价值分析☆ ◇688403 汇成股份 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 2 0 0 0 2
6月内 1 2 0 0 0 3
1年内 2 3 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.21│ 0.21│ 0.23│ 0.23│ 0.30│ 0.36│
│每股净资产(元) │ 2.09│ 3.48│ 3.75│ 3.92│ 4.13│ 4.38│
│净资产收益率% │ 10.07│ 6.10│ 6.26│ 5.93│ 7.40│ 8.30│
│归母净利润(百万元) │ 140.32│ 177.22│ 195.99│ 194.00│ 254.33│ 303.67│
│营业收入(百万元) │ 795.70│ 939.65│ 1238.29│ 1449.33│ 1770.00│ 2047.00│
│营业利润(百万元) │ 136.13│ 169.24│ 198.41│ 195.33│ 257.00│ 308.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-23 增持 调低 --- 0.18 0.25 0.33 东北证券
2024-09-09 增持 调低 --- 0.24 0.32 0.37 华金证券
2024-07-28 买入 维持 --- 0.28 0.34 0.39 华金证券
2024-05-13 买入 维持 --- 0.28 0.34 0.40 华金证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-23│汇成股份(688403)产能持续扩张，业务矩阵不断完善
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盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026年营业收入分别为14.7/17.5/20.5亿元，归母净利润分别
为1.5/2.1/2.7亿元，对应PE分别为52x/37x/29x。给予“增持”评级。
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2024-09-09│汇成股份(688403)下半年品牌新机陆续发布，公司业绩有望延续季增态势
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投资建议：鉴于上半年手机等终端需求情况，以及公司新增设备折旧等固定成本较高，我们调整此前对公
司的利润预测。预计2024年至2026年，公司营收分别为14.40/17.80/20.47亿元，增速分别为16.3%/23.6%/15.
0%；归母净利润分别为2.00/2.67/3.12亿元（前值为2.30/2.84/3.26亿元），增速分别为2.1%/33.6%/16.7%；
PE分别为27.7/20.8/17.8。尽管折旧、停电等因素导致公司利润端短期承压，但考虑到公司已形成显示驱动芯
片全制程封装测试综合服务能力，并持续提升高阶测试平台产能，紧抓OLED市场机遇，未来增长动力足。调整
为“增持-A”评级。
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2024-07-28│汇成股份(688403)24Q2营收预计创新高，下半年中小尺寸需求有望提升
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投资建议：我们维持此前对公司的业绩预测。预计2024年至2026年，公司营收分别为14.40/17.80/20.47
亿元，增速分别为16.3%/23.6%/15.0%；归母净利润分别为2.30/2.84/3.26亿元，增速分别为17.4%/23.6%/14.
7%；PE分别为25.0/20.2/17.6。公司已形成显示驱动芯片全制程封装测试综合服务能力，持续提升高阶测试平
台产能，紧抓OLED市场机遇，增长动力足。持续推荐，维持“买入-A”评级。
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2024-05-13│汇成股份(688403)业绩稳步增长，持续提升高阶测试平台产能
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投资建议：鉴于公司持续扩充产能，折旧规模较大，我们调整原先对公司24/25年的利润预测。预计2024
年至2026年，公司营收分别为14.40/17.80/20.47亿元，增速分别为16.3%/23.6%/15.0%；归母净利润分别为2.
31/2.88/3.34亿元（24/25年原先预测值为2.65/3.42亿元），增速分别为18.0%/24.5%/16.0%；PE分别为29.5/
23.7/20.4。公司已形成显示驱动芯片全制程封装测试综合服务能力，持续提升高阶测试平台产能，紧抓OLED
市场机遇，增长动力足。持续推荐，维持“买入-A”评级。
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