研报评级☆ ◇688480 赛恩斯 更新日期：2026-10-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 4 1 0 0 0 5
3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 9 2 0 0 0 11
1年内 9 2 0 0 0 11
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.95│ 1.90│ 1.11│ 1.70│ 2.87│ 4.01│
│每股净资产(元) │ 9.83│ 11.27│ 12.02│ 13.27│ 15.14│ 17.52│
│净资产收益率% │ 9.69│ 16.82│ 9.26│ 12.75│ 18.47│ 21.26│
│归母净利润(百万元) │ 90.33│ 180.76│ 106.14│ 161.86│ 273.15│ 381.79│
│营业收入(百万元) │ 808.40│ 927.19│ 1230.41│ 1596.59│ 2161.04│ 2789.06│
│营业利润(百万元) │ 99.38│ 189.48│ 126.54│ 182.61│ 300.21│ 419.66│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-09-01 买入 维持 --- 1.47 2.75 5.68 长江证券
2026-08-27 买入 维持 --- 1.54 2.47 3.25 财信证券
2026-08-26 买入 维持 --- 1.43 2.58 3.22 东吴证券
2026-08-25 增持 维持 --- 1.63 2.77 3.44 方正证券
2026-08-25 买入 维持 104.5 1.90 2.50 3.17 华泰证券
2026-05-12 买入 维持 --- 1.69 3.70 5.33 中信建投
2026-05-07 买入 维持 --- 1.71 3.89 6.32 长江证券
2026-05-07 买入 首次 112.31 1.88 2.45 3.24 财信证券
2026-05-01 买入 维持 123.08 1.90 2.50 3.17 华泰证券
2026-05-01 买入 维持 --- 1.43 2.58 3.22 东吴证券
2026-04-30 增持 维持 --- 2.10 3.35 4.04 方正证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-01│赛恩斯(688480)2026H1归母业绩同比增39%，铼酸铵回收业务积极推进中 │长江证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
2026H1公司实现营收5.52亿元，同比增长30.47%；归母净利润0.68亿元，同比增长38.9%；扣非归母净利润0.67亿元
，同比增长40.87%。其中，2026Q2实现营收3.2亿元，同比增长26.73%；归母净利润0.36亿元，同比增长14.91%；扣非归
母净利润0.35亿元，同比增长16.73%。
事件评论
2026H1公司营收解决方案、运营服务和新材料业务均实现稳步增长。分业务来看：1）运营服务：2026H1实现收入2.4
亿元，同比+19.0%，营收占比43.4%，毛利率37.1%，盈利质量改善。2）新材料业务：2026H1实现收入1.5亿元，同比+57.
1%，营收占比26.5%，毛利率43.1%；公司铜萃取剂市场认可度提升，截至2026Q1末已与部分客户签订约1万吨年度框架及
意向合作协议。3）综合解决方案：2026H1实现收入0.9亿元，收入同比+78%，营收占比17%，毛利率为22.4%，同比基本持
平。利润端亦表现亮眼，剔除股权激励费用影响的利润为1.1亿元，同比+100%。
铼酸铵回收进展：1）关联交易上修：新增西藏巨龙关联交易3亿元，关联采购总额由3.5亿元提升至6.5亿元，主因钼
加工产线及铼回收设备调试顺利、原料需求上升；2）技术进展：铼酸铵提纯技术完成中试验证；技术成熟度迈上新台阶
；此外合成硫化钠纯度提升、聚苯硫醚（PPS）回收率提效技术落地。
在手产能支撑公司成长。公司在手项目包括：①选冶药剂再扩建项目（一期）建设完成后可实现年产5000吨选冶药剂
，较当前已投运产能弹性为71%，核心子公司龙立化学2025年实现净利润6425万元，同比增70.3%，市场开拓成效显著，新
项目建成后将进一步提升公司在铜萃取剂行业的市场份额，深化进口替代。②年产10万吨/年高效浮选药剂项目与公司既
有客户、业务流程高度重叠和协同，项目落地有望增厚利润。
资源化以及新材料项目逐步落地，看好公司技术优势带来的品类扩张，有望打开新的成长空间。1）2024Q1以来公司
已持续拓展铜萃取剂、铼酸铵、高效浮选药剂、高纯硫化钠产品，2025年公司实现高纯铼酸铵规模化量产。2）公司存多
个在研项目，包括锂渣资源化、有色行业稀散金属的回收及高值化等；看好公司研发投入带来的品类扩张逻辑。
盈利预测与估值：预计公司2026-2028年归母净利润为1.4/2.6/5.4亿元，对应2026-2028年PE50x/27x/13x，维持“买
入”评级。
风险提示
1、技术升级迭代的风险；2、运营服务项目可持续性风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-27│赛恩斯(688480)业绩高增，关注新材料业务发展 │财信证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司公布2026年半年报。2026H1公司实现营收5.52亿元，同比+30.47%；归母净利润0.68亿元，同比+38.90%；扣非归
母净利润0.67亿元，同比+40.87%。上半年毛利率36.69%，同比+1.68个百分点，上半年净利率12.69%，同比+0.33个百分
点。公司上半年业绩的良好表现主要是销售收入的增加带动了毛利额的增加；以及应收账款收回，信用减值损失冲回所致
。?费用率方面，2026H1费用率21.93%，同比+1.90个百分点，其中销售、管理、研发和财务费用率分别为5.66%、9.57%、
6.33%、0.38%，同比-0.63/+2.05/+0.24/+0.25个百分点。现金流大幅改善，但仍处于净流出状态。2026H1经营性现金流
净额-0.05亿元，同比增加0.42亿元，同比+90.28%。现金流的改善主要系公司持续加大回款力度，销售商品收到的现金增
加明显；同时，充分利用银行承兑和商业承兑汇票等票据支付方式，合理延缓现金支付周期。资产方面，2026H1存货1.99
亿元，同比-0.15%；合同负债1.09亿元，同比+114.71%。
Q2营收和业绩同环比均有提升。2026Q2营收3.20亿元，同比+26.73%，环比+38.25%；归母净利润0.36亿元，同比+14.
