研报评级☆ ◇688429 时创能源 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-01│时创能源(688429)2026年9月1日投资者关系活动主要内容
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Q1：简要介绍一下公司2026年上半年的经营情况
尊敬的投资者您好，报告期内公司实现营业总收入53,317.41 万元，同比增长 18.23%，主要因为电池片对比去年同
期量价齐涨；同时电池产线基本满产，运营效率持续提升，电池单瓦毛利明显减亏；公司实现归属于母公司股东的净利润
-28,210.59万元，其中基于谨慎性原则，对存货计提了跌价准备及对 TOPCon 中试线相关的设备计提了资产减值准备。感
谢您的关注！
Q2：请问最新的叠栅进展如何？
尊敬的投资者您好，报告期内公司持续致力于叠栅技术的量产推进。公司已跑通第二代双面叠栅工艺，中试线叠栅在
2382*1134版型的组件平均功率突破 665W。目前叠栅技术面临的问题是进一步提高设备的产能，降低投资门槛，以及减
少银耗和导电丝的用量，降低单瓦成本，结合最新推出的《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》，我们正在
积极探索一个高效低成本的解决方案。目前公司优先推动类叠栅（40BB）技术作为量产推广路线，该技术可基于现有 TOP
Con工艺，和目前主流的钝化及背面Poly技术完美结合，通过组件端的设备升级，使用三角导电丝节约银耗，从而实现降
本增效的目的。感谢您对公司的关注，谢谢！
Q3：辅助品业务在上半年的经营情况？毛利情况是否有变化？
尊敬的投资者您好，基于行业产能严重过剩、制造端产量亦大幅下降的背景下，公司报告期内，辅助品整体实现1006
万升，同比有所下降，但市占率仍旧保持细分行业的龙头地位。公司今年迭代了二次制绒添加剂和工艺，兼顾低反射与外
观良率，带来 0.03%—0.05%效率增益；开发针对正面 SE工艺的制绒添加剂 ATS，拓宽前后道工艺窗口，叠加二次制绒，
效率提升0.05%。公司持续研发和进行技术迭代创新，降本兼顾增效，使得报告期内，辅助品的毛利率对比去年同期有所
上涨。感谢您的关注，谢谢！
Q4：电池片业务在上半年的经营情况？
尊敬的投资者您好，2026 年上半年，半片电池基本保持满产，使得报告期内实现1.39GW销售量，同比增长32.28%，
同时在行业政策的推动下，平均单价0.32
元/W，同比增长28.13%，使得电池实现营收43,958 万元，同比增长69.49%。虽然受行业趋势影响电池仍旧处于亏损
状态，但由于产线营运效率不断提升，使得单 W毛利有明显减亏趋势。感谢您对公司的关注，谢谢！Q5：结合最新行业政
策，光伏电池市场有什么趋势？尊敬的投资者您好，2026 年上半年，光伏行业“反内卷”政策体系加速成型。7月工信部
等三部门联合发布三项能耗能效国标，将于2027年 1月1日落地实施，标志着行业治理从规模扩张转向全链条精细化管控
。强制性能耗标准对光伏行业而言，既是一场残酷的淘汰赛，也是一次战略定力的试金石，促使企业评估自身是否有长期
深耕光伏领域的规划、是否有能力应对长期技术竞争。但满足现有能耗指标要求后，产能过剩和技术迭代的竞争也不会停
歇，市场需求正向更高效率迈进，因此企业的长期信心不应建立在现有产能上，而应源于持续研发、工艺积累和健康财务
支撑的创新能力。感谢您对公司的关注，谢谢！
Q6：光伏产能出清的背景下，公司认为哪些光伏企业具备竞争优势？
尊敬的投资者您好，在2026年光伏行业产能严重过剩、全产业链供需比超 2:1、主链企业普遍亏损的严峻背景下，20
27年 1月1日即将落地的三项能耗与能效强制性国家标准，已成为加速落后产能出清的关键政策推手，促使企业评估自身
是否有长期深耕光伏领域的规划、是否有能力应对长期技术竞争。行业竞争逻辑正从“拼价格、扩规模”转向以技术、品
质、差异化优势为核心的价值竞争。持续研发、工艺积累和健康财务支撑的创新能力才能引领企业走得更长远。感谢您对
公司的关注，谢谢！
