研报评级☆ ◇688418 震有科技 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-01-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ -1.11│ -0.45│ 0.14│ 0.10│ 0.94│ 1.80│
│每股净资产(元) │ 4.75│ 4.27│ 4.68│ 4.85│ 5.79│ 7.59│
│净资产收益率% │ -23.42│ -10.47│ 3.03│ 1.82│ 15.70│ 23.63│
│归母净利润(百万元) │ -215.33│ -86.56│ 27.44│ 19.00│ 182.00│ 346.00│
│营业收入(百万元) │ 532.47│ 884.41│ 951.66│ 1010.00│ 1479.00│ 1975.00│
│营业利润(百万元) │ -225.38│ -91.44│ 37.66│ 22.00│ 212.00│ 419.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-01-03 买入 首次 --- 0.10 0.94 1.80 浙商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-01-03│震有科技(688418)深度报告：卫星互联网的“中枢大脑”，核心网龙头迎戴维│浙商证券 │买入
│斯双击 │ │
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公司概况：专注通信领域20年，业绩有望拐点
公司是优秀的通信系统设备及技术解决方案供应商，业务涵盖运营商公网通信和行业专网应用两大板块，客户涵盖电
信运营商、政企专网、能源等多个领域。从收入结构上看，数智网络及智慧应急系统（专网）是公司主要收入来源，24年
营收占比约41%，光网络及接入系统24年营收占比30%，核心网板块收入占比10%。
公司收入端稳步增长，2020-2024年公司营业收入从5亿元增至9.52亿元，GAGR+17.46%，随着海外业务积极获得订单
，以及卫星互联网进程启动并加速，公司在国内外中标项目和订单实现显著增加，未来随着费用管控与回款管理加强，盈
利能力重拾提升，并于2024年成功实现扭亏为盈。
卫星业务：星地融合中枢大脑，核心网需求爆发
全球低轨星座加速布局，星链累计发射超万颗推动国内加速发展，国内火箭运力瓶颈逐步解决，国内两大低轨星座有
望加速发射，预计2030年我国低轨卫星市场空间有望达到千亿规模。
核心网是整个卫星系统的控制核心，我国早期以透明转发模式作为卫星通信主流技术，业务处理依赖地面核心网，存
在时延较大等限制。星载核心网与星间激光链路协同，成为破解这一难题的关键，同时有望带来核心网增量市场空间。公
司深耕卫星核心网多年，是中国电信天通卫星地面核心网独家供应商，后续将受益于天通卫星用户数量提升推动核心网持
续扩容；公司推出星载核心网方案，有望受益于国内低轨卫星互联网加速组网。
同时公司定增10.69亿，大力发展卫星业务，包括开展地面核心网系统、星载核心网、卫星智能终端设备的技术和产
品研发及产业化，公司还将受益于低轨卫星实现组网后的应用终端放量。
出海业务：十亿美金级机遇，拓展全球化市场
公司公网板块以亚洲和非洲为核心战略区域积极推进市场拓展，凭借公司厚实的技术积累以及完善的产线优势加速海
外市场渗透。2025年上半年，公司实现境外主营业务收入1.39亿元，占当期营收40%。
公司目前已经获取数额较大的海外项目订单或框架协议，如果落地有望为公司带来明显业绩弹性。2024年3月，公司
与某客户在北京市签订的某国卫星通信项目的购销合同，合同总价款1.12亿美金。2025年4月，公司与刚果民主共和国光
纤公司签订了《刚果民主共和国国家骨干光纤宽带网络项目总包工程框架协议》，总包预算金额为15亿美元（不含税）。
盈利预测与估值
我们预计2025年-2027年归母净利润分别为0.19亿元、1.82亿元、3.46亿元，对应26年/27年PE为46x、24x，考虑到公