91%，环比+11.95%；扣非归母净利润0.35亿元，同比+16.73%，环比+12.37%。Q2毛利率36.89%，同比+2.69个百分点、环
比+0.47个百分点；Q2净利率11.64%，同比-1.51个百分点、环比-2.51个百分点。
拆分业务来看，营运服务是公司业绩的压舱石，同时新材料板块已经成长为公司的第二增长曲线。1）从业务结构看
，运营服务是公司收入压舱石，上半年实现收入2.39亿元，同比增长19.04%，营收占比43.44%；2）新材料板块方面，公
司通过持续研发推动技术产业化，重点发展以铜萃取剂为代表的高附加值产品，并拓展新型选矿药剂、高纯硫化钠、高纯
金属及其化合物等，不断打造新的业务增长极。2026H1，公司的新材料板块实现收入1.46亿元，同比大幅增长57.07%，营
收占比26.54%，主要得益于铜萃取剂等产品销量提升及国产替代加速。3）矿冶环保解决方案业务上半年实现收入9351.64
万元，同比激增78.06%，营收占比17%，显示公司在重金属污染治理大项目获取上取得突破。
投资建议与评级：随着全球铜冶炼行业对供应链安全对的重视程度逐步提升，国产铜萃取剂的替代空间也将打开，公
司凭借定制化配方优势有望持续受益；此外，环保方面对重金属的污染防治标准也在逐步加强，也利好公司污酸资源化等
技术落地。我们预计公司2026-2028年营收15.8/21.0/27.5亿元，归母净利润1.47/2.35/3.10亿元，EPS为1.54/2.47/3.25
元，对应PE为48.16/30.03/22.81倍，维持公司“买入”评级。
风险提示：新技术研发不及预期，下游市场需求不及预期，新材料等新业务发展不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-26│赛恩斯(688480)2026年半年报点评：矿冶环保&新材料双轮驱动业绩高增，铼 │东吴证券 │买入
│资源回收产能逐步释放 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：2026年上半年公司实现营业收入5.52亿元，同比增长30.47%；归母净利润0.68亿元，同比增加38.9%；扣非归
母净利0.67亿元，同比增加40.87%；加权平均ROE同比提高1.17pct至5.61%。
业绩高增，收入增长与信用减值改善共同驱动。2026H1公司实现营业收入5.52亿元，同比+30.47%；归母净利润0.68
亿元，同比+38.90%；扣非归母净利润0.67亿元，同比+40.87%。2026H1营收增长主要系公司全面推进市场开拓、研发创新
与海外业务布局，解决方案、运营服务和新材料业务均实现稳步增长。利润增长主要系：1）销售收入增加带动毛利额增
加；2）应收账款收回，信用减值损失冲回。同期公司实施股权激励，股份支付费用有所增加，对表观利润形成一定影响
；扣除股份支付影响后的净利润1.09亿元，同比+100.94%。
解决方案、新材料高增，运营服务贡献主要毛利。2026H1公司综合毛利率同比+1.68pct，分业务来看，1）解决方案
：收入快速增长。2026年上半年实现收入0.94亿元，同比+78.06%；毛利0.21亿元（同比+0.10亿元），毛利率22.38%。2
）运营服务：规模稳健扩张。2026年上半年实现收入2.39亿元，同比+19.04%，收入占比43.44%，仍为公司第一大收入来
源；实现毛利0.89亿元（同比+0.29亿元），毛利率37.07%，贡献主要毛利。3）矿冶环保产品销售：收入有所回落。2026
年上半年实现收入0.56亿元，同比-22.89%；毛利0.26亿元，毛利率45.65%。4）新材料：第二增长曲线加速。2026年上半
年实现收入1.46亿元，同比+57.07%，收入占比26.54%；实现毛利0.63亿元，毛利率43.10%。其中，铜萃取剂公司福建龙
立2026年上半年实现营业收入1.46亿元、净利润0.37亿元，盈利能力突出。
矿冶环保&新材料双轮驱动，铼资源回收进入爬坡期。2026年上半年公司持续推进“矿冶环保+新材料”双主业布局。
铼方面，2026年上半年公司钼精矿采购业务尚处启动及产能爬坡阶段，同时，钼加工产线及铼回收配套设备正开展调试、
产能逐步释放，公司决定扩大2026年与西藏巨龙采购金额至6亿元，强化原料保障；公司深化与西藏巨龙合作，并积极拓
展外部铼回收合作渠道。公司铼酸铵提纯技术完成验证，铼回收一体化撬装设备研发中试及钼精矿冶炼提铼项目持续推进
。此外，公司新材料产能建设同步提速，选冶药剂再扩建项目（一期）已取得土地使用权，建成后拟新增5,000吨产能；
年产10万吨高效浮选药剂项目已完成各标段开标及主要设备招标与监造，年产6万吨高纯硫化钠项目已完成前期报建规划
并进入全面建设阶段。
盈利预测与投资评级：不考虑铼回收项目投产及铼价弹性背景下，我们维持2026-2028年归母净利润预测1.4/2.5/3.1
亿元，2026-2028年PE52/29/23倍（2026/8/25），铼回收资源稀缺，充分受益价格弹性，维持“买入”评级。
风险提示：行业政策变化，投产进度不及预期，金属价格波动等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-25│赛恩斯(688480)第二增长曲线逐步成型 │华泰证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司公布26年中报：26H1实现营收5.52亿元(yoy+30.47%)，归母净利0.68亿元(yoy+38.90%)，扣非净利0.67亿元(yoy
+40.87%)，扣除股份支付影响后净利1.09亿元(yoy+100.94%)。公司业绩快速增长，我们看好公司铜萃取剂、铼酸铵等新
材料产品销售未来发展空间，第二成长曲线有望持续突破，维持“买入”评级。
第二增长曲线稳步成型，解决方案与新材料贡献主要增量
分业务看，公司H1矿冶环保解决方案、运营服务、产品销售收入分别为0.94/2.39/0.56亿元，同比+78.06%/+19.04%/
-22.89%；其中运营服务收入占比43.44%且稳健增长，夯实公司发展基本盘。新材料产品销售（包括铜萃取剂、铼酸铵等
）收入达1.46亿元，同比+57.07%，收入占比升至26.54%，公司第二增长曲线稳步成型。此外公司H1毛利率水平同比提升1
.68pct至36.69%，其中新材料产品毛利率达43.10%，未来收入占比提升有望进一步加强公司盈利能力。
期间费用率略有上行，主要受股权激励费用影响
公司期间费用率同比+1.90pct至21.93%，其中销售费用率同比-0.63pct至5.66%；管理费用率同比+2.05pct至9.57%，
