研报评级☆ ◇688360 德马科技 更新日期：2026-09-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：14家
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2026-09-16│德马科技(688360)2026年9月16日投资者关系活动主要内容
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问题1：公司在具身智能领域的发展情况如何？关于具身智能业务，德马科技是否已经有相关收入？
答：具身智能机器人在工业及物流场景的作业具有特性要求，公司目前正致力于构建具身智能体来完成指定作业任务
，开发符合工业工况要求的专用终端执行解决方案。
德马科技聚焦具身智能商业化落地，作为场景解决方案服务商，目前正在推进模型驱动、具备自主学习迭代能力的机
器人产业化应用。同时公司正在积极布局数据采集业务，已建成物流场景数采训练中心，联合第三方共同打造OmniEgo全
管线数采体系。公司业务覆盖全球多家头部电商客户，作业场景方案验证成熟后，可在全球客户端实现复制。
相关经营情况及财务数据，公司将严格按照相关信息披露规则进行披露。感谢您的持续关注！
问题2：在工业场景落地，德马科技具备哪些优势？
答：具身智能在工业场景落地，核心需具备系统性条件：
一是工业场景内机器人不是独立工作，需定制化工装、夹具及既有自动化设备深度协同；
二是全球化运维售后体系投入高、周期长；
三是部分产品软硬件深度耦合，跨场景适配能力受限。
因此，本体厂商会联合德马科技这类场景解决方案服务商协同落地。同时在工业端，德马拥有覆盖多区域的属地化生
产、技术与售后团队，具备面向海外客户提供本地化项目实施与持续运维的能力，可协同伙伴共同推进海内外工业场景具
身智能项目落地。感谢您的关注！
问题3：如何看待具身智能业务海内外商业化前景？
答：综合用工成本、人员作业效率等因素，部分海外国家及地区劳动力供给紧张、用工成本较高，B端具身智能商业
化落地在海外市场较易实现。未来，具身智能硬件可靠性、高质量场景数据积累是产业持续升级的重要方向。依托深厚场
景理解能力，公司作为场景解决方案服务商具备落地优势。感谢您的关注！
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参与调研机构：46家
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2026-06-03│德马科技(688360)2026年6月3日-5日投资者关系活动主要内容
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问题1：公司主业经营情况如何？
答：尊敬的投资者您好！德马科技主业经营稳健增长，结构持续优化，核心部件业务成为主要增长引擎，同时加快向
物流场景具身智能领域延伸。同时，公司研发投入持续加码，重点投向物流场景数据采集及垂类模型训练等方向。市场布
局上，公司持续深化全球化2.0战略，海内外协同发展格局进一步巩固。感谢您的关注！
问题2：公司未来的业务重心及发展方向？
答：尊敬的投资者您好！公司将聚焦智慧物流核心主业，全面落地全球化2.0战略，夯实全球本土化运营能力，实现
主业稳健增长与高质量升级。产品端，公司将持续做大智能辊筒、四向穿梭系统、智能分拣装备等优势产品规模，迭代升
级智能物流成套装备与系统集成解决方案，持续优化盈利结构，筑牢主业核心壁垒。全球化布局方面，公司将持续依托“
中央工厂+区域工厂+本地组装”的全球化制造体系，深耕欧美澳成熟市场、完善本地化研发与服务体系，同时加速布局东
南亚、中东、拉美等新兴市场，持续提升全球市场渗透率与海外营收占比。产业布局上，公司立足物流场景积淀，依托场
景数据采集、垂类模型训练，推进智能物流实景作业测试，打造创新增长引擎，构建主业稳固、新动能蓄力的良性发展格
局。感谢您的关注！
问题3：公司的国际化布局？
答：尊敬的投资者您好！德马的全球化版图持续扩张，坚持“Local for Local”属地化运营模式，目前坐拥湖州、
苏州太仓两座全球中央制造基地，墨尔本、辛辛那提、克鲁日共计三座海外区域工厂，业务覆盖全球多个国家区域，形成
覆盖全球成熟市场与新兴市场的立体化布局，可快速响应海外客户的交付、安装与售后需求。依托成熟的全球化布局体系
，公司海外业务持续放量，海外市场渗透率与品牌影响力稳步提升。感谢您的关注！
问题4：公司在具身智能领域的投入及目标？
答：尊敬的投资者您好！公司长期坚定布局物流垂类具身智能赛道，继续聚焦物流赛道，加码场景化数据采集、垂类
模型训练，旨在推动具身智能走出实验室、真正扎根仓储、分拣、搬运等物流一线。感谢您的关注！
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参与调研机构：1家
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2026-05-20│德马科技(688360)2026年5月20日投资者关系活动主要内容
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公司于2026年5月20日（星期三）14:00-15:00以网络平台在线交流方式在同花顺路演平台（https://board.10jqka.c
om.cn/rs/pc/detail?roadshowId=1010793）召开了2025年度暨2026年第一季度业绩说明会。公司就2025年度及2026年第
一季度经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题
进行回答。相关内容如下：
问题1：你们和亚马逊合作的什么啊
答：投资者您好！公司与亚马逊合作已久，为其全球多个物流中心提供智能输送、高速分拣、核心零部件及系统解决
方案，涵盖亚马逊电商仓储、快递分拣等核心场景，合作基础扎实，项目交付与运营反馈良好。近期亚马逊机器人公司团
队到访公司湖州、苏州基地，双方围绕人形机器人在亚马逊全球物流体系的规模化落地开展深度交流，包括场景适配、技
术协同等方面。 公司将积极推进相关合作事宜，若有重大进展，将严格按照相关规则履行信息披露义务。
问题2：在南美、东南亚等非美市场订单增长良好，请问公司如何评估这些新兴市场的长期需求和竞争格局？在这些
区域的本地化服务网络建设进展如何？
答：投资者您好！南美、东南亚新兴市场电商渗透率与自动化率持续提升，长期需求旺盛、增长确定性高，物流自动
化需求迫切，同时电商空间广阔，长期增长确定性强。竞争格局方面，国际巨头份额高，但公司凭借技术领先、技术适配
、交付效率、性价比优势，再加上本地服务，形成差异化优势。本地化服务上，公司采用 “中央工厂 + 区域工厂 + 本
地组装” 模式，在新加坡、巴西等设子公司/营销中心，打造本地团队，快速响应交付与售后，公司的优质产品和良好服
务获得客户高度好评，预计后续有望保持持续增长。相关业务进展请以公司公告为准，感谢关注！
问题3：预计2026年在具身智能领域的研发投入总额大约是多少？在尚未形成规模化收入的情况下，持续的研发投入
对公司2026年及2027年的净利润率会产生多大影响？
答：投资者您好！公司近年研发投入稳步增长，2025 年研发投入达1.09 亿元，同比增长 16.22%。预计2026 年公司
将持续加大研发投入，重点布局物流垂类大模型、数采中心迭代及场景验证。长期看，有利于加速公司在仓储物流智能化
布局，构建技术壁垒。公司将依托主业稳健现金流平衡长期投入，谢谢！
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