价值分析☆ ◇688408 中信博 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 6 6 0 0 0 12
6月内 6 7 0 0 0 13
1年内 13 10 0 0 0 23
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.11│ 0.33│ 2.54│ 3.43│ 4.52│ 5.54│
│每股净资产(元) │ 17.98│ 18.39│ 20.63│ 18.05│ 22.03│ 26.90│
│净资产收益率% │ 0.62│ 1.78│ 12.31│ 20.03│ 21.55│ 21.71│
│归母净利润(百万元) │ 15.03│ 44.43│ 345.04│ 671.97│ 881.77│ 1083.57│
│营业收入(百万元) │ 2415.36│ 3702.59│ 6390.16│ 9179.56│ 11784.94│ 14128.70│
│营业利润(百万元) │ 1.36│ 33.46│ 413.02│ 795.47│ 1025.45│ 1256.43│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-03 增持 首次 --- 3.40 4.23 5.27 华龙证券
2024-10-30 买入 维持 --- 3.50 4.67 5.73 民生证券
2024-09-12 增持 首次 --- 3.38 4.43 5.43 财通证券
2024-09-05 增持 维持 --- 3.23 4.13 5.07 中泰证券
2024-09-03 增持 维持 --- 3.02 4.34 4.96 东方财富
2024-08-30 买入 维持 --- 3.80 4.68 5.75 太平洋证券
2024-08-30 买入 维持 --- 3.46 4.65 5.99 东北证券
2024-08-29 增持 维持 --- 3.25 4.11 5.31 方正证券
2024-08-28 买入 维持 --- 3.36 4.64 5.75 民生证券
2024-08-28 买入 维持 76.6 2.99 3.83 4.72 东吴证券
2024-08-28 增持 维持 --- 3.29 4.21 5.29 中信建投
2024-08-28 买入 维持 --- 3.46 4.36 5.34 西南证券
2024-06-21 增持 首次 --- 4.48 6.45 7.37 东方财富
2024-05-15 买入 维持 --- 5.89 7.38 9.30 天风证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-03│中信博(688408)2024年三季报点评报告：Q3业绩延续高增，在手订单充足
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盈利预测及投资评级:公司是跟踪支架龙头企业，全球化竞争优势突出。预计公司2024-2026年归母净利润
分别为6.88/8.55/10.66亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为23.6/19.0/15.2倍。我们选取相同业务的清
源股份和同样受益于亚非拉市场的德业股份、上能电气作为可比公司，可比公司2024-2026年PE均值分别为22.
7/16.8/13.2倍，公司是光伏支架细分赛道龙头，当前估值高于可比公司。首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-10-30│中信博(688408)2024年三季报点评：Q3业绩超预期，海外市场持续突破
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投资建议
我们预计公司24-26年营收分别为92.65/119.48/140.54亿元，归母净利润分别为7.09/9.46/11.59亿元，
对应PE分别为24x/18x/15x。公司为光伏支架领先企业，跟踪支架海外市场持续放量有望增厚公司盈利，BIPV
业务未来或将为公司带来新的活力，维持“推荐”评级。
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2024-09-12│中信博(688408)跟踪支架龙头企业，深耕新兴市场迎放量
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营业收入86.90、109.50、132.40亿元，归母净利润6.84、8.97
、10.99亿元，对应PE分别为18.97、14.47、11.81，首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-09-05│中信博(688408)24半年报点评：跟踪支架持续放量，全球化版图推动业绩增长
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盈利预测与投资评级:我们预计公司24-26年实现归母净利润分别为6.5/8.4/10.3亿元，同比+90%/+28%/+2
3%，当前股价对应PE分别为20/15/13倍，维持“增持”评级。
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2024-09-03│中信博(688408)2024年中报点评：跟踪支架占比增加带动盈利能力提升，全球化布局加速推进
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我们维持预计公司2024-2026年营业收入分别为91.91/120.68/142.69亿元，归母净利润分别为6.11/8.79/
10.05亿元，EPS分别为3.02/4.34/4.96元/股，PE分别为19.94/13.84/12.11倍，维持“增持”评级。
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2024-08-30│中信博(688408)支架业务快速成长，全球市场份额领先
