账款，相应冲回已计提坏账准备并形成当期利润500.46万元。应收账款余额从期初账面余额2.27亿元下降至1.
90亿元，逐步改善现金流质量。
问题3：公司“沼气全碳定向转化制绿色甲醇”中试项目进展如何？
答：公司牵头承担的“沼气全碳定向转化制绿色甲醇关键技术与中试验证”项目于2026年1月打通千吨级中试装置全
部工艺流程，产出符合国际航运燃料标准的绿色甲醇燃料，取得ISCC-EU与ISCC-PLUS国际绿色双认证。甲醇纯度达99.99%
，生物源碳含量达97.78%，全生命周期减碳率达95.66%，较欧盟现行相关标准高出30余个百分点。2026年6月，该技术通
过中国石油和化学工业联合会科技成果评价，专家组认定沼气全碳直接转化工艺、催化剂及关键反应工艺装备达到国际领
先水平。公司将继续按照上海市科委项目任务合同书要求的里程碑节点考核目标，有序推进前述项目的技术创新及中试验
证等相关工作，以科技创新引领产业创新，培育能源领域新质生产力。
问题4：请问绿色甲醇产业化进度如何？
答：公司持续开展沼气全碳定向转化制绿色甲醇技术的中试验证工作，积极推进年产10万吨级沼气制绿色甲醇合成工
艺包的开发工作；公司于7月在黑龙江省绥化市签署了《绥化全域生物质资源深度开发框架合作协议》，将联合多方共建
绿色油田协同创新中心，依托政产学研用协同模式，推进核心技术从上海示范向全国资源化场景延伸，积极推动生物质资
源高值化利用以及绿色燃料规模化产业化落地。
问题5：公司海外市场拓展情况如何？
答：公司依托全资子公司浙江复洁的超大型注压设备、五轴加工中心等先进智能制造产线优势与稳定优异的产品质量
，持续为国内外工业客户提供高端固液分离装备与高品质定制化滤板，面向东南亚、欧洲等海外市场客户的订单持续增长
，通过产品出海组合策略以及多渠道营销结构，2026年上半年境外收入较去年同期增长145.13%，为公司高端装备走向国
际市场奠定了更为坚实的基础。公司将进一步优化国际营销网络与服务体系，重点拓展“一带一路”沿线国家等对绿色技
术有迫切需求的区域市场，加快“出海”步伐，力争实现海外业务收入的持续增长。
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参与调研机构：1家
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2026-09-04│复洁科技(688335)2026年9月4日投资者关系活动主要内容
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问题1：AI、智能化正在向环保产业渗透，从公司的角度来看，AI产业化落地的主要卡点是什么，公司是怎么做的？
答：尊敬的投资者，您好！AI在环保产业落地的主要卡点在于场景落地壁垒，环保项目对稳定达标、安全生产要求极
高，设备运行数据的标准化、结构化程度以及工艺参数的差异导致AI模型泛化能力受限。公司依托全国六十余个污泥处置
项目，沉淀专属工况数据，自主研发搭建了基于物联网的节能低碳高端装备智慧运维管理服务系统，依托互联网、物联网
、数据分析等信息技术，通过人工神经网络模型将待处理污染物组分与核心技术装备各系统工艺参数进行精准匹配，并实
时监测设备运行状态、预警故障，积极推动运营维护从传统的线下手段向“互联网+”的智慧化技术手段转变，同时不断
提升装备的信息化、智能化、数字化监督管理水平，为运营维护服务提供全面可靠的数据来源，显著提升公司作为装备供
应商及综合解决方案提供商的服务能力及效率。感谢您的关注！
问题2：目前污水污泥资源化能源化的转化率大概能达到多少？
答：尊敬的投资者，您好！污水污泥的资源化、能源化是环境治理行业响应国家“双碳”战略目标的重要发展方向，
也是公司三大产业主线之一。因污水污泥等污染物的来源分布广泛、组分性质复杂、资源化与能源化技术路径多元，使其
资源化能源化转化率难以一概而论。公司在依托城镇环境基础设施（污水厂、垃圾厂）从事多年业务的基础上，通过深度
挖掘污水、污泥、废气、垃圾的资源能源特征，并与相关下游高值利用场景相结合，创新开发了用于污泥脱水干化的高温
水源热泵技术装备，成功实现对污水低品位余热的高效利用（能效比COP可达2.8-3.0）；在全球范围内首次实现污水厂“
绿氢制备-固态储氢-高值利用”全链条应用与循环经济示范（再生水制氢及沼气制氢所得氢气纯度≥99.999%）；牵头开
