价值分析☆ ◇688376 美埃科技 更新日期：2024-11-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 8 4 0 0 0 12
6月内 11 4 0 0 0 15
1年内 16 6 0 0 0 22
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.07│ 0.92│ 1.29│ 1.71│ 2.16│ 2.74│
│每股净资产(元) │ 4.58│ 10.98│ 12.15│ 13.72│ 15.76│ 18.35│
│净资产收益率% │ 23.44│ 8.34│ 10.60│ 12.48│ 13.76│ 15.01│
│归母净利润(百万元) │ 108.24│ 123.07│ 173.23│ 229.29│ 290.53│ 368.28│
│营业收入(百万元) │ 1149.72│ 1227.00│ 1505.31│ 1894.83│ 2318.58│ 2823.81│
│营业利润(百万元) │ 118.39│ 137.97│ 191.25│ 256.46│ 326.21│ 413.93│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-15 买入 维持 --- 1.67 2.10 2.82 东吴证券
2024-08-28 买入 维持 --- 1.67 2.10 2.82 东吴证券
2024-08-22 买入 首次 --- 1.72 2.19 2.74 浙商证券
2024-08-22 增持 维持 29.88 1.66 2.14 2.76 海通证券
2024-08-20 买入 维持 --- 1.69 2.12 2.68 华福证券
2024-08-20 买入 维持 36.74 1.67 2.15 2.75 国投证券
2024-08-20 增持 首次 --- 1.62 2.11 2.78 东北证券
2024-08-20 买入 维持 --- 1.67 2.10 2.64 东吴证券
2024-08-20 买入 维持 --- 1.78 2.12 2.69 德邦证券
2024-08-19 增持 维持 --- 1.69 2.10 2.48 方正证券
2024-08-19 增持 维持 --- 1.90 2.52 2.90 财通证券
2024-08-19 买入 维持 --- 1.71 2.25 2.96 国金证券
2024-06-05 买入 首次 --- 1.78 2.12 2.69 德邦证券
2024-05-05 买入 维持 --- 1.69 2.12 2.68 华福证券
2024-05-05 买入 维持 42.08 1.70 2.19 2.71 广发证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-15│美埃科技(688376)优质洁净室产业收并购，产品拓展+区域协同
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盈利预测与投资评级：公司加速拓展海外半导体与耗材占比持续提升趋势不变，激励落地彰显信心，产业
链收并购竞争力增加。我们维持2024-2026年归母净利润2.2/2.8/3.8亿元，2024-2026年PE为23/19/14倍（202
4/10/14），维持“买入”评级。
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2024-08-28│美埃科技(688376)股权激励落地，考核2024-2026年营业收入彰显信心
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盈利预测与投资评级：公司新签订单高景气，激励落地彰显信心，我们维持2024-2025年归母净利润2.2/2
.8亿元，上调2026年归母净利润从3.5亿元至3.8亿元，2024-2026年PE为16/13/10（2024/8/28），维持“买入
”评级。
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2024-08-22│美埃科技(688376)2024年中报点评：经营业绩稳健增长，下游应用与海外拓展双轮驱动
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盈利预测：公司是半导体领域洁净装备（风机过滤单元）和耗材（过滤器）的国产化龙头企业，伴随着公
司不断拓展下游应用领域以及海外市场，我们预测公司未来业绩有望实现稳健增长，2024-2026年分别实现归
母净利润2.31、2.94、3.68亿元，对应PE分别为15.07、11.83、9.46倍。给予公司“买入”评级。
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2024-08-22│美埃科技(688376)营收、净利双双高增，国内、外持续扩产释放订单潜力
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盈利预测与估值：我们认为，长期来看，洁净室行业规模将持续高质量扩容，公司产品作为洁净室工程关
键设备，有望显著受益。我们预计公司24-26年归母净利润分别为2.22/2.88/3.71亿元，对应EPS为1.66/2.14/
2.76元，给予公司2024年16-18倍PE，对应合理价值区间26.56-29.88元，给予“优于大市”评级。
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2024-08-20│美埃科技(688376)海外收入高增，横向拓展下游应用领域
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盈利预测与投资建议：公司产品具备技术优势，海外收入高增；存量替换保障业绩稳定性，同时积极拓展
下游应用领域。结合公司经营情况，维持对公司的盈利预测。预计公司2024-2026年营业收入分别为19.01/23.
