研报评级☆ ◇688396 华润微 更新日期：2026-06-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 2 3 0 0 0 5
3月内 2 3 0 0 0 5
6月内 2 3 0 0 0 5
1年内 2 3 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.12│ 0.58│ 0.50│ 0.84│ 1.12│ 1.40│
│每股净资产(元) │ 16.33│ 16.85│ 17.30│ 18.12│ 19.21│ 20.59│
│净资产收益率% │ 6.86│ 3.42│ 2.87│ 4.48│ 5.62│ 6.58│
│归母净利润(百万元) │ 1479.27│ 762.46│ 660.54│ 1137.60│ 1500.80│ 1862.50│
│营业收入(百万元) │ 9900.60│ 10118.53│ 11053.79│ 12728.80│ 14866.40│ 17860.00│
│营业利润(百万元) │ 1666.87│ 786.60│ 715.42│ 1271.25│ 1712.50│ 2157.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-06-03 增持 维持 --- 0.90 1.20 1.37 国信证券
2026-04-29 增持 维持 --- 0.73 0.89 1.12 华源证券
2026-04-28 增持 维持 64 --- --- --- 中金公司
2026-04-28 买入 维持 66.94 0.79 1.01 1.17 东方证券
2026-04-27 买入 维持 81.02 0.94 1.39 1.95 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-06-03│华润微(688396)1Q26扣非归母净利润同比增长117.16%，新兴领域加速布局 │国信证券 │增持
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1Q26扣非归母净利润同比增长117.16%。公司主营业务可分为产品与方案、制造与服务两大业务板块：产品与方案业
务聚焦功率半导体、数模混合、智能传感器与智能控制等领域，为IDM模式，制造与服务主要提供晶圆制造、封测等代工
服务。2025年公司产品下游占比新能源44%，消费电子34%，工业设备12%，通信设备10%，各领域营收均实现同比增长。进
入1Q26，行业温和复苏，公司单季度实现营收28.57亿元(YoY+21.34%，QoQ-4.28%)，归母净利润3.30亿元(YoY+296.56%，
QoQ+144.38%)，扣非归母净利润1.41亿元(YoY+117.16%，QoQ+85.18%)。
自有产品碳化硅等加速拓展，工艺平台持续优化。公司25年碳化硅功率器件及模块产品销售收入实现翻倍增长；已有
产品在商用车主驱、大功率快充模块实现批量供货；车规级SiCMOS及碳化硅模块研发稳步推进，多款产品实现批量上车应
用；SiCJBSG3产品稳定交付，广泛应用于光伏逆变、储能、充电桩等领域；针对数据中心和光储系统需求，已完成1700V/
2200V电压平台产品的开发与量产。25年封测业务同比增长24%，2.5D封装突破，PSiP平台量产；掩模业务收入同比增长40
%，40nm节点实现量产，高端新线产能利用率超90%，良率稳定在98%以上。BCD及特色工艺持续迭代，0.15um深槽隔离BCD
等新技术进入规模量产，工控汽车产品销售额占比提升至27.2%。
AI服务器等领域加速布局，打开未来成长空间。在AI服务器领域，公司已构建“功率器件+驱动+控制+模块”一体化
方案，围绕DrMos功率模块、多相电源控制器、板级POL、硅基及第三代半导体器件等产品进行布局，SGTMOS、SJMOS等产
品已稳定供应头部云厂商、服务器OEM及电源制造商，多个重点项目稳步推进，全系列产品配套完成后，单台服务器中公
司产品价值量可占电源方案总成本的30%-60%。
投资建议：考虑行业回暖趋势，基于公司2025年及1Q26经营情况，上调公司毛利率，预计26-28年公司有望实现归母
净利润12.00/15.99/18.24亿元（前值26-27年：11.84/14.60亿元），26-28年PB分别为3.55/3.37/3.18倍，维持“优于大
