研报评级☆ ◇688458 美芯晟 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-10
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 4 3 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.38│ -0.60│ -0.13│ 0.74│ 1.81│ ---│
│每股净资产(元) │ 26.02│ 16.94│ 16.37│ 18.64│ 20.44│ ---│
│净资产收益率% │ 1.45│ -3.52│ -0.77│ 4.00│ 9.20│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 30.15│ -66.57│ -14.07│ 82.00│ 201.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 472.31│ 404.17│ 555.13│ 959.00│ 1303.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 19.51│ -99.55│ -37.03│ 87.00│ 212.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-03-10 买入 维持 --- 0.74 1.81 --- 西部证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-10│美芯晟(688458)公司动态跟踪：25全年营收稳步增长，智能传感解决方案持续│西部证券 │买入
│完善 │ │
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公司聚焦智能感知芯片领域，通过自主研发+外延整合构建“环境感知+多模态融合感知+运动感知”的智能感知技术
体系，涵盖光学传感、1D/3DToF、多模态视觉传感、磁传感等核心技术，产品广泛应用于智能家居、工业控制、汽车电子
、消费电子等领域。根据公司25年业绩快报，25全年公司实现营收5.55亿元，同比+37.35%；归母净利润-0.14亿元，同比
减亏78.41%。
光学传感器：公司的光学传感器可为终端设备提供环境感知与交互能力，赋能设备对外界的智能响应，部分新品技术
指标处于国际领先水平。2025年公司相关产品在多家知名品牌中实现量产，如光学追踪传感器已成功搭载于小米手机17Ul
tra，实现高精度转动调焦，旋转角度分辨率精确至0.1°。而在ToF方面，公司已形成单点ToF量产落地和多点/3DToF研发
进阶的产品布局，DToF芯片已经实现量产。2025全年公司智能传感器营收同比增长112.01%，毛利率提升14.08pct。
磁传感器：公司将持续加强磁传感器领域的研发，推进磁编码器、霍尔传感器等技术的研发与迭代，完善在消费电子
、汽车电子、工业控制等场景的传感器产品布局，提升公司在智能感知产业领域的核心竞争力。
充电管理芯片：2025年公司无线充电芯片已成功用于字节豆包与中兴合作推出的AI手机，充分满足其对无线充电效率
与续航能力的需求。此外公司充电管理产品线规模效应凸显，工艺得到优化；2025全年营收同比增长58.48%，毛利率提升
7.42pct。
投资建议：我们预计25-27年公司营收5.55/9.59/13.03亿元，归母净利润-0.13/0.82/2.01亿元。公司产品线持续丰
富，完整的智能产品感知矩阵有力支撑公司拓展端侧AI、工业控制、机器人、汽车电子等新兴应用领域；同时公司亦积极
拓展国内外头部客户，目前已在多家客户取得关键进展。我们持续看好公司发展前景，维持“买入”评级。
风险提示：产品迭代及技术创新风险，行业周期风险，高额研发投入风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：51家
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2026-04-06│美芯晟(688458)2026年4月6日-30日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本情况概述
2025 年，端侧 AI、机器人等新兴应用快速崛起，打开行业全新增长空间。公司紧抓机遇，经过几年来在传感器领域
持续的研发投入与市场开拓，产品矩阵更加丰富，新场景应用加快落地，实现经营质量稳步改善。2025 年度，公司实现
营业收入 55,512.91 万元，同比增长 37.35%；实现归属于母公司所有者的净利润-1,406.94 万元，同比减亏 78.86%。
公司多款核心芯片产品已顺利导入国内外头部客户，产品结构优化，促使公司毛利率同比提升 10.59 个百分点。截至 20
25 年末，公司第三期股份回购计划回购金额达 4,995.47 万元，公司共实施三期回购计划，累计使用回购资金 16,976.6
7 万元，以切实的行动增强投资者信心。
公司通过战略投资、外延并购等多元化方式，持续加码新兴全产业链布局，巩固核心技术竞争优势。
