研报评级☆ ◇688385 复旦微电 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-02-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 11 1 0 0 0 12
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 1.32│ 0.88│ 0.70│ 0.61│ 1.21│ 1.60│
│每股净资产(元) │ 5.55│ 6.47│ 7.18│ 8.11│ 9.30│ 10.86│
│净资产收益率% │ 23.76│ 13.57│ 9.71│ 7.68│ 13.12│ 14.95│
│归母净利润(百万元) │ 1076.84│ 719.49│ 572.60│ 536.53│ 978.48│ 1314.90│
│营业收入(百万元) │ 3538.91│ 3536.26│ 3590.22│ 4107.09│ 4836.63│ 5808.46│
│营业利润(百万元) │ 1121.40│ 751.42│ 558.94│ 494.67│ 982.00│ 1294.33│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-02-23 买入 维持 --- 0.28 1.14 1.57 浙商证券
2025-11-09 买入 维持 --- 0.78 1.23 1.67 太平洋证券
2025-11-08 买入 维持 82.8 0.77 1.27 1.55 华创证券
2025-11-01 增持 维持 67.42 --- --- --- 中金公司
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-02-23│复旦微电(688385)点评报告：股权激励落地，高质量发展有望提速 │浙商证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布股权激励方案，降本增效有望加快业绩释放
2月12日，公司发布股权激励草案，拟向激励对象授予限制性股票1388万股，约占公告日公司总股本1.69%。其中，首
次授予限制性股票1116万股，约占公告日公司总股本1.35％。本激励计划股票授予价格为41.59元/股，考核目标为：2026
/2027/2028年FPGA及高可靠存储器营业收入较2024年不低于15%/40%/65%。
FPGA：商业航天爆发带动需求激增
1）需求：FPGA号称万能芯片，在人工智能、5G通信、数据中心与AI、国防与航天等领域广泛应用。在数据中心领域
，FPGA因其高并行、低时延、低功耗的优势，适用于推理加速、云计算、高频交易及存储控制；在航空航天领域，FPGA芯
片在高辐射等极端环境工作稳定性强，被广泛应用于导弹、雷达、卫星、无人机及太空探索。目前中国卫星总计申报数量
超20万颗，总市场规模或超2万亿元，年市场规模近3千亿元，有望带动FPGA芯片需求快速增长。
2）市场地位：公司是国内FPGA领域技术较为领先的公司之一。公司具有FPGA、PSoC、FPAI三个系列产品，积极推进
基于1xnmFinFET先进制程、2.5D先进封装的超大规模FPGA、RF-FPGA以及RFSoC产品客户导入和量产工作。FPAI芯片正布局
算力从4TOPS至128TOPS的谱系化产品研发，首颗32TOPS算力芯片推广进展良好。
其他领域：技术同源多点开花
1）安全与识别芯片：物联网发展推动RFID芯片和存储卡芯片市场持续扩容，公司的RFID芯片集中在高频和超高频领
域，其中高频芯片在国内非接触逻辑加密芯片领域2020年的市占率超过60%。2）非挥发存储器：拥有EEPROM、NORFlash和
SLCNANDFlash存储器，具有多种容量、接口和封装形式，整体市场份额居国内前列。3）智能电表芯片：MCU国内市场增速
高企，公司的低功耗MCU持续放量；此外，公司在国家电网单相智能电表MCU的市场份额排名第一，下游客户资源丰富。公
司多业务线下游应用丰富，有望持续高景气助力公司业绩增长。
盈利预测与估值
维持“买入”评级。公司是国产集成电路领先者，商业航天带动FPGA放量，公司业绩有望稳定增长。2025年公司研发
费用及资产减值损失增加，其他收益减少使得公司利润下降，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.32亿元、9.3
7亿元、12.96亿元(调整前2025-2027年归母净利润分别为6.57亿元、9.83亿元、12.97亿元)，对应EPS为0.28、1.14、1.5
7元。对应PE为304、75、54倍。
风险提示
FPGA业务发展不及预期、下游需求不及预期、市场竞争加剧风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-11-09│复旦微电(688385)Q3业绩大幅提升，FPGA业务持续成长 │太平洋证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布25年三季报，25年前三季度实现营业总收入30.24亿元，同比增长12.70%；归属母公司股东的净利润3
.30亿元，同比下降22.69%；扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润3.03亿元，同比下降21.21%。
Q3业绩大幅提升，毛利率增长显著。公司Q3单季度实现营业收入11.86亿元，同比增长33.28%，环比增长24.68%；归