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投资建议：我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.69/9.48/11.6
4亿元，对应EPS分别为3.80/4.68/5.75。我们认为公司作为光伏支架龙头企业，行业竞争格局较好，下游需求
旺盛，维持“买入”评级。
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2024-08-30│中信博(688408)半年报点评：Q2交付受阻，H2业绩或加速释放
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维持“买入”评级。预计公司2024年跟踪支架销量有望实现12GW+，同比增长50%+；预计2024年~2026年归
母净利润为7.0/9.4/12.1亿元，同比+103%/34%/29%，对应PE为17/13/10倍。
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2024-08-29│中信博(688408)公司跟踪报告：支架系统布局逐渐完善，品牌全球市占率稳固
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投资建议：我们预计公司2024-2026年营收为93.43/114.27/136.10亿元，归母净利润分别为6.58/8.31/10
.76亿元，EPS分别为3.25/4.11/5.31元，PE为18.23/14.42/11.14倍，给予“推荐”评级。
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2024-08-28│中信博(688408)2024年半年报点评：销量同比高增，市占率稳步提升
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我们预计公司24-26年营收分别为90.24/124.01/155.55亿元，归母净利润分别为6.81/9.39/11.65亿元，
对应PE分别为18X/13X/10X。公司为光伏支架领先企业，海外市场持续放量有望增厚公司盈利，BIPV业务未来
或将为公司带来新的活力，维持“推荐”评级。
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2024-08-28│中信博(688408)2024中报点评：海外开拓助力出货，产品结构优化、毛利率稳步提升
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盈利预测与投资评级：基于公司在手订单丰富、交付稳定增长，我们上调公司2024-2026年盈利预测，预
计2024-2026年归母净利润6/7.7/9.6亿元（前值2024-2025年5.2/6.8亿元），同增75%/28%/23%，给予25年20x
PE，对应股价76.6元，维持“买入”评级。
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2024-08-28│中信博(688408)运力紧张导致Q2交付延期，新兴市场订单快速增长
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盈利预测：公司是内资跟踪支架龙头，在光伏支架系统细分领域综合优势领先，预计公司2024-2026年归
母净利润分别为6.67、8.53、10.72亿元，同比增速分别为93.24%、27.9%、25.65%，每股收益分别为3.29、4.
21、5.29元，对应8月28日收盘市值的PE分别为16.93、13.23、10.53倍。
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2024-08-28│中信博(688408)2024年中报点评：存货高增预示下半年业绩确定性提升
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盈利预测与投资建议：我们预计公司24~26年归母净利润分别为7.01、8.84、10.80亿元，对应PE分别为16
、13、10倍。公司作为跟踪支架出海龙头，受益于中东、拉美、印度等地区需求爆发；公司海外供应链优势明
显，跟随中资EPC出海市占率有望稳步提升，维持“买入”评级。
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2024-06-21│中信博(688408)2023年报&2024年一季报点评：全球化布局初见成效，光伏支架量利齐增
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公司作为全球光伏支架领先企业，在全球化布局、产品研发、品牌认可度等方面均具备一定优势，且在手
订单充裕，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为91.91/120.68/142.69亿元，归母净利润分别为6.11/8.7
9/10.05亿元，EPS分别为4.48/6.45/7.37元/股，PE分别为22.35/15.52/13.58倍，首次覆盖给予“增持”评级
。
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2024-05-15│中信博(688408)跟踪支架订单进入兑现期
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盈利预测
看好公司跟踪支架出货及盈利有望持续超预期，我们预计公司24-26年营收分别为101.9、124.6、153.9亿
元；归母净利润分别为8.0、10.0、12.6亿元。我们此前预测公司24年/25归母净利润分别为6.0/8.1亿元，本
次预测较上次有所上调，主要是基于跟踪支架自23年Q4以来盈利超预期，维持“买入”评级。
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