研报评级☆ ◇688456 有研粉材 更新日期：2026-10-31◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.53│ 0.57│ 0.67│ 1.73│ 2.80│ 3.59│
│每股净资产(元) │ 11.23│ 11.65│ 12.20│ 13.24│ 15.06│ 17.39│
│净资产收益率% │ 4.74│ 4.92│ 5.53│ 13.08│ 18.59│ 20.65│
│归母净利润(百万元) │ 55.12│ 59.38│ 69.93│ 180.00│ 290.00│ 372.00│
│营业收入(百万元) │ 2681.01│ 3228.90│ 3903.53│ 5991.00│ 8230.00│ 9826.00│
│营业利润(百万元) │ 62.73│ 65.23│ 76.97│ 198.75│ 321.05│ 411.93│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-06-24 买入 首次 --- 1.73 2.80 3.59 中邮证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-06-24│有研粉材(688456)深度报告：金属粉体龙头企业，AI需求爆发加速产业升级 │中邮证券 │买入
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金属粉体材料龙头企业。公司成立于2004年3月，由中国有研科技集团有限公司（隶属国务院国资委的中央企业）控
股，专业从事有色金属粉体材料的设计、研发、生产和销售，是国内铜基金属粉体材料和锡基焊粉材料领域的龙头企业。
公司成立以来主要经历三个阶段：
奠定基础阶段（2004年至2011年）：公司立足于先进铜基金属粉体材料领域，完成早期客户资源和工艺技术的积累，
形成了电解铜金属粉体材料、雾化铜基金属粉体材料、扩散铜基金属粉体材料、化学冶金铜基金属粉体材料等产品线，逐
步成为国内领先的铜基金属粉体材料供应商。
产业拓展阶段（2012年至2014年）：公司积极拓展产品应用领域，推进国内外产业布局，先后整合了康普锡威、有研
重冶、英国Makin等公司，进一步提升技术水平，优化产品结构，扩大市场份额，发展成为国内铜基金属粉体材料和锡基
焊粉材料领域的龙头企业，并为进一步拓展国际市场做好了准备。
高质量发展阶段（2015年至今）：进一步完善产业布局，积极构建重庆、安徽、山东等国内区域性产业基地以及英国
、泰国等国际产业基地，成为国际领先的先进有色金属粉体材料生产企业之一，2021年正式在科创板上市。
公司现有主要业务分为四个板块：先进铜基金属粉体材料（有研重冶、有研合肥、英国Makin、有研泰国）、微电子
锡基焊粉材料（康普锡威、康普山东）、3D打印粉体材料（有研增材）、电子浆料（有研纳微）。其中铜基材料、锡基材
料为公司传统主业，3D打印粉体材料、电子浆料业务打造第二增长曲线。
公司主要产品包括铜基金属粉体材料、微电子锡基焊粉材料、3D打印粉体材料和电子浆料等，主要用于粉末冶金、超
硬工具、微电子封装/组装、摩擦材料、催化剂、电工合金、电碳制品、导电材料、热管理材料、3D打印等领域，其终端
产品广泛应用于汽车、高铁、机械、航空、航天、化工、电子信息、国防军工、光伏新能源等诸多领域。
成本+加工费定价，2024年起营收快速增长。公司采用“原材料价格+加工费”定价模式，营收波动主要受铜、锡等金
属价格驱动。2021年铜锡价格大涨推动营收跃升至27.8亿元，2022-2023年金属价格回落叠加下游金刚石工具、消费电子
需求低迷，营收连续两年持平或小幅下滑。2024年起量价共振修复，叠加铜价上行，营收反弹至32.3亿元（+20.4%），20
25年延续增势至39亿元（+20.9%），2026Q1更是同比+59%，增长显著加速。
新业务逐步成型，净利润稳中有增。公司利润规模长期在5000-8000万元区间波动，主要由于传统铜基/锡基产品毛利