主要系人工成本、中介机构服务费以及计提股权激励费用增长所致；研发费用率同比小幅提升0.24pct至6.33%；财务费用
率上升0.25pct至0.38%，主要受汇兑损益影响。H1计提股份支付费用约3,939万元，剔除股份支付影响后净利润达1.09亿
元，同比增长100.94%，公司实际盈利能力进一步提升。
铜萃取剂/浮选药剂扩产在即，铼回收产业化持续推进
1）公司负责铜萃取剂生产的全资子公司福建龙立化学2025年已完成扩能技改并已投产，目前总产能提升至7000吨/年
。公司可转债募投项目筹备新增5000吨产能的扩产计划，该项目建设完成后，公司铜萃取剂产能规模将得到进一步提升，
有望进一步扩大市场份额。公司预计建设周期1.5年，达产后年均营收2.47亿元；2）公司可转债募集资金还将投入年产10
0000吨/年高效浮选药剂建设项目，通过“一矿一药”定制化解决方案及服务优势满足客户需求。公司预计建设期2年、达
产后年均营收10.24亿元。3）公司铼资源综合回收技术在吉林紫金、黑龙江紫金等成功实现了工业化应用，与吉林紫金等
企业合作的铼回收项目已经实现铼资源的连续稳定生产，2026年公司将通过钼加工业务综合回收铼。
盈利预测与估值
我们维持公司26-28年归母净利润预测为1.81/2.38/3.02亿元，对应EPS为1.90/2.50/3.17元。可比公司26年iFind一
致预期PE均值为33倍，考虑到公司铼回收业务下游应用领域增长较快，公司是国内稀缺的铼金属供应企业，且铜萃取剂/
浮选药剂具备较大成长空间，给予公司26年55倍PE估值，下调目标价为104.50元（前值123.50元，对应26年65倍PE）。
风险提示：行业竞争加剧；铼酸铵、硫化钠等新业务进展不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-25│赛恩斯(688480)公司点评报告：矿冶环保+新材料双轮驱动，业绩实现双位数 │方正证券 │增持
│增长 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2026年半年度报告，报告期内实现营业收入5.52亿元，同比+30.47%；实现归母净利润0.68亿元，同
比+38.90%；实现扣非归母净利润0.67亿元，同比+40.87%。
核心观点：
业绩增长强劲，新材料业务成为核心引擎。2026年上半年，公司营收与利润均实现高速增长，主要得益于各主营业务
稳步推进及应收账款收回带来的信用减值损失冲回。分业务看，新材料板块表现亮眼，实现收入1.46亿元，同比大幅增长
57.07%，已成为公司增长的核心驱动力。传统矿冶环保业务中，解决方案业务实现收入0.94亿元，同比大幅增长78.06%；
运营服务作为业绩“稳定器”，实现收入2.39亿元，同比增长19.04%，贡献了主要的收入来源。报告期内股份支付费用对
利润有较大影响，若扣除该影响，公司净利润同比增长高达100.94%，实际经营效益更加亮眼。
新材料板块多点开花，第二增长曲线加速成型。新材料板块产能建设有序推进，为公司长期增长奠定坚实基础。铜萃
取剂业务作为新材料板块的基石，盈利能力突出，其运营主体福建龙立上半年贡献净利润3,705.63万元。公司现有产能利
用率较高，通过可转债募投项目，公司稳步推进5,000吨新增产能的建设，以满足全球化市场需求。高效浮选药剂项目作
为打通矿冶服务全链条的关键布局，年产10万吨的项目建设有序推进，主要设备招标已完成，预计一期投产在即。此外，
作为核心技术产业化延伸的年产6万吨高纯硫化钠项目已进入全面建设阶段。随着多个新材料项目从建设期迈向投产期，
公司“矿冶环保+新材料”的双轮驱动战略成效显现，第二增长曲线正加速成型。
战略金属铼回收布局领先，打开增长空间。公司前瞻性布局战略金属铼回收业务，有望成为未来业绩增长点。公司依
托与第二大股东紫金矿业的深度合作及自身技术优势，已在多个项目上取得实质性进展。公司与西藏巨龙合作的采购钼精
矿提铼新模式，上半年业务处于启动及产能爬坡阶段，公司已决定将全年采购金额预计扩大至6亿元，以保障原料供应。
尽管上半年铼业务尚未产生销售收入，但公司已开始储备产品库存。铼在航空航天、燃气轮机等高景气领域具有战略价值
，预计该业务将为公司打开全新的成长空间。
盈利预测：我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为15.16/20.19/23.66亿元，同比增长23.20%/33.16%/17.22%
，归母净利润分别为1.55/2.64/3.28亿元，同比增长46.15%/70.16%/24.38%，根据2026年8月25日收盘价，对应PE分别为4
7.74/28.05/22.56倍，EPS分别为1.63/2.77/3.44元，给予公司“推荐”评级。
风险提示：项目进展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；产品开发风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-12│赛恩斯(688480)药剂高增、铼势喜人，持续看好公司高成长性 │中信建投 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
核心观点
1、2025年公司实现扣非归母净利润1.04亿元，同比-10%，主因股权激励费用叠加计提坏账增加；2026Q1实现归母净
利润0.32亿元，同比+81%。
2、2026Q1铼价同比上涨113%，环比上涨38%，铼作为一种稀缺程度极高的“航空航天金属”，供给刚性、需求高增叠
加战略属性极强三属性共振，铼价中枢有望持续上移。公司与紫金/洛钼等企业合作开展铼回收业务，量价齐升，铼业务
有望成为2027年公司业绩最大增长点。
3、积极推进可转债发行工作，助力浮选药剂、铜萃取剂业务快速发展。
事件
公司发布2026年第一季度报告
2026年第一季度公司实现营业收入2.32亿元，同比增长36%；实现归属于上市公司股东的净利润为0.32亿元，同比增
加81%。公司发布2025年报
2025年公司实现营业总收入12.30亿元，同比增长33%；实现归母净利润1.06亿元，同比下降41%；实现扣非归母净利
润1.04亿元，同比下降10%。拟向全体股东每10股派发现金红利4.2元（含税）。
简评
1、股权激励费用叠加计提坏账增加，2025年公司扣非归母净利润小幅下降
2025年，公司全面推进市场开拓与海外业务布局，运营服务和产品销售业务均实现稳步增长。其中重金属污染防治综
合解决方案业务营收同比增长39.51%、矿冶环保-运营服务营收同比增长40.65%、铜萃取剂产品营收同比增长58.04%；但
由于股权激励费用叠加计提坏账增加（整体销售规模增长、海外业务账期长以及部分客户改变了回款方式由现款变更成电
