价值分析☆ ◇688478 晶升股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-08-21
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 1 2 0 0 0 3
1年内 3 2 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.45│ 0.33│ 0.51│ 0.77│ 1.09│ 1.35│
│每股净资产(元) │ 4.60│ 5.02│ 11.44│ 12.16│ 13.25│ 14.58│
│净资产收益率% │ 9.84│ 6.63│ 4.49│ 6.40│ 8.33│ 9.40│
│归母净利润(百万元) │ 46.98│ 34.54│ 71.02│ 105.67│ 150.00│ 187.00│
│营业收入(百万元) │ 194.92│ 221.99│ 405.57│ 668.33│ 888.33│ 1136.00│
│营业利润(百万元) │ 52.84│ 38.00│ 77.50│ 116.67│ 165.00│ 205.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-08-21 增持 维持 --- 0.72 1.09 1.35 长城证券
2024-08-19 买入 维持 --- 0.75 1.01 1.32 山西证券
2024-06-13 增持 维持 --- 0.83 1.16 1.39 西部证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-08-21│晶升股份(688478)24H1业绩同比实现高速增长，看好半导体回暖推动单晶硅炉放量
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维持“增持”评级：公司主要从事晶体生长设备的研发、生产和销售。2024年H1，公司向多家客户供应了
8英寸碳化硅长晶设备，公司自动化拉晶控制系统以及光伏级单晶硅炉亦实现量产并通过了现场批量验证。受
益于下游新能源汽车、光伏逆变、轨道交通、5G通讯等应用领域发展驱动，全球碳化硅器件产业已步入快速发
展阶段，公司碳化硅长晶设备业务发展有望实现快速发展，公司业绩有望再上台阶。考虑到公司单晶硅炉产品
下游所处的光伏市场复苏不及预期，我们下调了盈利预测。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.00
亿元、1.50亿元、1.87亿元，EPS分别为0.74、1.09、1.35元/股，PE分别为36X、24X、20X。
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2024-08-19│晶升股份(688478)拓展光伏订单持续带动销售增长，自主开发CVD设备等新品类
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投资建议
公司在半导体晶体生长设备领域持续深耕，不断拓展深化客户合作，扩大销售规模。在夯实主营业务的基
础上，公司拓展产品技术应用领域，将自动化控制等半导体相关技术应用到光伏等领域并不断迭代升级。在丰
富产品种类方面，公司有针对性地进行了CVD设备和切割设备等产品的定制化开发。我们预计公司2024-2026年
收入为6.01/8.18/10.85亿元，净利润为1.03/1.40/1.82亿元，EPS分别为0.75/1.01/1.32元，以8月16日收盘
价26.70元计算，24-26年PE分别为35.7X/26.4X/20.3X，维持“买入-A”评级。
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2024-06-13│晶升股份(688478)动态跟踪点评：下游厂商加快大硅片布局，公司有望受益于扩产
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盈利预测：预计公司2024~2026年归母净利润为1.14/1.60/1.92亿元，同比+61.1%/39.7%/20.3%，维持“
增持”评级。
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