司卫星核心网卡位稀缺，国内低轨卫星互联网加速组网以及出海业务有望驱动业绩超预期，首次覆盖，给予“买入”评级
。
风险提示
海外市场开拓的风险、行业发展不及预期的风险、国内政企数字经济基建更新不及预期、海外需求不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：10家
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2025-12-19│震有科技(688418)2025年12月19日投资者关系活动主要内容
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第一部分 参观公司展厅
第二部分 公司基本情况与经营概览
公司董事会秘书介绍公司基本情况，包括公司经营情况、主营业务构成、核心技术布局、重点产品研发、发展战略等
信息。
第三部分 交流互动
Q1：请介绍一下公司的企业文化与核心管理模式？
A：公司的企业文化和经营管理模式是支撑公司长期发展的内核动力。公司秉持着以客户为导向，创新驱动发展，致
力于通过持续的技术研发，构筑在关键领域的核心竞争力。公司管理层重视研发团队建设，近年来紧跟卫星、低空等新质
生产力行业的发展方向，通过持续的研发投入、完善的激励机制和清晰的发展通道，构建了一支高素质的核心技术队伍，
同时公司已建立起一套完善的骨干技术人员激励体系，有效保障了研发团队的积极性、稳定性及技术延续性。
在经营管理层面，公司推行精细化管理模式，在项目交付方面搭建并健全了全流程项目交付体系，强化项目全周期管
控能力。这不仅提升了跨部门协作效率与项目交付质量，也有效强化了成本控制和运营风险防范能力。
Q2：公司主营业务收入是否具备季节性分布的特点？
A：公司的主营业务收入在年度内确实呈现一定的季节性分布特征，这与公司主要客户的行业特性和采购模式密切相
关。公司的核心客户群，通常集中在电信运营商、政府机构、公共事业部门和一些大型国有企业等，这类客户通常实行预
算管理制度和集中采购制度，其采购流程通常在上半年经历方案审查及立项批复、招投标、测试验证等一系列流程，而产
品的集中交付、安装调试及最终验收工作则大多集中在下半年。因此，公司主营业务收入会表现出一定的季节性特征。
Q3：公司本次向特定对象发行股票募集资金的主要用途是什么？再融资目前进展进度如何？
A：公司 2025 年度向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过 10.69 亿元，拟投向公司两大核心战略项目，以强化
主业、把握发展机遇。资金将主要用于：（1）卫星互联网通信产品研发及产业化项目，重点围绕地面核心网、星载核心
网及卫星智能终端三大方向持续深化研发，旨在巩固公司在卫星通信领域的核心竞争优势，建设天地融合一体的业务格局
。（2）全光网络系统研发及产业化项目，开展围绕内置 AI 智能运维的 50G PON 系统及400G/800G OTN光传输系统两个
方向的技术和产品研发与产业化，夯实公司通信网络基础能力，赋能数字化、智能化世界的构建。
目前公司 2025 年定增事项正在有序推进中，后续进展请关注公司公告。
Q4：公司最具有核心竞争力的产品是核心网，能否介绍下核心网在卫星地面领域的技术应用？
A：卫星地面核心网是实现“天地一体化”融合运营的关键枢纽。首先，地面核心网是连接天基卫星与地面网络的“
大脑”与控制枢纽，将高轨、低轨等异构卫星资源与地面 5G 网络架构无缝整合，为用户提供无感切换、连续可靠的通信
体验，这是卫星通信升级为主干基础设施的根本。其次，地面核心网是经过数十年地面移动通信，即从 2G 到 5G 验证的
成熟架构，其稳定、可靠、经济，是卫星通信系统能够快速商用的基石。公司已构建了完整的卫星地面核心网体系，整体
由 5G 核心网（负责用户接入、用户面数据处理等）、IMS 核心网（处理语音、视频、短信等通信业务）、运营支撑系统
（负责网络运维、费用结算等）以及云平台（实现软硬件资源的灵活调度与自动化部署）四大部分组成，为多轨卫星通信
提供统一、可靠的运营级能力。同时，公司用一体化架构+灵活协议适配，将前述部分有机结合，既能服务多种卫星系统