子债权凭证所致），2025年公司扣非归母净利润录得1.04亿元，同比下降10%。
2025年公司研发费用6408万元，同比增长13.27%，公司持续加大研发投入，推动技术成果快速产业化，重点发展新型
选矿药剂、铜萃取剂、高纯硫化钠、铼酸铵等新材料产品，打造新的业务增长极，近日，公司凭借“重金属废水处理生物
制剂”技术优势与市场领先地位，获评“湖南省制造业单项冠军企业”。
2、2026Q1铼价同比上涨113%，环比上涨38%，铼业务有望成为2027年公司业绩最大增长点
2026年一季度铼（99.99%，国产）均价为42660.5元/千克，同比上涨113%，环比上涨38%。截至4月30日，铼价47320
元/kg，较去年同期上涨136%。
作为稀缺程度极高的“航空航天金属”，从供给端来看，铼稀缺程度极高，全球已探明铼储量不足3000吨，其生产主
要从铜钼冶炼过程中加以回收，一方面受主矿产资源逐渐枯竭的制约，另一方面也存在地缘政治和供应垄断所带来的风险
，整体供给呈现较强的刚性。从需求端来看，伴随全球航空业复苏加速，航天业欣欣向荣，AI带动燃气轮机需求增长，高
温合金用铼需求势将稳步增长。从战略属性来看，铼是航空航天高温发动机叶片镍基高温合金的关键材料，在航空航天工
业中拥有不可替代性，更是国家安全和军事战略必不可少的关键矿产，被中、美及欧盟等主要经济体列入关键矿产名单。
三属性共振，铼价中枢有望持续上移。
基于多年的技术积累，公司与紫金合作开展铼回收业务，目前吉林紫金2吨铼酸铵产能已实现投产，且公司后续将继
续与紫金（黑龙江紫金、巨龙）以及国内头部钼企（洛钼、金钼、厦钨等）积极合作。届时将有效提高中国铼资源的自给
率，降低对进口资源的依赖，增强国家资源保障能力，守护航空航天材料体系安全。量价齐升，铼业务有望成为2027年公
司业绩最大增长点。
3、积极推进可转债发行工作，助力浮选药剂、铜萃取剂业务快速发展
2026年4月1日，公司收到上海证券交易所出具的《关于受理赛恩斯环保股份有限公司科创板上市公司发行证券申请的
通知》。上交所依据相关规定对公司报送的科创板上市公司发行证券的募集说明书及相关申请文件进行了核对，认为该项
申请文件齐备，符合法定形式，决定予以受理并依法进行审核。本次可转债发行扣除发行费用后拟用于：（1）选冶药剂
再扩建项目（一期）；（2）年产10万吨高效浮选药剂建设项目以及（3）补充流动资金；项目建成后公司铜萃取剂年产能
将增加5000吨，高效浮选药剂年产能将增加10万吨，公司营收及利润有望稳健增长。
投资建议：预计公司2026年-2028年归母净利分别为1.61亿元、3.53亿元、5.08亿元，对应当前股价的PE分别为66.9
、30.5、21.2倍，考虑到公司在矿冶环保行业地位和较高的成长性、铼金属极高的战略意义，给予公司“买入”评级。
风险分析
1、重金属污染治理行业政策变化的风险；环保行业是典型的政策驱动型行业，每一次新的环境保护政策或环保标准
的提升都会对环保行业带来有利的发展条件，特别是环保排放标准的提高将可能导致传统治理方法无法达标、无法稳定达
标或需增加处理过程导致成本大幅上升，将直接为环保新技术创造出较为可观的市场空间，同时环保政策的监管强度也会
对环保行业带来显著影响力。如果国家环境保护方面的政策出现重大变化，放松部分排放指标或者环保监管强度有所减弱
，或者公司对未来环保政策变动趋势未能及时发现和把握，都可能会对公司未来的生产经营造成不利影响。
2、项目建设进度不及预期风险。
3、铼价格大幅下跌或产量不及预期。若铼价格较我们假设值下降1000万元/吨，或将造成2027年公司归母净利润较我
们预测下降0.2亿元。
4、刚果（金）、南美等地区湿法炼铜因缺乏硫酸减产，进而影响公司铜萃取剂销售。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-07│赛恩斯(688480)一季报业绩改善，看好新材料业务发展 │财信证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司2025年增收减利。2025年公司实现营收12.30亿元，同比+32.70%；归母净利润1.06亿元，同比-41.28%；扣非归
母净利润1.04亿元，同比-10.49%。盈利能力下滑。2025年毛利率29.44%，同比-5.29个百分点，净利率9.03%，同比-11.0
3个百分点。费用管控有成效。2025年费用率17.26%，同比-2.63个百分点，其中销售、管理、研发和财务费用率分别为5.
37%、6.57%、5.21%、0.12%，同比-1.27/-0.31/-0.89/-0.15个百分点。现金流改善。2025年经营性现金流净额1.30亿元
，同比增加0.64亿元，同比+95.52%。存货大幅提升。2025年存货1.58亿元，同比+95.44%，主要系公司重金属综合解决方
案部分项目尚未完工验收所致。2025年多因素导致业绩有所下滑。1）上年同期收购参股公司产生较大的投资收益；2）公
司实施股权激励，致使费用增加。公司扣非归母净利润虽然下滑，但在此基础上进一步扣除股份支付和非经常性损益后的
净利润为1.26亿元，同比+0.55%；3）由于整体销售规模增长、海外业务账期长以及部分客户改变了回款方式由现款变更
成电子债权凭证，致计提坏账增加所致。
公司聚焦“矿冶环保+新材料”双主业发展。矿冶环保方面，2025年公司解决方案/产品销售/运营服务营收分别为4.2
2/1.19/4.52亿元，同比+39.51%/-3.8%/+40.65%，毛利率分别为17.14%/42.99%/27.58%，同比-8.26/-7.18/-4.93个百分
点。精细化工方面，2025年公司铜萃取剂业务收入2.14亿元，同比+58.04%；其他产品收入1088万元，同比+9.91%；毛利
率分别为47.3%/50.9%，同比-0.51/-7.39个百分点。矿业环保稳定增长，新材料更值得关注。整体来看，公司的矿冶环保
主业收入保持稳定增长，但毛利率相对偏低。而精细化工的毛利率较高，尤其是铜萃取剂业务在保持较高毛利率的同时仍
然保持较高增长。随着全球易采选的高品位铜矿资源逐渐减少，以及环保要求不断提高，铜萃取剂有望成为公司未来业绩
的新增长点。
2026Q1业绩提升明显，盈利能力同比改善。2026Q1公司实现营收2.32亿元，同比+36.01%；归母净利润0.32亿元，同
比+81.26%；扣非归母净利润0.31亿元，同比+83.52%。毛利率36.42%，同比+0.21个百分点，净利率14.15%，同比+2.94个
百分点。2026Q1业绩高增，主要系解决方案、运营服务和新材料板块收入增长迅速所致，并且整体销售收入的增加带动了
毛利额的增加，以及应收账款收回，信用减值损失冲回所致。