发了沼气全碳直接定向转化制绿色甲醇技术，相关工艺、催化剂及关键反应工艺装备达到国际领先水平（甲醇纯度达99.9
9%，生物源碳含量达97.78%，全生命周期减碳率达95.66%）。公司始终坚持创新引领发展，聚焦“减污降碳协同增效”“
资源能源循环利用”，以先进技术创新与产业应用示范，为行业探索转型升级新路径、不断提升资源化能源化转化利用水
平作出积极贡献。感谢您的关注！
问题3：目前有哪些成功的综合解决方案提供案例？
答：尊敬的投资者，您好！公司积极为客户提供节能低碳高端装备与综合解决方案，持续推进具有“中国特色、上海
特色和水务、环境特色”的项目落地实施，如上海竹园、广州大观、深圳福田等标杆项目。截至2026年半年度末，公司高
端固液分离技术装备已成功应用于国内市政、工业领域70项污泥、特种物料脱水干化项目，承接项目污泥处理设施设计处
理能力总规模超213万吨/年；已承接100余项污水处理厂和工业企业恶臭污染物与挥发性有机污染物废气处理项目，废气
处理设施总处理能力已超过927万立方米/小时；在低品位余热的高效回收与综合利用领域已实施运行29台套高温水源热泵
机组，设计制热功率总规模超3.7万千瓦。公司以实际行动创造了良好的经济效益与环保效益，为重点发展地区市政和工
业污水处理厂污泥大幅减量、废气深度净化、区域环境治理、污染防治攻坚战、中央环保督察等任务的顺利实施做出了重
要贡献。感谢您的关注！
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参与调研机构：43家
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2026-08-30│复洁科技(688335)2026年8月30日-9月3日投资者关系活动主要内容
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问题1：公司2026年上半年业绩由盈转亏，主要原因是什么？
答：公司上半年持续加大绿色清洁能源等领域的研发投入，重点研发项目于报告期内转入使用阶段，固定资产折旧与
摊销增加，导致研发费用同比增长1,450.62万元，剔除研发费用影响因素，公司上半年盈利水平优于同期。公司第二季度
营业收入1.20亿元，同比增长22.07%；归母净利润1,047.81万元，同比增长36.28%；第二季度环比与同比均有改善。
问题2：公司研发费用同比大幅增长132.85%，主要投向哪些方向？后续研发投入趋势如何？
答：公司上半年研发费用主要投入绿色燃料技术验证、高温余热回收利用等核心方向，其中绿色甲醇中试项目是重点
。报告期内，公司围绕绿色甲醇制备工艺、先进热泵精馏系统、活性炭再生系统等申请发明专利6项，获“氢能移动电源
”实用新型专利授权；完成120℃微压蒸汽热泵性能测试，直出蒸汽热泵已完成整机装配。公司将持续根据项目实施进度
投入研发资源，保障核心技术创新的持续性与先进性。
问题3：公司“沼气全碳定向转化制绿色甲醇”中试项目进展如何？技术有何领先性？
答：公司牵头承担的“沼气全碳定向转化制绿色甲醇关键技术与中试验证”项目于2026年1月打通千吨级中试装置全部
工艺流程，产出符合国际航运燃料标准的绿色甲醇燃料，取得ISCC-EU与ISCC-PLUS国际绿色双认证。甲醇纯度达99.99%，
生物源碳含量达97.78%，全生命周期减碳率达95.66%，较欧盟现行相关标准高出30余个百分点。2026年6月，该技术通过
中国石油和化学工业联合会科技成果评价，专家组认定沼气全碳直接转化工艺、催化剂及关键反应工艺装备达到国际领先
水平。公司将继续按照上海市科委项目任务合同书要求的里程碑节点考核目标，有序推进前述项目的技术创新及中试验证
等相关工作，以科技创新引领产业创新，培育能源领域新质生产力。
问题4：请问绿色甲醇产业化进度如何？
答：公司持续开展沼气全碳定向转化制绿色甲醇技术的中试验证工作，积极推进年产10万吨级沼气制绿色甲醇合成工
艺包的开发工作；公司于7月在黑龙江省绥化市签署了《绥化全域生物质资源深度开发框架合作协议》，将联合多方共建
绿色油田协同创新中心，依托政产学研用协同模式，推进核心技术从上海示范向全国资源化场景延伸，积极推动生物质资
源高值化利用以及绿色燃料规模化产业化落地。
问题5：公司的创新产品有什么优势？
答：公司创新升级的分布驱动滤布行走式压滤机，采用分布式独立驱动技术，解决了传统压滤机通轴传动易抱死、滤