市”评级。
风险提示：需求不及预期，产线建设不及预期等。
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2026-04-29│华润微(688396)功率半导体景气度向好，稼动率维持高位 │华源证券 │增持
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事件：2026Q1实现营收28.57亿元，同比增长21.34%；归母净利润3.30亿元，同比增长296.56%；扣非归母净利润1.41
亿元，同比增长117.16%。
2026Q1经营业绩较快增长。半导体市场回暖，2026Q1公司营收实现较快增长，同时持有的一个金融资产于3月在香港
上市，确认公允价值变动收益1.85亿元。公司订单能见度已至2026下半年，在手订单同比实现明显增长。6吋、8吋及重庆
12吋产线自2025Q4以来处于满载状态，深圳12吋处于产能快速爬坡阶段。公司抓住产能紧张及行业价格上行的窗口期，加
快产品结构升级。
半导体行业结构性复苏，汽车电子及新能源景气度向好。新能源领域，光伏、储能、充电桩等需求持续释放，部分料
号出现满载溢出。汽车电子领域，产品线持续拓展、智驾技术持续向下渗透，单车芯片价值量持续提升，2025年导入的新
客户和新项目有望放量，是业务重要增长点。消费电子较为平稳，其中，手机与PC的销量略有下滑。工业设备领域，受益
于电网建设及数据中心需求拉动，发电机组需求向上。新兴业务中，AI服务器、无人机、机器人等领域的需求高速增长。
数据中心应用产品矩阵完整，未来增长可期。围绕数据中心、机器人、智能终端等应用，公司拥有功率器件、传感器
、智能控制为核心的产品矩阵，覆盖AI云端及端侧应用。AI服务器领域，公司布局DrMos功率模块、多相电源控制器、板
级POL、硅基及第三代半导体器件，贯穿服务器电源的三级架构，部分产品已批量供货海内外头部电源设计厂商及AI服务
器客户，多个项目处于验证中。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为9.70、11.85、14.86亿元，同比增速分别为46.86%、2
2.12%、25.41%，当前股价对应的PE分别为74、61、48倍。华润微具备全产业链一体化运营能力，各产品线共同发力成长
，维持“增持”评级。
风险提示：新产品研发进度不及预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧
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2026-04-28│华润微(688396)年报点评：一季度业绩大幅增长，受益AI对业务拉动 │东方证券 │买入
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一季度业绩同比大幅增长。2025年华润微实现营业收入110.5亿元，同比增长9.2%；实现归母净利润6.6亿元。26Q1公
司实现营业收入28.6亿元，同比增长21.3%；实现归母净利润3.3亿元，同比增长296.6%；经营活动产生的现金流量净额达
6.3亿元，同比增长131.5%。
受益AI需求，公司有望打开成长空间。部分投资者忽视了AI算力、AI终端等需求对公司业务的拉动能力。我们认为，
AI算力、AI终端对高效电源管理、散热系统及高频半导体器件的需求持续激增，为公司业务等打开新的成长空间。目前在
AI服务器领域，公司围绕DrMos功率模块、多相电源控制器、板级POL、硅基及第三代半导体器件等产品进行布局，已实现
硅基与第三代半导体产品的批量供应，持续拓展算力基础设施市场。此外，受益于AI应用对终端需求的带动，公司泛新能
源领域作为业务基本盘增长表现突出，其中光储领域随着“算电协同”加速落地，出货量同比大幅增长；汽车电动化与智
能化持续深入，公司车载功率器件及控制芯片已广泛应用于车身、智能驾驶、底盘及动力系统等整车场景，单车配套价值
量稳步提升。
持续强化产品性能，提升晶圆工艺。在产品与方案业务板块，公司多项产品实现性能突破。公司率先推出750V高性能
IGBT产品，在光储市场实现稳步上量；基于12吋生产线研发的新一代G7平台规模量产，产品性能达到国际一流水平。公司
在第三代宽禁带半导体领域取得显著进展，SiC和GaN产品均实现重要突破。公司车规级SiCMOS及碳化硅模块研发稳步推进