投资建议与评级：预计公司2026-2028年营收15.6/20.0/26.0亿元，归母净利润1.79/2.34/3.08亿元，EPS为1.88/2.4
5/3.24元，对应PE为53.07/40.70/30.82倍。我们看好公司的“矿冶环保+新材料”双主业发展模式，尤其是新材料方面，
目前铜萃取剂已经逐步形成规模化发展，随着公司持续拓展海外萃取剂市场，未来营收规模和毛利率有望进一步提升。此
外，公司已经实现高纯铼酸铵规模化量产，后续可以加工成金属铼、铼粉以及铼合金，相关产品有望在在商业航天、燃气
轮机等方面打开应用市场。综合以上考虑，我们给予公司2026年50-60倍PE，对应目标价格区间93.94-112.73元，首次覆
盖给予公司“买入”评级。
风险提示：商誉减值风险，应收账款不能及时收回而形成坏账的风险，重金属下游需求和市场价格波动风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-07│赛恩斯(688480)2025年实现高纯铼酸铵规模化量产，在手产能充裕支撑成长 │长江证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
2025A公司实现营收12.3亿元，同比增长32.7%；归母净利润1.06亿元，同比减少41.28%；扣非归母净利润1.04亿元，
同比减少10.5%。2026Q1公司实现营收2.32亿元，同比增长36.01%；归母净利润0.32亿元，同比增长81.26%；扣非归母净
利润0.31亿元，同比增长83.52%。
事件评论
2025年收入端稳健增长，归母净利润下滑和毛利率下降、2024年同期存大额投资收益、新增股权激励费用、信用减值
有关。1）收入端：2025年公司实现营业收入12.3亿元，同比增长32.7%，主要系积极开展运营服务、重金属综合解决方案
和铜萃取剂业务，销售规模持续扩大，收入同比增速分别为40.65%、39.51%、58.04%。2）毛利率下降：2025年销售毛利
率为29.44%，同比降低5.29pct，其中，运营服务、重金属综合解决方案毛利率同比下滑4.93pct、8.26pct。3）此外归母
净利润下滑还和投资收益、股权激励费用、信用减值有关：①2024年收购参股公司产生6,163万元投资收益；②公司实施
股权激励，致使费用增加；③销售规模增长、海外业务账期长以及部分客户改变了回款方式由现款变更成电子债权凭证，
致计提坏账增加。
2026Q1业绩和收现比表现优异。2026Q1营收和利润增速亮眼，主要系解决方案、运营服务和新材料板块收入增长迅速
；此外应收账款收回，信用减值冲回0.06亿元，减值损失同比减少0.06亿元；2026Q1收现比为161.63%，同比提升45.57pc
t。
拟向不特定对象发行可转债募资不超5.65亿元，建设产能支撑公司成长。1）概况：2026年10月，公司公告拟发行可
转债募资，主要用于选冶药剂再扩建项目（一期）、年产10万吨/年高效浮选药剂建设项目及补充流动资金。2）影响：①
选冶药剂再扩建项目（一期）建设完成后可实现年产5000吨选冶药剂，较当前已投运产能弹性为71%，核心子公司龙立化
学2025年实现净利润6425万元，同比增70.3%，市场开拓成效显著，新项目建成后将进一步提升公司在铜萃取剂行业的市
场份额，深化进口替代。②年产10万吨/年高效浮选药剂项目与公司既有客户、业务流程高度重叠和协同，项目落地有望
增厚利润。
资源化以及新材料项目逐步落地，看好公司技术优势带来的品类扩张，有望打开新的成长空间。1）2024Q1以来公司
已持续拓展铜萃取剂、铼酸铵、高效浮选药剂、高纯硫化钠产品，2025年公司实现高纯铼酸铵规模化量产。2）公司存多
个在研项目，包括锂渣资源化、有色行业稀散金属的回收及高值化等；看好公司研发投入带来的品类扩张逻辑。
盈利预测与估值：预计公司2026-2028年归母净利润为1.6/3.7/6.0亿元，对应2026-2028年PE52x/23x/14x，维持“买
入”评级。
风险提示
1、技术升级迭代的风险；2、运营服务项目可持续性风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-01│赛恩斯(688480)2025年报&2026一季报点评：一季度归母净利同增81%，矿冶环│东吴证券 │买入
│保&新材料双轮驱动 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司公告2025年年报、2026年一季报。
2025年营收同增33%，股权激励费用及坏账计提影响业绩释放。2025年公司实现营业收入12.3亿元，同比增长32.7%；
归母净利润1.06亿元，同比减少41.28%；扣非归母净利1.04亿元，同比减少10.49%。2025年营收增长明显，主要系2025年
积极开展运营服务、重金属综合解决方案和新材料业务，销售规模持续扩大。业绩有所下滑，主要系1）上年同期收购参
股公司产生较大的投资收益；2）公司实施股权激励，致使费用增加；3）由于整体销售规模增长、海外业务账期长以及部
分客户改变了回款方式由现款变更成电子债权凭证，致计提坏账增加所致。
26Q1归母净利同增81%，解决方案、运营服务和新材料板块收入增长迅速。2026年一季度公司实现营业收入2.32亿元
，同比增长36.01%；归母净利润0.32亿元，同比增长81.26%；扣非归母净利润0.31亿元，同比增长83.52%。业绩高增，主
要系销售收入的增加带动了毛利额的增加，以及应收账款收回，信用减值损失冲回所致。
运营&药剂业务贡献主要增长。2025年公司分业务来看，1）重金属污染防治综合解决方案：收入高增。重金属污染防
治综合解决方案实现收入4.22亿元，同增39.51%；实现毛利0.72亿元，同减5.84%，毛利率为17.14%，同减8.26pct。2）
运营服务：运营规模持续扩张。运营服务业务实现收入4.52亿元，同增40.65%；实现毛利1.25亿元，同增19.31%，毛利率
为27.58%，同减4.93pct。3）铜萃取剂：收入大幅增加。铜萃取剂业务实现收入2.14亿元，同增58.00%；实现毛利1.01亿
元，同增56.35%，毛利率为47.30%，同减0.50pct。4）其他精细化工新材料：增长平稳。其他精细化工新材料业务实现收
入0.11亿元，同增9.90%；实现毛利0.06亿元，同减3.99%，毛利率为50.90%，同减7.40pct。
矿冶环保&新材料双轮驱动，掌握核心铼回收资源有望充分收益铼价上涨利润弹性。公司战略升级至“矿冶环保+新材
料”双主业发展格局，成长空间全面打开。2025年公司坚定推进战略转型，在稳固重金属污染治理基本盘的同时，重点发
力铜萃取剂等高附加值新材料领域，福建龙立完成技改扩产，铜萃取剂产品加速实现国产替代与海外拓展。2025年公司成
