价值分析☆ ◇688486 龙迅股份 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 7 4 0 0 0 11
2月内 10 5 0 0 0 15
3月内 10 5 0 0 0 15
6月内 10 5 0 0 0 15
1年内 10 5 0 0 0 15
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.62│ 1.33│ 1.48│ 2.10│ 3.11│ 4.67│
│每股净资产(元) │ 5.30│ 6.09│ 20.64│ 23.16│ 25.56│ 29.17│
│净资产收益率% │ 30.53│ 21.89│ 7.18│ 9.26│ 12.40│ 16.45│
│归母净利润(百万元) │ 84.07│ 69.21│ 102.70│ 145.83│ 215.03│ 323.10│
│营业收入(百万元) │ 234.80│ 240.94│ 323.15│ 474.51│ 718.65│ 1057.09│
│营业利润(百万元) │ 85.53│ 69.49│ 102.80│ 146.95│ 218.53│ 329.19│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-29 买入 维持 122.41 2.42 3.42 5.26 广发证券
2024-04-25 买入 维持 --- 2.07 3.11 4.80 中银证券
2024-04-21 买入 调高 --- 2.07 3.02 4.69 山西证券
2024-04-18 买入 维持 --- 2.38 3.10 4.67 民生证券
2024-04-17 增持 维持 --- 1.96 2.84 4.07 招商证券
2024-04-17 买入 维持 --- 2.16 3.31 4.94 国金证券
2024-04-17 买入 维持 --- 2.09 3.49 4.93 方正证券
2024-04-10 增持 首次 --- 1.78 3.07 4.83 东方财富
2024-04-08 增持 维持 --- 2.03 2.95 4.40 山西证券
2024-04-07 增持 维持 --- 2.08 3.03 4.57 华鑫证券
2024-04-03 买入 维持 --- 2.07 3.11 4.80 中银证券
2024-04-02 买入 维持 --- 1.87 2.71 3.90 东北证券
2024-03-31 增持 维持 --- 2.05 2.88 3.96 平安证券
2024-03-31 买入 维持 --- 2.10 3.14 4.91 民生证券
2024-03-31 买入 维持 122.41 2.42 3.42 5.26 广发证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-29│龙迅股份(688486)24Q1营收同环比增长，车载新品进展顺利
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年EPS分别为2.42、3.42、5.26元/股。参考可比公司并考虑到
公司的产品竞争力和业绩成长性，维持公司合理价值122.41元/股，对应24年PE50.6x，维持“买入”评级。
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2024-04-25│龙迅股份(688486)2024Q1业绩高增长，预付款项大增预示前景佳
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维持此前盈利预测，我们预计公司2024-2026年实现每股收益2.07元/3.11元/4.80元，对应市盈率43.3倍/
28.9倍/18.7倍。维持买入评级。
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2024-04-21│龙迅股份(688486)订单量大幅增加，收入业绩超预期快速增长
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投资建议
公司深耕高清视频桥接及处理芯片、高速信号传输芯片领域，优化产品布局、扩大客户群体覆盖，构筑了
较强的竞争壁垒。公司产品结构丰富，目前已拥有超过140款不同型号的芯片产品，可全面支持多种信号协议
，产品性能稳定、可靠。预计未来公司高清显示、汽车电子等领域新产品4K/8K超高清视频信号桥接芯片、车
载高清视频桥接芯片等逐步放量将会带动收入快速增长。我们预计公司2024-2026年收入为4.85/7.53/11.37亿
元，净利润为1.43/2.09/3.25亿元，EPS分别为2.07/3.02/4.69元，以4月19日收盘价83.33元计算，24-26年PE
分别为40.3X/27.6X/17.8X，考虑到公司订单持续增加带来的收入快速增长，具备成长潜力，上调至“买入-A
”评级。
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2024-04-18│龙迅股份(688486)2024年一季报点评：Q1业绩超预期，商显、汽车市场培育新增量
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投资建议：我们预计公司2024/25/26年归母净利润分别为1.65/2.15/3.23亿元，对应现价PE分别为36/28/
18倍。公司作为国内高速混合信号芯片领域领先公司，国产化率低、产品壁垒高，且车载SerDes、PCIe桥接芯
片和Switch芯片、4K/8K超高清视频等新品打开增量空间。维持“推荐”评级。
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2024-04-17│龙迅股份(688486)景气复苏叠加客户订单良好，24Q1营收和利润环比稳健
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投资建议：龙迅股份深耕高速混合信号芯片，未来车载Serdes芯片有望逐步放量，同时公司亦布局AR/VR
和服务器等领域，我们最新预测24-26年营收为4.73/6.93/9.98亿元，归母净利润为1.36/1.97/2.82亿元，对
应PE为45.4/31.3/21.9倍，对应EPS为1.96/2.84/4.07元，维持“增持”投资评级。
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2024-04-17│龙迅股份(688486)单季度收入再创新高，汽车电子新品持续拓展
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盈利预测、估值与评级
我们预计24-26年收入分别为4.72/7.24/10.84亿元，归母净利润为1.50/2.29/3.42亿，对应EPS为2.16/3.