，多款产品实现批量上车应用；新一代SiCMOSG5、SiCTrenchJFETG1产品研发进展顺利，预计2026年量产上市。在制造与
服务业务板块，公司持续进行晶圆工艺和封装能力提升，BCD及特色工艺重点技术持续迭代升级；封测业务突破关键工艺
，2.5D封装实现突破。
我们预测公司26-28年每股净资产为18.09/19.02/20.08元（原26-27年预测为18.29/19.38元），主要调整了营收与毛
利率。选择可比公司26年平均3.7倍PB进行估值，对应目标价66.94元，维持买入评级。
风险提示
新业务进展不及预期；下游市场景气度复苏不及预期；投资收益波动风险。
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2026-04-28│华润微(688396)2026拥抱AI算力开局强劲，预计全年逐步释放折旧压力 │中金公司 │增持
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业绩回顾
2025利润低于预期，1Q26业绩超过我们的预期公司公告2025年年报及2026年一季报。2025年营业收入110.54亿元，Yo
Y+9.24%；毛利率26.4%，YoY-0.8ppt；受12寸产线折旧影响，归母净利润6.61亿元，YoY-13.37%。1Q26收入28.57亿元，Y
oY+21.34%；毛利率25.48%，YoY+0.19ppt；归母净利润3.30亿元，YoY+296.56%。主要系半导体市场回暖营收增长，以及
持有金融资产上市确认公允价值变动收益1.85亿元所致。2025年利润受折旧影响低于预期；1Q26受需求回暖业绩超过我们
预期。
发展趋势
12吋产线折旧压制25年利润，1Q26确认拐点。2025年单季度收入呈现持续环比改善态势，但2025全年利润下滑主因公
司参股的重庆12吋及深圳12吋重资产折旧拖累，我们认为此压力在2025年下半年达到峰值，2026年随两条产线产能完成爬
坡，折旧压力将边际改善。单季看，1Q26收入同比增长21.34%，为近年较高水平，扣非净利润同比增长117.16%，确认盈
利弹性。
产品与方案板块结构升级，AI算力+泛新能源+车规共振驱动毛利率改善。2025年产品与方案业务收入60.28亿元，毛
利率22.17%，制造与服务业务47.93亿元，毛利率31.97%。产品板块下游结构中，泛新能源占比44%、消费电子34%、工业1
2%、通信10%。AI服务器领域已实现硅基与第三代半导体器件批量供应，DrMOS功率模块、多相电源控制器、板级等产品体
系完整覆盖算力基础设施。
盈利预测与估值
对应2026/27预测营业收入维持122.2亿元/新引入133.8亿元，2026/27预测归母净利润维持/新引入至12.2亿元/15.4
亿元。公司当前股价对应3.0x26eP/B，维持跑赢行业评级，考虑到公司在AI领域的拓展以及市场估值中枢的上行，上调目
标价21%至64元，对应3.5x26eP/B，较当前股价有16.0%上行空间。
风险
行业竞争加剧及价格压力，下游需求波动，产能扩张不及预期。
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2026-04-27│华润微(688396)行业景气度修复，Q1收入加速增长 │华泰证券 │买入
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华润微发布年报和一季报，2025年实现营收110.54亿元（yoy+9.24%），归母净利6.61亿元（yoy-13.37%），低于我
们此前预期的8.21亿元，主要由于年末子公司爬产带来的投资损益增加等。1Q26公司实现营收28.57亿元（yoy+21.34%）
，得益于周期逐步复苏，收入增速实现过去四年单季度最好水平；同时受益于投资的公司港股IPO，公司Q1公允价值收益1
.8亿元，最终实现归母净利润3.3亿元（同比增长296.56%）。我们认为公司产品和方案业务受益于功率和电源领域市场复
苏，制造服务板块受益存储和逻辑代工客户导入和需求提升，未来两年收入增长前景有望迈向新的台阶。给予目标价81.0
2元，维持“买入”评级。
25年&1Q26：收入增速提升反映周期逐步向好
分业务领域来看：1）产品与方案业务实现营业收入60.29亿元，同比增长16.98%，其中分立器件/IC业务分别贡献44.