功攻克多项行业关键核心技术，实现高纯铼酸铵规模化量产，中国航天航空领域崛起驱动下，铼消费增长空间显著，铼供
给侧刚性，供应缺口较大，截至2026/4/30，铼价达到47320元/kg，2025年以来上涨136%，公司掌握核心铼回收资源，有
望充分收益铼价上涨利润弹性。
盈利预测与投资评级：不考虑铼回收项目投产及铼价弹性背景下，我们下调2026-2027年归母净利润预测从2.0/2.8亿
元下调至1.4/2.5亿元，2028年归母净利润3.1亿元，2026-2028年PE68/38/30倍（2026/4/30），铼回收资源稀缺，充分受
益价格弹性，维持“买入”评级。
风险提示：行业政策变化，投产进度不及预期，金属价格波动等
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-01│赛恩斯(688480)26Q1归母净利同比高增 │华泰证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
赛恩斯发布年报，2025年实现营收12.30亿元（yoy+32.70%），归母净利1.06亿元（yoy-41.28%），扣非净利1.04亿
元（yoy-10.49%）。其中Q4实现营收5.53亿元（yoy+61.56%），归母净利3210.52万元（yoy-14.37%）。公司25年归母净
利低于我们此前预期（预期值2.01亿元），主要系公司环保主业部分低毛利率项目确认造成公司全年毛利率低于我们预期
。26Q1公司营收2.32亿元（yoy+36.01%），归母净利3212.90万元（yoy+81.26%）。我们看好公司铼回收业务在商业航天
、燃气轮机等方面的应用，以及铜萃取剂等精细化工业务带动公司未来综合盈利能力提升，维持“买入”评级。
25年公司环保主业毛利率同比下滑，26Q1公司毛利率同比改善
25年公司毛利率29.44%，同比-5.29pct，分业务看，25年公司解决方案/运营服务/环保药剂收入分别为4.22/4.52/1.
19亿元，同比+39.5%/+40.7%/-55.7%，毛利率分别为17.1%/27.6%/43.0%，同比-8.3/-4.9/-6.3pct。环保药剂业务收入同
比减少主要系公司单独分拆披露铜萃取剂和其他精细化工药剂。2025年公司铜萃取剂业务收入2.14亿元，其他精细化工药
剂收入1088万元，毛利率分别为47.3%/50.9%。25年公司环保主业毛利率下降主要系部分较低毛利率项目在报告期确认收
入所致。
26Q1公司毛利率36.42%，同比+0.21pct，毛利率较25年全年提升主要系解决方案中毛利率较高的设计等业务收入确认
。公司铜萃取剂等精细化工药剂毛利率较高，随着公司持续拓展海外萃取剂市场，未来毛利率有望提升。
费用管控能力良好，25年经营现金流同比提升
25年公司净利率9.03%，同比-11.03pct，26Q1公司净利率14.15%，同比+2.94pct。2025年公司期间费率合计17.26%，
同比-2.63pct，26Q1公司期间费率合计23.69%，同比-0.02pct。公司费用管控能力较好，25年净利率同比下滑较多除毛利
率下降因素外，主要系其他收益同比下滑较多所致。25年公司经营活动现金流量净额达1.30亿元，同比增长95.52%，主要
因回款力度加大及合理延缓现金支付周期。
看好公司铼回收业务在商业航天、燃气轮机等领域的发展
公司铜萃取剂业务用于湿法炼铜，具有技术和环保优势。全球铜萃取剂市场集中度高，公司通过技改扩产以及探索南
美等市场，有望实现份额持续提升。铼属战略资源，下游可用于航空航天、军工，同时是高温合金中重要的掺杂金属，下
游可用于燃气轮机的单晶叶片。目前商业航天、军工和燃气轮机需求的快速发展带动铼金属价格提升。公司铼资源回收业
务在多宝山铜业、黑龙江紫金、吉林紫金、黑龙江紫金、洛阳钼业成功实现了工业化应用，与吉林紫金、黑龙江紫金等企
业的铼回收已实现铼资源稳定生产。我们看好铼回收业务对公司未来收入和利润的提升。
盈利预测与估值
我们下调公司26-27年归母净利润预测至1.81/2.38亿元（较前值分别调整-24.81%/-20.72%），新增预测28年归母净
利润为3.02亿元。下调主要是考虑到公司环保主业毛利率承压，下调公司未来毛利率。可比公司26年iFind一致预期PE均
值为50倍，公司铼回收业务下游应用领域增长较快，公司是国内稀缺的铼金属供应企业，应享有一定估值溢价，给予公司
26年65倍PE估值，估值溢价从7.4%提升到30%，上调目标价为123.5元（前值73.37元，对应26年29倍PE）。盈利预测下调
但目标价上调主要系可比公司估值提升，且公司铼回收业务由于稀缺性因素给予更高估值溢价。
风险提示：行业竞争加剧；铼酸铵、硫化钠等新业务进展不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-30│赛恩斯(688480)公司点评报告：新材料驱动业绩增长，矿冶环保与铼回收双轮│方正证券 │增持
│共振 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告，实现营业收入12.30亿元，同比增长32.70%；实现归母净利润1
.06亿元，同比下降41.28%。2026年一季度，公司实现营业收入2.32亿元，同比增长36.01%；实现归母净利润0.32亿元，
同比增长81.26%。
核心观点：
业绩稳健增长，新材料板块成为核心驱动力。公司2025年营业收入实现32.70%的增长。归母净利润同比下滑主要系上
年同期收购子公司产生较大投资收益等非经常性损益影响，以及本期实施股权激励产生费用2030.78万元所致。扣除股份
支付和非经常性损益后的净利润为1.26亿元，同比增长0.55%，主业经营稳健。业绩增长的核心驱动力源于“矿冶环保+新
材料”双主业战略的成功推进，特别是新材料业务板块实现快速增长，已成为公司新的业绩增长引擎。传统矿冶环保业务
则充分发挥“压舱石”作用，为公司业绩提供了坚实基础。公司经营质量提升，经营活动产生的现金流量净额达1.30亿元
，同比增长95.52%。2026年一季度，公司解决方案、运营服务和新材料板块收入增长迅速，归母净利润增速由负转正，同
比大幅增长81.26%。
新材料业务高速增长，铜萃取剂成核心引擎。新材料业务板块表现亮眼，其中核心产品铜萃取剂实现收入2.14亿元，
同比大幅增长58.04%，毛利率达47.31%。增长主要得益于子公司福建龙立完成技改扩产，产品市场占有率稳步提升。福建
龙立作为国内极少数能够全系列自主研发和生产酮肟、醛肟两大类核心萃取剂的企业，也是全球四大主要供应商之一，技
术和市场地位优势明显。此外，公司积极布局新材料第二增长曲线，年产10万吨高效浮选药剂、年产6万吨高纯硫化钠等
