研报评级☆ ◇688448 磁谷科技 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-30│磁谷科技(688448)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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一、2025年度及2026年第一季度业绩情况
2025年国际经济形势复杂多变，我国经济在多重挑战下低位复苏，同时市场竞争日趋激烈，给公司发展带来了诸多挑
战。报告期内，公司围绕“稳中求进，创新驱动”经营主基调，深耕主营主业，持续优化业务结构，加大新产品的市场拓
展力度，推进事业部制转型，不断提升经营质量，进一步提高组织活力及产品的技术先进性、市场竞争力，保障公司稳定
健康发展。
2025年度，公司实现营业收入36,820.72万元，同比下降23.05%；实现归属于母公司所有者的净利润995.24万元，同
比下降80.68%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润624.13万元，同比下降85.66%。报告期公司业绩承
压，一方面受市场环境及行业竞争加剧等因素影响，磁悬浮鼓风机、真空泵销售下降，公司营业收入及主营业务毛利率较
去年同期有所下降；另一方面，为保持竞争优势，公司在产品研发、市场开拓、人才建设等方面持续保持投入，相关期间
费用较同期有所增长，并且报告期内公司收到的政府补助较去年同期有所减少。2026年第一季度，公司实现营业收入4,24
3.73万元，同比增长11.84%；实现归属于母公司所有者的净利润-482.40万元，实现归属于母公司所有者的扣除非经常性
损益的净利润-563.26万元，公司经营业绩有所企稳回升。
面对当前行业挑战，2026年度公司将加快传统产品的迭代升级及新产品的市场导入进度，保持高研发投入强度，积极
拓展新行业应用与市场，强化精细化管理与成本管控，提升运营效率，多措并举推动公司业绩回归良性增长轨道。
二、2025年度利润分配及资本公积转增方案说明
根据相关法律法规和《公司章程》的规定，综合考虑投资者的合理回报和公司的长远发展，在保证公司未来业务发展
和资金需求的情况下，以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专用账户持有公司股份后的股本总额为基数
，公司2025年度利润分配及资本公积转增方案为：公司2025年度拟不派发现金红利，不送红股，拟向全体股东每10股以资
本公积转增3.5股。截至2025年12月31日, 公司总股本为71,652,300股，以扣除公司回购专用证券账户中股份数153,312股
后的股本71,498,988股为基数，以此计算合计转增25,024,645股，本次转增后，公司的总股本为96,676,945股（最终转增
股数及总股本数以中国证券登记结算有限公司上海分公司登记结果为准, 如有尾差，系取整所致）。
充分考虑到公司目前处于快速发展期，研发投入、经营规模扩大及投资项目建设支出等因素，资金需求较大，为更好
地维护全体股东的长远利益，保障公司的可持续发展和资金需求，公司2025年度拟不进行现金分红，拟实施资本公积转增
股本。本次利润分配及资本公积转增股本方案是根据公司现状及未来规划，结合公司盈利状况和现金流水平及对未来发展
的资金需求计划等因素作出的合理安排，符合公司股东长远利益和未来发展规划，且保障公司未来的现金分红能力。
未来，公司将继续坚持“以投资者为本”的发展理念，统筹好业绩增长与股东回报的动态平衡，在保证公司未来业务
发展和资金需求的情况下，积极制定合理的利润分配方案，切实让投资者分享公司的发展成果。
三、互动交流环节
问题1：您好，传统鼓风机收入持续下滑、竞争加剧，请问公司2026年传统业务的收入目标是多少？市占率目标几何
？怎么才能避免持续的内卷呢？
答：尊敬的投资者，您好！2026年一季度，磁悬浮鼓风机营收较上年同期有所增长，公司整体业绩逐步上升。公司正
在积极加快传统产品迭代升级及新产品市场导入进度，通过差异化产品策略，积极响应市场需求和服务客户，保持行业领
先优势。感谢您的关注！
问题2：公司2025年新产品的市场推广情况如何？
答：尊敬的投资者，您好！2025年度，公司积极推进磁悬浮压缩机系列产品的市场开拓，持续丰富产品型号，围绕客
户需求进行产品综合性能的优化提升，成功推出了磁悬浮空压机A+、Plus（兆瓦级）系列产品，产品已通过众多客户实用
验证，收获广泛认可。报告期内，磁悬浮空压机产品主营业务占比超50%，保持持续增长。
2026年度公司将在稳固磁悬浮鼓风机、空压机市场的基础上，重点推进磁悬浮冷水机组、真空泵等新产品的市场开拓
，集中关键资源向高增长潜力的产品线倾斜，持续优化业务结构，积极培育和打造新的利润增长引擎。感谢您的关注！
问题3：关注到公司2025年研发费用还是投入较大，主要取得了哪些成果？
答：尊敬的投资者，您好！2025年度，公司研发费用为4,997.99万元，同比增长13.94%，占营业收入比例13.57%，一