率仅6-7%，盈利能力受限。2025年和2026Q1，主要受益于泰国基地、6000吨电子级氧化铜粉投产放量，规模效应释放、费
用率下降，以及高毛利新业务3D打印、电子浆料业务占比提升。
分业务看，铜基粉体、锡基粉体为公司主要业务，2025年贡献毛利1.77/0.79亿元，占比57%/25%。
铜基粉体业务随着重庆基地2023年投产、泰国基地2024年6月投产，营收归母稳步增长，毛利润由2021年的1.45亿元
增至1.77亿元。
电子浆料和3D打印粉体材料为公司新业务，近年来产量快速增长，2025年毛利占比达7%/4%，且毛利率为13.52%/23.3
0%，新业务发展将带动公司整体盈利能力提升。
风险提示：价格波动风险；下游需求不及预期风险；国内外项目投产进度不及预期风险；模型假设与实际不符；政策
超预期风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-10-09│有研粉材(688456)2026年10月9日投资者关系活动主要内容
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Q1：纳微公司的主营业务是哪些？
A1：有研纳微公司成立于2023年，目前主营光伏用锡膏，另外还有锡膏产品应用于mini-led和分立元器件等。
Q2：目前锡基板块的客户稳定吗？
A2：受出口退税政策调整影响，锡粉板块的出口业务面临一定压力，未来公司会积极寻求其他解决方案，如通过优化
产品结构、加快境外市场开拓等方式化解影响。锡膏板块客户基础较好，当前客户总体稳定；但下游客户基于供应链安全
和成本控制等考量，存在引入第二供应商的可能性，后续行业市场竞争或将进一步加剧。公司将持续加快产品迭代升级，
强化产品竞争力，提升客户黏性，以巩固并扩大市场份额。
Q3：MLCC镍粉当前进展如何？
A3：目前公司的镍粉处于下游客户多轮次验证过程中，验证过程需要反复调试参数、配合实验，因此整个周期较长。
Q4：3D打印板块的产能扩产项目进展如何？产品销量是否有所增长？
A4：增材山东基地目前土建阶段基本完成，预计明年开始投产。2026年上半年，3D打印用粉体材料产品销量同比增长
79%。
Q5：超细锡粉产能情况如何？扩产难度如何？
A5：公司现有设备具备制备高端锡粉产品的能力，可针对市场需求变化快速响应、灵活调整产能，扩产难度不大，能
够高效实现产能提升。
Q6：公司在原材料库存方面是如何进行管理的？
A6：公司对原材料库存实施精细化管控，由各子公司结合在手订单、生产计划自主测算并合理规划库存规模；同时公
司建立存货相关考核指标，定期检查存货数量，严控存货风险。
Q7：公司有感受到高端锡粉的客户端呈现爆发式增长的趋势吗？
A7：当前锡基板块的市场整体平稳，公司与下游客户保持常态化对接，暂未观察到高端锡粉需求爆发式增长的情形。
公司持续通过订单跟踪、行业展会、产业交流等渠道，紧密对接下游需求变化。后续公司将密切关注市场动态，及时捕捉
发展机遇，积极推进业务拓展。
Q8：公司在高新补贴方面有没有感受到压力？
A8：我们能明显感受到高新技术企业的监管越来越严格，核查力度持续加大，叠加原材料价格上涨带动营收增长，对
公司研发投入的合规性、投入强度也提出更高要求。公司境内子公司均为高新技术企业，已多次顺利通过各级主管部门的
专项检查，有相应的管理基础。后续公司将持续深耕技术创新、优化产品结构、推进降本增效，不断提升自身盈利能力与
抗风险能力，保障企业长期稳健发展。
Q9：3D打印山东基地的产能明年能全部释放吗？
A9：3D打印山东基地的产能会逐步释放，明年约释放30%，预计大部分增量都集中于商业航天领域。
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参与调研机构：12家
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2026-08-06│有研粉材(688456)2026年8月6日、8月14日、8月20日投资者关系活动主要内容
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Q1：纳微公司的主营业务是哪些？