7/14.9亿元，整体呈现温和复苏态势。产品与方案业务2025年实现毛利率22.17%，同比+0.9pct，主要由于公司产品结构
优化和小幅低端产品涨价；2）制造与服务业务实现营业收入47.93亿元，同比提升2.24%，其中晶圆制造/封测收入分别为
28.74/15.08亿元。2025实现制造与服务业务毛利率31.97%，同比-2.37pct。1Q26公司实现营收28.57亿元（yoy+21.34%）
，收入增速实现过去四年单季度最好水平，主要由于：1）汽车电子、光伏、储能等市场需求向上；2）受到AI挤占海外友
商产能等因素；3）涨价刺激工业领域补库等。
2026展望：产品、产能与技术优势助力公司发展
1）产品与服务业务：得益于AI对功率产品需求拉动全球头部客户产能稼动率提升，以及公司产品涨价预期带动的下
游补库需求双重叠加，行业迈入更为景气的上行周期，公司产能利用率和产品交期自1Q26逐步提升。此外，公司持续导入
AI服务器电源市场，多种类MOS和GaN、SiC等有望逐步放量。2）制造与服务：公司逐步开拓电源芯片客户和存储逻辑芯片
代工业务，有望配合深圳润鹏产能快速扩张（有望从25年末1万片/月12吋产能爬坡至28年5.5-6万片/月），实现收入增速
提升。我们上调26/27/28年制造与服务收入增速至18.6/41.1/28.7%（26/27年增速前值：8.8/9.9%）；3）考虑到需求景
气度提升和价格传导，我们预期公司26/27/28年毛利率实现29.5/30.2/31.0%（26/27年毛利率前值：27.8/28.5%）。
盈利预测与估值
受益于功率和电源芯片周期逐步复苏，以及公司在制造和服务业务大客户逐步导入以及深圳润鹏12吋产线快速爬产，
我们上调公司26-28年收入预期至134.6/174.5/215.8亿元（较26/27年前值124.8/143.2亿元提升7.9/21.9%）；上调公司2
6-28年公司归母净利润预期至12.5/18.4/25.9亿元（较26/27年前值11.4/15.5亿元提升10.0/18.7%）。我们给予公司26年
19.76元BPS，给予4.1x2026EPB（较wind一致预期可比公司平均的3.7x溢价10%），主要系看好12吋、BCD领先优势以及率
先复苏，目标价至81.02元（前值74.26元，基于4.1x2026EPB），维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧，产品价格下行风险，新技术及产品研发不达预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：28家
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2026-05-29│华润微(688396)2026年5月29日投资者关系活动主要内容
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问题一：请问公司产能利用率及订单能见度？
答：公司当前产能与订单均处于饱满状态，待交订单规模持续攀升并创下新高。订单能见度最高达 9 个月，部分热
门型号的待交订单周期已超过一年。
问题二：请问公司在产能持续饱满的情况下还有哪些弹性空间
答：短期来看，公司将继续优化产品组合，重点推广高毛利及新品类产品，深化客户服务，确保供应保障与价格策略
有效落地。中长期来看，公司将加速新品的产业化导入，持续推行柔性运营，全面提升产品综合竞争力。
问题三：请问公司待交订单主要集中在哪些领域及产品？
答：公司在重点平台、关键领域及重要大客户方面均实现了显著增长。得益于 AI 领域的高景气度与“算电协同”效
应，应用于光储及新兴领域的 MOSFET、IGBT、第三代半导体及模块等产品，均呈现快速增长态势。
问题四：请公司重点介绍在新兴领域的业务进展情况？
答：公司在新兴领域已实现多点突破，产业化进程快速放量。在低空经济方面，应用场景正向农业植保、应急救援、
物流配送等领域加速扩容，有效带动核心功率器件及 MCU 等产品的需求增长。在机器人领域，工业及商业服务场景日益
丰富，已实现对重点客户的导入与上量。在服务器领域，伴随电源系统向 800V HVDC 高压直流架构演进，公司功率器件
及模块产品持续上量，栅极驱动产品的开发也在快速推进。此外，在 SST（固态变压器）架构下，公司 SiC 产品已取得