（高轨、低轨、北斗等），也能满足从高速宽带到窄带物联网的多样业务需求，为多系统融合组网提供统一、高效的支撑
，帮助各类卫星应用快速规模化落地。
目前，公司在高轨和低轨卫星通信领域，均有地面核心网的开发项目持续落地并交付，如中国电信天通一号地面核心
网建设项目及国内某大型卫星集团的地面组网核心网开发项目等。
Q5：公司如何布局卫星核心网，特别是如何看待“星载核心网”这一未来趋势？
A：当前密集出台的产业政策，明确了卫星互联网在新基建和战略性新兴产业中的核心地位，为整个行业带来了前所
未有的确定性机遇。从工信部设定明确的用户规模目标，到“航天强国”写入四中全会公报，再到《推进商业航天高质量
安全发展行动计划（2025-2027 年）》等具体文件的印发，这一系列动作构成了推动产业从技术验证迈向大规模商业化应
用的政策链条，为包括公司在内的市场参与者描绘了清晰的发展蓝图。
公司是国内卫星通信建设的重要参与者，已从地面信关站、卫星通信载荷及智能终端三大方向进行多方位、全链条的
技术与产品布局，致力于提供“空天地海一体化”的行业解决方案。从技术层面出发，卫星互联网核心网由地面核心网+
星载核心网两部分组成，目前公司已构建了完整的卫星地面核心网体系。与此同时，要解决未来超大规模低轨星座面临的
时延与海量并发瓶颈，将部分核心网功能上星是关键技术路径，所以公司高度重视并已实质性布局“星载核心网”这一产
业。公司星载核心网主要包括控制面星载 S-5GC与用户面星载 S-UPF，公司的星载核心网方案遵循“柔性功能分割”原则
，核心思想是并非简单地将所有功能搬上卫星，而是充分考虑卫星间激光链路的高带宽特性，智能、灵活地将核心网的控
制与转发功能，在“星上”与“地面”之间进行最优部署。这种“天地协同、按需分配”的架构，旨在以经济性和可行性
的方式，实现星上处理的低时延优势，为运营商面向未来的网络升级提供了平滑演进的路径。
此外，在卫星通信终端领域，公司也正进行清晰而系统的产品布局规划，持续对高低轨融合卫星终端、低轨卫星终端
、车载卫星终端、便携式卫星终端等多种产品进行开发，部分卫星通信终端产品已向相关单位在陆续交付中。
未来公司将依托在卫星核心网领域已建立的先发优势，更坚定地投入研发，积极参与国家卫星互联网基础设施建设。
同时，政策推动下的行业加速发展，也将为公司面向低空经济、海洋通信、安全应急保障、商业场景等领域的融合应用解
决方案打开更广阔的市场空间。
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参与调研机构：29家
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2025-12-15│震有科技(688418)2025年12月15日-16日投资者关系活动主要内容
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深圳震有科技股份有限公司于2025年12月15日-12月16日在公司会议室、线上电话会议举行投资者关系活动，参与单
位名称及人员有中信证券、中保投资、兆魏投资、源乘投资、圆石投资、元昊投资、昱奕资产、笑生投资、望正资本、盛
松投资、深圳向日葵、深圳康曼德、南方基金、金鼎资本、建银国际、霁峰资本、惠升基金、华夏财富创新、华商基金、
恒复投资，上市公司接待人员有董事长吴闽华，董事会秘书薛梅芳，证券事务代表高颖。 查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202512/2025121618570261295093720.pdf
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参与调研机构：8家
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2025-12-04│震有科技(688418)2025年12月4日-5日投资者关系活动主要内容