A1：有研纳微公司成立于2023年，目前主营光伏用锡膏，另外还有锡膏产品应用于mini led和分立元器件等。
Q2：锡粉和锡膏的技术壁垒体现在哪些方面？
A2：有研粉材在锡粉和锡膏领域具备较高的技术壁垒，且两者壁垒侧重点不同。在锡粉方面，康普锡威公司是国内少
有的能生产高端锡粉的企业，其技术壁垒主要体现在超细锡粉的球形度控制、氧含量控制等方面。在锡膏方面，有研纳微
公司具备相关技术储备，能够生产高端锡膏产品，技术壁垒主要体现在助焊剂配方调配以及下游客户长期认证等方面。
Q3：高端锡粉产品今年出货量如何？
A3：上半年公司高端锡粉产品出货量整体平稳，受产品结构及市场推广阶段影响，目前在锡粉业务整体收入中占比尚
处于较低水平。随着下游高端应用领域需求逐步释放，公司将加快高端锡粉的市场渗透，进一步优化产品结构。
Q4：有研纳微公司目前主营光伏锡膏，如果后期下游市场爆发，公司如何考虑锡膏产品的扩张方向？
A4：公司前期主营锡粉产品，为避免和下游客户竞争，有研纳微选择差异化路线，主营光伏锡膏。如果后期下游市场
爆发，公司会慎重考虑扩张情况，并做好与客户间的沟通和协调。
Q5：超细锡粉产能情况如何？扩产难度如何？
A5：公司现有设备具备制备高端锡粉产品的能力，可针对市场需求变化快速响应、灵活调整产能，扩产难度不大，能
够高效实现产能提升。
Q6：公司锡粉产品有明显涨价趋势吗？加工费是否稳定
？A6：常规产品价格由原材料+加工费组成，原材料价格上涨时，产品价格会随之上涨，其中4号和5号锡粉属于中端
产品，生产这类产品的厂家数量较多，竞争较为激烈，所以加工费用基本保持稳定。高端产品公司拥有较强定价主导权，
价格调整将结合市场环境及实际经营情况综合确定。
Q7：公司MLCC产品的验证情况进展如何？
A7：目前仍处于送样、验证阶段，客户方面根据其自身需求不断调整验证方案，因此验证时间有所拉长。
Q8：公司散热铜粉产品现在出货情况如何？
A8：公司的散热铜粉已成功用于华为昇腾910B芯片，目前出货量稳定。该产品在加工方式上实现了突破，具有梯度孔
隙结构、比表面积发达、松装密度低等特点，在散热效率方面较传统雾化铜粉，性能提升 10%-20%，热端收益3-5℃，属
于行业内首创。
Q9：3D打印山东基地的产能明年能全部释放吗？
A9：3D打印山东基地的产能会逐步释放，明年约释放30%，预计大部分增量都集中于商业航天领域。
Q10：公司未来有哪些增长点？
A10：公司的传统板块如铜基板块和锡基板块，未来会以调整产品结构、布局高附加值产品、加强新产品的研发为主
，如铜基板块的散热铜粉、复合铜粉、低松比铜粉，锡基板块的高端锡粉、微细粉等高附加值产品，通过提高产品毛利率
提升业绩水平。公司的两个新赛道增材板块和电子浆料板块是提升业绩的主要增长点，增材板块会随着3D打印粉体材料产
业基地建设项目的落地实现产能爬坡，形成新的增量。电子浆料板块新产品目前处于客户送样验证的阶段，通过新产品的
研发，增加互连材料的种类，匹配下游头部客户的需求，带动公司业绩增长。
Q11：公司有市值考核的要求吗？
A11：国资委对公司市值有年度考核要求。公司已制定并发布了市值管理制度，通过制定科学发展战略、完善公司治
理、改进经营管理、培育核心竞争力等方式，提升公司内在价值，利用资本运作、权益管理、投资者关系管理等手段提升
公司市场形象与品牌价值，并通过充分、合规的信息披露，增强公司透明度，引导公司的市场价值与内在价值趋同，实现
企业价值和股东利益最大化。
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参与调研机构：3家
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2026-07-23│有研粉材(688456)2026年7月23日、7月30日投资者关系活动主要内容
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Q1：纳微公司主要做什么产品？
