研报评级☆ ◇688389 普门科技 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 10 3 0 0 0 13
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.60│ 0.77│ 0.81│ 0.55│ 0.64│ 0.75│
│每股净资产(元) │ 3.41│ 4.20│ 4.79│ 5.14│ 5.57│ 6.08│
│净资产收益率% │ 17.47│ 18.29│ 16.84│ 10.69│ 11.63│ 12.36│
│归母净利润(百万元) │ 251.50│ 328.58│ 345.39│ 233.55│ 272.58│ 320.62│
│营业收入(百万元) │ 983.04│ 1145.72│ 1148.04│ 1047.71│ 1204.11│ 1382.17│
│营业利润(百万元) │ 256.42│ 345.04│ 377.68│ 242.80│ 291.31│ 345.96│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-29 买入 维持 --- 0.57 0.68 0.80 西部证券
2025-11-19 增持 维持 18 0.55 0.64 0.74 华创证券
2025-11-03 买入 维持 --- 0.54 0.61 0.70 东海证券
2025-11-02 未知 未知 --- 0.52 0.62 0.75 西南证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-29│普门科技(688389)跟踪点评：国际业务增长稳健，国内业务短期承压 │西部证券 │买入
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事件：公司2025年前三季度实现营收7.63亿元/-10.96%，归母净利润1.63亿元/-36.66%，扣非归母净利润1.53亿元/-
37.18%；单Q3实现营收2.56亿元/-4.06%，归母净利润0.41亿元/-51.52%，扣非归母净利润0.42亿元/-47.70%。
国内核心产品落地提速，国际业务多点增长蓄力。2025年前三季度，公司国内市场实现收入4.69亿元/-22.41%，受政
策和宏观环境影响，国内业务短期业绩仍承压。但产品表现上，公司糖化血红蛋白高端机型H100Plus凭借高效液相色谱法
的金标准技术与45秒快速检测优势，在多家三甲医院成功装机；发光仪器入院装机符合预期，eCL9000系列等多款产品已
落地三甲医院，且公司已形成覆盖低速至高速及流水线的全系列发光产品布局，构建起从单机到系统解决方案的完整矩阵
，为后续试剂放量奠定基础；公司前三季度国际业务收入2.94亿/+16.41%，其中体外诊断业务收入2.70亿/+14%，治疗与
康复业务收入0.24亿/+51%，半导体激光脱毛仪已获美国FDA认证，未来公司将持续推进治疗与康复产品国际注册助力该板
块进一步增长。
坚持研发投入，产品矩阵持续丰富。公司在大环境承压的情况下，继续保持研发、营销投入，研发新产品、深入拓展
市场，为中长期发展贡献动能。2025年前三季度公司研发费用率为22.23%/+4.51pct。2025年第三季度，公司全自动化学
发光免疫分析仪eCL8600、eCL8800系列（中速发光）获得国内II类医疗器械注册证；高敏心肌肌钙蛋白I测定试剂盒、β-
人绒毛膜促性腺激素测定试剂盒、心肌标志物质控品获得国内II类注册证，肌红蛋白测定试剂盒等7项电化学发光试剂获
得IVDRCE认证。在治疗与康复领域，电子支气管镜取得国内II类注册证，进一步完善了公司在呼吸介入与康复领域的产品
矩阵。
盈利预测：我们预计公司2025/2026/2027年EPS分别为0.57/0.68/0.80元。公司两大业务产品线产品不断丰富和完善
，海外业务增长稳健，成长动能充足，维持“买入”评级。
风险提示：产品获批和推广进度不及预期；产品集采风险；行业竞争加剧风险。
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2025-11-19│普门科技(688389)2025年三季报点评：国内市场承压，海外保持较快增长 │华创证券 │增持
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事项：
