价值分析☆ ◇688392 骄成超声 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】

【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-30
时间段   买入评级次数   增持评级次数   中性评级次数   减持评级次数   卖出评级次数   评级次数合计
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2月内               0              1              0              0              0              1
3月内               0              2              0              0              0              2
6月内               0              2              0              0              0              2
1年内               1              4              0              0              0              5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标            │    2021年│    2022年│    2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元)        │      1.13│      1.35│      0.58│      0.03│      0.76│      1.11│
│每股净资产(元)      │      5.55│     21.37│     15.26│     26.43│     26.93│     27.67│
│净资产收益率%       │     20.29│      6.32│      3.80│      0.10│      2.82│      4.02│
│归母净利润(百万元)  │     69.25│    110.77│     66.54│     14.95│     94.62│    127.70│
│营业收入(百万元)    │    370.63│    522.49│    525.19│    457.25│    647.54│    810.92│
│营业利润(百万元)    │     82.79│    117.94│     67.06│     -1.62│     89.54│    133.32│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期           评级       评级变化       目标价    2024EPS    2025EPS    2026EPS       研究机构
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2024-09-30     增持       维持              ---       0.03       0.76       1.11       天风证券
2024-09-01     增持       维持               45        ---        ---        ---       中金公司
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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  2024-09-30│骄成超声(688392)转型阵痛期，半导体高端产品逐步成熟                                
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    投资建议                                                                                    
    公司着力发展半导体高端设备，超声波键合机、超声波扫描显微镜等是功率半导体封测工序的关键设备，
产品持续获得行业内知名客户小批量订单，与上汽英飞凌、中车时代、振华科技、宏微科技、士兰微、芯联集
成等行业内知名企业保持良好合作。考虑到传统锂电设备受扩产周期影响，收入下滑，我们下调此前盈利预测
，预计公司24-26年归母净利润有望达0.03/0.87/1.28亿，当前市值对应PE分别为1592/53/36X，维持“增持”
评级。                                                                                          

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  2024-09-01│骄成超声(688392)新能源需求承压，逆势加大研发投入                                  
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    由于公司新能源设备需求下滑超预期，新业务占比较小，前期投入较大，我们下调2024和2025净利润75.7
%和39.2%至0.27亿元和1.02亿元。                                                                  
    当前股价对应2025年市盈率39倍。由于公司超声波焊接设备技术可拓展性较强，具备稀缺性，我们下调目
标价31%至45元。由于今年主要是研发投入期，今年估值不具备参考意义，我们将估值切换到2025年，给予202
5年50.7倍目标市盈率，较当前股价有29.87%的上行空间。考虑到公司超声波焊接设备平台潜力较大，维持跑 
赢行业评级。                                                                                    

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