A1：纳微公司目前主营光伏用锡膏，另外还有锡膏产品应用于mini-led和分立元器件等。
Q2：铜粉产品下游应用领域有哪些？
A2：铜基金属粉体材料的下游应用主要有粉末冶金、摩擦材料、电碳制品、超硬工具、催化剂、电工合金、导电材料
、热管理材料等领域。
Q3：公司铜粉产品当前进入国际市场的困难有哪些？
A3：目前公司铜基产品在全球市场占有率排名第二，头部企业凭借全球化产能布局、广泛的渠道覆盖及较高的品牌认
可度，形成了较强的市场先发优势。铜粉产品通用性较强，如果竞争对手供应出现波动，公司具备快速响应、保障客户供
应的能力。同时，部分高端应用领域的下游客户对产品性能一致性、稳定性及可靠性要求严苛，供应商认证及导入周期较
长，上述因素对公司进一步拓展国际市场份额形成一定挑战。
Q4：泰国公司发展未及预期的原因有哪些？
A4：海外客户对产品产地及供应商体系的认证要求比较高，周期较长、验证流程严格。2025年泰国公司重点推进供应
商导入、产品验证及市场拓展等基础工作，目前相关前期工作已基本完成，预计后续业务将逐步实现放量。
Q5：公司产品的定价模式是怎样的？
A5：公司标准产品定价模式为原材料+加工费，高附加值产品直接按照产品定价。
Q6：公司产品有明显涨价趋势吗？当原材料价格波动时，公司的议价权如何？
A6：常规产品价格由原材料+加工费组成，原材料价格波动风险整体可向下游客户传导，对公司经营业绩的影响较小
。高附加值产品公司拥有较强定价主导权，价格调整将结合市场环境及实际经营情况综合确定。
Q7：公司什么时间开始做锡膏？
A7：公司自2021年开始研发光伏锡膏，产品成熟后于2023年成立有研纳微公司，目前有研纳微公司的大部分销量和利
润均来自光伏锡膏。
Q8：公司3D打印基地的建设进度如何？
A8：山东增材基地目前正稳步推进建设，项目设计产能4580吨，以铝合金粉体产品为主，预计年底前完成设备安装和
调试，明年产能将逐渐释放。
Q9：3D打印产品的主要应用领域有哪些？
A9：目前公司销售的3D打印粉体材料主要应用于JG、商业航天等领域，同时民品市场也在积极拓展，已覆盖鞋模、模
具、手板等细分场景。
Q10：3D打印山东基地的产能明年能全部释放吗？
A10：3D打印山东基地的产能会逐步释放，明年约释放30%，预计大部分增量都集中于商业航天领域。
Q11：公司MLCC产品的进展情况如何？
A11：目前仍处于送样、验证阶段，客户方面根据其自身需求不断调整验证方案，因此验证时间有所拉长。
Q12：公司散热铜粉产品现在出货情况如何？
A12：公司的散热铜粉已成功用于华为昇腾910B芯片，目前出货量稳定。该产品在加工方式上实现了突破，具有梯度
孔隙结构、比表面积发达、松装密度低等特点，在散热效率方面较传统雾化铜粉，性能提升 10%-20%，热端收益3-5℃，
属于行业内首创。
Q13：高端锡粉产品今年出货量如何？
A13：上半年公司高端锡粉产品出货量整体平稳，受产品结构及市场推广阶段影响，目前在锡粉业务整体收入中占比
尚处于较低水平。随着下游高端应用领域需求逐步释放，公司将加快高端锡粉的市场渗透，进一步优化产品结构。
Q14：不同粉体产品的产线互相转换难度大吗？
A14：公司不同产品产线的通用性，主要取决于生产工艺差异。工艺相近的产品，产线可实现较快切换；工艺差异较
大或需要专用产线的产品，产线不具备互相转换的条件。
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参与调研机构：2家
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2026-07-09│有研粉材(688456)2026年7月9日、7月15日投资者关系活动主要内容
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Q1：请简要介绍一下公司情况。
A1：有研粉材成立于2004年，控股股东中国有研科技集团是国务院国资委所属中央一级企业，有研粉材属于二级中央
企业。公司业务分为四个板块。第一个板块是铜基金属粉体材料，目前国内市占率约30%，主要应用于粉末冶金、金刚石
