研报评级☆ ◇688432 有研硅 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2025-12-19│有研硅(688432)2025年12月19日投资者关系活动主要内容
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1、在市场竞争激烈的情况下，贵公司是如何实现硅片毛利率提升的？
答：硅片毛利率的保持取决于市场需求、产能利用率、新产品研发进度及国产化进程等综合因素。公司硅片产品毛利
率的提升，主要得益于以下四点:一是新产品占比在提高，其中8英寸硅片的超低阻、MCZ、区熔等产品，相比常规硅片具
有一定的价格优势。二是产销量增长有效带动公司产能利用率，降低了整体成本，目前硅片产能利用率保持在95%以上。
三是公司持续推动国产化。以区熔产品为例，从设备到原材料各环节已全部实现国产化，提升了盈利空间。四是公司坚持
差异化竞争策略，确保在产能利用率较高的基础上稳步扩产，从而维持了整体盈利结构的稳定性。
2、请问公司在12寸硅片月产能达到15万片后，是否有后续的扩产规划？
答：公司通过参股山东有研艾斯布局12英寸硅片业务，当前产能已达到15万片/月，并有清晰的扩产规划，逐步将产
能提升至30万片/月，未来可视市场情况可进一步扩展。
3、公司刻蚀设备用硅材料业务中成品部件的占比如何？刻蚀设备用硅材料目前国内与海外市场的贡献比例如何？接
下来的市场拓展策略是怎样的？
答：目前，公司刻蚀设备用硅材料成品部件的业务占比相对较低，但未来将逐步提升。公司正积极推进从材料到零部
件的一体化布局，成品部件已成为明确的增长方向，预计明年其销售额将实现大幅增长。刻蚀设备用硅材料目前仍以海外
市场为主，海外销售额约占70%。
未来，公司将坚持国内市场深耕与国际市场拓展双线推进，继续深化与现有战略客户的合作，充分发挥股东海外市场
优势，同时积极开拓国内市场。
4.请问公司是否有存储芯片领域的客户？
答：公司在存储芯片领域已形成多维布局。在直接供应方面，公司刻蚀设备用零部件已进入部分存储客户供应链，其
中对长江存储的认证正在积极推进中；同时，参股公司山东有研艾斯的12英寸硅片已实现向长江存储批量供货。此外，公
司还通过控股股东的子公司向台积电供应零部件产品。
5、在战略层面，公司的发展更侧重于依托内部发展，还是会考虑通过外部并购来实现增长？
答：公司将坚持国内市场深耕与国际市场拓展双线推进，围绕半导体硅片和零部件主营业务，科学谋划并推进系统性
产业布局。公司坚持产品差异化策略，通过不断丰富产品矩阵，向相邻产品、技术与业务领域延伸，提高与客户合作的深
度广度，提升企业核心竞争能力，为股东创造可持续的价值回报。
在实施路径上，公司一方面，依托自主研发与产能优化实现稳健发展；另一方面，积极关注行业优质资源，适时开展
并购整合，以推动产业链协同发展。
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参与调研机构：1家
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2025-10-28│有研硅(688432)2025年10月28日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本情况介绍
就公司基本概况、前三季度经营情况等进行介绍。
2025年前三季度，公司实现营业收入7.47亿元，同比下降3.43%，其中主营业务收入实现小幅增长；利润总额2.2亿元
，同比下降13%，净利润1.84亿元，同比下降17%；经营性现金流2.01亿元，同比增长40%。
半导体硅片产品产销量实现双增，产量与销量分别同比增加15%、5%。通过持续优化产品结构，同时保持高位产销率
和稼动率，硅片各类产品实现综合毛利率同比增长，保持了硅片产品的整体盈利水平。
刻蚀设备用硅材料及部件前三季度营业收入2.34亿元，与上年基本持平，硅部件成品和多晶新产品贡献部分增量收入
。
区熔单晶产销量同比增长，其中8英寸区熔产品贡献了主要增量。在国产替代方面，区熔产品从设备到原材料各环节
已全部实现国产化。
二、问答环节主要内容
1、公司在存储领域是否有相关客户？若有，进展如何？
回复：公司在存储领域已形成多维布局。刻蚀设备用零部件产品已进入存储类客户供应链，其中长江存储处于认证阶
段；同时公司通过控股股东的子公司向台积电供应零部件产品，从而间接进入存储领域。此外，参股公司山东有研艾斯的
12英寸硅片已实现向长江存储供货。
2、公司6英寸、8英寸及12英寸硅片的产能、稼动率如何？
回复：公司德州基地6英寸、8英寸硅片产能合计550万片/年，硅片产品稼动率在95%以上。
12英寸硅片目前设计产能为10万片/月，预计2025年底将提升至15万片/月，因产品目前处于认证阶段，稼动率有待提
升。
3、公司8英寸硅片各类产品的占比、毛利率情况如何？对2026年硅片市场增长有何预期？
回复：公司8英寸硅片产品主要分为重掺片、轻掺片及超低阻等特色硅片。其中，重掺占比约60%-70%，轻掺占比约25
%，特色产品占比约10%。公司通过技术降本，毛利率较上年有所提升。为满足市场需求，进一步提高公司产品交付率，公
司已启动8英寸硅片再扩产项目，计划新增5万片/月产能。
8英寸硅片市场虽为存量竞争，但公司具备自身的技术、人才及研发优势。根据SEMI统计，2025年二季度，全球8英寸
硅片出货量呈现增长态势。虽然消费类市场短期受政策和库存影响，面临一定压力，但长期来看增长动力强劲。此外，功
率集成电路的关键技术（BCD）领域市场需求活跃。
4、公司刻蚀设备用硅材料的客户结构如何？多晶硅铸锭产品的主要应用领域有哪些？
回复：公司刻蚀设备用硅材料中材料类产品主要出口至日本、韩国；部件类产品正在积极开展国内市场推广和客户验
证，部分产品已通过国内龙头设备厂认证。多晶产品是公司近年研发的新产品，已通过国内外客户的认证，今年四季度实
现批量供货。预计2026年将成为新的利润增长点。
多晶硅铸锭产品主要应用于刻蚀设备的大型结构件和电极部件，为保证刻蚀机内部的纯度和提高刻蚀的精度，用多晶
材料替代陶瓷和石英做成部件配套高精度刻蚀机使用。2026年有望实现大幅增长。该产品盈利能力强劲，附加值较大。
5、公司并购情况进展如何？
回复：公司并购日本株式会社DG Technologies项目，已取得中国政府的ODI审批，目前正在等待日本经产省的审批。
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