价值分析☆ ◇688507 索辰科技 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 1 1 0 0 0 2
1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 2 2 0 0 0 4
3月内 5 5 0 0 0 10
6月内 6 5 0 0 0 11
1年内 14 6 0 0 0 20
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 1.62│ 1.73│ 0.94│ 0.83│ 1.16│ 1.66│
│每股净资产(元) │ 15.27│ 16.99│ 47.31│ 35.31│ 36.38│ 37.94│
│净资产收益率% │ 10.64│ 10.21│ 1.99│ 2.38│ 3.25│ 4.46│
│归母净利润(百万元) │ 50.36│ 53.77│ 57.48│ 69.76│ 97.18│ 141.43│
│营业收入(百万元) │ 192.69│ 268.05│ 320.38│ 455.61│ 624.38│ 865.43│
│营业利润(百万元) │ 56.72│ 56.03│ 56.06│ 73.38│ 102.44│ 147.13│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-06 增持 维持 73 --- --- --- 中金公司
2024-11-05 买入 维持 94.02 0.75 1.03 1.54 浙商证券
2024-10-12 买入 维持 --- 0.76 0.92 1.37 申万宏源
2024-10-09 增持 维持 --- 0.70 1.18 1.75 长城证券
2024-08-30 买入 维持 --- 0.76 0.92 1.37 申万宏源
2024-08-29 增持 维持 76.29 0.96 1.36 1.92 华创证券
2024-08-29 增持 维持 55.94 --- --- --- 中金公司
2024-08-29 买入 维持 --- 0.81 1.24 1.79 浙商证券
2024-08-28 增持 维持 --- 0.82 1.09 1.48 财通证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.80 1.13 1.61 中邮证券
2024-05-21 买入 维持 --- 1.13 1.56 2.11 中泰证券
2024-05-13 买入 维持 --- 1.29 1.93 2.47 中信建投
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-06│索辰科技(688507)收购WIPL-D充实电磁能力，机器人和生成式仿真持续进展
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
考虑到公司下游客户部分订单递延，下调2024/2025年收入8.7%/8.5%至4.16/5.41亿元；下调2024/2025年
利润7.3%/6.4%至0.62/0.87亿元。考虑到近期行业估值中枢上行，维持目标价73元不变（基于12x2025eP/S）
，较现价有10.7%上行空间，现价对应10.9x2025eP/S，维持跑赢行业评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-05│索辰科技(688507)点评报告：受益政策推动国产替代，民用CAE+机器人市场空间广阔
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
1）盈利预测：我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为4.19/5.65/7.62亿元，同比增长30.75%/34.
87%/34.90%，对应归母净利润分别为0.67/0.92/1.38亿元，同比增速分别为15.71%/38.20%/49.78%。对应P/E
分别为78.60/56.87/37.97倍，对应P/S分别为12.48/9.25/6.86倍。
2）估值：使用P/S对公司进行估值，可比公司遵循行业及业务相关性标准，最终选取了中望软件、华大九
天以及概伦电子三家上市公司。可比公司均是研发设计类工业软件的国内厂商。结合可比公司的财务数据，最
终得到2024/2025/2026年可比公司的平均P/S为22.51/17.32/13.55。
3）股价空间：对标可比公司平均估值，给予公司2024年目标估值20XPS，公司2024年目标市值为83.78亿
，目标股价94.02元，现价空间60.3%，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-12│索辰科技(688507)收购欧洲公司电磁仿真源代码，资金资源优势展现
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“买入”评级。维持此前盈利预测，我们预计公司24-26年分别实现营业收入5.1、7.1、10.0亿元；
实现归母净利润0.7、0.8、1.2亿元。基于CAE行业国产替代趋势，以及公司机器人、民用市场的拓展，维持“
买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-09│索辰科技(688507)索辰科技收购WIPL-D软件源代码，成为WIPL-D软件亚太地区唯一所有权人
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：公司收购动作开启，旨在不断完善自身产品矩阵，提升公司于行业中的话语权。后
续预计公司将持续查漏补缺，补充并拓展业务版图。我们看好公司的发展，预测公司2024-2026年实现营收4.5
1亿元、6.26亿元、8.35亿元；归母净利润0.63亿元、1.05亿元、1.56亿元；EPS0.70元、1.18元、1.75元，PE