公司发布25年三季报，25Q1-3，营业收入7.63亿元（同比-10.96%，下同），归母净利润1.63亿元（-36.66%），扣非
净利润1.53亿元（-37.18%）。单25Q3，营业收入2.56亿元（-4.06%），归母净利润0.41亿元(-51.52%)，扣非净利润0.42
亿元(-47.70%)。
评论：
国内市场导致业绩短期承压。2025Q1-3，公司营收及利润均出现下滑，主要原因系受国内行业政策影响，产品价格有
所下调，部分产品短期国内市场需求减少。利润端下滑幅度较大，主要由于公司在收入下降的同时期间费用有所增加。
海外保持较快增长。分区域看，国内市场前三季度收入4.69亿元（-22.41%），占营收比例为61%。国际市场，前三季
度收入为2.94亿元（+16.41%），占比提高至39%。国际业务中，IVD收入2.70亿元（+14%），治疗康复收入0.24亿元（+51
%）。
盈利能力有所下滑。受产品价格下调等因素影响，公司前三季度整体毛利率由去年同期的69.9%下降至63.3%。同时，
公司为深入拓展市场、研发新产品，持续加大投入，前三季度销售费用同比增长13.2%，研发费用同比增长9.20%。在毛利
率下降和费用增加的双重影响下，前三季度归母净利率为21.4%，较去年同期的30.0%有所下滑。
坚持研发驱动，为长期发展积蓄动能。尽管短期业绩承压，公司依然坚定执行研发驱动战略。2025年前三季度，公司
研发费用合计1.70亿元，同比增长9.20%。研发费用率提高至22.23%（+4.50pct）。其中，Q3单季度研发费用0.57亿元，
研发费用率为22.17%。持续的高研发投入体现了公司对未来发展的信心，为产品创新和市场拓展奠定基础。2025年第三季
度，基于电化学发光免疫分析检测平台，公司全自动化学发光免疫分析仪eCL8600、eCL8800系列（中速发光）获得国内II
类医疗器械注册证；全自动电化学发光免疫分析仪eCL9600、eCL9900、eCL9900i系列焕新上市，检测速度分别高达400T/H
、800T/H、1200T/H；高敏心肌肌钙蛋白I（hs-cTnISTAT）测定试剂盒等多个产品获得国内II类注册证，肌红蛋白（MYOST
AT）测定试剂盒等7项电化学发光试剂获得IVDRCE认证。在治疗与康复领域，电子支气管镜取得国内II类注册证，进一步
完善了公司在呼吸介入与康复领域的产品矩阵。
投资建议：由于2025年Q3国内业务持续承压，我们预计公司25-27年归母净利润为2.4、2.7、3.2亿元（25-27年原预
测值为2.9、3.4、3.9亿元），同比-31.2%、+14.7%、+15.9%，EPS分别为0.55、0.64、0.74元，对应PE分别为25、22和19
倍。我们给予公司2026年28倍估值，对应目标价约18元，维持“推荐”评级。
风险提示：1、IVD产品降价；2、地缘政治风险；3、医美市场竞争加剧。
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2025-11-03│普门科技(688389)公司简评报告：国际业务增长迅速，静待行业政策影响出清│东海证券 │买入
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业绩短期承压，逆势加大销售、研发投入。2025年前三季度公司实现营收7.63亿元（同比-10.96%），归母净利润1.6
3亿元（同比-36.66%），扣非净利润1.53亿元（同比-37.18%）。业绩增速下滑主要受国内IVD项目降价及行业政策改革影
响。2025年Q3单季度公司实现营收2.56亿元（同比-4.06%，环比-12.29%），归母净利润4146.48万元（同比-51.52%，环
比-38.92%）。盈利能力方面，2025年前三季度公司实现毛利率63.29%（同比-6.60pct），净利率20.82%（同比-9.07pct
）；毛利率下降的主要原因是毛利率下降主要为国内发光和糖化血红蛋白项目价格下降所致。利润端降幅较大，除收入端
影响外，主要系公司持续为未来增长布局，研发及销售费用投入增加所致。公司2025年前三季度销售/研发/管理费用率分
别为17.62%/22.23%/6.47%（同比+1.49pct/+4.50pct/+0.14pct）。
国际业务显著提速，新品装机进展顺利。2025年前三季度，公司海外业务实现收入2.94亿元，同比增长16.41%；其中