在建项目稳步推进，为未来持续增长蓄势。
铼回收打开新成长空间，传统环保主业展现韧性。（1）战略金属铼回收业务取得突破。公司成功攻克关键核心技术
，实现了高纯铼酸铵的规模化量产。铼是航空航天等高端制造领域的关键战略金属，公司通过与吉林紫金合作的2吨/年铼
酸铵产线已顺利投产，并进一步通过采购西藏巨龙铜业的钼精矿探索新业务模式，为公司打开了全新的成长空间。（2）
传统环保主业展现韧性。矿冶环保业务作为业绩“压舱石”，增长强劲。其中，重金属污染防治综合解决方案业务实现收
入4.22亿元，同比增长39.51%；运营服务业务实现收入4.52亿元，同比增长40.65%。报告期内，公司全年在手合同峰值、
累计中标项目数量、中标金额同比均实现稳步提升，订单储备充足。
盈利预测：我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为15.16/20.19/23.66亿元，同比增长23.20%/33.16%/17.22%
，归母净利润分别为2.00/3.19/3.85亿元，同比增长88.55%/59.47%/20.68%，根据2026年4月29日收盘价，对应PE分别为4
5.30/28.40/23.54倍，EPS分别为2.10/3.35/4.04元，给予公司“推荐”评级。
风险提示：项目进展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；产品开发风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：6家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-09-23│赛恩斯(688480)2026年9月23日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、目前公司在铼回收项目上的资金占用情况如何？
答：公司铼回收项目主要为与吉林紫金等企业合作的铼回收项目以及通过钼加工业务综合回收铼，相关公告分别为上
海证券交易所网站（www.sse.com.cn）2024年11月21日发布的《赛恩斯环保股份有限公司关于与吉林紫金铜业有限公司签
订合作协议暨关联交易的公告》、2026年2月3日发布的《赛恩斯环保股份有限公司关于公司开展新业务的公告》以及2026
年8月25日发布的《赛恩斯环保股份有限公司关于公司增加2026年度日常关联交易预计的公告》，公告中就项目对公司财
务状况的影响及关联交易情况进行说明。公司始终坚持严格把控项目质量，合理测算财务指标，加强回款管理，减少资金
占用，预防流动性风险。
2、公司关于铼酸铵的销售计划如何？
答：截至目前公司的铼酸铵产品暂未对外销售，后续具体销售计划公司将结合市场实际情况来确定。
3、铜萃取剂、高效浮选药剂是属于加工服务还是销售产品？
答：公司当前在铜萃取剂和高效浮选药剂方面的经营模式为销售产品。
4、铜萃取剂及高效浮选药剂是否大部分都销售给紫金矿业？
答：紫金矿业是公司铜萃取剂的客户之一，紫金占有一定比例，从2026年上半年销售数据来看，公司铜萃取剂主要需
求以非紫金客户为主；高效浮选药剂当前还处于建设阶段。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-09-02│赛恩斯(688480)2026年9月2日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
公司就投资者在本次业绩说明会中提出的问题进行回复情况：
1、邱总您好，公司今年重点布局铼资源综合回收，并新设了两家相关子公司。请问铼回收业务预计何时能贡献实质
性收入和利润？
答：尊敬的投资者您好，铼资源回收是公司新材料布局的重要组成部分，截至目前公司的铼酸铵产品暂未对外销售，
后续具体销售计划公司将结合市场实际情况来确定，敬请关注公司后续公告。感谢您的关注!
（本次活动不涉及应当披露但未披露的重大信息）
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：92家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-08-25│赛恩斯(688480)2026年8月25日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、基于公司已公告的2026年半年度报告,可否简单介绍公司上半年经营情况。
答：2026年上半年,公司实现营业收入约55,182.85万元,同比增长30.47%;实现利润总额7,938.88万元,同比增长38.26
%;归属于母公司股东的净利润6,809.86万元,同比增长38.90%,盈利能力有所提升,综合毛利率同比上升1.68个百分点,净利
率同比上升0.33个百分点。矿冶环保板块“三位一体”业务平稳发展,新材料板块产销量稳步提升,福建龙立盈利能力突出
。
2、公司铼回收事项的相关进展如何?
答：目前,公司铼资源综合回收技术在吉林紫金、黑龙江紫金等成功实现了工业化应用,与吉林紫金等企业合作的铼回
收项目已经实现铼资源的连续稳定生产。目前,公司通过钼加工综合回收铼的业务处于前期磨合阶段,未来有关铼资源回收
的发展具体情况请关注公司公告。
3、公司回收的铼酸铵及相关产品是否会出售海外?
答：截至目前公司的铼酸铵产品暂未对外销售,公司通过钼加工综合回收铼的业务尚在前期阶段,后续具体销售计划公
司将结合市场实际情况来确定。
4、半年度公司运营业务销售收入增长的原因,后续毛利是否还有提升空间,未来如何展望?
答：2026年半年度运营业务销售收入同比增长19.04%,主要系部分产品药剂销售客户的合作模式由产品销售转为运营
服务,以及部分运营项目处理量较同期增加所致。公司环保治理板块的三大业务中,运营业务更注重存量市场的长期服务,
是公司重要的业绩稳定器。
未来公司将逐步提升运营智能化建设,提高运营药剂使用效率;与主要原料供应商达成战略合作,降低原料价格变动风
险对运营成本的影响等,从多方面对运营业务进行控本增效。
5、铜萃取剂项目的进展如何?
答：公司选冶药剂再扩建项目(一期),已完成土地使用权获取,项目建设按计划有序开展。
6、浮选药剂的项目进展如何?
答：公司计划建设的年产10万吨高效浮选药剂项目,是公司的重点项目之一,总投资额预计6亿元,该项目分两期建设,
建设周期预计为2年,项目建设正按计划有序开展。
7、高纯硫化钠的项目进展如何?
答：公司计划建设年产6万吨高纯硫化钠项目,总投资约2.1亿元,分两期实施:一期产能2万吨/年,建设周期7个月;二期
产能4万吨/年,建设周期12个月。目前项目已完成前期报建规划,进入全面建设阶段。
8、当前海外销售模式及如何应对汇兑风险?