布偏移等痛点，大幅提升设备稳定性与单机产能，可全自动卸料、在线清洗滤布，可实现自动化连续脱水作业，适配市政
及工业细分领域的固液分离场景，已在食品加工、生物发酵、芯片制造等行业投入应用，为工业客户提供高效、智能的脱
水解决方案。报告期内，该产品已实现湛江、昆山等项目中标落地，进一步丰富了公司高端固液分离装备的产品矩阵。
问题6：公司海外市场拓展情况如何？
答：公司依托全资子公司浙江复洁的超大型注压设备、五轴加工中心等先进智能制造产线优势与稳定优异的产品质量
，持续为国内外工业客户提供高端固液分离装备与高品质定制化滤板，面向东南亚、欧洲等海外市场客户的订单持续增长
，通过产品出海组合策略以及多渠道营销结构，2026年上半年境外收入较去年同期增长145.13%，为公司高端装备走向国
际市场奠定了更为坚实的基础。公司将进一步优化国际营销网络与服务体系，重点拓展“一带一路”沿线国家等对绿色技
术有迫切需求的区域市场，加快“出海”步伐，力争实现海外业务收入的持续增长。
问题7：公司参与项目荣获国家科学技术进步奖二等奖，具体情况如何？对业务实际带来哪些落地转化？
答：公司参与完成的“城镇污泥全链条低碳处理与资源利用关键技术及应用”项目于2026年7月荣获国家科学技术进
步奖二等奖。该项目由同济大学牵头，围绕污泥稳定化、深度减量、污染物削减与资源化利用等全链条难题，历经多年基
础研究、技术攻关与工程实践，建立了适合我国泥质特征的污泥全链条低碳处理与资源利用技术和标准体系，成果支撑建
成北京、上海两座超大城市污泥全链条示范区，核心技术和装备实现规模化推广应用。该奖项代表污泥全链条低碳技术获
得国家级认可，进一步巩固了公司在污泥处理等主营业务领域的技术领先地位，提升品牌与行业影响力；相关技术成果持
续赋能现有装备迭代，助力公司参与行业标准制定，支撑市政、工业项目投标落地。
问题8：公司应收账款体量较大，是否存在坏账风险？
答：针对应收账款，公司每月度召开四方风控联合会，系统部署应收账款专项催收与资金归集工作，持续提升运营资
金使用效益。报告期内，公司应收账款余额自期初2.27亿下降至期末1.90亿，较期初下降19.76%。公司应收账款客户主要
为地方水务公司等国有单位，资信状况良好，整体风险可控。
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参与调研机构：1家
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2026-06-12│复洁科技(688335)2026年6月12日投资者关系活动主要内容
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问题 1：公司 2026 年一季度业绩承压，原因是什么？
答：公司在手订单以主营业务市政项目为主，其中主要项目受实施、验收进度影响未达到确认收入的进度，于一季度
内未形成收入；公司重点研发项目于 2026年 1 月转入使用阶段，公司严格按照企业会计准则规定，根据相关固定资产的
预计可使用年限进行每月度的计提折旧与摊销。受上述因素影响，公司一季度业绩短期承压，长期基本面保持稳健。
问题 2：公司在工业领域业务开展情况如何？
答：公司高端固液分离技术装备在工业领域已承接并完成了石油化工行业、半导体芯片行业、电子信息行业、汽车制
造行业等行业标杆企业高难度的危废污泥减量项目，以及新能源行业、煤化工行业特种物料固液分离项目，已实施项目的
设备运行情况良好。
公司先进热泵技术装备在工业领域可广泛应用于石油化工、食品饮料等行业的余热回收场景，公司持续开发覆盖不同
温度需求与热源类型的先进热泵装备，助力工业节能减排。截至 2025 年末，公司在低品位余热的高效回收与综合利用领
域已实施运行 29 台套高温水源热泵机组，设计制热功率总规模超 3.7 万千瓦，按照设计工况条件运行，每年可减少碳
排放超 5.5万吨。
问题 3：公司海外市场拓展情况如何？
答：公司依托全资子公司浙江复洁的高端装备制造与供应链优势，优化产品适配与推广策略，面向东南亚、中东及南
美地区等多区域在工业领域提标改造的需求开展精准市场开发。通过产品出海组合策略以及多渠道营销结构，浙江复洁高
端固液分离装备及滤板业务 2025 年海外出口相关销售规模实现大幅提升，全年面向海外客户的销售额突破千万元，积极