母净利润1.37亿元，同比增长72.69%，环比增长137.96%。公司Q3业绩大幅优化，同比、环比均实现靓丽增长。分品类来
看，公司25年三季度FPGA及其他芯片/非挥发存储器/安全与识别芯片/智能电表芯片营业收入分别4.33/3.43/2.39/1.39亿
元，环比增速分别为17.66%/68.97%/25.79%/-4.14%。公司25年三季度毛利率61.06%，同比增长8.91pct，环比增长5.5pct
，主要由于高可靠领域收入增加，产品结构优化，Q3毛利率提升显著。
国内领先FPGA产品供应商，FPAI新品推出未来可期。公司FPAI异构融合架构芯片，集CPU、FPGA、NPU于一体，为公司
面向定制化边端、融合端推理应用的可重构智能芯片。公司已构建该异构融合智能芯片的芯片设计平台及应用开发软件平
台，正布局算力从4TOPS至128TOPS的谱系化产品研发，首颗32TOPS算力芯片推广进展良好。
盈利预测与投资建议：预计2025-2027年营业总收入分别为41.19、48.90、58.01亿元，同比增速分别为14.73%、18.7
2%、18.61%；归母净利润分别为6.41、10.08、13.74亿元，同比增速分别为11.98%、57.26%、36.23%，对应25-27年PE分
别为74X、47X、35X，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-11-08│复旦微电(688385)2025年三季报点评：存储&FPGA营收显著增长，25Q3业绩大 │华创证券 │买入
│幅改善 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事项：
公司发布2025年三季报：2025Q3公司实现营收11.86亿元（YoY+33.28%，QoQ+24.68%），实现归母净利润1.37亿元（Y
oY+72.69%，QoQ+137.96%），实现扣非归母净利润1.21亿元（YoY+59.22%，QoQ+144.72%）。
评论：
非挥发性存储&FPGA销售额增长，25Q3业绩大幅改善。受非挥发性存储器与FPGA芯片销售额增长所致，公司25Q3实现
营收11.86亿元（YoY+33.28%，QoQ+24.68%）。且随着产品结构持续优化，公司盈利能力提升显著，25Q3实现毛利率61.06
%（YoY+8.91pct，QoQ+5.5pct），实现净利率11.12%（YoY+3.11pct，QoQ+5.68pct）。分产品线来看，25Q3各产品线营收
均实现同比增长，其中安全与识别芯片实现营收2.39亿元（YoY+16.02%，QoQ+25.79%），非挥发性存储器实现营收3.43亿
元（YoY+44.12%，QoQ+68.97%），智能电表实现营收1.39亿元（YoY+41.84%，QoQ-4.14%），合并抵消后测试服务收入0.3
2亿元（YoY+23.08%，QoQ-30.43%）。
FPGA产品受高可靠市场带动增长，上调关联额度构筑后续增长动能。复旦微是国内领先的FPGA供应商，产品线以28nm
制程为代表的亿门级FPGA和PSoC芯片作为主力产品，广泛应用于通信、工业、高可靠等领域。随着公司新品拓展及份额扩
张，25年前三季度FPGA产品线营收同比增长27.4%，25Q3公司FPGA产品线营收同比增长34.47%。2025年7月28日，复旦微电
发布《关于增加与复旦通讯日常关联交易额度公告》，将25-27年与复旦通讯的日常关联交易额度从2.8/3.0/1.5亿元均增
加至5.2亿元。复旦通讯为公司经销商，主要销售FPGA和存储产品，上调关联额度系客户需求增加，客户需求高增有望构
筑后续增长动能。得益于FPGA并行性和低延时性的优势，FPGA在人工智能加速卡领域应用广泛。为更好的满足人工智能边
缘推理等应用需求，公司研发的采用SoC+FPGA+NPU融合架构研发系列FPAI芯片，能够满足低成本、高能效的智能加速计算
应用快速部署、动态重构、便捷升级的市场需求。
安全与识别芯片稳健增长，新兴应用领域不断拓展。25Q3公司安全与识别芯片产品线营收2.39亿元（YoY+16.02%，Qo
Q+25.79%），前三季度实现营收6.31亿元（YoY+9.55%）。受金融卡、社保卡市场影响，25H1公司智能卡与安全芯片子线
业务收入有所下滑。但是以射频识别与传感芯片子线、智能识别设备芯片子线业务表现良好。安全与识别芯片产品的新兴
应用领域不断拓展，在电池防伪、WPC无线充、一碰付/一碰连、高频RFID标签应用等领域，公司都有很强的竞争力，部分
细分领域市占率保持领先地位。
投资建议：参考前三季度业绩及后续增长趋势，我们调整公司25-27年归母净利润预测为6.34/10.46/12.75亿元（前
值8.03/10.29/12.27亿元），参考行业可比公司估值及自身业绩增速，给予26年65倍PE，目标价82.8元/股，维持“强推
”评级；给予公司AH股折价率为65%，即给予港股26年43倍PE，对应目标价60.09港元/股，维持“强推”评级。
风险提示：下游需求不及预期；新产品推出不及预期；产能支持不及预期
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-11-01│复旦微电(688385)FPGA龙头地位稳固，AI与卫星打开长期空间 │中金公司 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
2025年前三季度业绩符合市场预期
公司公布2025年三季报业绩：前三季度实现营业收入30.24亿元，同比+12.70%；实现归母净利润3.30亿元，同比-22.