贯保持了高研发投入水平。全年新增知识产权32项（其中发明专利16项），截至报告期末累计取得发明专利107项，实用
新型专利221项，软件著作权34项。感谢您的关注！
问题4：2025年应收账款余额高，有具体管控措施吗？
答：尊敬的投资者，您好！2025年度，公司继续加强监控应收账款的回款情况，及时根据客户的信用风险程度采取适
当措施，通过加大催收力度、法律诉讼等方式，保证公司的货款安全，2025年共计销售回款5.08亿元，报告期末应收账款
余额较期初下降9.52%。2026年度公司将持续加强应收账款管理，综合运用客户信用评级体系建设、规范化催收及诉讼仲
裁等措施，有效加快资金回笼，降低坏账风险。感谢您的关注！
问题5：公司募投的项目“高效智能一体化磁悬浮流体设备生产建设项目”已投产，想了解一下目前运营情况如何？
答：尊敬的投资者，您好！公司募投项目"高效智能一体化磁悬浮流体设备生产建设项目"于2025年6月顺利建设完成
并实现投产，截至报告期末累计投入募集资金21,176.46万元，投入进度88.24%。募投项目新厂区配备先进的生产车间、
实验室及智能化立体仓库等设施，将进一步提升公司规模化、工业化的生产能力。
2026年度，公司将做好各个功能区规划，稳步推进募投项目达产后的产能爬坡，充分发挥规模化生产优势，提高产线
生产效率，以规模效应降低产品生产成本。感谢您的关注！
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参与调研机构：3家
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2026-01-27│磁谷科技(688448)2026年1月27日投资者关系活动主要内容
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一、介绍公司基本情况
公司董事会秘书从公司概况、发展历程、核心产品、下游客户情况、行业情况等方面向参与调研人员介绍了公司相关
情况。
二、互动交流环节
问题1：去年公司整体业绩情况？
答：根据公司已披露的业绩预告，2025年公司业绩有所承压，利润指标有较大下滑。一方面受市场环境及行业竞争加
剧等因素影响，磁悬浮鼓风机、真空泵等产品销售下降，导致公司营业收入及主营业务毛利率较去年同期有所下降。另一
方面为保持竞争优势，公司在产品及技术研发、新产品的市场开拓等方面持续保持投入，研发及销售费用较去年同期有所
增长。
面对当前行业挑战，公司将继续保持研发投入强度，加快传统产品的迭代升级及新产品的市场导入进度；积极拓展新
行业应用与市场，优化业务结构；强化精细化管理与成本管控，提升运营效率，多措并举推动公司业绩回归良性增长轨道
。
问题2：目前公司产品下游应用领域情况？
答：分产品来看，磁悬浮鼓风机目前在污水处理、印染、化工等行业占比较高，主要是鼓风机为这些行业的主要耗能
设备，设备需求量大。
磁悬浮空压机产品基于具有整机节能高效，且100%无油（CLASS 0级）等性能优势，在生物发酵、纺织、医药等对能
耗及用气品质有较高要求的行业实现了快速推广应用。
磁悬浮冷水机组是效率较高的一种冷却系统，目前已在食品、消费电子、医药、光伏等多个行业推广应用，同时公司
也正在积极拓展数据中心、化工、医院等高能耗行业应用。
问题3：未来公司业绩增长的路径是？
答：针对比较成熟的磁悬浮鼓风机产品，公司将加快二代产品迭代来优化制造成本，保持业务规模稳定。磁悬浮空压
机近年来保持较好增长态势，公司将持续加大空压机产品市场推广力度，丰富产品型号，依托目前在磁悬浮空压机市场的
先发优势，进一步提高空压机产品市场占有率。
磁悬浮冷水组是公司重点发力方向，公司将持续优化产品性能，拓展行业领域，加快客户端验证进度，稳步提高销售
规模。同时，公司将充分利用现有的工业客户资源，加快磁悬浮真空泵、磁悬浮ORC余热发电机组等新产品的市场导入，
使其实现业绩突破。
其它交流问题与前期已披露的投资者关系活动内容雷同，本次不再重复披露，可查阅公司在上证e互动平台“上市公
司发布”栏目刊载的各期《投资者关系活动记录表》。
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参与调研机构：1家
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2025-12-03│磁谷科技(688448)2025年12月3日投资者关系活动主要内容
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一、 2025年第三季度业绩概况
公司于2025年10月30日披露了公司2025年第三季度报告，根据相关定期报告：
2025年前三季度，公司实现营业收入23,877.37万元，同比下降6.76%；实现归属于母公司所有者的净利润893.07万元
，同比下降56.18%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润622.32万元，同比下降53.41%。公司第三季度