IVD业务实现收入2.70亿元，同比增长14%；治疗与康复业务实现收入0.24亿元，同比增长51%。海外发光免疫领域市场潜
力显著，公司发光产品系列布局逐步完善，2025年6月上市的中速发光eCL8600、eCL8800系列在终端推广顺利，整体符合
预期。治疗康复业务主要受主要由负压引流等耗材类产品驱动。半导体激光脱毛仪于2025年8月获得美国FDA认证是公司国
际化布局的重要组成部分，预计公司将持续推进治疗与康复产品的国际注册工作，向海外推出更多耗材+产品以提升终端
客户粘性。我们预计公司将持续加强重点国家市场运营能力的建设，推动海外业务取得更亮眼的增长。
国内业务稳健发展，静待行业政策影响出清。受行业政策以及公司去年同期高基数的影响，国内IVD业务收入2025年Q
3依然承压。糖化血红蛋白业务凭借检测项目纳入65岁以上老年人体检套餐带来的增量需求，测试量有较大增长，2025年Q
3收入增长明显，成功兑现“以量补价”逻辑。新一代高速设备I100Plus已经在国内多家三甲医院装机，预计2025年Q4增
长趋势将持续。公司将通过产品组合优化、成本控制和高端市场渗透，提升整体竞争力；预计随着行业政策影响的出清，
公司的临床价值创新优势和精细化成本控制优势将凸显。
投资建议：公司积极推动海外注册工作，增强重点国家市场运营工作，我们预期国际市场将成为公司增长的重要来源
。考虑到行业政策的影响有待修复，我们下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.30/2.63/3.01亿元（
原预测为4.07/4.71/5.37亿元），对应EPS分别为0.54/0.61/0.70元（原预测为0.95/1.10/1.25元），对应PE分别为25.89
/22.59/19.77倍。考虑公司糖化血红蛋白业务快速放量，多款发光仪器实现三甲医院装机，试剂上量值得期待，海外市场
拓展顺利，维持“买入”评级。
风险提示：产品降价的风险；行业政策带来的不确定性风险；行业竞争加剧的风险等。
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2025-11-02│普门科技(688389)2025年三季报点评：国际业务加速增长，国内业务显现积极│西南证券 │未知
│信号 │ │
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事件：公司发布2025年三季报，前三季度实现营收7.63亿元（-10.96%），实现归母净利润1.63亿元（-36.66%），实
现扣非归母1.53亿元（-37.18%）。业绩短期承压，但国际业务加速增长，治疗康复业务企稳回升。
Q3业绩降幅收窄，国际业务加速增长，国内业务显现积极信号。分季度看，2025Q3单季度收入为2.56亿元（-4.06%）
，归母净利润为0.41亿元（-51.52%）。收入端降幅较上半年（-14%）明显收窄。分区域看，前三季度国内收入4.69亿元
（-22.41%），主要受医保DRG/DIP付费改革、部分产品降价及去年同期高基数等因素影响；国际收入2.94亿元（+16.41%
），占比提升至39%，且增速逐季加快，Q3单季增速高达29.37%，成为业绩核心支撑。分业务看，前三季度体外诊断（IVD
）业务收入5.83亿元（-14%），治疗与康复业务收入1.65亿元（同比基本持平）。从盈利能力看，前三季度毛利率为63.2
9%（-6.6pp），主要因国内发光和糖化试剂价格下降；净利润降幅大于收入，主要因毛利率承压及公司持续加大研发和市
场投入。
IVD业务国内装机提速奠定基础，海外中速机打开空间。1）化学发光：国内市场虽短期承压，但公司聚焦高端医院推
广，发光流水线已开始在多家三甲医院装机，为后续试剂上量奠定坚实基础。国际市场，新推出的中速发光仪ECL8600/88
00精准卡位市场需求；2）糖化血红蛋白：“以量补价”策略成效显著，在检测项目降价背景下，业务凭借加速进口替代
和体检市场放量，前三季度收入重回正增长，实现+4%的同比增长。治疗康复业务企稳回升，消费者健康业务高速成长，
医美业务静待新产品催化。
逆周期加大研发投入，产品注册成果丰硕支撑全球化布局。公司坚持研发驱动战略，前三季度研发投入1.7亿元，同
比增长9.2%，研发费用率高达22.23%。公司在研产品陆续取得重要进展，包括中速化学发光仪、电子支气管镜等获得国内