69%；实现扣非净利润3.03亿元，同比-21.21%。单季度来看，3Q25公司实现营业收入11.86亿元，同比+33.28%；归母净利
润1.37亿元，同比+72.69%。业绩符合市场预期。
发展趋势
FPGA业务驱动Q3增长，减值计提影响短期利润。1）公司1 3Q25FPGA及其他产品、非挥发性存储器、安全与识别芯
片、智能电表芯片分别同比增长27.40%/-6.45%/9.55%/24.52%至11.16/7.83/6.31/3.86亿元。2）产品结构优化使得公司
盈利能力显著提升，1 3Q25综合毛利率同比提升3.42ppt至58.47%；但归母净利润下滑，主要系公司计提存货跌价准备
增加、部分资本化研发项目减值导致1 3Q25资产减值损失合计2.00亿元。
经营性现金流大幅改善，研发费用率维持高位。1）公司经营活动现金流状况显著改善，前三季度经营现金流净额同
比大幅增长263.30%达4.19亿元，主要系销售商品收到的现金增加所致。
2）公司前三季度研发投入为7.95亿元，占营收比例为31.30%，持续维持高位。公司持续推进1xnmFinFET先进制程FPG
A/PSoC产品研发，有望持续巩固技术壁垒。
FPGA龙头地位稳固，AI与卫星互联网打开长期空间。1）公司作为国内FPGA领域先行者，已推出十亿门级FPGA产品并
拥有全流程自主知识产权EDA工具，技术优势明显。2）积极拓展新业务，FPAI异构融合芯片已布局4-128TOPS算力谱系化
产品，匹配端侧AI和无人装备等新兴需求；在商业卫星与高可靠卫星领域抗辐照技术领先，有望深度受益于卫星互联网星
座建设。
盈利预测与估值
考虑到资产减值损失影响，我们下调公司2025年净利润预测28.8%至6.39亿元，引入2026年净利润预测9.23亿元，当
前股价对应2026年56.2xP/E。我们维持跑赢行业评级，考虑到行业估值中枢上移，上调目标价30.1%至67.42元，对应2026
年60.0xP/E，潜在涨幅7%。
风险
1）特种产品价格调整风险；2）市场竞争加剧风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：15家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-03-10│复旦微电(688385)2026年3月10日-13日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、如何看待公司FPGA业务的技术领先性和成长性？
答：公司是国内领先的FPGA芯片供应商，依托复旦大学在集成电路领域的学科优势与科研积淀，深度推进产学研一体
化，积极与包括复旦大学在内的高校共建研发平台、联合攻关关键技术、协同培养专业人才，形成从基础研究到工程化、
产业化的完整创新链条。公司率先开发了国内首款亿门级FPGA、国内首款异构融合亿门级PSOC芯片，以及国内首款面向人
工智能应用的可重构芯片FPAI（FPGA+AI）芯片。FPGA系列产品广泛应用于通信、人工智能、工业控制、信号处理等领域
。2025年以来，公司坚持高质量的产品和服务标准，以亿门级FPGA和PSoC芯片作为主力产品，积极推进在通信、工业、高
可靠领域的应用，同时产品线也积极推进基于1xnmFinFET先进制程、2.5D先进封装的超大规模FPGA、RF-FPGA以及RFSoC产
品客户导入和量产工作，2025年该产品线的营业收入实现稳健增长。
2、公司的FPGA产品在性能指标上有何优势？
答：公司FPGA产品线已成功突破了超大规模FPGA架构、可编程器件编译器、多协议超高速串行收发器、异构智算架构
、高可靠可编程器件、超大规模可编程器件配套全流程EDA等关键技术，在FPGA和PSoC产品形成了明显的技术集群优势，
构建了核心技术壁垒，FPGA芯片产品逻辑资源从50K到4000K，高速串行接口速率最高可达32Gbps；公司是RF-FPGA单片架
构的首创单位，RFADC采样率达5Gbps；FPAI异构融合架构芯片集CPU、FPGA、NPU于一体，已布局4TOPS至128TOPS的谱系化
产品，能够提供FPGA+SOC+NPU架构及全套边缘端人工智能解决方案。
3、如何看待公司供应链的稳定性？