1、公司的磁传感器、ToF 传感器、多模态传感器都是人形机器人中的重要组件，是否有在发展相关人形机器人客户
？
答：公司已规划并积极布局磁传感器、多模态传感器及 ToF 传感器等产品，以满足智能机器人对高精度感知的需求
，包括手指与手掌的压力检测、空间三维建模及单点避障。积极推进与产业链上企业联合方案开发，预计未来将推动适配
智能机器人需求的新一代传感器落地应用。
2、在人工智能大时代背景下，公司有哪些产品可直接应用于 AI相关产品？未来发展规划如何？
答：公司规划的大部分产品可应用于 AI 端侧相关产品，包括无线充电芯片，已应用于 AI 手机、也可用于智能眼镜
、桌面机器人等应用场景，支持免插拔无线充电；光学传感器可满足智能终端识别佩戴状态、适配环境光线、实现精准变
焦的功能；多模态视觉传感器，支持眼动追踪、手势识别、虚拟键盘映射、隔空遥控、灵巧手触觉感知等交互功能。后续
产品规划重点聚焦于人机交互、机器人、车载相关应用领域的传感器开发。
3、公司收购鑫雁微后有何协同效应，后续有何并购方向和策略？
答：公司与鑫雁微协同性主要体现在应用和技术两个层面：在应用领域，光学传感器和磁传感器可广泛应用于消费类
、工业类、机器人及汽车电子等公司布局的场景，实现产品线补全；在技术层面，光学传感器用于环境光亮度、色彩等感
知，磁传感器用于运动、存在及速度等检测，两类传感器在感知原理与系统集成中具有技术相通性。
公司后续并购将遵循“补强+拓展”双路径：一方面继续补强现有产品领域，完善智能传感及充电管理解决方案。另
一方面，将重点关注具备强技术团队、可助力拓展新领域、与公司长期战略方向一致的标的。公司技术背景以信号链和传
感器为核心，将优先匹配这些技术主线，推动高端化发展与跨领域延伸。
4、公司在收购鑫雁微后，今年在研发投入方面的规划如何？
答：公司以创新作为发展战略核心，研发投入将保持合理的增长，包括优化磁传感现有产品线，加强高端产品研发，
如磁编码器、大电流检测、车规级传感器等，同时兼顾各产品线自身业绩状况，在前期研发产品销售转化的基础上，再逐
步加大投入。
5、对 2026 年公司发展有何展望？
答：公司对 2026 年整体持乐观预期，一季度业绩存在短期波动。传感器、DTOF 等多款产品已在多家大客户中进行
设计，分别进入小批量供货或量产阶段，预计多款产品将陆续转入量产。一季度的产能呈紧张态势，公司依托前期与多家
晶圆、封测厂商的深度合作，有力保障产能供应，满足客户需求。同时结合行业周期与海内外市场环境，对部分产品实施
多阶段合理调价，稳健应对行业周期变化，驱动营业收入稳步增长。公司完成鑫雁微收购后，正式切入磁传感器赛道，与
光学、ToF 形成技术共振，未来会持续关注具有高度协同效应的并购标的。公司预计逐步进入快速增长通道，有望在未来
几年实现显著跃升。
6、公司发展的长期愿景是什么？
答：长期愿景聚焦于三大发展路径：一是坚持技术创新，持续开展内生性产品研发，重点布局传感器、三维建模等特
色技术领域，并推动其在机器人、智能感知等新兴产业中的应用；二是通过并购实现外延式增长，向规模更大、协同性更
强的企业拓展；三是通过投资孵化方式布局新产业与新技术，重点支持具备发展潜力的创新团队和前沿技术。整体目标强
化智能传感领域核心能力、完善充电管理体系、提升自主造血能力，推动公司业绩可持续增长。
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参与调研机构：38家
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2026-03-03│美芯晟(688458)2026年3月3日至4月3日投资者关系活动主要内容
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1、公司 2025 年度经营业绩显著改善，驱动业绩提升的核心因素有哪些？未来有何重点推进方向？
答：公司 2025 年营业收入稳步增长，归母净利润大幅减亏，综合毛利率显著提升。新品持续突破、产品结构优化是
业绩改善的核心引擎，智能传感器和充电管理芯片两大产品线快速增长。
公司坚持 “手机+汽车+机器人” 的长期发展战略，通过自研与并购持续丰富产品矩阵，完善智能感知矩阵，加速布
局新兴市场领域，同时积极拓展国内外头部客户，已在多家客户取得关键进展，为长期发展奠定良好基础。
2、公司在智能感知领域的技术布局与拓展？
答：公司深耕智能感知芯片赛道，以技术创新为驱动力，已成功自主研发光学传感、激光测距传感等核心技术，相关
产品已实现规模化量产。在此基础上，公司进一步战略布局多模态视觉传感、磁传感等前沿技术，构建起覆盖视觉、触觉
、空间感知与运动控制的智能感知技术体系，为公司拓展端侧 AI、工业控制、机器人、汽车电子等高价值应用领域提供
核心技术支撑，强化技术壁垒与核心竞争力。
3、公司收购鑫雁微切入磁传感领域，对磁传感领域有何协同及规划？
答：鑫雁微在磁传感领域深耕十余年，核心团队具备丰富的开发经验，拥有近百款产品，公司收购鑫雁微后，可切入
磁传感器成长赛道，快速获得磁传感产品矩阵的量产能力与成熟客户基础，完善业务结构与技术生态，公司将在产品技术
