研报评级☆ ◇688368 晶丰明源 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-02-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 5 4 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ -3.27│ -1.45│ -0.38│ 0.41│ 2.33│ 4.50│
│每股净资产(元) │ 24.27│ 21.94│ 14.33│ 14.60│ 16.68│ 20.70│
│净资产收益率% │ -13.49│ -6.61│ -2.63│ 2.80│ 13.90│ 21.70│
│归母净利润(百万元) │ -205.87│ -91.26│ -33.05│ 36.06│ 205.82│ 398.03│
│营业收入(百万元) │ 1079.40│ 1303.24│ 1503.62│ 1572.00│ 2203.00│ 3008.00│
│营业利润(百万元) │ -177.49│ -67.73│ -6.45│ 39.00│ 222.00│ 429.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-02-11 买入 维持 --- 0.41 2.33 4.50 中邮证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-02-11│晶丰明源(688368)计算能源IC放量，拟收购易冲强化协同 │中邮证券 │买入
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事件
公司发布2025年业绩预告，预计2025年实现营业收入15.7亿，同比增长4.41%%；归母净利润0.36亿元，同比上升208.
92%。
投资要点
营收稳步增长，盈利能力持续提升。2025年公司业务保持良好发展态势，实现营业收入15.7亿，同比增长4.41%%；归
母净利润0.36亿元，同比上升208.92%，综合毛利率实现同比攀升，主要系产品结构优化，其中，电机控制驱动芯片与高
性能计算电源芯片的收入规模、以及营收占比与同期相比均有所提升，有效拉动盈利能力的增强。
拟收购易冲科技，强化业务协同。公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买易冲科技100%股权，并募集配套资金。
易冲科技主要从事无线充电芯片、通用充电芯片、汽车电源管理芯片、AC/DC及协议芯片等高性能模拟芯片及数模混合信
号芯片研发设计与销售业务。本次收购完成后，易冲科技的手机及生态终端相关芯片（无线充电、电荷泵快充等）、汽车
电源管理相关芯片，能够完善公司对应领域产品布局，双方芯片可组合形成适配器、车用驱动等完整解决方案，能提供更
全面产品组合。此外，易冲科技拥有手机（三星、荣耀等）、消费电子（安克等）、汽车（比亚迪等）领域优质客户，可
与公司共享，助力开拓业务、扩大规模、提升市场竞争力，保障整体战略实施。
投资建议：
我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为15.7/22.0/30.1亿元，归母净利润分别为0.4/2.1/4.0亿元（暂不考虑易
冲并表），维持“买入”评级。
风险提示：
技术迭代和研发投入不及预期的风险；市场竞争加剧风险；行业周期性波动风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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