销售突破并获得多家客户备货订单。
问题五：请问公司如何看待涨价的持续性
答：自调价通知发布以来，公司已与产品客户及制造服务客户进行专项沟通，调价策略推进有序。公司将充分利用当
前产能紧张带来的有利时机，持续推进谈判工作，以核心产品为重心，逐步扩大涨价的覆盖范围。
问题六：请公司详细介绍面板级封装（PLP）工艺？
答：PLP 封装的核心突破在于大尺寸面板的产业化应用。公司已成功解决 600mm×600mm 面板在翘曲、芯片偏移、图
形对位及结构可靠性等方面的六大核心技术难题，封装良率稳定保持在 99.7%以上。该技术已广泛应用于 AI 服务器电源
、手机及可穿戴设备的电源管理与逻辑电路、汽车微控制器等领域，同时正在与光模块领域头部客户合作开发新一代光模
块电源驱动模块。公司具备从晶圆制造到封装测试的一站式特色服务能力，有助于增强客户粘性并构筑更高的技术壁垒。
问题七：公司在 SST 固态变压器领域的产品布局？
答：公司在 SST 核心器件领域已形成完整布局。电压覆盖范围上，公司的 SiC MOS 单管与模块产品已覆盖 650V 至
2300V，更高电压等级的 3300V SiC MOS 亦在规划中。封装方面，已完成 Easy 系列、62mm 及 ED3 模块的布局。针对
单相 500V 至 1.5kV 交流输入的应用场景，公司已开发 1200V 至 2300V 的 SiC 单管与模块，其中 1200VEasy 2B 4mR
模块已出样，AUX 电源所需的 1700V 及 2300V SiC 器件规格齐全，充分展示了公司在 SST 架构下布局的产品广度与技
术深度。
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参与调研机构：53家
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2026-05-26│华润微(688396)2026年5月26日投资者关系活动主要内容
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问题一：请问公司产能利用率及订单能见度？
答：公司当前产能与订单均处于饱满状态，待交订单规模持续攀升并创下新高。订单能见度最高达 9 个月，部分热
门型号的待交订单周期已超过一年。
问题二：请问公司在产能持续饱满的情况下还有哪些弹性空间
答：短期来看，公司将继续优化产品组合，重点推广高毛利及新品类产品，深化客户服务，确保供应保障与价格策略
有效落地。中长期来看，公司将加速新品的产业化导入，持续推行柔性运营，全面提升产品综合竞争力。
问题三：请问公司待交订单主要集中在哪些领域及产品？
答：公司在重点平台、关键领域及重要大客户方面均实现了显著增长。得益于 AI 领域的高景气度与“算电协同”效
应，应用于光储及新兴领域的 MOSFET、IGBT、第三代半导体及模块等产品，均呈现快速增长态势。
问题四：请公司重点介绍在新兴领域的业务进展情况？
答：公司在新兴领域已实现多点突破，产业化进程快速放量。在低空经济方面，应用场景正向农业植保、应急救援、
物流配送等领域加速扩容，有效带动核心功率器件及 MCU 等产品的需求增长。在机器人领域，工业及商业服务场景日益
丰富，已实现对重点客户的导入与上量。在服务器领域，伴随电源系统向 800V HVDC 高压直流架构演进，公司功率器件
及模块产品持续上量，栅极驱动产品的开发也在快速推进。此外，在 SST（固态变压器）架构下，公司 SiC 产品已取得
销售突破并获得多家客户备货订单。
问题五：请问公司如何看待涨价的持续性
答：自调价通知发布以来，公司已与产品客户及制造服务客户进行专项沟通，调价策略推进有序。公司将充分利用当
前产能紧张带来的有利时机，持续推进谈判工作，以核心产品为重心，逐步扩大涨价的覆盖范围。
问题六：请公司详细介绍面板级封装（PLP）工艺？
答：PLP 封装的核心突破在于大尺寸面板的产业化应用。公司已成功解决 600mm×600mm 面板在翘曲、芯片偏移、图
形对位及结构可靠性等方面的六大核心技术难题，封装良率稳定保持在 99.7%以上。该技术已广泛应用于 AI 服务器电源
、手机及可穿戴设备的电源管理与逻辑电路、汽车微控制器等领域，同时正在与光模块领域头部客户合作开发新一代光模