注册证，多项发光试剂获得欧盟IVDRCE认证，半导体激光脱毛仪获得美国FDA认证等，为公司产品升级和国际市场开拓提
供了有力保障。
盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为2.25、2.65、3.23亿元，对应PE为26、22、18倍。
风险提示：行业竞争加剧风险、销售推广不及预期风险、研发不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：9家
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2026-03-19│普门科技(688389)2026年3月19日、20日投资者关系活动主要内容
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1、公司电化学发光业务布局的情况如何？
答：在电化学发光领域，公司已经完成高中低端全产品线布局国内市场一方面以急诊流水线为为抓手，提升公司在门
急诊领域的市场占有率；另一方面以高速机型、级联流水线和实验室流水线来拓展医院检验科和实验室市场。国际市场目
前以中低速发光为主，随着发光系列仪器和更多的试剂产品在各个国家注册的完善和本土化服务能力提升，逐步向高端市
场拓展。
2、公司糖化业务情况如何？
答：公司糖化血红蛋白检测采用高效液相色谱法（HPLC）,除可以检测糖化血红蛋白外，还可以覆盖变异体、地贫检
测。目前公司糖化血红蛋白仪器已实现低、中、高端及多机级联方案全系列的布局。
在国内市场糖化血红蛋白业务中，自公司糖化高端机型 H100和 H100Plus 推出后，仪器装机放量明显。另外，随着
国家糖化公卫项目、成人体检纳入糖化血红蛋白检测、基层医疗对糖尿病等慢性病管理的需求落地，国内糖化血红蛋白业
务受到价格的影响将企稳回升。
在国际市场上，公司糖化血红蛋白业务保持较强的竞争优势，连续六年保持中国糖化出口产品第一的位置，在多个国
家的市场占有率排名前三，也是公司国际业务中销售额占比最高的品类。随着糖化高端机型在国际市场上的逐步推广和大
型实验室装机上量，国际糖化业务有望实现稳定增长的态势。
3、医美设备的渠道布局情况，目前覆盖的线下民营及公立渠道的体量级别，以及后续渠道扩充速度及拓展方式如何
？
答：公司医美设备采用直销与分销相结合的模式，针对部分大集团公司和战略客户采用直销的模式，以直接对接客户
资源和提供高效服务，推动与集团和战略客户的长期合作。分销采用核心代理商产品和区域授权合作的模式，增加各区域
多层级公立皮肤和民营医美机构的市场覆盖和服务支持。在皮肤医美领域公司不盲目追求医美代理商渠道的数量，更多在
高效、专业提供高质量产品供应和及时响应速度的优质服务支持。
4、消费者健康业务目前主打产品是什么？公司在天猫、京东等传统平台及小红书、抖音等新兴平台的投流投入情况
及线上运营策略安排如何？
答：目前公司消费者健康业务重点围绕“居家美容”和“居家康复”两大方向，将专业医疗院线产品小型化、智能化
、居家场景化，开发适用于消费者居家使用需求的专业医疗和健康产品。该业务主要通过线上电商平台（如天猫和京东旗
舰店等）、互联网私域平台、线下渠道商拓展等方式深度覆盖各层级消费端用户。居家美容系列产品包括：光子治疗仪（
Aladdin-D/E）、智能健发帽、面罩式光子美容仪等；居家康复系列产品包括：红外治疗仪、高能红外治疗仪、光子治疗
仪（Aladdin-A/C）、空气波压力治疗系统等。
公司消费者健康业务已过早期摸索阶段，现已基本明确站内、站外的投流比以及各产品的营销推广策略，后续会结合
最新技术发展和消费需求，逐渐完善更多有价值的居家消费医疗和健康产品。
公司未来将继续坚持“一切以公司经营为中心”，打造多业务板块、多区域布局、多领域覆盖的平台型企业，促进企
业长期可持续健康发展。
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参与调研机构：28家
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2026-03-12│普门科技(688389)2026年3月12日、13日投资者关系活动主要内容
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1、国内面临的医保支付改革、拆套餐、集采等政策影响在2026 年是否已相对出清?及对后续 IVD 业务的展望如何?