答：目前公司主要产品产能可满足客户需求，整体交付稳定。2026年，公司将重点提升新一代制程FPGA、PSoC、FPAI
等新产品的供应能力，结合当前国际经贸形势，持续推进多元化供应体系建设，强化供应链韧性，全力保障产品供应的持
续性与稳定性。
4、公司更换管理层团队后，如何看待中长期的发展战略？
答：公司始终聚焦集成电路设计主业，以平台化运营为骨架、硬核技术为根基、持续创新为引擎，深耕高端通用芯片
、特色专用芯片赛道，打造兼具技术护城河、市场话语权与行业影响力的国内芯片设计领军企业。未来，公司将不断巩固
提升在技术、服务、质量、品牌等方面的综合竞争优势，推进机制改革，激发创新活力，实现公司的持续快速高质量发展
。
5、公司如何绑定和激励核心团队及研发人员，提升员工积极性，为后续业绩增长注入动能？
答：公司始终以核心人才作为公司长期竞争力的基础，后续公司将持续完善员工培养计划和成长路径，建立有竞争力
的薪酬体系，通过适时开展股权激励，将员工利益、企业利益、股东利益深度融合绑定，助力公司长效发展。
6、2026年一季度还会有大额的减值吗？
答：不会。公司2025年度已严格按照会计准则对存货计提了充分的减值准备，公允反映了存货的实际状况。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：8家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-03-03│复旦微电(688385)2026年3月3日-6日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、公司FPAI芯片的算力情况，以及目前的应用情况如何？
答：公司的FPAI产品算力范围涵盖4TOPS至128TOPS，公司首颗32TOPS算力芯片推广进展良好。公司FPAI异构融合架构
芯片集CPU、FPGA、NPU于一体，已构建该异构融合智能芯片的芯片设计平台及应用开发软件平台，为公司面向定制化边端
、融合端推理应用的可重构智能芯片。
2、公司是否在拓展FPGA的应用场景？
答：公司的FPGA产品应用于有线无线通信、低轨卫星通信、视频图像、工业控制、人工智能以及特种高可靠等具有频
繁迭代升级周期或确定性低延时需求的领域，后续公司将持续推动产品在新领域的应用，拓宽下游应用场景。
3、公司2025年的研发费用是多少？怎么展望2026年的研发费用？
答：2025年公司的研发费用约为12.23亿元，较上年同期增加约为1.92亿元。为提高产品竞争力和供应链韧性，公司
持续加强多元供应体系建设，加大新工艺、新产品开发力度，研发投入水平投入常年保持在30%左右。后续公司将通过推
进研发平台化建设、提升研发资源使用效率、加快研发成果产品化等方式，持续优化研发投入结构，在保持技术竞争力的
同时提升经营质量。
4、从公司业绩快报上分析，公司2025年度对部分存货做了减值。2026年还会有较大的减值吗？
答：公司2025年度已严格按照会计准则对存货计提了充分的减值准备，公允反映了存货的实际状况。未来，公司将密
切关注市场变化，持续加强对存货的动态与精细化管理，进一步提升存货管理水平，为经营稳健运营提供支撑。更多近期
调研情况及重复性问题，也可查阅公司于上证E互动平台“上市公司发布”栏目刊载的各期《复旦微电投资者关系活动记
录表》。
5、公司作为老牌的芯片设计企业，计划如何拓展新应用、新领域？
答：经过20多年的发展，公司拥有安全与识别、存储、MCU、FPGA等多条产品线，公司将充分利用好历史底蕴，现有
产品线要加强协同，打造系统化的服务方案；要强化产学研结合，要将科研成果转化成实实在在的生产力；密切关注研究
市场需求，开发新产品，拓展新应用。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：9家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-01-21│复旦微电(688385)2026年1月21日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、公司的安全与识别芯片主要有哪些应用领域？
答：公司的安全与识别芯片主要包括智能卡与安全芯片、射频识别（RFID）与传感芯片、智能识别设备芯片等多个子