块电源驱动模块。公司具备从晶圆制造到封装测试的一站式特色服务能力，有助于增强客户粘性并构筑更高的技术壁垒。
问题七：公司在 SST 固态变压器领域的产品布局？
答：公司在 SST 核心器件领域已形成完整布局。电压覆盖范围上，公司的 SiC MOS 单管与模块产品已覆盖 650V 至
2300V，更高电压等级的 3300V SiC MOS 亦在规划中。封装方面，已完成 Easy 系列、62mm 及 ED3 模块的布局。针对
单相 500V 至 1.5kV 交流输入的应用场景，公司已开发 1200V 至 2300V 的 SiC 单管与模块，其中 1200VEasy 2B 4mR
模块已出样，AUX 电源所需的 1700V 及 2300V SiC 器件规格齐全，充分展示了公司在 SST 架构下布局的产品广度与技
术深度。
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参与调研机构：16家
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2026-05-18│华润微(688396)2026年5月18日投资者关系活动主要内容
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问题一：请问公司产能利用率及订单能见度？
答：公司当前产能与订单均处于饱满状态，待交订单规模持续攀升并创下新高。订单能见度最高达 9 个月，部分热
门型号的待交订单周期已超过一年。
问题二：请问公司在产能持续饱满的情况下还有哪些弹性空间
答：短期来看，公司将继续优化产品组合，重点推广高毛利及新品类产品，深化客户服务，确保供应保障与价格策略
有效落地。中长期来看，公司将加速新品的产业化导入，持续推行柔性运营，全面提升产品综合竞争力。
问题三：请问公司待交订单主要集中在哪些领域及产品？
答：公司在重点平台、关键领域及重要大客户方面均实现了显著增长。得益于 AI 领域的高景气度与“算电协同”效
应，应用于光储及新兴领域的 MOSFET、IGBT、第三代半导体及模块等产品，均呈现快速增长态势。
问题四：请公司重点介绍在新兴领域的业务进展情况？
答：公司在新兴领域已实现多点突破，产业化进程快速放量。在低空经济方面，应用场景正向农业植保、应急救援、
物流配送等领域加速扩容，有效带动核心功率器件及 MCU 等产品的需求增长。在机器人领域，工业及商业服务场景日益
丰富，已实现对重点客户的导入与上量。在服务器领域，伴随电源系统向 800V HVDC 高压直流架构演进，公司功率器件
及模块产品持续上量，栅极驱动产品的开发也在快速推进。此外，在 SST（固态变压器）架构下，公司 SiC 产品已取得
销售突破并获得多家客户备货订单。
问题五：请问公司如何看待涨价的持续性
答：自调价通知发布以来，公司已与产品客户及制造服务客户进行专项沟通，调价策略推进有序。公司将充分利用当
前产能紧张带来的有利时机，持续推进谈判工作，以核心产品为重心，逐步扩大涨价的覆盖范围。
问题六：请公司详细介绍面板级封装（PLP）工艺？
答：PLP 封装的核心突破在于大尺寸面板的产业化应用。公司已成功解决 600mm×600mm 面板在翘曲、芯片偏移、图
形对位及结构可靠性等方面的六大核心技术难题，封装良率稳定保持在 99.7%以上。该技术已广泛应用于 AI 服务器电源
、手机及可穿戴设备的电源管理与逻辑电路、汽车微控制器等领域，同时正在与光模块领域头部客户合作开发新一代光模
块电源驱动模块。公司具备从晶圆制造到封装测试的一站式特色服务能力，有助于增强客户粘性并构筑更高的技术壁垒。
问题七：公司在 SST 固态变压器领域的产品布局？
答：公司在 SST 核心器件领域已形成完整布局。电压覆盖范围上，公司的 SiC MOS 单管与模块产品已覆盖 650V 至
2300V，更高电压等级的 3300V SiC MOS 亦在规划中。封装方面，已完成 Easy 系列、62mm 及 ED3 模块的布局。针对
单相 500V 至 1.5kV 交流输入的应用场景，公司已开发 1200V 至 2300V 的 SiC 单管与模块，其中 1200VEasy 2B 4mR
模块已出样，AUX 电源所需的 1700V 及 2300V SiC 器件规格齐全，充分展示了公司在 SST 架构下布局的产品广度与技