答：国内行业集采政策有望在今年逐步落地。IVD 领域发光集采已经进行两年有余，公司发光的主要项目为门急诊项
目，受到行业集采影响较小，主要是受价格下调的影响。2025 年公司门急诊发光业务已经逐步稳定下来，未来公司国内
发光业务将以门急诊为基础，同时拓展高端机型和大型实验室流水线业务，来实现企稳回升；国内糖化业务受益于国家针
对基层医疗机构开展糖尿病检测的公共卫生服务项目，实现糖化血红蛋白仪器装机量显著增长；与希森美康合作的特定蛋
白业务将趋于稳定态势。
2、IVD 行业今年及未来量的增长情况如何？2026 年价格是否仍有压力、是否会企稳或回升？
答：长期趋势来看，受到人口老龄化的影响，医院就诊量、检测量、手术量等呈现增长趋势，拆套餐、集采等政策的
影响只是短期的，随着今年集采政策的逐步落地，价格有望企稳。IVD行业目前国产化率还不高，未来国产替代还有很大
的空间，只是对行业内公司的产品研发、成本控制、产品质量和性能等有了更高的要求。
3、公司对海外业务增长的预期目标是什么，目前海外业务开展过程中是否已有成熟可复制的商业模式？
答：海外业务被定位为“公司业务第二增长级”。目前公司海外业务已初步形成成熟的商业模式。主要围绕四方面推
进：一是聚焦产品在各个国家和区域的注册，提升产品准入能力；二是推进本土化团队建设，将持续增加本土化的销售、
市场、用服等人员；三是在重点国家进行本土化生产合作，提升产品竞争力；四是加强与国际领先企业合作进行战略合作
，实现共赢。
4、公司海外业务当前的核心增长动力来自哪些产品？
答：公司海外业务核心增长动力来自三类产品：一是糖化血红蛋白相关产品，已连续六年成为中国出口量第一的产品
，为公司海外销售额最高的业务；二是电化学发光产品，以实验室为主要拓展目标，中速发光与小发光产品组合推广，是
公司海外收入占比第二的业务；三是治疗康复业务，核心为负压伤口类产品，治疗与康复业务方面，公司在加大内窥镜和
医美产品的注册，未来将以伤口、重症、内窥镜、医美等产品作为拓展方向。
5、公司增长第三级消费业务中的医美业务管线中，目前已取得三类证的产品有哪些？当前产品管线布局是怎样的？
答：公司医美业务目前以光电产品为主，已取得三类证的产品包括调Q 激光和二氧化碳激光。在光电医美领域，目前
产品主要布局为三类：一是基础光电类产品；二是特色能量产品；三是医美耗材类产品。医美消费市场潜力较大，近两年
有一定市场波动，但随着我们更多高门槛产品上市，我们对皮肤医美市场依然抱有信心。
6、消费者健康业务中，线上电商平台的大排灯、光子治疗仪等产品销售领先，后续产品矩阵布局有哪些值得期待的
产品？
答：为更好满足消费者家庭医疗、慢病康复、生活美容等需求，公司基于在临床医疗、皮肤医美等专业医疗领域的技
术积累，重点围绕“居家美容”和“居家康复”两大方向，开发适用于消费者健康需求的专业化、特色化医疗产品，通过
线上电商平台（如天猫和京东旗舰店等）、互联网私域平台、线下渠道商拓展等方式深度覆盖消费端用户。已上市的产品
包括光子治疗仪（Aladdin-D/E）、面罩式光子美容仪、智能健发帽、空气环压肌力恢复系统、高能红外治疗仪等。未来
产品规划上，主要围绕居家康复和美容两个方向去做产品的研究，延申到更多对消费者有价值的产品品类上。
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参与调研机构：1家
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2025-11-20│普门科技(688389)2025年11月20日投资者关系活动主要内容
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公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复如下：
1、普门科技的股权激励是否已经全部过了生效期，后面不再有激励了吧？另外，目前公司产能是否利用率很高，否
则建议安徽生产基地的目的又何在？公司怎么看待未来市场的销售增长，是否有更有竞争力的产品推出？
答：公司董事会及管理层会积极结合人才引进情况、公司经营情况以及市场情况等，综合考虑是否推出新的股权激励
计划。
公司安徽和县项目的投资，旨在进一步完善公司在华东地区的产业布局，扩大体外诊断试剂生产规模，提高产品供应
能力和订单响应速度，降低物流成本和增强盈利能力，促进公司的长期可持续发展。
目前公司已经布局的四大板块业务领域有较大的市场增长空间，公司将继续坚持在已有的业务平台上进行技术研发和