层面快速补全磁传感产品线，推动产品升级，加速研发落地，深化汽车、机器人等高成长赛道的拓展。
4、后续是否还有投资并购的计划？
答：公司会持续关注具有协同效应的优质标的，灵活运用多元化方式进行对外投资和并购，通过资源整合完善产品布
局、加速业务发展，助力公司长期价值的稳步提升。如有达到披露标准的事项，公司将及时履行信息披露义务。
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参与调研机构：14家
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2026-01-31│美芯晟(688458)2026年1月31日至3月2日投资者关系活动主要内容
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1、公司 2025 年营收大幅增长，业绩明显改善，原因是什么？
回复：新品持续突破、产品结构优化是业绩改善的核心引擎，智能传感器和充电管理芯片两大产品线快速增长。智能
传感器成为新兴增长动能，营收同比翻倍，毛利水平显著提升，相关产品在多家知名品牌中实现量产，广泛应用在智能终
端、各类机器人、汽车电子等领域。充电管理芯片收入同比大幅增长，规模效应凸显，工艺得到优化，毛利水平提升，同
时积极开拓消费电子配件市场，向诸多品牌客户规模出货，2025 年出货量同比增长超 100%。
2、公司在产品研发、市场拓展等方面取得了良好进展后，未来业务发展将有哪些重点推进方向？
回复：公司将持续丰富产品矩阵，布局磁传感及多模态视觉传感等领域，与现有产品线协同，形成完整的智能产品感
知矩阵，有力支撑公司拓展端侧 AI、工业控制、机器人、汽车电子等新兴应用领域。同时，积极拓展国内外头部客户，
已在多家客户取得关键进展，为高质量发展注入增长动能。
3、公司在智能感知领域持续加大布局力度，核心技术、可实现功能及覆盖领域有哪些？
回复：公司聚焦智能感知芯片领域，通过自主研发+外延整合，构建“环境感知+多模态融合感知+运动感知”的智能
感知技术体系，涵盖光学传感、1D/3D ToF、多模态视觉传感、磁传感等核心技术，可实现环境光检测、测距避障、3D 建
模、接近检测、转角移动位移检测等功能，力争提供从环境适配到精细操作的全链条感知支持，可广泛应用于智能家居、
工业控制、汽车电子、消费电子等领域。
4、磁传感器可用于哪些领域，公司对磁传感器的发展规划？对公司的战略意义？
回复：磁传感器可实现角度与位移的检测，应用领域覆盖汽车电子、工业控制、消费电子、智能家居、机器人等。公
司从光学传感、多模态视觉传感拓展至磁传感，在动作感知与运动协作方面进一步完善智能感知业务版图。公司将持续加
强磁传感器领域的研发，推进磁编码器、霍尔传感器等技术的研发与迭代，完善在消费电子、汽车电子、工业控制等场景
的传感器产品布局，提升公司在智能感知产业领域的核心竞争力。
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参与调研机构：9家
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2025-12-01│美芯晟(688458)2025年12月1日-30日投资者关系活动主要内容
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1、公司是否有产品用在豆包 AI 手机，在 AI 端侧有何产品应用？
答：公司无线充电芯片已成功用于字节豆包与中兴合作推出的AI手机，充分满足其对无线充电效率与续航能力的需求
。在 AI端侧领域，公司的光学传感器可为终端设备提供环境感知与交互能力，赋能设备对外界的智能响应，公司将持续
深化在 AI sensor等前沿传感技术的研发，持续把握 AI 手机、AI眼镜等 AI 终端生态发展机遇，推动产品在更广泛的应
用场景中落地。
2、公司光学追踪传感器品牌客户推广有何新的突破？
答：公司光学追踪传感器已成功搭载于小米手机 17 Ultra，实现高精度转动调焦，旋转角度分辨率精确至 0.1°，
助力旗舰级移动光学变焦及影像操控体验的流畅实现。公司在光学传感器领域已构建多元化产品矩阵，光学传感领域市场
空间广阔，应用场景持续拓展。
3、公司激光测距传感器（dToF）的产品规划如何，是否能带来可观的增量？
答：dToF具备精准测距优势，公司已形成单点 ToF量产落地和多点/3D ToF研发进阶的产品布局，可适配移动终端摄
像聚焦、家庭服务机器人、汽车激光雷达等多领域场景应用，同时可助力人形机器人消除感知盲区，提升环境感知与交互
能力。公司将依托技术迭代和场景拓展，推动 dToF在各核心应用场景规模化渗透落地，相关产品未来具备良好增长潜力
。
4、公司有什么投资并购计划以进一步提升内在价值？
答：公司始终以提升企业价值和股东回报为核心导向，积极关注与主业具有高度协同效应、符合长期战略规划的优质
标的，旨在通过资源整合完善产品布局、加速整体业务发展，助力公司长期价值的稳步提升。如有达到披露标准的事项，
公司将严格按照相关法律法规及时履行信息披露义务。
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