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第一部分 公司董事会秘书介绍公司基本情况，包括公司2025年第三季度经营情况、主营业务、核心技术、产品研发
、战略布局等信息。 第二部分 交流互动
Q1：请介绍一下震有科技在国内卫星互联网领域的发展现状，公司此前曾披露过一个 1.12 亿美金的海外卫星通信项
目，这是否意味着公司卫星通信业务在国内与海外市场的发展侧重有所调整？
A：卫星通信是公司长期深耕的核心战略方向。在国内卫星互联网领域，公司已构建了地面信关站、卫星通信载荷及
智能终端的多方位、全链条技术与产品布局，公司的核心网技术与产品已在卫星移动通信领域得到广泛应用和部署，覆盖
了高轨卫星和低轨卫星。近年来，公司持续攻克手机直连卫星技术、地面核心网增强及验证、星地融合通信、量子密话等
关键通信技术，并向相关行业客户陆续交付了部分卫星通信终端产品。
公司作为国内“天通一号”卫星核心网的独家供应商，持续支撑扩容天通卫星通信网络容量，助力天通卫星出海，以
支持手机直连卫星用户的快速增长；同时，公司在手机直连卫星、汽车直连卫星、北斗短报文、高通量卫星地面网络等应
用领域均有中标相应项目。为巩固并扩大这一优势，公司发布了《2025 年度向特定对象发行 A股股票预案》，拟募集资
金重点投向“卫星互联网通信产品研发及产业化项目”，旨在围绕地面核心网系统、星载核心网、卫星智能终端设备三大
方向持续深化研发，构筑“天地融合一体”的业务格局。
近年来，公司已形成“国内与海外并重”的总体业务布局。在卫星互联网的市场布局上，公司以国内市场作为公司发
展的根基和主战场，深度参与国家卫星互联网基础设施建设，并积极探索卫星互联网与低空经济等新兴领域的融合应用。
与此同时，公司将海外市场视为能力验证与补充增长的重要空间，凭借在国内市场锤炼的成熟技术和“星—地—端”全链
条能力，积极开拓全球机遇。
未来公司将继续围绕主营业务，推动国内与海外市场协同发展，以实现更高质量的增长。
Q2：公司如何看待卫星通信领域当前的市场机遇？
A：随着我国卫星互联网建设进入大规模组网和商业化应用的关键阶段，特别是低轨卫星星座的加速部署，为整个产
业带来了明确且广阔的市场空间，公司也对卫星通信业务的未来发展前景持积极乐观的态度。基于此，公司将依托在卫星
核心网领域积累的独特技术优势以及在卫星侧、地面侧和终端三个方位的产品布局，深度参与国内卫星互联网基础设施的
规模化建设。同时，公司也将持续深化，积极探索卫星通信与 5G 专网、智慧应急、低空经济等领域的深度融合，致力于
提供“空天地海一体化”的行业解决方案，并构建从端到网、从地面到天基的创新生态。
Q3：6G 是未来数字经济的核心增长引擎，面对 6G 公司有何布局？
A：当前，我国 6G 发展正从早期的实验室构想迈向关键技术攻关与产业孵化的关键阶段。在政策引导、技术攻坚与
资本推动下，产业界正稳步推进技术试验，并致力于在约 2030 年实现 6G 网络的商用部署。
在这一进程中，天地一体全域覆盖已成为 6G 区别于前代技术的核心特征之一。鉴于卫星互联网趋于成熟并具有全覆
盖、低时延等优势，尤其适用于无基站覆盖的海洋、沙漠及山区等偏远地区，可作为传统地面通信的重要补充；因此，6G
通过深度融合卫星通信网络，可实现全球覆盖、高可靠性、灵活组网能力、地面网络依赖性弱等多项特点及功能。所以
，卫星通信网络是实现 6G 商用价值和突出优势的必备要素，也是弥补陆地移动通信服务空白的重要抓手。
在该行业发展前景下，公司将重点聚焦于卫星通信与地面 5G/光网络的融合技术、面向 6G 的星载及地面核心网演进
等关键方向，利用积累的核心能力把握先发优势，持续强化技术储备，积极布局相关技术与应用，以更好地适应并满足未
来 6G 网络的发展需求，为公司在数字经济新时代的持续发展奠定坚实基础。
Q4：公司在低空经济领域的布局与优势？
A：在低空经济领域，公司依托在基础通信和指挥调度领域多年研发积累，推出低空指挥调度与低空通信融合终端等
产品，并着力于打造低空多场景示范，覆盖低空文旅、物流、展演、应急、政务等多个领域。公司在 5G 通信领域具有完
整的技术布局，这类核心技术使公司能够为低空飞行器在超视距飞行、偏远区域作业等场景提供稳定可靠的“空地一体化