市场营销的积累和投入，不断根据市场需求推出对终端市场有价值的产品，形成公司独特的竞争优势。
2、请问公司简易发行股份再融资的进展如何了？预计何时启动？本次融资计划主要用于哪方面？
答：《关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案》已经 2024 年年度股东大会审议通过，
授权期限从2024年年度股东大会通过之日起至 2025年年度股东大会召开之日止，董事会将根据实际情况决定是否在授权
有效期内启动简易发行程序以及启动该程序的具体时间。如启动发行程序，公司将按照相关法律法规的规定及时履行信息
披露义务。
3、公司对子公司深圳普门生物科技进行员工持股后，经营情况如何，是否起到了激励员工，保持队伍稳定的作用？
未来还要继续进行股权激励吗？
答：深圳普门生物科技有限公司为公司控股子公司，主要经营业务为：家用医美仪器与耗材、家用治疗与康复产品、
居家健康监测产品的研发、生产和销售。基于普门生物的发展战略和长远规划及普门生物业务实际开展情况，满足普门生
物的资金需求，增强其在消费者健康业务的投入，加快推进其业务发展，同时也为了充分激发公司经营管理团队与核心骨
干员工的创业激情，吸引和留住优秀人才，公司成立由核心骨干员工组成的五个员工持股平台共同对普门生物进行增资。
目前普门生物的经营情况向好，未来公司将继续通过多种方式激励员工，提升公司价值，与员工共享经营成果。
4、请问公司是否有进一步收购成都安捷畅的计划？
答：后续如有投资计划，公司将严格按照法律法规的要求履行信息披露义务。
5、请问公司化学发光分析仪在国内外的装机数量现在分别有多少，国内三甲医院装了多少。
答：具体情况请您关注公司后续披露的定期报告。
6、祝贺普门最近获得上市公司信息披露奖，这里也想请公司说明一下，公司今年化学发光流水线安装情况，可否披
露一下量化数据。
答：目前公司发光流水线的安装情况整体符合预期，具体情况请您关注公司后续披露的定期报告。
7、今年或明年，公司还会推出新的股权激励方案吗？
答：公司董事会及管理层会积极结合人才引进情况、公司经营情况、市场情况等综合考虑是否推出新的股权激励计划
。
8、人工智能方向，衷心希望刘董可以像普门创业之初，找准方向带领普门再造出一个新普门！
答：人工智能技术与各行业深度融合是未来的趋势。公司积极拥抱 AI 技术革新，一方面致力于将先进的智能解决方
案融入到产品和服务中，为临床提供更加精准、高效的产品解决方案；另一方面将利用 AI 平台赋能公司各系统的运营，
提升公司经营效率。公司将继续努力做好主营业务，持续加强研发、生产和市场拓展，以实实在在的业务发展积累长期价
值。
9、公司目前营收盈利集中在 IVD，特别是电化学发光领域产品矩阵完备（从低速到高速机型），技术层面实现了进
口替代；在糖化血红蛋白检测领域则掌握金标准技术。提问：面对头部企业在电化学发光领域产品的正面冲击，大股东是
打算抱必胜之决心战斗到最后一滴血？还是酝酿其他核心业务？大股东可以明确告诉我们未来 3 年的方向吗？
答：公司以业内国际知名医学诊疗产品公司为标杆，努力将公司建成可以有效驾驭多产品领域和多市场的平台型企业
。公司主要业务分为四大板块：体外诊断、临床医疗、皮肤医美和消费者健康。体外诊断业务总体市场份额大、增长较快
，毫无疑问是公司的核心业务，目前公司也在持续加大在体外诊断领域的投入，尤其是对电化学发光免疫分析技术平台的
升级换代、自动化流水线的投入、更多试剂项目的研发和国际注册等；同时，也在不断丰富和升级糖化血红蛋白全系列产
品。皮肤医美和消费者健康业务是公司从公立医院市场拓展到民营医院和消费者市场的重要战略布局。未来公司将继续以
体外诊断和临床医疗业务为核心，以皮肤医美和消费者健康业务为拓展方向，坚持在研发、人力、物力、市场资源的投入
，以支撑公司未来 5-10 年的可持续成长。
10、普门能否现在股价低迷阶段接收 2 小非或二级市场公开回购，4 年按 0.1-0.4 股本逐年递增，特别用于刺激年
轻的骨干员工积极性，成人才梯队。
答：二级市场股票价格受宏观经济环境、行业政策、市场预期等多重因素综合影响，有较大的不确定性，公司将继续
通过多种方式激励员工，进一步完善公司的员工激励机制，吸引与留住更多优秀人才，提升公司价值，与员工共享经营成
果。后续如公司有回购计划，公司将按照规定及时履行信息披露义务。
11、公司在美容等行业的并购，事后看有点像老实人的冲动吃了小亏。现在对安徽的项目重金投入，参与国内深度内
卷，极担心普门再吃大亏。这个项目能否暂停？转而集中资金与精力参与营收与利润增长均较好的国际业务把自身优势业
务做强？例如把俄语区业务做强做透?