31/4.94元，继续维持“买入”评级。
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2024-04-17│龙迅股份(688486)公司点评报告：24Q1业绩高速增长，新品放量成长可期
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盈利预测与投资建议：我们看好公司未来发展，预计公司2024/2025/2026年实现营收4.8/8.1/12.1亿元，
对应增速48.5%/68.8%/49.4%；2024/2025/2026年实现归母净利润1.45/2.42/3.41亿元，对应增速40.8%/67.4%
/41.1%。公司2024/2025/2026年PE估值分别为42.6/25.5/18.1x，维持“强烈推荐“评级。
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2024-04-10│龙迅股份(688486)2023年报点评：23年营收逐季创新高，汽车电子与国产化驱动发展
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公司在2023年实现了季度营收新高和全年营收利润高增长，公司主要产品受益于高清视频行业发展趋势下
的旺盛需求，同时战略布局汽车电子，车载芯片放量未来可期。此外，公司保持长期高研发投入形成了竞争优
势，积极开展海外市场，有望在国产替代趋势下提升国际与国内市场份额，实现增长。我们预计2024/2025/20
26年的营业收入为4.55/7.29/10.92亿元，归母净利润分别为1.23/2.12/3.35亿元，EPS分别为1.78/3.07/4.83
元，对应PE分别为46/27/17倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-04-08│龙迅股份(688486)收入逐季走高、业绩快速增长，新品持续贡献营收增量
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公司深耕高清视频桥接及处理芯片、高速信号传输芯片领域，优化产品布局、扩大客户群体覆盖，构筑了
较强的竞争壁垒。公司产品结构丰富，目前已拥有超过140款不同型号的芯片产品，可全面支持多种信号协议
，产品性能稳定、可靠。预计未来公司高清显示、汽车电子等领域新产品4K/8K超高清视频信号桥接芯片、车
载高清视频桥接芯片等逐步放量将会带动收入快速增长。我们预计公司2024-2026年收入为4.46/6.90/10.29亿
元，净利润为1.41/2.04/3.05亿元，EPS分别为2.03/2.95/4.40元，以4月3日收盘价84.81元计算，24-26年PE
分别为41.7X/28.8X/19.3X，维持“增持-A”评级。
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2024-04-07│龙迅股份(688486)公司事件点评报告：2023Q4单季度营收创历史新高，积极布局汽车电子领域
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预测公司2024-2026年收入分别为4.81、6.80、9.71亿元，EPS分别为2.08、3.03、4.57元，当前股价对应
PE分别为40.8、28.0、18.6倍，公司积极进行产品布局和业务拓展，2023年Q2至Q4营业收入逐季度分别创历史
新高，4K/8K超高清视频信号桥接芯片开始批量出货，并持续加大汽车电子领域研发投入，车载SerDes芯片组
已如期进入验证测试阶段，同时公司设立新加坡全资子公司拓展国际市场，维持“增持”投资评级。
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2024-04-03│龙迅股份(688486)2023年增长稳健，高清视频桥接、高速传输、汽车电子业务拓展顺利
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估值
因公司新产品拓展进度佳，我们小幅上调公司盈利预测，预计公司2024-2026年实现每股收益2.07元/3.11
元/4.80元，对应市盈率42.9倍/28.6倍/18.5倍。维持买入评级。
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2024-04-02│龙迅股份(688486)2023年年报业绩点评：Q4营收创历史最高水平，掘金汽车电子黄金赛道
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投资建议：给予“买入”评级。看好公司未来汽车电子业务的快速发展以及现有高速信号桥接芯片及传输
芯片产品在新客户的导入，预计2024-2026年公司实现营业收入分别为4.70/6.96/10.02亿元，归属母公司净利
润分别为1.29/1.87/2.70亿元，对应PE分别为47.59/32.84/22.80倍。
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2024-03-31│龙迅股份(688486)营收逐季分创历史新高，车载SerDes已进入验证测试阶段
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投资建议：公司的产品主要实现高清视频信号的桥接、处理、传输等功能，目前已拥有超过140款不同型
号的芯片产品，广泛应用于安防监控、视频会议、车载显示、显示器及商显、AR/VR、PC及周边、5G及AIoT等
终端场景。公司在主流协议覆盖面与兼容性上具备竞争力，芯片产品线可覆盖市场绝大多数主流高清视频信号
协议且可支持多个主流协议的业内最高版本。随着公司芯片产品种类和规格的不断丰富、升级和系列化，公司
的技术能力与产品性能正不断受到知名客户的广泛认可。未来随着消费类市场的回暖以及公司在车载SerDes、
PCIe桥接芯片和Switch芯片等新业务的起量，叠加国产替代的机遇，公司的业务有望保持成长性。综合公司最
新财报以及对行业发展趋势的判断，我们调整了公司盈利预期，预计公司2024-2026年净利润分别为1.42亿元
（前值为1.40亿元）、1.99亿元（前值为1.86亿元）、2.75亿元（新增），EPS分别为2.05元、2.88元和3.96
元，对应3月29日收盘价PE分别为42.3X、30.1X和21.8X，维持公司“推荐”评级。
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2024-03-31│龙迅股份(688486)2023年年报点评：Q4营收再创新高，新品布局持续推进
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投资建议：我们预计公司2024/25/26年归母净利润分别为1.45/2.17/3.40亿元，对应现价PE分别为41/28/
18倍。公司作为国内高速混合信号芯片领域领先公司，国产化率低、产品壁垒高，且车载SerDes、PCIe桥接芯
片和Switch芯片、4K/8K超高清视频处理等新品打开增量空间。维持“推荐”评级。
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2024-03-31│龙迅股份(688486)Q4营收新高，新品进展顺利，打开成长空间
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盈利预测与投资建议
预计公司2024-2026年EPS分别为2.42、3.42、5.26元/股。参考可比公司并考虑到公司的产品竞争力和业
绩成长性，维持公司合理价值122.41元/股，维持“买入”评级。
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