价值分析☆ ◇688339 亿华通 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】

【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-03
时间段   买入评级次数   增持评级次数   中性评级次数   减持评级次数   卖出评级次数   评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
3月内               1              2              0              0              0              3
6月内               1              2              0              0              0              3
1年内               2              4              0              0              0              6
────────────────────────────────────────────────

【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标            │    2021年│    2022年│    2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元)        │     -2.27│     -1.67│     -1.47│     -0.91│     -0.60│     -0.21│
│每股净资产(元)      │     35.08│     23.45│     18.40│     12.50│     12.01│     11.93│
│净资产收益率%       │     -6.47│     -7.11│     -7.99│     -7.47│     -5.12│     -1.91│
│归母净利润(百万元)  │   -161.92│   -166.45│   -243.20│   -218.67│   -151.33│    -49.50│
│营业收入(百万元)    │    629.37│    738.12│    800.70│    932.67│   1265.33│   1668.50│
│营业利润(百万元)    │   -241.98│   -232.69│   -306.59│   -258.00│   -166.00│    -62.50│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期           评级       评级变化       目标价    2024EPS    2025EPS    2026EPS       研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-09-03     买入       维持              ---      -1.17      -0.69      -0.35       长江证券
2024-08-30     增持       维持              ---      -0.64      -0.50      -0.07       光大证券
2024-08-30     增持       维持               25        ---        ---        ---       中金公司
────────────────────────────────────────────────

【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
  2024-09-03│亿华通(688339)点评：2024H1毛利率承压拖累业绩，期待燃料电池车推广加速放量          
──────┴─────────────────────────────────────────
    预计公司2024-2025年收入分别为8.81亿元和12.2亿元，维持“买入”评级。                         

──────┬─────────────────────────────────────────
  2024-08-30│亿华通(688339)2024年中报点评：现金流情况有所改善，氢能高速政策出台有望推动行业需求
            │放量                                                                              
──────┴─────────────────────────────────────────
    维持“增持”评级：我们维持盈利预测，预计公司24-26年实现归母净利润-1.49/-1.15/-0.17亿元。综合
考虑行业高成长性、公司强大的配套能力与市场拓展能力、自产电堆与规模化，盈利能力提升空间大，公司作
为A+H燃料电池第一股，有望受益行业高增长，看好公司成长趋势，维持“增持”评级。                   

──────┬─────────────────────────────────────────
  2024-08-30│亿华通-U(688339)1H24业绩符合预期，持续拓展非车用市场                              
──────┴─────────────────────────────────────────
    盈利预测与估值                                                                              
    由于行业价格下行，我们下调2024年营收28%至8.6亿元，下调2025年营收26%至11.7亿元；同时将2024年 
净利润从2.07下调至-2.36亿元，将2025年净利润从-1.25下调至-1.79亿元。当前股价对应5.8倍2024EV/S和4.
2倍2025EV/S。维持跑赢行业评级，但由于行业估值中枢下行，我们下调目标价44%至25元，对应6.7倍2024EV/
S和5.0倍2025EV/S，较当前股价有17%的上行空间。                                                   

〖免责条款〗
 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
 用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
 性、安全性以及出错发生都不作担保。
 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。