答：普门科技始终致力于平台化发展的战略布局，努力发展成为一家可以驾驭多产品领域、多市场的平台型公司，不
仅局限于某一市场或者某一产品领域，让公司未来能够更好地抵御市场不确定性风险，形成公司独特的竞争优势。公司在
光电医美领域的拓展一方面是基于公司在光疗领域研发技术平台的积累进行的拓展，另一方面公司光疗产品在国内公立医
院皮肤科积累了较好的口碑，进入光电医美领域与公司原有业务在研发技术平台和营销渠道上有较好的协同效应，同时也
使公司的业务从公立医院拓展到了民营医院，目前该业务发展状况良好，研发和销售进度在公司预期中。公司安徽和县项
目的投资，旨在进一步完善公司在华东地区的产业布局，扩大体外诊断试剂生产规模，提高产品供应能力和订单响应速度
，降低物流成本和增强盈利能力，促进公司的长期可持续发展。
12、近日，淘宝闪购联合阿里健康官宣上线“居家闪检”新业务，推出“呼吸道病毒细菌 12 联检”项目，用户足不
出户就能完成专业级检测，平均 3 小时出报告。提问：对这类新业态的业务，普门有没有相关技术及营销储备？
答：公司消费者健康业务目前主要围绕居家美容和居家康复两个方向做产品规划。已上市的产品包括光子治疗仪（Al
addin-D/E）、面罩式光子美容仪、智能健发帽、空气环压肌力恢复系统、高能红外治疗仪等，居家检测业务为公司消费
者健康业务拓展的方向之一。
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参与调研机构：4家
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2025-11-07│普门科技(688389)2025年11月7日-10日投资者关系活动主要内容
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除前期已披露的投资者关系活动交流内容外，本次新增主要互动交流内容如下：
1、公司营收情况如何？
答：2025 年前三季度，公司实现营业收入 7.63 亿元；2025 年第三季度，公司实现营业收入 2.56 亿元。
2、公司今年有扩展其他业务的打算吗？
答：公司目前业务已涵盖体外诊断、临床医疗、皮肤医美和消费者健康四大领域，并坚持在前述四大领域投入、发
展、拓展进取。公司未来将根据内外部环境变化，适时拓展产品领域，为客户创造价值、实施产品差异化战略。
3、公司对未来三年的规划是怎样的？
答：普门科技坚持在体外诊断、临床医疗、皮肤医美、消费者健康领域的投入、发展、开拓进取，根据内外环境的变
化，适时地拓展产品领域，坚持在为客户创造价值前提下实施产品差异化战略。公司把握国家医改政策和全球行业技术动
态，聚焦预防、急救、治疗、康复和美好生活等人类健康幸福的需求，围绕典型诊疗路径，拓展诊疗产品和解决方案。以
业内国际知名医学诊疗产品公司为标杆，将公司建成可以有效驾驭多产品领域和多市场的平台型企业，打造一流的医学诊
疗产品研发制造中心，持续推出对健康和生命具有显著价值的产品，成为体外诊断、临床医疗、皮肤医美和消费者健康领
域有核心竞争力和影响力的研发制造供应商。
4、公司目前在哪些电化学发光配套试剂项目上使用了小分子夹心技术？未来还会推出哪些项目？
答：目前公司使用小分子夹心技术开发并取得医疗器械注册证的试剂有甲状腺功能项目的总三碘甲状腺原氨酸（TT3
）测定试剂盒、游离甲状腺素（FT4）测定试剂盒、游离三碘甲状腺原氨酸（FT3）测定试剂盒、总甲状腺素（TT4）测定
试剂盒，以及性激素项目的雌二醇测定试剂盒。未来公司将继续应用该技术开发更多的试剂项目，进一步提高试剂的灵敏
度、精密度等性能，助力提升公司的市场竞争力。
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