研报评级☆ ◇688443 智翔金泰 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -2.19│ -2.17│ -1.46│ -0.99│ -0.06│ 0.36│
│每股净资产(元) │ 7.59│ 5.80│ 4.32│ 3.29│ 3.23│ 3.59│
│净资产收益率% │ -28.78│ -37.50│ -33.80│ -30.20│ -1.70│ 10.10│
│归母净利润(百万元) │ -801.32│ -797.27│ -535.65│ -364.00│ -20.00│ 133.00│
│营业收入(百万元) │ 1.21│ 30.09│ 230.73│ 585.00│ 1086.00│ 1474.00│
│营业利润(百万元) │ -801.32│ -796.74│ -528.73│ -361.00│ -17.00│ 137.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-07 增持 维持 --- -0.99 -0.06 0.36 国信证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-07│智翔金泰-U(688443)2025全年营收同比大幅增长，公布限制性股票激励计划草│国信证券 │增持
│案 │ │
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对外授权及产品商业化驱动营收大幅增长。2025全年，公司实现营收2.31亿元，较上年同期大幅增长，其中授权许可
收入1.33亿元，产品销售收入9819万元，主要系公司在报告期内确认GR1803注射液授权许可及商业化协议的合同履约义务
所对应的授权许可收入，以及公司首款商业化产品赛立奇单抗注射液（商品名：金立希）销售收入较上年同期稳步增长；
实现归母净利润-5.36亿元，亏损较上年同期收窄，主要系公司营业收入较上年同期稳步增长，以及公司2022年股权激励
计划实施完毕，报告期内无股份支付费用等综合因素影响。
保持高水平研发投入，在研管线有序推进。2025全年，公司研发投入达到4.73亿元，保持较高投入水平，多个在研项
目取得积极进展：1）唯康度塔单抗（GR2001）：处于上市审评阶段；2）泰利奇拜单抗注射液（GR1802）：中/重度特应
性皮炎、成人季节性过敏性鼻炎适应症处于上市申请审评阶段，慢性鼻窦炎伴鼻息肉、慢性自发性荨麻疹、青少年季节性
过敏性鼻炎适应症处于Ph3临床试验阶段，哮喘适应症处于Ph2临床试验阶段，儿童/青少年特应性皮炎适应症处于Ph1b/2a
临床试验阶段；3）纬利妥米单抗（GR1803）：复发或难治性多发性骨髓瘤成人患者适应症处于附条件上市申请审评阶段
，系统性红斑狼疮适应症处于Ph1临床试验阶段。
公布限制性股票激励计划草案。2026年4月，公司公布2026年限制性股票激励计划草案，拟向包括公司董事、高级管
理人员、核心技术人员、中层管理人员及核心骨干在内的共计99名激励对象授予限制性股票812.97万股，相应考核年度为
2026-2028年三个会计年度，考核目标值为对应年份累计新增IND数量分别不低于2/5/8个，累计营业收入分别不低于6/15/
28亿元，拆分至单个年份对应营收约为6/9/13亿元。
投资建议：根据公司2025年报，我们对盈利预测进行调整，预计2026-2027年公司营收为5.85/10.86亿元（前值为5.8
7/10.89亿元），新增2028年营收预计为14.74亿元，归母净利润分别为-3.64/-0.20亿元（前值为-3.41/0.38亿元），新
增2029年归母净利润预计为1.33亿元，维持“优于大市”评级。
风险提示：估值的风险、盈利预测的风险、在研产品研发失败的风险、产品商业化不达预期的风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-22│智翔金泰(688443)2026年5月22日投资者关系活动主要内容
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重庆智翔金泰生物制药股份有限公司于2026年05月22日15:00-16:00在价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络
互动举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有线上参与智翔金泰（688443）2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会
的全体投资者，上市公司接待人员有董事长、总经理、首席科学官刘志刚董事、副总经理、董事会秘书李春生董事、财务
总监刘力文独立董事崔萱林独立董事陈利独立董事邓纲。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/87790688443.pdf
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