产品系列。其中，智能卡与安全芯片的主要下游包括金融卡、社保卡等市场，RFID与传感芯片的主要下游包括耗材防伪、
会议证件、智能制造、鞋服管理、航空行李等市场，智能设备识别芯片的主要下游包括金融POS支付、门锁门禁、一碰应
用、车载车规等市场。
2、公司FPGA芯片的竞争优势体现在哪些方面？
答：公司是国内FPGA领域技术较为领先的公司之一。产品布局方面，公司目前可提供千万门级、亿门级和十亿门级FP
GA产品和PSoC产品；软件生态和技术方面，公司具备全流程自主知识产权FPGA配套EDA工具ProciseTM，FPGA产品线已成功
突破了超大规模FPGA架构、可编程器件编译器、多协议超高速串行收发器、高速高精度ADC/DAC、超大规模可编程器件配
套全流程EDA等关键技术，在FPGA领域形成了明显的技术集群优势；下游应用方面，公司凭借丰富的FPGA产品谱系，系列
产品已在有线无线通信领域、工业控制领域、图像视频领域及高可靠领域获得广泛应用。
3、公司车规级MCU新品开发和市场拓展情况？
答：公司车规级MCU进展显著，产品可应用于车身控制、舒适系统等，公司新一代车规MCU已完成流片和考核，2025年
度出货较上年度有显著增长。
更多近期调研情况及重复性问题，也可查阅公司于上证E互动平台“上市公司发布”栏目刊载的各期《复旦微电投资
者关系活动记录表》。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：3家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-01-14│复旦微电(688385)2026年1月14日、15日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、请介绍公司的主营业务构成情况？
答：公司目前主要是四条产品线，同时控股企业华岭股份主要从事测试业务。以2025年上半年为例，公司实现营业收
入约为18.39亿元，其中：安全与识别芯片产品线实现营收约3.93亿元，非挥发性存储器产品线实现营收约4.40亿元，智
能电表芯片产品线实现营收约2.48亿元，FPGA及其他芯片实现营收6.81亿元，合并抵消后测试服务业务收入约0.77亿元。
2、公司产品目前有哪些下游应用领域？未来是否会拓宽应用场景？
答：公司产品广泛应用于金融、社保、防伪溯源、网络通讯、家电设备、汽车电子、工业控制、信号处理、数据中心
、人工智能等众多领域，后续公司将持续推动产品在新领域的应用，拓宽下游应用场景。
3、如何看待FPGA在高可靠及其他领域的需求？
答：FPGA是一种硬件可重构的集成电路芯片，具有高灵活性、高并行和低延时的特点，在有线无线通信、低轨卫星通
信、视频图像、工业控制、人工智能以及特种高可靠等具有频繁迭代升级周期或确定性低延时需求的领域，有广阔的市场
空间和长期的应用需求。具体来看，公司的FPGA产品适用于5G通信、人工智能、数据中心、高可靠等高性能、大带宽、超
大规模应用场景；PSoC和FPAI产品适用于视频、工控、安全、AI、高可靠等应用场景；RF-FPGA产品也在积极导入通信、
工业和高可靠领域。
4、公司后续是否会考虑新的股权激励计划？
答：公司于2021年实施第二类限制性股票激励计划，2025年12月完成最后一期归属，目前正在办理各项登记手续中。
公司始终重视完善的人才培养机制和激励机制，未来公司会结合中长期发展规划，重点切实考虑公司人员需求，听取各方
建议，研究相关政策。如后续有实施，公司会依据有关规定履行信息披露义务。
5、第一大股东变动对公司有何影响？
答：目前，国盛投资与复芯凡高正在依据《股份转让框架协议》的相关约定，推进第一大股东变动的有关工作。转让
方复旦大学方面为复旦微电的发展，植入了产业报国的初心与产学研协同的创新动力。受让方国盛投资控股股东为上海国
盛集团，是上海国资委旗下重要的战略投资平台，服务上海国资优化配置与战略性产业升级，尤其在半导体、先进制造等
领域具备资本与产业链协同能力。后续公司与复旦大学产学研合作的广度和深度将进一步拓展，共同提升芯片创新能力；
国盛集团也会为公司提供长期资本与产业资源加持，助力企业成长。相信本次第一大股东变动，将为公司注入新的发展动
能。
更多近期调研情况及重复性问题，也可查阅公司于上证E互动平台“上市公司发布”栏目刊载的各期《复旦微电投资
