价值分析☆ ◇688516 奥特维 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 4 0 0 0 0 4
2月内 4 0 0 0 0 4
3月内 8 1 0 0 0 9
6月内 18 1 0 0 0 19
1年内 44 2 0 0 0 46
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 3.76│ 4.61│ 5.59│ 5.83│ 7.24│ 8.54│
│每股净资产(元) │ 14.27│ 16.65│ 15.61│ 18.77│ 25.65│ 33.91│
│净资产收益率% │ 26.33│ 27.72│ 34.27│ 35.40│ 32.81│ 29.67│
│归母净利润(百万元) │ 370.72│ 712.72│ 1255.82│ 1795.20│ 2227.96│ 2627.69│
│营业收入(百万元) │ 2046.73│ 3539.65│ 6302.20│ 9719.72│ 11954.30│ 14004.30│
│营业利润(百万元) │ 418.63│ 800.51│ 1483.52│ 2095.12│ 2616.88│ 3115.71│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-02 买入 维持 --- 5.25 5.69 5.96 中信建投
2024-11-01 买入 维持 --- 6.12 7.94 9.77 国联证券
2024-10-30 买入 维持 --- 5.26 5.42 5.77 国盛证券
2024-10-29 买入 维持 --- 5.34 6.01 6.51 东吴证券
2024-09-20 买入 维持 --- 5.84 7.47 9.51 东吴证券
2024-09-12 买入 维持 50.89 5.75 6.86 7.41 华泰证券
2024-09-11 买入 维持 --- 5.84 7.47 9.51 东吴证券
2024-08-28 增持 维持 --- 8.13 10.22 12.27 国信证券
2024-08-28 买入 维持 --- 5.72 7.18 7.91 中信建投
2024-08-22 买入 维持 --- 5.84 7.47 9.51 东吴证券
2024-08-22 买入 维持 --- 5.74 7.31 8.86 光大证券
2024-08-22 买入 维持 --- 5.87 7.08 8.58 民生证券
2024-08-21 买入 维持 --- 5.31 5.62 5.79 国金证券
2024-08-21 买入 维持 --- 5.21 6.53 7.36 国盛证券
2024-07-14 买入 维持 --- 5.84 7.47 9.51 东吴证券
2024-07-05 买入 维持 79.79 5.38 8.28 9.14 国金证券
2024-06-20 买入 维持 68.99 6.35 8.07 9.62 华泰证券
2024-06-19 买入 维持 --- 5.84 7.47 9.51 东吴证券
2024-06-03 买入 首次 91.14 6.12 7.94 9.77 国联证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-02│奥特维(688516)光伏设备系列报告：Q3业绩符合预期，现金流显著改善
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投资建议：公司目前在手订单饱满，串焊机龙一地位稳固，有望依托扎实的工艺技术积累充分受益于0BB
技术迭代；此外，公司低氧单晶炉、丝印整线、LPCVD设备等新产品市场开拓顺利，有望持续贡献增量。我们
预计公司2024-2026年营业收入分别为95.44、105.71、112.58亿元，同比分别增长51.44%、10.76%、6.49%；
归母净利润分别为16.50、17.89、18.74亿元，同比分别增长31.39%、8.40%、4.75%，当前市值对应PE分别为9
.58、8.84、8.44倍，维持“买入”评级。
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2024-11-01│奥特维(688516)2024年三季报点评：业绩持续高增，看好0BB新增&改造订单放量
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我们预计公司2024-2026年营收约103/127/157亿元，同比增速约63%/24%/23%；归母净利润约19.3/25.0/3
0.7亿元，同比增速约53%/30%/23%。我们看好公司后续0BB订单放量，维持“买入”评级。
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2024-10-30│奥特维(688516)Q3净经营性现金流同比增速高于收入增速，风险管理能力强
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投资建议：因为目前光伏行业处于阶段性产能过剩阶段，因此我们预计2024-2026年公司归母净利润为16.