19/27.70亿元，归母净利润分别为2.27/2.85/3.61亿元，EPS分别为1.69、2.12、2.68元/股，对应PE分别为15
.3、12.2、9.7倍，维持公司“买入”评级。
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2024-08-20│美埃科技(688376)业绩持续增长，耗材与海外占比提升驱动利润率提升
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投资建议：
我们预计公司2024-2026年的收入分别为18.90亿元、23.28亿元、28.72亿元，增速分别为25.5%、23.2%、
23.4%，净利润分别为2.25亿元、2.89亿元、3.69亿元，增速分别为29.8%、28.5%、27.7%；维持买入-A的投资
评级，给予2024年22倍PE，对应6个月目标价36.74元。
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2024-08-20│美埃科技(688376)产能顺利投放，海外增长亮眼
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给予公司“增持”评级，预计公司2024-2026年实现归母净利润2.17/2.84/3.74亿元，EPS为1.62/2.11/2.
78元，对应PE为16.03/12.25/9.30倍。
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2024-08-20│美埃科技(688376)2024年中报点评：归母同增21%，加速出海海外收入高增86%
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盈利预测与投资评级：我们维持2024-2026年归母净利润2.2/2.8/3.5亿元，同增30%/25%/26%，2024-2026
年PE15/12/10倍（2024/8/19）。公司新签订单高景气，维持“买入”评级。
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2024-08-20│美埃科技(688376)业绩稳步增长，毛利率持续改善
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投资建议与估值：我们预计公司2024-2026年分别实现收入18.54/22.89/27.26亿元，同比增长23.2%、23.
5%、19.1%；实现归母净利润2.39/2.85/3.61亿元，同比增长38.2%、19.2%、26.5%。维持“买入”投资评级。
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2024-08-19│美埃科技(688376)业绩稳健增长，盈利能力持续抬升
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盈利预测与投资建议：我们认为公司耗材逻辑持续兑现，海外营收占比提升，带动整体毛利率上行。综合
预计24-26年收入18.02/21.91/26.04亿元，归母净利润2.27/2.82/3.33亿元，对应24年PE为15X，维持“推荐
”评级。
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2024-08-19│美埃科技(688376)业绩稳步增长，加快开拓海外市场
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营业收入19.00/23.38/28.50亿元，归母净利润2.55/3.39/3.90
亿元。对应PE分别为13.46/10.14/8.81倍，维持“增持”评级。
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2024-08-19│美埃科技(688376)2Q24收入归母净利同环比持续改善，耗材和海外业务放量可期
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盈利预测、估值与评级
我们预计公司2024~2026年分别实现归母净利润2.29/3.03/3.97亿元，EPS分别为1.71/2.25/2.96元，对应
PE分别为15倍、11倍和9倍，维持“买入”评级。
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2024-06-05│美埃科技(688376)洁净室设备龙头，设备+耗材双轮驱动
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投资建议：我们选取再升科技（主要产品包括空气过滤器材料及器材）、金海高科（空调过滤网细分行业
的全球龙头企业，主要产品包括高性能过滤材料、功能性过滤材料和功能性过滤网）以及亚翔集成（主业为洁
净室工程服务）作为可比公司，2024/2025年可比公司平均PE为27X，22X。我们认为，公司作为国内洁净室设
备龙头，已在半导体领域积累了深厚优势，并正积极扩充产能、开拓新应用领域及进军海外市场，具备较强成
长性。我们预计公司2024-2026年分别实现收入18.54/22.89/27.26亿元，同比增长23.2%、23.5%、19.1%；实
现归母净利润2.39/2.85/3.61亿元，同比增长38.2%、19.2%、26.5%。首次覆盖，给予“买入”投资评级。
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2024-05-05│美埃科技(688376)业绩稳步增长，耗材占比&海外布局双升
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盈利预测与投资建议：24-25年营收和归母净利润预测前值分别为19.61/24.18亿元和2.32/2.86亿元，根
据公司23年年报财务数据，我们调整并新增26年盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为19.01/23.19
/27.70亿元，归母净利润分别为2.27/2.85/3.61亿元，EPS分别为1.69、2.12、2.68元/股，对应PE分别为19.9
、15.8、12.5倍，维持公司“买入”评级。
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2024-05-05│美埃科技(688376)耗材占比提升+海外市场持续开拓
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盈利预测与投资建议：半导体洁净龙头，耗材占比不断提升+海外市场放量打开成长空间。预计公司2024-
2026年归母净利润为2.28/2.94/3.65亿元，对应PE为19.82/15.35/12.38倍，给予2024年25xPE估值，合理价值
42.38元/股，维持“买入”评级。
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