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参与调研机构：1家
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2026-05-11│时创能源(688429)2026年5月11日投资者关系活动主要内容
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Q1：简要介绍一下公司2025年的经营结果
尊敬的投资者您好，公司2025年实现营业收入10.18亿元，归母净利润-3.31亿元，较2024年度减亏3.18亿元，主要原
因一是2024年基于谨慎性原则，对2GW PERC硅片与电池相关的设备计提了资产减值准备，二是电池业务毛利率显著改善，
毛利额同比减亏。湿制程辅助品方面，受行业降本增效、单位GW耗量持续优化的影响，整体市场规模承压，但公司市占率
仍保持该细分领域的龙头。电池方面，约3GW n型TOPCon产线在2025年基本满产后成本不断优化，同时平均销售单价对比2
024年同期有所提升，电池毛利率明显改善。感谢您的关注！
Q2：叠栅技术在2025年的进展？
尊敬的投资者您好，2025年度报告期内，公司持续推进叠栅技术从材料、设备到工艺的全方位优化，主要体现在：导
电丝微观形貌和反射率提升；导电丝材料的对准问题，设备的自动化三个方面，单面叠栅组件工艺已跑通，第二代双面叠
栅工艺的开发已基本完成，正全力推进量产工作。目前公司中试线叠栅电池的平均效率超27%，2382*1134版型组件功率突
破660W。2026年，叠栅项目的重点在于公司自身量产环节的验证和叠栅设备的优化提升。感谢您对公司的关注，谢谢！
Q3：叠栅技术与铜浆、银包铜等技术路线对比？
尊敬的投资者您好，铜浆技术近期的研发和推广工作进展非常快，铜浆主要应用于电池背面，铜浆用量更高且需要银
浆作为隔离层，但是设备不需要大规模更新改造，是一项降本技术；而叠栅可以应用于双面，目前主要集中于正面，兼具
提效与降本。对于客户而言，都是协助降本增效的方案。感谢您的关注，谢谢！
Q4：湿制程辅助品业务的现状与情况？
尊敬的投资者您好，受光伏行业整体影响，湿制程辅助品业务过去两年单价承受较大的降价压力，目前已基本企稳。
行业降本增效的需求导致单位GW耗量下降，该细分行业整体规模承压，但公司一方面凭借高效的产品质量和优质的客户服
务，仍保持该业务市占率的龙头地位，另一方面通过内部成本优化，使得该业务的毛利率基本稳定。坚持创新是公司坚定
不移的战略，公司已不断推出如二次制绒等创新产品，未来也会持续输出更多的优质新品为行业的降本增效贡献力量，感
谢您对公司的关注，谢谢！
Q5：设备业务的进展与情况？
尊敬的投资者您好，2025年设备营收同比显著增长，主要来自吸杂设备与界面钝化设备的验收，其中吸杂设备主要面
向HJT技术路线。随着公司在电池、组件等终端业务领域的行业认可度不断提升，公司不仅能够实现相关新技术自身产能
的量产工作，还能为行业提供与之协同的有技术竞争力的材料产品、设备产品和技术服务。公司将通过多种途径积极探索
多元化的盈利模式，成为真正提供解决行业痛点难点技术解决方案的平台型供应商。感谢您对公司的关注，谢谢！
Q6：对2026年光伏行业走势的判断以及公司的应对策略？
尊敬的投资者您好，2026年将是光伏行业的“生死之年”。光伏行业进入以市场化为主、政策引导为辅的深入产能出
清阶段，光伏企业也面临现金流紧张等经营风险。头部企业持续加码技术竞争，BC技术对TOPCon技术形成持续压力，推动
行业全面进入效率竞争阶段。工信部将2026 年定为光伏行业 “反内卷攻坚年”，强调产能出清是行业提质增效的必经之
路，引导行业聚焦技术创新与价值竞争，鼓励企业持续走创新发展道路，加快突破先进的光伏技术。创新技术的迭代和推
动，才是破局促进产能出清的重中之重。公司坚持走“蓝海战略”的差异化路线，在光伏行业的原创技术上不断推陈出新
，始终坚持以科技创新为驱动，成为真正为行业提供创新技术输出和解决方案的平台型供应商。感谢您对公司的关注，谢
谢！
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