”通信保障。此外，公司还通过投资及设立低空经济相关企业等举措，系统推进技术融合与产业协同，如公司在 2024 年
与鹏有（深圳）飞行科技有限公司等十余家公司作为发起单位共同成立了中国低空经济国际合作联盟，共同开拓低空经济
新兴领域；于 2025 年 3 月，公司联合东源县国有资本投资集团及其他企业成立河源市万绿湖低空经济发展有限公司，
依托东源万绿湖景区开展低空经济全链条开发；今年 7 月，公司投资了低空经济产品研发企业深圳反重力科技有限公司
，相关研发产品包括模拟舱、单人 eVTOL、智能化飞行背包等产品。
今年 11 月，子公司深圳反重力公司成功完成自主研发的纯电动单人智能飞行器首次公开试飞。试飞过程稳定顺利，
飞行器在起降、悬停、转向及自主返航等多个关键科目中表现优异，标志着公司在低空经济领域的重要技术布局取得了关
键突破，也为公司在未来布局低空交通和应急救援等应用场景的商业化落地奠定了坚实基础。
随着国家战略地位的明确与政策支持，未来将是卫星互联网与低空经济红利的释放期。公司将持续关注行业发展动态
，发挥自身技术与产业协同优势，积极把握卫星互联网与低空新基建的浪潮，探索产业链上下游发展生态。
Q5：公司的 1.12 亿美金卫星订单和 15 亿美金光通信订单的进展如何了？
A：公司 1.12 亿美元卫星通信项目目前已完成卫星频轨资源梳理，进一步完善卫星平台选型和星上载荷等方案的论
证和规划，但尚未收到该合同的款项，该合同将在与客户确认最终执行方案并收到相应款项后执行。刚果（金）15 亿美
元国家骨干光纤宽带网络项目，公司正与相关部门及矿产项目投资方就项目资金落实方案进行沟通，项目亦尚未启动。
Q6：公司近期与超讯发生的诉讼事项是已经有实质性进展了吗？
A：关于公司与超讯通信发生的买卖合同纠纷事项，公司与超讯通信已达成和解，公司作为原告起诉超讯的案件已经
调解结案；超讯通信作为原告向公司发起诉讼的案件，法院已裁定准许原告超讯通信撤诉并解除财产保全措施，公司因本
案件被冻结的银行账户已全部解除冻结。
Q7：公司定增事项的进展如何？
A：公司 2025 年度向特定对象发行 A 股股票事项正在有序推进中，后续进展请关注公司公告。
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参与调研机构：1家
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2025-11-20│震有科技(688418)2025年11月20日投资者关系活动主要内容
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公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复，问题及答复整理如下（为便于投资者阅读，本记录表未列出重
复的问题及回复）：
Q1：公司目前的营业额和利润还比较少，董事会有什么发展计划，处理好技术进步和公司发展的矛盾，针对发展方向
和现实需求，尽快将技术积累转化为业绩和利润呢？比如有没有三年业绩翻几倍？市值到200亿的规划？
A：投资者您好，公司主要业绩增长点集中于卫星通信业务快速发展以及光通信市场的持续拓展，未来公司将继续专
注主营业务，持续保持包括5G核心网、光通信网络以及数智网络等领域的研发投入，在争取现有业务线更多市场份额的同
时，积极把握行业变革与转型所带来的发展机遇，重点加码在卫星互联网、低空经济、算力网络等新兴领域的技术研发储
备与战略市场布局，巩固并提升核心竞争力。感谢您的关注！
Q2：公司目前卫星业务的占比有多少？
A：投资者您好，关于公司业务的具体经营情况，敬请关注公司后续披露的定期报告，感谢您的关注！
Q3：1、都说小华为没看到科技实力；2、科技转化效益在哪里；3、国外订单到底有没有；4、实干兴邦，光说不提升
业绩就不能提升股价，5、抓住举国之力发展航天事业？
A：投资者您好，公司始终将技术创新作为核心发展驱动力，持续深耕通信领域，已构建了较为完善的自主知识产权
体系，取得多项核心技术专利，相关技术成果应用于卫星互联网、光通信、智慧应急、智慧城市等主营业务领域。公司高
