价值分析☆ ◇688398 赛特新材 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 6 1 0 0 0 7
1年内 15 9 0 0 0 24
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 1.17│ 1.42│ 0.80│ 0.97│ 1.64│ 2.53│
│每股净资产(元) │ 10.31│ 11.37│ 11.74│ 9.54│ 10.87│ 12.80│
│净资产收益率% │ 11.32│ 12.48│ 6.80│ 10.60│ 15.45│ 19.42│
│归母净利润(百万元) │ 93.35│ 113.57│ 63.86│ 112.81│ 190.63│ 294.03│
│营业收入(百万元) │ 516.20│ 711.29│ 637.71│ 826.37│ 1238.54│ 1768.53│
│营业利润(百万元) │ 111.42│ 134.96│ 70.99│ 123.80│ 200.60│ 282.80│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-03-27 买入 维持 --- 0.91 1.43 2.02 东吴证券
2024-03-04 买入 维持 --- 0.95 1.42 1.87 长江证券
2024-02-25 买入 维持 36.62 0.91 1.83 2.66 广发证券
2024-01-23 买入 维持 --- 1.02 1.79 3.44 中信建投
2024-01-11 增持 维持 --- 0.99 1.45 2.09 东北证券
2023-11-29 买入 首次 --- 0.98 1.57 2.18 长江证券
2023-11-05 买入 维持 --- 1.05 2.01 3.48 中信建投
2023-10-25 增持 维持 --- 0.99 1.47 1.78 中银证券
2023-10-24 买入 首次 --- 1.12 1.38 1.91 首创证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-27│赛特新材(688398)需求维持高景气，真空绝热板主业有望延续高增长
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盈利预测与投资评级：公司是真空绝热节能领域系统化解决方案的提供商和真空绝热板龙头企业，深耕下
游核心大客户，持续推动产品和工艺迭代，布局和培育新产品真空玻璃。我们预计公司2023-2025年归母净利
润分别为1.06亿元（业绩快报值）、1.65亿元、2.34亿元。3月25日收盘价对应市盈率分别为32倍、21倍、15
倍，基于赛特新材主业良好的成长性和新产品真空玻璃的开拓前景，维持“买入”评级。
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2024-03-04│赛特新材(688398)下游需求旺盛，支撑公司业绩高增长
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预计2024-2025年业绩1.65、2.17亿，对应PE为21、16倍，买入评级。
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2024-02-25│赛特新材(688398)真空绝热板需求旺盛，23Q4营收再创新高
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盈利预测与投资建议：预计23-25年公司每股收益分别为0.91元、1.83元、2.66元，当前股价对应市盈率
为32倍、16倍、11倍。考虑公司业务结构及业绩增速，参考可比公司估值，给予公司24年业绩20倍PE估值，对
应公司合理价值为36.62元/股，维持“买入”评级。
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2024-01-23│赛特新材(688398)冰箱能效新国标开始起草，国内VIP板需求有望爆发
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盈利预测与估值：公司主业受益政策推动需求高景气，产能扩张在即承接旺盛需求，同时真空玻璃空间广
阔进入量产放量阶段。预计2023-2025年净利润分别为1.18、2.08和3.98亿元，对应PE分别为32X、18X、10X，
维持“买入”评级。
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2024-01-11│赛特新材(688398)国内冰箱能效标准修订，下游需求有望提升
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维持公司“增持”评级。预计公司2023~2025年归母净利润分别达到1.14、1.68、2.43亿元，同比增长79%
、47%、44%，对应估值31、21、15倍。
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2023-11-29│赛特新材(688398)VIP板+真空玻璃，节能材料双轮领跑
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预计2023-2024年业绩1.1、1.8亿元，对应PE为33、21倍，首次覆盖，给予买入评级。
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2023-11-05│中信建投-赛特新材(688398)三季度归母同比大增105.5%，主业扩产在即释放增量-231105
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盈利预测与估值：公司主业受益政策推动需求高景气，明年产能扩张承接旺盛需求，同时真空玻璃业务明
年量产放量。预计2023-2025年净利润分别为1.22、2.34和4.04亿元，对应PE分别为29X、15X、9X，维持“买
入”评级。
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2023-10-25│赛特新材(688398)真空绝热板产销两旺，Q3归母净利增速超100%
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估值
公司真空绝热板主业稳健发展，产销两旺，我们上调原先盈利预测，预计2023-2025年公司营业收入分别
为8.5/11.2/14.3亿元，归母净利分别为1.2/1.7/2.1亿元，EPS分别为0.99/1.47/1.78元，PE分别为29.4/19.9
/16.4倍。维持公司增持评级。
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2023-10-24│首创证券-赛特新材(688398)2023年三季报点评：下游需求提升助力业绩高增，期待真空玻璃
│落地-231024
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投资建议：公司成立以来主营业务均为真空绝热板和保温箱的销售，具备品牌、客户、研发和产能等优势
。伴随下游冰箱等行业对高效能产品需求的提升以及公司产能建设的完成，公司的业务有望维持高速增长。此
外，公司加大真空玻璃的研发投入，与公司现有产品具备较好协同效应。预计公司2023-2025年的营收分别为8
.42、11.50和15.57亿元，归母净利润分别为1.30、1.60和2.22亿元，对应PE分别为26.16、21.21和15.30倍。
首次覆盖，给予“买入”评级。
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