工具、摩擦材料、催化剂、电碳电刷、散热器件等下游领域，该板块的公司有有研合肥、有研重冶和境外的有研泰国、英
国Makin公司；第二个板块是微电子锡基焊粉材料，目前在国内市场占有率约15%，主要应用于微电子的封装/组装，下游
领域主要为消费电子，该板块公司有康普锡威及其山东子公司；第三个板块是增材制造用粉体材料（3D打印用粉体材料）
板块，运营的公司为有研增材及其山东子公司，3D打印粉体产品主要为生产工艺比较有特色的铝合金粉、高温合金粉、铜
合金粉和不锈钢粉，另外有研增材除了3D打印用粉体材料还生产一些高温特种粉体材料如软磁、MIM粉等；第四个板块是
电子浆料，与微电子锡基焊粉材料都属于微电子互连材料，有研纳微公司的锡膏模块也属于锡粉的下游领域，主要用于微
电子的封装、半导体组装等，新开发的产品包括纳米级铜粉、银铜粉和镍粉。此外有研纳微公司主要聚焦国家重大专项任
务，承担了未来产业的重点技术突破。
Q2：铜粉产品下游应用领域有哪些？
A2：铜基金属粉体材料的下游应用主要有粉末冶金、摩擦材料、电碳制品、超硬工具、催化剂、电工合金、导电材料
、热管理材料等领域。
Q3：新型散热铜粉下游主要应用领域有哪些？
A3：新型散热铜粉目前是向华为独家供应，该产品核心是重构粉末微观结构以提升VC/热管散热性能，主要用于替代
原有VC均热板上的风冷散热方案。该产品在加工方式上实现了突破，具有梯度孔隙结构、比表面积发达、松装密度低等特
点，在散热效率方面较传统散热铜粉，性能提升10%-20%，热端收益3-5℃，属于行业内首创。
Q4：PCB氧化铜粉产品状态如何？现在是什么体量？
A4：PCB氧化铜产品目前处于产业化起步阶段，当前体量尚小，预计明年会有新的突破。
Q5：超细锡粉产能情况如何？扩产难度如何？
A5：公司现有设备具备制备高端锡粉产品的能力，可针对市场需求变化快速响应、灵活调整产能，扩产难度不大，能
够高效实现产能提升。
Q6：公司锡粉产品有明显涨价趋势吗？
A6：常规锡粉产品的定价是原材料加加工费模式，当目前暂无明显涨价趋势。
Q7：公司具备生产应用于光模块领域锡膏的能力吗？
A7：公司具备生产高端锡膏的能力，未来会根据市场需求变化调整研发和产业方向。
Q8：公司3D打印基地的建设进度如何？
A8：山东增材基地目前正稳步推进建设，项目设计产能4580吨，以铝合金粉体产品为主，预计年底前完成设备安装和
调试，明年产能将逐渐释放。
Q9：有研纳微公司目前主营光伏锡膏，如果后期下游市场爆发，公司如何考虑锡膏产品的扩张方向？
A9：公司前期主营锡粉产品，为避免和下游客户竞争，有研纳微选择差异化路线，主营光伏锡膏。如果后期下游市场
爆发，公司会慎重考虑扩张情况，并做好与客户间的沟通和协调。
Q10：公司未来有哪些增长点？
A10：公司的传统板块如铜基板块和锡基板块，未来会以调整产品结构、布局高附加值产品、加强新产品的研发为主
，如铜基板块的散热铜粉、复合铜粉、低松比铜粉，锡基板块的高端锡粉、微细粉等高附加值产品，通过提高产品毛利率
提升业绩水平。公司的两个新赛道增材板块和电子浆料板块是提升业绩的主要增长点，增材板块会随着3D打印粉体材料产
业基地建设项目的落地实现产能爬坡，形成新的增量。电子浆料板块新产品目前处于客户送样验证的阶段，通过新产品的
研发，增加互连材料的种类，匹配下游头部客户的需求，带动公司业绩增长。
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参与调研机构：42家
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2026-06-23│有研粉材(688456)2026年6月23日投资者关系活动主要内容
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Q1：请简要介绍一下公司情况。
A1：有研粉材成立于2004年，控股股东中国有研科技集团是国务院国资委所属中央一级企业，有研粉材属于二级中央
企业。公司业务分为四个板块。第一个板块是铜基金属粉体材料，目前国内市占率约30%，主要应用于粉末冶金、金刚石