度重视研发投入与成果转化，通过持续创新和技术迭代，将专利技术有效转化为具备市场竞争力的产品与解决方案。
在市场拓展方面，公司坚持国内与海外业务并重。根据公司已披露的财务数据，2025年半年度公司境外主营业务收入
为13,875.20万元，占主营业务收入比例为40.71%；2024年度公司境外主营业务收入为34,321.62万元，占比36.44%；2023
年度境外主营业务收入为32,293.07万元，占比37.01%。公司密切关注商业航天等前沿信息，并积极参与国家航天相关基
础设施建设，将持续通过技术创新和市场开拓提升经营效益，推动公司高质量发展，具体经营数据敬请参阅公司披露的定
期报告。感谢您的关注。
Q4：公司定增预案已于6月董事会表决通过，7月股东大会表决通过，目前时间已经过了五个月了，请问定增的后续事
项何时推进？公司的定增价格是多少？
A：投资者您好，公司2025年度向特定对象发行A股股票事项正在推进中。公司本次向特定对象发行股票的定价基准日
为发行期首日，本次发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%，最终发行价格将在本次发行获
得上海证券交易所审核通过并经中国证监会作出同意注册决定后，由公司董事会或其授权人士在股东会的授权范围内，根
据发行对象申购报价的情况，以竞价方式遵照价格优先等原则与保荐机构（主承销商）协商确定，但不低于前述发行底价
。后续进展敬请关注公司公告，感谢您的关注！
Q5：公司成立的控股子公司上海震石预计要从事什么业务，少数股东琉石是什么背景，预计双方会怎么合作？
A：投资者您好，北京琉石具有算力与通信产业相关的市场开拓经验与项目资源，公司与北京琉石共同投资设立子公
司上海震石联算，旨在依托算力产业的发展态势与市场资源，并整合公司在光网络方面的技术，开展算力光网络建设、智
算中心系统集成等业务，打造“通信+算力”融合体系，布局算力集群生态建设。感谢您的关注！
Q6：请问与超讯通信的经济纠纷解决的进展如何，公司增发什么时间能落地？
A：投资者您好，公司与超讯通信的诉讼案件尚未开庭审理，公司将密切关注并积极推进案件进程，及时履行信息披
露义务；公司2025年度向特定对象发行A股股票事项正在推进中，后续进展敬请关注公司公告。感谢您的关注！
Q7：公司现在在卫星互联网相关方面有没有什么新的进展？
A：投资者您好，公司在手机直连卫星技术、地面核心网增强及验证、量子密话等关键通信技术持续投入研发，持续
为卫星通信的安全、稳定运行及技术升级改造提供技术支持与服务。此外，公司于2025年7月成立了卫星互联网子公司南
京有维星通技术有限公司，旨依托公司在核心网技术领域的深厚积累，逐步延伸至卫星终端、卫星互联网应用、星地融合
通信等关键环节，构建起完整的“天地一体、端网融合”能力体系。感谢您的关注！
Q8：请问公司的1.12亿美金和15亿美金两个合同进展如何了？
A：投资者您好，公司1.12亿美元卫星通信项目目前已完成卫星频轨资源梳理，进一步完善卫星平台选型和星上载荷
等方案的论证和规划，但尚未收到该合同的款项，该合同将在与客户确认最终执行方案并收到相应款项后执行；刚果（金
）15亿美元国家骨干光纤宽带网络项目公司正与相关部门及矿产项目投资方就项目资金落实方案进行沟通，项目尚未启动
，后续进展敬请关注公司公告。感谢您的关注！
Q9：公司的股权增发进展如何，什么时候落地，市场传言说增发前会压低股价以便发给关联方，请问是否属实？
A：投资者您好，公司本次向特定对象发行股票的发行对象为不超过35名（含35名）符合法律法规规定的特定对象，
公司正常推进相关事宜，后续进展敬请关注公司公告。感谢您的关注！
Q10：公司业绩持续承压，年报有希望扭亏为盈吗？公司有市值管理计划吗？
A：投资者您好，关于公司的经营情况敬请关注公司后续披露的定期报告。同时，公司重视市值管理，专注提升经营
业绩，通过核心技术竞争力、盈利水平和市场业务开拓来推动相关市值管理工作。公司后续也将密切关注相关政策，持续
提升信息披露水平，多渠道、多平台开展投资者互动交流，及时向资本市场传递公司价值。感谢您的关注!