59.1X、35.2X、23.7X，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-30│索辰科技(688507)收入连续高增，高壁垒价值持续体现
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“买入”评级。维持此前盈利预测，我们预计公司24-26年分别实现营业收入5.1、7.1、10.0亿元；
实现归母净利润0.7、0.8、1.2亿元。基于CAE行业国产替代趋势，以及公司机器人、民用市场的拓展，维持“
买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-29│索辰科技(688507)2024年半年报点评：仿真产品开发高增，机器人业务未来可期
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司作为CAE领先企业，国产化替代趋势下持续受益。我们预计2024-2026年营业收入为4.53/6
.35/8.81亿元，对应增速分别为41.5%/40.1%/38.7%；归母净利润0.85/1.21/1.71亿元，对应增速分别为48.2%
、42.6%、40.8%。参考可比公司估值水平，给予公司2024年15倍PS，对应目标价76.35元，维持“推荐”评级
。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-29│索辰科技(688507)汽车行业拓展顺利，机器人应用落地如期
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
我们维持公司盈利预测基本不变。考虑到行业估值中枢下行，下调除权后目标价36.6%至56元，对应11.0/
8.5x2024/2025eP/S，较现价有39.0%上行空间，现价对应7.9/6.1x2024/2025eP/S。考虑到公司国产CAE龙头地
位，有望持续受益国产化实现业绩稳健增长，维持跑赢行业评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-29│索辰科技(688507)点评报告：营收保持快速增长，横向战略布局持续拓展
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
我们认为随着公司核心CAE软件产品的持续迭代升级，技术壁垒不断巩固，叠加公司在民用CAE市场、机器
人等领域业务不断拓展，整体经营有望保持增长态势。我们预计公司2024-2026年实现营收4.60/6.49/8.96亿
元，同比增速分别为43.62%/41.00%/38.06%，对应归母净利润分别为0.72/1.10/1.60亿元，同比增速分别为25
.77%/52.25%/45.09%，对应EPS为0.81/1.24/1.79元，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-28│索辰科技(688507)收入快速增长，持续拓展战略布局
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司作为国产CAE龙头，受益于下游行业对核心软件国产化替代需求，同时其产品矩阵持续拓
宽，市场化投入加大，民用领域有望打开成长空间。预计公司2024-2026年分别实现收入4.50/6.08/8.20亿元
，实现归母净利润0.73/0.97/1.32亿元，对应当前PE估值分别为51/38/28倍，PS估值分别为8/6/5倍，维持“
增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-28│索辰科技(688507)营收持续高增长，外延拓展战略布局
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议与盈利预测
公司自成立以来，专注于CAE核心技术的研究与开发，在实现自身技术持续提升、经营规模不断扩大的同
时，为实现我国工业软件自主研发、核心技术自主可控的新局面贡献力量。预计公司2024-2026年的EPS分别为
0.80、1.13、1.61元，对应PE分别为52.32、36.78、25.83倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-05-21│索辰科技(688507)营收结构持续优化，民用、机器人两大领域开拓可期
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：结合公司2023年报，考虑到下游关键特种行业持续较高景气，以及公司23年上市以来加快人员
招聘节奏，我们对公司营收与盈利预测做出调整。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为4.51/6.00/7.86
亿元（2024-2025年前预测值为4.69/6.06亿元），归母净利润分别为0.69/0.95/1.29亿元（2024-2025年前预
测值为0.90/1.05亿元），对应PE分别为79/57/42倍，对应PS分别为12/9/7倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-05-13│索辰科技(688507)布局机器人业务，有望打开新市场
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司加速拓展民用市场，前瞻性地将AI与CAE相结合，预计CAE软件业务加速放量，进而带动公
司业务实现高增。公司积极布局机器人产业，有望带来收入增长新动能。根据公司2023年度及2024年一季度业
绩，我们调整2024-2025年盈利预测并新增2026年预测，预计营业收入分别为4.52/5.99/7.86亿元，同比分别
增长41.21%/32.30%/31.28%，归母净利润为0.79/1.18/1.51亿元，同比分别增长37.17%/49.44%/28.14%，对应
PE70/47/36倍，维持“买入”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