答：目前公司海外业务结算采用的币种多为美元和欧元,汇率波动对收入影响的程度有限,公司也将持续关注汇率动态
,适时调整套期保值策略,保障海外业务的稳健发展。
9、下半年是否还会增加关联交易?
答：公司基于正常生产经营的需要开展合理的关联交易,相关预计额度是根据公司生产经营过程的实际交易情况提前
进行合理预测。公司将结合实际生产经营需要合理安排相关采购与销售,并持续加强关联交易管理,依照相关法律法规及上
交所监管要求进行公告情况。
10、公司股权激励对2026年上半年业绩影响多少?如何计提?
答：2026年上半年公司净利润为7,002.86元,扣除股份支付影响后的净利润10,942.17元,股权激励影响金额为3,939.3
1万元。该费用每月计提,计入当期费用。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：7家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-06-26│赛恩斯(688480)2026年6月26日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
一、公司基本情况介绍
赛恩斯环保股份有限公司（以下简称“公司”）是一家专业从事重金属污染防治的专精特新“小巨人”企业，以成为
全球领先的绿色矿冶服务科技企业为核心发展目标，长期专注于解决含重金属污酸、废水、废渣治理以及重金属污染环境
修复的痛点、难点，攻克了有色金属行业污酸资源化治理、重金属废水深度处理与回用、含砷危废无害化处置等难题。公
司的重金属污染防治技术已广泛应用于全国上百家采、选、冶大中型企业，取得显著成效，被市场高度认可。
公司主营产品和服务为矿冶环保业务和新材料业务。其中矿冶环保业务包括重金属污染防治综合解决方案、环保药剂
及一体化重金属废水处理设备产品、运营服务；新材料业务包括铜萃取剂产品和其他产品。公司锚定以“矿冶环保+新材
料”双主业的战略转型，以可持续、高质量发展思路为统领，聚焦环境治理、资源回收、新材料研发与产业化三大核心方
向，依托“解决方案+产品销售+运营服务”三位一体业务模式协同发力，坚守“两大一新”营销思路，以精准定位抢占市
场先机，以创新驱动拓展发展空间，以规范管理护航稳健经营，实现业务、技术、管理多维度突破性发展，推动公司业务
规模迈上新台阶，全力以赴建设企业高质量发展的全新里程碑。
公司积极响应技术创新号召，开展战略转型，打造了“矿冶环保+新材料”双主业驱动的新生态局面。通过以技术创
新为核心，持续加大研发投入，加速技术成果产业化落地，打造以新型选矿药剂、铜萃取剂、高纯硫化钠、铼合金等新材
料为新增长极，构建“技术-产品-服务”一体化创新生态，致力于成为全球领先的绿色矿冶服务科技企业。
二、问答交流
1、请问公司铜萃取剂项目进展如何？
答：公司负责铜萃取剂生产的全资子公司福建龙立化学去年已完成扩能技改并已投产，目前总产能提升至7000吨/年
。公司也正在筹备新增5000吨产能的扩产计划，该项目建设完成后，公司铜萃取剂产能规模将得到进一步提升，有望进一
步扩大市场份额，符合行业发展趋势及公司战略发展方向。
2、请问公司高效浮选药剂项目的优势表现在哪些方面？
答：目前浮选药剂市场以中小型企业为主，尚未形成具有显著技术优势和规模效应的龙头企业，普遍存在产品单一、
复配技术薄弱等问题，难以满足矿业企业对高效、定制化浮选药剂的需求。相较之下，公司存在下列优势：①“一矿一药
”的技术+服务优势：公司依托在有色金属行业的技术积累和强大的研发创新能力，与中南大学、中国矿业大学等顶尖科
研机构产学研合作关系，能够提供“一矿一药”定制化解决方案，通过复配型浮选药剂，有效提升选矿回收率和精矿品位
。②业务渠道高度重合：浮选药剂客户与公司环保业务客户高度重合，公司可以直接对接矿山企业，快速响应客户需求，
具有销售模式及渠道优势。
3、请简单介绍公司铼酸铵项目的相关进展。
答：目前，公司铼资源综合回收技术在吉林紫金、黑龙江紫金等成功实现了工业化应用，与吉林紫金等企业合作的铼
回收项目已经实现铼资源的连续稳定生产，2026年公司将通过钼加工业务综合回收铼。未来有关铼资源回收的发展具体情
况请关注公司公告。
4、公司与吉林紫金合作的铼酸铵项目是如何进行分成的？
答：公司与吉林紫金合作生产的铼酸铵项目，其分成比例根据铼酸铵销售价格而定，具体按照协议约定的分成比例计
算方法进行分成。
5、对公司未来发展如何展望？
答：公司以“矿冶环保+新材料”双主业为核心发展驱动力，坚持以技术创新为引领，加快新材料技术成果产业化落
地进程，培育全新业务增长极，构建“技术-产品-服务”一体化的创新发展生态。产业协同层面，公司将延伸上下游产业
链布局，挖掘产业链优质投资标的，适时开展产业投资与并购整合工作。同时，公司立足全球化发展视野，稳步推进海外
市场战略布局，致力于成为全球领先的绿色矿冶科技服务企业。
（本次活动不涉及应当披露但未披露的重大信息）
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-25│赛恩斯(688480)2026年5月25日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
公司就投资者在本次业绩说明会中提出的问题进行回复情况：
1、请问公司铼金属年产量有多少？主要客户有哪些？是否有扩大出口？
答：尊敬的投资者你好，目前，公司与吉林紫金合作生产的铼酸铵项目，规划产能2吨/年，收购西藏巨龙钼精矿回收
铼尚在前期，还未实现产出，公司铼相关产量主要受原料总量以及原料含铼情况的影响较大。公司已有铼酸铵产品暂未对
外销售，具体销售计划还需根据市场情况来确定。铼相关主要客户群体为铼基础材料、铼金属复杂异形零部件、含铼新材
料、铼合金材料及铼合金零部件制造商等。感谢您的关注。
2、请问公司客户主要涉及哪些行业领域？公司是否涉及电力电网领域？麻烦介绍一下，谢谢 。
答：尊敬的投资者你好，公司客户主要涉及有色金属采、选、冶，部分产品用于新能源、新材料行业，不涉及电力电
网领域。感谢您的关注。
3、请问公司目前生产经营情况如何？一季度以来订单同比往年有增长吗？
答：尊敬的投资者您好，公司现阶段生产经营平稳有序。其中解决方案、运营服务、新材料板块营收增长势头良好，
带动一季度各项财务指标实现明显提升。谢谢您的关注。
（本次活动不涉及应当披露但未披露的重大信息）
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|