Q11：公司股权转让给致远资本是为了引进战投做大做强公司吗？
A：投资者您好，此次协议转让系公司员工持股平台宁波震有企业管理合伙企业（有限合伙）基于自身资金规划需要
而作出的减持安排，受让方深圳世纪致远私募证券基金管理有限公司系基于认可公司的发展规划、未来前景而作出的长期
价值投资。感谢您的关注！
Q12：公司现在国外的业务拓展情况如何，有中东地区的业务扩展么，印度地区的业务现在如何？
A：投资者您好，公司紧密关注全球市场动态，积极把握海外业务机遇，近两年以非洲、中亚、独联体地区等作为核
心战略区域持续对外开拓并深化全球化布局，凭借公司厚实的技术积累以及完善的产线优势加速海外市场渗透。目前公司
业务已覆盖东亚、东南亚、南亚、中东、非洲、独联体、欧洲等市场，相关业务及项目订单均积极有序推进中。关于海外
业务的具体进展与经营情况，敬请关注公司发布的定期报告或公司新闻。感谢您的关注！
Q13：公司在3季报中表示项目交付进度影响导致营收下降，4季度是否会恢复正常？
A：投资者您好，关于公司的经营情况敬请关注公司后续披露的定期报告，感谢您的关注！
Q14：公司在光网络方面有什么规划？
A：投资者您好，公司在光网络领域的规划主要围绕技术演进、市场拓展和产能布局三大方向展开，旨在抓住全球光
通信网络升级和数字经济发展的战略机遇。感谢您的关注！
Q15：2025年营收同比增长50的目标，当前订单储备是否足以支撑？有哪些具体的成本管控和回款优化措施？
A：投资者您好，公司目前在手订单较为充足，关于公司2025年度经营情况敬请参阅公司后续披露的定期报告。公司
通过建立精细化管控体系来加强成本管控，包括实施降本增效、优化及完善内部考核机制、严控资金及运营风险等；在优
化回款方面，公司主要根据项目实际情况采取如优化合同条款、针对性催收、小步快跑等不同的策略加强回款。感谢您的
关注！
Q16、卫星互联网这块公司未来有如何布局？
A：投资者您好，公司将根据发展战略目标着重布局卫星互联网业务，在地面核心网系统、卫星互联网星载UPF、手机
直连卫星、量子密话等关键通信技术持续投入研发，持续为卫星通信的安全、稳定运行及技术开发升级提供支持与服务。
同时，公司将依托在核心网技术领域的深厚积累，逐步拓展至卫星终端、卫星互联网应用、星地融合通信等关键环节，实
现卫星核心网关键技术国产化替代并商用落地的战略跃升，由“点状突破”迈向“系统布局”，构建起“天地一体、端网
融合”的创新生态。感谢您的关注！
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参与调研机构：3家
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2025-10-11│震有科技(688418)2025年10月11日投资者关系活动主要内容
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Q1：请简要介绍公司未来的核心发展战略，以及如何看待未来的市场机遇？
A：2025 年公司坚持基础通信全球化和卫星互联网的发展战略。公司仍将聚焦主业，始终专注于通信技术的主赛道，
并发挥核心网、光通信网络以及应急指挥调度等领域的核心技术优势，开拓全球通信市场，通过持续的技术迭代和客户服
务深化，巩固并提升公司的市场地位和市场份额。 同时，公司将积极把握行业变革与转型所带来的发展机遇，重点加码
在卫星互联网、低空经济等新兴领域的技术研发储备与战略市场布局，相信这将为公司带来新的增长曲线，从而实现公司
的长期稳健发展。
Q2：公司近年来在研发方面的投入情况如何？主要聚焦在哪些技术方向？
A：近年来公司始终高度重视研发创新，持续保持高强度的研发投入，近三年研发投入占营业收入的比例均保持在 20
%以上。公司主要以现有核心技术为基础，对 5G 卫星应用、5G 切片和边缘计算、5G 核心网、50G PON 等技术进行持续
研发，保持技术先进性，并重点布局卫星互联网通信领域，持续推进卫星核心网等相关设备与技术的迭代。同时，公司积
极投入如低空通信等新兴领域的前沿技术研发，以巩固技术优势并构筑面向未来发展的核心竞争力。这些投入旨在支撑公
司在新兴市场的战略拓展，为长期发展提供持续动力。
Q3：公司在专网通信市场的主要定位和目标客户群体是什么？公司如何看专网通信未来的发展趋势？
A：公司在专网通信市场定位于提供“端到端”的全面定制化通信技术解决方案供应商，而非单一的产品提供商。公
司专网通信市场的目标客户群体主要集中于能源行业客户、政府机构、特种通信部门等。
现阶段，专网通信正朝着宽带化、智能化、融合化方向发展，面对此类发展趋势，公司正积极将 5G、人工智能等新
技术融入传统专网，持续深耕垂直行业应用，并通过强化生态合作，为相关政企客户构建面向未来的高性能、高可靠性通
信基础设施。
Q4：公司近期发生的仲
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