研报评级☆ ◇688387 信科移动 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.10│ -0.08│ -0.08│ ---│ ---│ ---│
│每股净资产(元) │ 1.92│ 1.84│ 1.75│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ -5.45│ -4.44│ -4.49│ ---│ ---│ ---│
│归母净利润(百万元) │ -357.31│ -278.64│ -269.55│ ---│ ---│ ---│
│营业收入(百万元) │ 7848.41│ 6491.20│ 6145.07│ ---│ ---│ ---│
│营业利润(百万元) │ -355.57│ -187.55│ -209.41│ ---│ ---│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-27 增持 维持 22.61 --- --- --- 中金公司
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-27│信科移动-U(688387)研发投入持续加码，夯实卫星互联网领跑地位 │中金公司 │增持
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公司2025年及1Q26业绩符合市场预期
公司公布2025年度及1Q26业绩：2025年实现收入61.45亿元，同比-5.33%，归母净利润-2.70亿元；1Q26实现收入7.62
亿元，同比-6.56%，归母净利润-1.28亿元。公司2025年及1Q26业绩符合市场预期。
发展趋势
传统主业阶段承压，专网设备拓展顺畅。1）公司2025年收入同比下降5.33%，其中系统设备、移动通信一体化服务收
入分别同比下降1.94%/2.53%，我们认为主要系2025年全年运营商资本开支下降所致。2）公司2025年行业专网设备及其他
实现收入12.36亿元，同比增长17.20%，行业矿用4G+5G无线专网综合市场占有率保持30%以上，专网设备业务拓展顺畅，
行业应用业务实现高质量增长。
持续加码研发投入，领跑星地通信标准制定。1）公司2025年保持高强度研发投入，研发投入金额12.82亿元，占营业
收入比20.86%，同比提升1.16个百分点。公司围绕6G累计开展21项关键技术预研，全年提交3GPP标准提案2800多篇，全球
排名第六。2）截至2025年，中国信科在3GPP累计牵头5GNTN立项23项，占立项总数约1/3，提案数与立项数排名第一、持
续领跑国际星地通信标准制定，技术影响力处于全球第一阵营。
卫星互联网生态核心参与者，由技术领先向商用落地演进。公司系统开发卫星互联网空间段、地面段、用户终端等产
品解决方案，全面布局星载基站、星载相控阵天线、核心网、网管、专用终端、仪器仪表等系列产品，重要客户载荷综合
市场份额排名第一。同时公司联合运营商、航天、芯片等上下游伙伴发布“九万里计划2.0”，积极推动产业生态构建，
我们认为公司正逐步由技术领先走向商用落地，有望深度受益于卫星互联网产业发展。
盈利预测与估值
我们维持公司2026/2027年盈利预测不变，我们看好公司在卫星互联网领域的领先地位，使用SOTP估值，维持跑赢行
业评级及目标价22.61元不变，潜在涨幅33%。
风险
卫星互联网发展不及预期；市场竞争加剧；技术迭代风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：6家
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2025-12-24│信科移动(688387)2025年12月24日-12月25日投资者关系活动主要内容
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第一部分 介绍公司基本情况
简要介绍了公司聚焦空天地一体移动通信主业的业务布局情况，以及面向国内运营商市场、国际市场、行业市场以及
新业务领域的市场拓展情况。
第二部分 问答交流
1、公司在卫星互联网领域的布局和参与情况？
答：公司聚焦“空天地一体化”战略，在业界首倡“5G体制兼容、6G系统融合”的卫星互联网发展路径，积极推进5G
NTN的国际标准制订和关键核心技术攻关，不断完善卫星互联网产品序列，具备星载基站、星载相控阵天线、地面信关站
、专用终端、核心网、网管以及测试仪表等系列产品和技术服务能力，深度参与了我国低轨卫星互联网的在轨验证和组网
建设，是我国卫星互联网产业的先行者和重要参与者。
2、公司在卫星互联网业务领域的收入情况？
答：公司目前在卫星互联网领域的收入占整体营业收入的比例较低，但该业务近年来保持良好发展势头。未来公司将
紧紧抓住卫星互联网产业发展需求和机遇，努力实现公司卫星互联网业务的高质量发展。
3、6G演进的时间路线图是怎样的？
答：我国移动通信产业目前正处于从5G商用向6G系统设计过渡的关键阶段，2025年是6G技术标准化的元年，根据ITU
和3GPP的计划，预计2029年冻结首个6G标准，2030年实现6G商用。
4、公司面向6G做了哪些布局？
答：公司在星地融合、超维度天线、以用户为中心智治网络等6G关键核心技术方向，公司处于业界领先地位，目前已
搭建“轻量化星地融合验证平台”、“以用户为中心端到端6G技术验证平台”等多套6G原型验证系统。