拓宽海外市场覆盖面，为公司高端装备走向国际市场奠定了更为坚实的基础。
问题 4：请问目前绿色甲醇中试验证进展如何？
答：公司牵头承担的“沼气全碳定向转化制绿色甲醇关键技术与中试验证”项目于 2026 年 1 月打通千吨级中试装
置全部工艺流程、取得 ISCC-EU与 ISCC-PLUS 国际绿色认证证书、产出了符合国际航运燃料标准的绿色甲醇燃料。公司
持续按照上海市科委项目任务合同书要求的里程碑节点考核目标，有序推进前述项目的技术创新及中试验证等相关工作，
以科技创新引领产业创新，培育能源领域新质生产力。
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参与调研机构：2家
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2026-06-08│复洁科技(688335)2026年6月8日、10日投资者关系活动主要内容
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问题 1：公司 2025年度业绩扭亏为盈的原因以及未来经营战略规划？
答：公司 2025年多措并举应对市场挑战，聚焦主业主责，以优质项目为主线持续深耕细作，稳步推进在手项目实施
，通过强化精细管理提升了经营质量；同时近年来持续优化营销渠道布局，深度挖掘国内外市场潜力，聚焦重点客户需求
提供多维服务，推动国内外市场新签订单实现双突破。
在保障核心业务稳健运营的同时，公司聚焦绿色能源转型，以技术创新驱动长期发展，通过绿色化、智能化、服务化
、国际化路径，推动从先进传统环保装备制造迈向节能低碳高端装备与综合解决方案提供的新阶段。
问题 2：请问目前绿色甲醇中试验证进展如何？
答：公司牵头承担的“沼气全碳定向转化制绿色甲醇关键技术与中试验证”项目于 2026 年 1 月打通千吨级中试装
置全部工艺流程、取得 ISCC-EU与 ISCC-PLUS 国际绿色认证证书、产出了符合国际航运燃料标准的绿色甲醇燃料。公司
持续按照上海市科委项目任务合同书要求的里程碑节点考核目标，有序推进前述项目的技术创新及中试验证等相关工作，
以科技创新引领产业创新，培育能源领域新质生产力。
问题 3：2025年研发投入有所下降，是否影响长期技术竞争力？
答：公司重点研发项目于 2025年处于基础科学研究及材料、装备预付备采阶段，相关研发支出在 2025 年内尚未形
成研发资产摊折或直接费用，该项目于 2026年 1月转入使用阶段并开始计提折旧与摊销，因此公司 2025年度研发费用有
所下降，2026 年一季度研发费用同比大幅增长。公司持续根据项目实施进度投入研发资源，保障核心技术创新的持续性
与先进性。
问题 4：公司研发人员的构成情况？是否为转型做好准备？
答：公司作为科创型企业，始终高度重视人才队伍建设。截至 2025年末，公司现有研发及技术人员 78人，占公司员
工总数 33.77%，涵盖机械、化工、环境、材料、电气自动化等多学科领域，形成了由博士、硕士及本科等多层次人才构
成的研发创新、成果转化与高级技能人才梯队。公司于 2025年 3 月与上海临港新片区管委会、华东理工大学（化学工程
与低碳技术全国重点实验室）共同签订了关于加强绿色燃料应用产业合作的战略合作协议。在项目合作过程中，公司将通
过搭建高能级科创载体、完善“政产学研用”协同创新体系，持续打造、培养在绿色能源、节能低碳高端装备领域的优秀
人才队伍，让更多的创新成果从实验室加速走向生产线。
问题 5：请介绍下子公司浙江复洁及海外市场拓展情况。
答：公司全资子公司浙江复洁为公司的装备制造中心，成立至今已有十年，期间持续深耕工艺优化与技术革新，攻克
行业技术痛点，推进生产流程智能化改造，实现了产能性能迭代升级，为复洁科技整体解决方案落地和产业持续升级筑牢
了坚实的产能基础。
公司依托浙江复洁高端装备制造与供应链优势，优化产品适配与推广策略，面向东南亚、中东及南美地区等多区域在
工业领域提标改造的需求开展精准市场开发。通过产品出海组合策略以及多渠道营销结构，浙江复洁高端固液分离装备及
滤板业务 2025 年海外出口相关销售规模实现大幅提升，全年面向海外客户的销售额突破千万元，积极拓宽海外市场覆盖
面，为公司高端装备走向国际市场奠定了更为坚实的基础。
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