工具、摩擦材料、催化剂、电碳电刷、散热器件等下游领域，该板块的公司有有研合肥、有研重冶和境外的有研泰国、英
国Makin公司；第二个板块是微电子锡基焊粉材料，目前在国内市场占有率约15%，主要应用于微电子的封装/组装，下游
领域主要为消费电子，该板块公司有康普锡威及其山东子公司；第三个板块是增材制造用粉体材料（3D打印用粉体材料）
板块，运营的公司为有研增材及其山东子公司，3D打印粉体产品主要为生产工艺比较有特色的铝合金粉、高温合金粉、铜
合金粉和不锈钢粉，另外有研增材除了3D打印用粉体材料还生产一些高温特种粉体材料如软磁、MIM粉等；第四个板块是
电子浆料，与微电子锡基焊粉材料都属于微电子互连材料，有研纳微公司的锡膏模块也属于锡粉的下游领域，主要用于微
电子的封装、半导体组装等，新开发的产品包括纳米级铜粉、银铜粉和镍粉。此外有研纳微公司主要聚焦国家重大专项任
务，承担了未来产业的重点技术突破。
Q2：不同型号的锡粉产品定价有差别吗？
A2：不同型号的锡粉产品定价模式不同，常规产品按原材料+加工费定价，高端锡粉按产品直接定价。
Q3：目前很多锡膏厂家都在向制备锡粉方向靠拢，对于这一竞争格局公司怎么看？
A3：锡粉行业集中度较高，当前国内头部锡膏厂家逐渐开始制备锡粉。制备锡粉能降低成本、保证原材料供应，粉膏
一体化越来越成为当前流行的趋势。但制备锡粉有一定的技术门槛，且对产品一致性、稳定性要求严格，需经过下游客户
较长时间认证方可批量应用。
Q4：公司的MLCC产品在客户方面的导入情况如何？
A4：目前仍处于送样、验证阶段，客户方面根据其自身需求不断调整验证方案，因此验证时间有所拉长。
Q5：公司有实施股权激励的计划吗?
A5：公司有考虑开展股权激励计划，但具体方案和实施时间需根据公司实际情况决定，您可持续关注公司后续公告。
Q6：公司3D打印基地的建设进度如何？
A6：当前山东增材基地在稳步建设中，其设计产能4580吨，以铝合金粉体产品为主，预计年底完成设备安装和调试，
明年逐渐释放产量。
Q7：公司锡粉产品的毛利率水平如何？
A7：常规锡粉产品的定价是原材料加加工费模式，原材料价格上涨会拉低产品毛利率，高端锡粉产品按照产品定价，
毛利率会高一些，但因为整体销量占比少，受近年大宗原材料不断涨价导致锡粉产品的整体毛利率水平有所下降。
Q8：公司具备生产应用于光模块领域锡膏的能力吗？
A8：公司具备生产高端锡膏的能力，未来会根据市场需求变化调整研发和产业方向。
Q9：如果下游光模块需求持续爆发，公司能够灵活调整产能应对吗？
A9：公司现有设备可以制备高端锡粉产品，面对市场需求变化能够快速反应调整产能。
Q10：公司出售的高端锡粉产品下游应用领域有哪些？
A10：康普锡威公司出售给有研纳微的高端锡粉制备成锡膏后下游主要用于Mini-led产品。康普锡威公司出售给其他
客户的高端锡粉下游应用情况我们不直接掌握。
Q11：有研纳微公司目前主营光伏锡膏，如果后期下游市场爆发，公司如何考虑锡膏产品的扩张方向？
A11：公司前期主营锡粉产品，为避免和下游客户竞争，有研纳微选择差异化路线，主营光伏锡膏。如果后期下游市
场爆发，公司会慎重考虑扩张情况，并做好与客户间的沟通和协调。
Q12：光伏锡膏导入时间是什么时候？
A12：公司自2021年开始研发光伏锡膏，产品成熟后于2023年成立有研纳微公司，2024年起光伏锡膏产量开始上升，
目前有研纳微公司的大部分销量和利润均来自光伏锡膏。
Q13：公司散热铜粉产品现在出货情况如何？
A13：公司的散热铜粉已成功用于华为昇腾910B芯片，目前出货量稳定。
Q14：公司如何改善产品毛利率不高的现状？
A14：公司目前大宗的主要产品定价模式是原材料加加工费，原材料价格上涨，成本也随之上涨，毛利率降低。公司
主要通过改善产品结构、研发高附加值产品改善这一现状，如新型散热铜粉目前已成功应用于华为昇腾910B芯片，供货稳
定；电子级氧化铜粉下游应用于PCB、催化剂等领域；3D打印板块的大部分产品由于其复杂工艺也按产品定价。
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