研报评级☆ ◇688420 美腾科技 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-04-19
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2025-11-05│美腾科技(688420)2025年11月5日投资者关系活动主要内容
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Q1：第三季度单季的营收实现情况如何？环比是否有明显改善？在手订单中，有多少比例预计能在年内完成交付并确
认收入？
A1：尊敬的投资者，您好！2025年三季度(7-9月)营业收入13,070万元，环比本年二季度下降13.17%；公司收入呈季
节性波动，从历史数据来看，三季度收入普遍较当年二季度有所降低（2024年三季度营收环比下降32.94%，2023年三季度
营收环比下降41.12%），系与行业整体趋势相符的正常周期性波动。公司在手订单及收入确认情况请详见公司后续披露的
定期报告。感谢您对公司的关注！
Q2：请问第三季度，公司在研发上有哪些重点投入方向？是否有新的核心技术或产品完成研发并进入市场推广阶段？
这些新成果预计将在何时开始贡献业绩？
A2：尊敬的投资者，您好！公司第三季度，除持续对现有主力产品智能干选机的研发升级外，重点投入方向为行业大
模型建设、动力电池回收技术研发以及超压缩叠袋压滤机研发三个方向；目前动力电池回收技术已完成试验生产线的搭建
并进行小批量的试生产；行业大模型目前已有订单，预计四季度可以验收（订单金额占公司营收规模较小）；超压缩叠袋
压滤机已搭建车载试验系统，可直接进入客户生产现场开展实地验证，让用户直观感受设备的卓越性能与脱水实效，该系
统已在山西晋城某煤矿项目现场顺利完成工业试验，进入市场推广阶段。截止目前，上述新产品暂未对公司收入产生影响
，且新产品对应的下游客户需求多样化且存在变化的可能性，处在试水期的新品会存在未来技术路径发生快速变化，进展
不及预期的风险。感谢您对公司的关注！
Q3：在印度、蒙古、澳洲等重点布局区域，市场开拓是否取得了新的进展？
A3：尊敬的投资者，您好！公司积极拓展海外市场，今年下半年已在哈萨克斯坦、土耳其取得新的订单，并持续推进
在印度、蒙古、澳大利亚、非洲等区域潜在项目的落地工作；在渠道建设方面，通过招聘当地员工、澳洲试验室建设、邀
请海外客户参观和试验等工作深耕，为市场开拓夯实基础。感谢您对公司的关注！
Q4：请问贵公司本期财务报告中盈利表现如何，谢谢！
A4：尊敬的投资者，您好！公司年初至报告期末营业收入与上年同期基本持平，归属于上市公司股东的净利润及扣非
净利润较上年同期下降，主要系年初至报告期末其他收益（主要系政府补助）较同期减少，基于预期信用损失计提的各项
金融资产（主要系应收账款）坏账准备较同期增加。经营活动产生的现金净流出较去年同期显著减少，主要系本年初至报
告期末销售商品、提供劳务收到的现金同比增加所致。感谢您对公司的关注！
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参与调研机构：1家
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2025-09-25│美腾科技(688420)2025年9月25日投资者关系活动主要内容
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一、本次“‘我是股东’走进沪市上市公司——美腾科技”活动主要内容
1、投资者调研参观公司展厅、研发实验基地。
2、公司证券部工作人员介绍行业情况和公司经营情况。
3、公司证券部工作人员与投资者互动交流。
二、本次交流的主要问题及回复
Q1公司产品的交付周期是多久？
A1：公司主要产品具有一定的非标准化及定制化特点，从签订合同到交付验收通常需要6-12个月，个别安装调试复杂
的TDS产品，以及大型智能化项目的验收周期需要1-2年甚至更长。目前，公司在智能装备领域，通过将产品进行模块化设
计和生产，优化产品交付流程，可以提高效率，一定程度上缩短验收周期。
Q2:公司运营订单的收入确认模式是怎样的？
A2：公司运营业务合同期限一般为三年期、五年期、八年期等，目前在签订运营业务合同时，公司会与客户约定保底
加工量，在设备验收后投入运营，公司订单披露口径为保底加工量为基准计算的合同金额口径，最终实际加工数量可能会
高于合同约定的保底加工量。运营业务在运营期内每年都能给公司带来收益。
Q3：公司的废旧锂电池回收业务进展如何？是否已有相关收入？
A3：2023年下半年，公司开始布局锂电池回收业务，技术路线遵从短流程、低污染、低碳等思想进行创新性技术研发
。相关技术主要应用在废旧锂电池预处理环节，充分发挥公司在分选领域的技术优势，采用物理分选方法实现了正负极粉
纯化分离，正负极粉含杂量均小于500ppm，为后续的正极与负极修复路线提供了合适的原料。分离后的正极粉不仅适合用
于修复，而且可以作为湿法提锂的高品质原料。目前，锂电池回收技术尚处于研发投入阶段，暂未形成收入。
Q4：今年上半年业绩下滑的原因？
A4：公司上半年净利润较同期减少2,399.80万元，主要影响因素为以下事项：
（1）由于受国内外宏观经济、能源结构转型及市场供需关系等多重因素影响，整个煤炭行业已进入深度调整期，面
对市场寒冬，公司上半年营业收入同比下降5.91%，毛利润较去年同期减少1,004.01万元；
（2）受煤炭行业下行及公司业务规模的持续扩大，应收账款持续增加，公司上半年以预期信用损失为基础，对应收
账款等金融资产计提预期信用损失，上半年增加1,103.29万元，去年同期因应收账款坏账准备收回或转销，同期发生额为
-115.49万元；
（3）公司上半年其他收益（主要系政府补助）较去年同期减少486.48万元。
Q5：请介绍下公司研发的行业AI大模型。
A5：公司推出的“知煤大师”系选煤行业AI大模型，该模型具备对工艺流程、煤质特性、生产管理、安全监控、机电
维护等关键领域的深度分析、精准预测与权威解答能力，凭借海量的选煤专业知识储备和行业知识图谱，已成为选煤领域
内的专有智慧体。公司积极导入新技术，利用技术领先的开源模型如阿里千问、DeepSeek等持续优化大模型，并建立了完
整的Benchmark体系来评估优秀的开源模型，持续训练行业大模型。目前，该产品已成功取得项目订单并落地，为客户创
造价值的同时，也推动了行业智能化进程。截至目前，上述订单预计占营业收入比重较低，暂不会对公司经营情况产生较
大影响，请广大投资者注意投资风险。
Q6：公司的竞争优势？
A6:公司目前主要客户为国内的大中型煤炭及矿业生产企业或选矿厂等，公司面向客户提供软硬件结合的智能装备及
系统仪器，具有一定的非标准化及定制化特点。与标准化产品相比，定制化产品要求供应商更加深入理解客户的业务需求
，更加贴近客户的业务流程，对企业的服务能力提出了较高的要求。公司注重持续自主研发创新，成立至今，研发投入累
计超过3亿元，在智能装备业务及智能系统与仪器业务形成多项核心技术，有丰富的技术储备；公司深耕智能装备和智能
系统业务多年，对煤炭及矿业等下游行业有深刻的理解和大量优质客户的积累，优秀的产品研发设计能力和对客户需求的
把握及服务能力是公司主要竞争优势。同时，富有经验的管理团队和稳定的核心技术人员，为公司后续稳定发展奠定了坚
实的基础。
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