术深度。
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参与调研机构：36家
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2026-05-13│华润微(688396)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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问题一：请问公司产能利用率及订单能见度？
答：公司当前产能与订单均处于饱满状态，待交订单规模持续攀升并创下新高。订单能见度最高达 9 个月，部分热
门型号的待交订单周期已超过一年。
问题二：请问公司在产能持续饱满的情况下还有哪些弹性空间
答：短期来看，公司将继续优化产品组合，重点推广高毛利及新品类产品，深化客户服务，确保供应保障与价格策略
有效落地。中长期来看，公司将加速新品的产业化导入，持续推行柔性运营，全面提升产品综合竞争力。
问题三：请问公司待交订单主要集中在哪些领域及产品？
答：公司在重点平台、关键领域及重要大客户方面均实现了显著增长。得益于 AI 领域的高景气度与“算电协同”效
应，应用于光储及新兴领域的 MOSFET、IGBT、第三代半导体及模块等产品，均呈现快速增长态势。
问题四：请公司重点介绍在新兴领域的业务进展情况？
答：公司在新兴领域已实现多点突破，产业化进程快速放量。在低空经济方面，应用场景正向农业植保、应急救援、
物流配送等领域加速扩容，有效带动核心功率器件及 MCU 等产品的需求增长。在机器人领域，工业及商业服务场景日益
丰富，已实现对重点客户的导入与上量。在服务器领域，伴随电源系统向 800V HVDC 高压直流架构演进，公司功率器件
及模块产品持续上量，栅极驱动产品的开发也在快速推进。此外，在 SST（固态变压器）架构下，公司 SiC 产品已取得
销售突破并获得多家客户备货订单。
问题五：请问公司如何看待涨价的持续性
答：自调价通知发布以来，公司已与产品客户及制造服务客户进行专项沟通，调价策略推进有序。公司将充分利用当
前产能紧张带来的有利时机，持续推进谈判工作，以核心产品为重心，逐步扩大涨价的覆盖范围。
问题六：请公司详细介绍面板级封装（PLP）工艺？
答：PLP 封装的核心突破在于大尺寸面板的产业化应用。公司已成功解决 600mm×600mm 面板在翘曲、芯片偏移、图
形对位及结构可靠性等方面的六大核心技术难题，封装良率稳定保持在 99.7%以上。该技术已广泛应用于 AI 服务器电源
、手机及可穿戴设备的电源管理与逻辑电路、汽车微控制器等领域，同时正在与光模块领域头部客户合作开发新一代光模
块电源驱动模块。公司具备从晶圆制造到封装测试的一站式特色服务能力，有助于增强客户粘性并构筑更高的技术壁垒。
问题七：公司在 SST 固态变压器领域的产品布局？
答：公司在 SST 核心器件领域已形成完整布局。电压覆盖范围上，公司的 SiC MOS 单管与模块产品已覆盖 650V 至
2300V，更高电压等级的 3300V SiC MOS 亦在规划中。封装方面，已完成 Easy 系列、62mm 及 ED3 模块的布局。针对
单相 500V 至 1.5kV 交流输入的应用场景，公司已开发 1200V 至 2300V 的 SiC 单管与模块，其中 1200VEasy 2B 4mR
模块已出样，AUX 电源所需的 1700V 及 2300V SiC 器件规格齐全，充分展示了公司在 SST 架构下布局的产品广度与技
术深度。
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参与调研机构：4家
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2026-05-07│华润微(688396)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
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问题一：请问公司产能利用率及订单能见度？
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