者关系活动记录表》。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：16家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-01-06│复旦微电(688385)2026年1月6-9日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、公司高可靠业务情况如何？
答：公司FPGA产品及存储产品，均有在高可靠场景中的应用。公司围绕客户需求，构建了一个完整的产品矩阵和生态
体系，例如：（1）FPGA（现场可编程门阵列）：为各类高可靠装备提供核心的可编程逻辑与处理能力。（2）PSoC（可编
程片上系统）：在FPGA架构基础上，集成处理器内核等模块，形成更完整的系统级解决方案，提升集成度和易用性。（3
）FPAI（可编程人工智能芯片）：这是面向智能化趋势的下一代融合产品，在PSoC基础上集成专用AI加速引擎，为无人平
台、边缘计算等场景提供智能处理能力。（4）高可靠存储芯片：为整个系统提供在严苛环境下稳定可靠的数据存储支持
。公司不止于销售芯片，而是致力于构建“芯片-软件-解决方案”的垂直生态体系，通过为客户提供自主的EDA工具、IP
核以及深度的应用技术支持，以更高效地解决客户的实际问题，从而极大地增强客户粘性，并巩固公司在市场竞争中的综
合优势。
2、如何看待公司FPGA业务后续的成长性？
答：公司在FPGA领域长期深耕，已形成较为完善的产品体系和技术平台。在持续推进先进制程FPGA产品的同时，公司
积极布局RFSoC、FPAI等异构融合产品，应用场景不断拓展，有助于公司FPGA业务的中长期发展。
3、从2022年以来，高可靠业务经历了价格调整，当前看毛利率是什么水平，后续价格还会有进一步下降空间吗？
答：从2022年以来，受行业供需变化影响，综合毛利率也会调整。目前，FPGA及应用于高可靠领域的存储产品处于一
个符合行业特性的健康区间。面对未来的市场变化，公司会制订更加灵活的市场和销售策略，通过拓展应用场景、加速产
品迭代来巩固优势。价格会随着市场情况进行调整，但凭借其技术壁垒和在新兴领域的布局，公司有能力在保持市场竞争
力的同时，维护业务的长期盈利能力。
4、公司供应链保障情况如何？
答：目前公司主要产品的产能能够满足客户需求，整体交付保持稳定。2026年，公司会重点提升新一代制程FPGA、PS
oC、FPAI等新产品的供应能力。同时，基于当前国际经贸形势，公司将持续加大多元化供应体系建设力度，强化供应链韧
性，全力保障产品供应的持续性与稳定性。
5、公司后续研发费用投入如何展望？
答：公司目前研发投入常年保持在30%左右。后续将通过推进研发平台化建设、提升研发资源使用效率、加快研发成
果产品化等方式，持续优化研发投入结构，在保持技术竞争力的同时提升经营质量。
6、公司是否会继续计提减值？
答：国内集成电路设计公司通常需要根据供应链情况和市场预测情况提早备货；国际贸易形势不确定加大，为保证供
应的持续和稳定，公司于2022年和2023年针对FPGA等部分产品进行了长期的战略备货，对公司稳定经营起到了战略支撑作
用；同时部分产品销售未达到预期。对于滞销产品，公司会努力加大销售力度，采取灵活的策略加速去化，降低存货水平
。公司严格遵守企业会计准则，将会同审计机构对存在减值迹象的存货进行审慎计量，确保财务报告真实准确。
7、公司为应对供应链挑战，采取了哪些举措？2026年是否还需要新增投入？
答：公司为保障供应链安全，积极推进多元供应建设。特别是自2025年9月起，加大了国内供应线的建设。由于公司
产品众多，制程、工艺等覆盖面很广，2026年仍需要在多元供应建设方面投入资源，以保障企业的正常发展。
8、换届完成后，公司治理方面有哪些调整和推进措施？
答：公司管理层以身作则，贯彻客户导向原则，推进与客户交流的深度和广度，发掘市场需要。对内建章立制，查缺
补漏，建立健全技术等级体系，通过制度手段和激励举措，增强公司员工的市场化意识，公司启动了智能体时代的数智经
营平台及能力建设，管理效率较之前显著提升。公司高度重视投资者关系管理，努力加强与投资者的沟通交流。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|