业绩承压主要原因为，一方面受市场环境及行业竞争影响，报告期内公司营业收入及主营业务毛利率较去年同期有所下降
，且去年同期磁悬浮真空泵产品境外收入和利润较高。另一方面，报告期内公司收到的政府补助较去年同期有所减少。后
续公司将不断推动产品与技术创新，加快新产品的市场导入，积极拓展新的行业应用领域，并持续深化降本增效，保障公
司稳健发展。
二、互动交流环节
问题1：公司在拓展新市场、新客户方面，目前进展如何，未来有哪些具体的市场拓展计划？
答：尊敬的投资者，您好！公司正积极加大磁悬浮系列产品新场景、新市场的开拓力度，在稳固磁悬浮鼓风机、空压
机市场的基础上，加大开发和推广磁悬浮冷水机组、ORC等新产品，积极开拓国内外市场。感谢您的关注！
问题2：公司三季度营收同比下降 17.94%，请问主要受哪些市场及行业因素影响，后续有何针对性举措提升营收？
答：尊敬的投资者，您好！公司2025年三季度营收下降，主要是去年同期磁悬浮真空泵产品境外收入较高。后续公司
将通过优化产品结构，加大新产品的市场开拓力度，稳步提升营收水平。感谢您的关注！
问题3：从数据看，公司毛利率有所下降，在成本控制和产品定价策略上，接下来有怎样的规划以改善毛利率？
答：尊敬的投资者，您好！受产品结构变化与竞争环境影响，公司前三季度毛利率同比有所波动。公司将通过募投新
产线规模化批量生产、优化供应链与采购成本、提升高毛利产品占比等措施，推动毛利率企稳回升。感谢您的关注！
问题4：公司前三季度研发投入情况？
答：尊敬的投资者，您好！前三季度公司研发投入合计3,388.38万元，占营业收入比例为14.19%，虽同比略有下降，
但公司仍保持较高研发强度。研发方向继续聚焦高压磁悬浮空压机开发、磁悬浮制冷压缩机的平台化升级及真空泵产品型
号拓展。公司将持续的研发创新投入，确保技术领先优势。感谢您的关注！
问题5：固定资产大幅增加，对折旧和成本有何影响？
答：尊敬的投资者，您好！至三季度末公司固定资产余额较年初大幅增长主要系募投项目转固所致，折旧成本也会有
所上升。但是，随着新产线投产，规模效应将逐步显现，有助于提升整体产能与成本竞争力。感谢您的关注！
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参与调研机构：2家
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2025-11-25│磁谷科技(688448)2025年11月25日-26日投资者关系活动主要内容
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问题1：前三季度公司产品收入结构情况？
答：今年前三季度，磁悬浮鼓风机产品主营业务占比约46%,磁悬浮空压机主营业务占比约48%,磁悬浮冷水机组主营业
务占比约4%。前三季度磁悬浮空压机和磁悬浮冷水机组产品收入较去年同期均保持稳定增长；磁悬浮鼓风机产品收入与去
年同期基本持平；因去年同期磁悬浮真空泵产品境外收入较高，前三季度同比有一定下降。
问题2：磁悬浮冷水机组产品前三季度的销售情况？目前市场开拓情况如何？
答：磁悬浮冷水机组是目前公司重点推广的新产品，今年前三季度实现收入819万元，同比增长89%，体现了较好的增
长态势。同时，公司也在继续推动该产品在数据中心、工业制造等领域的应用，加快客户端的验证进度，积极开拓新的应
用领域，以实现冷水机产品的快速成长。
问题3：如何看冷水机行业的发展趋势？
答：节能减排为我国产业发展的重要战略目标，在国家“能耗双控”的背景下,磁悬浮冷水机组凭借无油运转以及高
效节能等优势，已经得到了全行业的重视，成为目前冷水机领域中较热门的机型之一，各大机组厂家纷纷进入磁悬浮机组
领域，共同推进冷水机组向高能效方向发展。
同时，随着大型数据中心PUE指标要求日趋严格，相关领域节能改造需求也将大幅增加。这些都为公司磁悬浮冷水机
组产品提供了广阔的市场空间。
问题4：公司空压产品业务进展情况如何?
答：前三季度公司磁悬浮空压机产品实现收入1.04亿元，同比增长14%，继续保持了稳健增长。目前公司已成功推出
磁悬浮空压机A+系列，该系列产品保持了“稳定、高效、节能、无油、免维护”性能特征的同时，在气源净化、冷却优化
、智能监测、协同作业等多维度实现进一步提升，获得良好的市场口碑。
问题5：目前公司产能情况，能否满足业务增长需求？
答：公司生产建设募投项目已于今年6月投产，目前正处于产能爬坡阶段，新产线主要用于磁悬浮空气压缩机、磁悬
浮冷水机组等公司高增长新产品的产能提升，预计完全达产后将实现年产1000台套设备产能，近1-2年的产能不存在问题
。同时，公司正在筹划建设“磁悬浮压缩机及关联产品研发生产基地”项目，为公司3-5年及之后的产能及发展做规划布
局。
其它交流问题与前期已披露的投资者关系活动内容雷同，本次不再重复披露，可查阅公司在上证e互动平台“上市公
司发布”栏目刊载的各期《投资者关系活动记录表》。
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