公司全面参加2025年的IMT-2030(6G)推进组6G技术测试工作，目前已完成全部五项6G技术测试，在近期召开的2025“
6G发展大会”上，公司获得IMT-2030(6G)推进组颁发的2025年“6G技术试验证书”。
5、公司专利运营工作开展情况？
答：公司依托在移动通信领域积累的发明专利，通过多种方式向国内外头部终端厂商、互联网厂商、车企等进行专利
许可，收取专利许可费用。
2025年，公司已新增一家全球头部终端厂商的专利许可。截至目前，公司已与全球主要终端厂商达成专利许可使用协
议，未来公司将着力提高标准必要专利质量，进一步做好专利运营工作。
6、公司扭亏的预期和举措？
答：公司当前面临主要客户资本开支下滑的挑战，但是我们一直把“持续改善经营质量、早日扭亏为盈”作为首要工
作目标，未来公司将聚焦于空天地一体主设备、天馈室分及配套、服务业务及行业应用四大关键产出方向，一方面持续加
大行业市场、国际市场及新业务领域的拓展寻求开源，另一方面不断深化降本增效，力争早日实现扭亏。
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参与调研机构：20家
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2025-12-22│信科移动(688387)2025年12月22日-23日投资者关系活动主要内容
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第一部分 介绍公司基本情况
简要介绍了公司聚焦空天地一体移动通信主业的业务布局情况，以及面向国内运营商市场、国际市场、行业市场以及
新业务领域的市场拓展情况。
第二部分 问答交流
1、怎么看待我国卫星互联网产业发展？
答：卫星互联网战略意义重大，同时也是支撑数字经济发展的新兴产业方向，在我国产业政策和资本市场政策的共同
驱动下，卫星互联网产业链各环节的能力不断增强、产业协同不断深化，产业发展呈现良好势头，但目前整个产业发展仍
处于初期阶段和投入阶段。
（1）政策层面，对卫星互联网产业的引导和支持力度不断加大。在产业政策层面，工信部2025年8月份发布《关于优
化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，2025年11月份宣布启动为期两年的卫星物联网业务商用试验，多个省市
也出台了针对卫星互联网产业发展的扶持政策。在资本市场层面，证监会明确将商业航天纳入科创板第五套上市标准，以
及鼓励投早投小投长期的相关引导机制，都为卫星互联网产业发展提供了重要支撑。
（2）产业自身层面，卫星互联网产业链各环节的能力提升和产业协同不断加强。比如组网环节的星地融合核心技术
突破、手机宽带直连技术验证，发射环节的大推力火箭能力打造和可回收技术的验证，以及产业链各方的融合创新和产业
协同都在不断深化。2025年以来，国内低轨卫星互联网星座的发射节奏不断加快，但相比“星链”在组网进度上差距较大
，在产业化落地上也仍面临不少短板问题。
2、公司在卫星互联网领域的布局和参与情况？
答：公司聚焦“空天地一体化”战略，在业界首倡“5G体制兼容、6G系统融合”的卫星互联网发展路径，积极推进5G
NTN的国际标准制订和关键核心技术攻关，不断完善卫星互联网产品序列，具备星载基站、星载相控阵天线、地面信关站
、专用终端、核心网、网管以及测试仪表等系列产品和技术服务能力，深度参与了我国低轨卫星互联网的在轨验证和组网
建设，是我国卫星互联网产业的先行者和重要参与者。
3、公司在卫星互联网业务领域的收入情况？
答：公司目前在卫星互联网领域的收入占整体营业收入的比例较低，但该业务近年来保持良好发展势头。未来公司将
紧紧抓住卫星互联网产业发展需求和机遇，努力实现公司卫星互联网业务的高质量发展。
4、6G演进的时间路线图是怎样的？
答：我国移动通信产业目前正处于从5G商用向6G系统设计过渡的关键阶段，2025年是6G技术标准化的元年，根据ITU
和3GPP的计划，预计2029年冻结首个6G标准，2030年实现6G商用。
5、公司面向6G做了哪些布局？
答：公司在星地融合、超维度天线、以用户为中心智治网络等6G关键核心技术方向，公司处于业界领先地位，目前已
搭建“轻量化星地融合验证平台”、“以用户为中心端到端6G技术验证平台”等多套6G原型验证系统。
公司全面参加2025年的IMT-2030(6G)推进组6G技术测试工作，目前已完成全部五项6G技术测试，在近期召开的2025“
6G发展大会”上，公司获得IMT-2030(6G)推进组颁发的2025年“6G技术试验证书”。
6、公司专利运营工作开展情况？
答：公司依托在移动通信领域积累的发明专利，通过多种方式向国内外头部终端厂商、互联网厂商、车企等进行专利
许可，收取专利许可费用。
2025年，公司已新增一家全球头部终端厂商的专利许可。截至目前，公司已与全球主要终端厂商达成专利许可使用协
议，未来公司将着力提高标准必要专利质量，进一步做好专利运营工作。
7、公司未来发展定位？
答：公司将紧跟移动通信网络技术演进方向和客户组网需求，继续聚焦空天地一体的移动通信主业，不断增强“移动
通信领域全球标准话语权和重要影响力、引领移动通信发展的原创技术创新能力、空天地一体化的移动通信全栈产业能力
”等核心竞争力，努力成为以空天地一体化为代表的移动通信领域领军企业和高质量科创板上市公司。
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