54、17.05、18.16亿元，同比增长31.7%、3.1%、6.5%。当前股价对应公司PE为10/10/9X。公司为光伏串焊机
龙头，将率先且深度受益于0BB技术迭代，同时硅片&电池片产品不断丰富，海外市场也有望接力增长，维持“
买入”评级。
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2024-10-29│奥特维(688516)2024年三季报点评：业绩持续增长，看好0BB放量&海外市场拓展
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盈利预测与投资评级：随着出海步伐加速+新领域拓展顺利，我们预计公司2024-2026年归母净利润为16.8
（原值18.4）/18.9（原值23.5）/20.5（原值29.9）亿元，对应PE为11/10/9倍，考虑到公司当前估值较低且
海外&半导体业务成长性较高，维持“买入”评级。
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2024-09-20│奥特维(688516)获4亿元单晶炉海外订单，设备商出海再下一城
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盈利预测与投资评级：随着组件设备持续景气+单晶炉持续放量+新领域拓展顺利，我们维持公司2024-202
6年归母净利润为18.4/23.5/29.9亿元，对应PE6/5/4倍，维持“买入”评级。
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2024-09-12│奥特维(688516)签订海外9亿元单晶炉等设备合同
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9月11日公司发布公告，公司全资子公司近日与海外某龙头光伏企业签订单晶炉及配套辅助设备采购合同
，合计约人民币9亿元（含税）。随着欧洲、美国、印度及中东等国家和地区光伏产能建设推进，光伏设备出
海趋势显著，公司有望凭借在组件、电池、硅片、拉晶等环节多方位的设备布局充分受益海外扩产。我们预计
公司2024-2026年归母净利18.08/21.58/23.30亿元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为9倍，给予公司24年9
倍PE，目标价51.75元（前值51.75元），维持“买入”评级。
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2024-09-11│奥特维(688516)获9亿元单晶炉海外订单，设备商加快出海步伐
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盈利预测与投资评级：随着组件设备持续景气+单晶炉持续放量+新领域拓展顺利，我们维持公司2024-202
6年归母净利润为18.4/23.5/29.9亿元，对应PE6/5/4倍，维持“买入”评级。
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2024-08-28│奥特维(688516)在手订单持续增长，成功研发新一代超高速无主栅串焊机
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投资建议：公司是光伏串焊机龙头，拓展至半导体、锂电领域，考虑到光伏行业扩产放缓，竞争加剧，我
们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为18.30/23.00/27.62亿元（原值为19.21/25.15/3
0.69亿元），对应PE12/11/10倍，维持“优于大市”评级。
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2024-08-28│奥特维(688516)光伏设备系列报告：中报业绩靠近预告上限，0BB设备获批量订单突破
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投资建议：公司目前在手订单饱满，串焊机龙一地位稳固，有望依托扎实的工艺技术积累充分受益于0BB
技术迭代；此外，公司低氧单晶炉、丝印整线、LPCVD设备等新产品市场开拓顺利，有望持续贡献增量带动202
4年新签订单保持稳健增长。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为97.93、123.38、133.62亿元，同比分
别增长55.39%、25.98%、8.30%；2024-2026年归母净利润分别为18.00、22.57、24.88亿元，同比分别增长43.
33%、25.36%、10.24%，当前市值对应PE分别为5.92、4.72、4.28倍，维持“买入”评级。
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2024-08-22│奥特维(688516)获头部客户10+GW超高速0BB串焊机订单，0BB有望迎来规模量产
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盈利预测与投资评级：随着组件设备持续景气+新领域拓展顺利，我们维持公司2024-2026年归母净利润为
18.4/23.5/29.9亿元，对应PE6/5/4倍，维持“买入”评级。
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2024-08-22│奥特维(688516)2024年中报点评：0BB订单实现突破，2024年中期拟派发现金红利2.70亿元(含
│税)
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维持“买入”评级：我们维持原盈利预测，预计公司24-26年实现归母净利润18.04/22.98/27.87亿元，当
前股价对应24年PE为6倍。公司在手订单充足，打造光伏、锂电、半导体平台型设备企业，未来各下游行业的
规模增长和技术变革均有望给公司带来新的成长空间，维持“买入”评级。
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2024-08-22│奥特维(688516)2024年半年报点评：业绩符合预期，超高速0BB焊接设备获得超10GW大单
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投资建议：预计公司2024-2026年实现营收110.15/139.20/173.52亿元，归母净利18.47/22.27/26.99亿元
，同比增47.1%/20.6%/21.2%，当前股价对应PE分别为6/5/4倍，维持“推荐”评级。
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2024-08-21│奥特维(688516)业绩符合预期，看好下游技术进步驱动新产品放量
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根据公司的在手订单情况及最新业务进展，下调公司2024-2026年盈利分别至16.68/17.68（-32%）/18.22
（-37%）亿元，对应EPS为5.31、5.62、5.80元，当前股价对应PE分别为6.3/5.9/5.8倍，维持“买入”评级。
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2024-08-21│奥特维(688516)Q2业绩符合预期，周期底部方显龙头韧性
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投资建议：因为目前光伏行业处于阶段性产能过剩阶段，因此我们预计2024-2026年公司归母净利润为16.
4、20.5、23.1亿元，同比增长30.5%、25.3%、12.7%。当前股价对应公司PE为6.4/5.1/4.5X。公司为光伏串焊
机龙头，将率先且深度受益于0BB技术迭代，同时硅片&电池片产品不断丰富，维持“买入”评级。
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2024-07-14│奥特维(688516)2024年半年报预告点评：Q2业绩持续高增，平台化布局加速
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盈利预测与投资评级：随着组件设备持续景气+新领域拓展顺利，我们维持公司2024-2026年归母净利润为
18.4/23.5/29.9亿元，对应PE7/5/4倍，维持“买入”评级。
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2024-07-05│奥特维(688516)光伏景气底部看龙头系列(三)：不畏浮云遮望眼，周期底部启征程
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根据公司的在手订单情况及最新业务进展，我们预计2024-2026年公司将实现营业收入分别为93.1/127.9/
143.4亿元，同比+47.8%/+37.4%/+12.1%；分别实现归母净利润16.9/26.0/28.8亿元，同比+34.6%/+54.0%/+10
.4%，对应EPS分别为5.38/8.28/9.14元，给予2024年15XPE，目标价80.65元，维持“买入”评级。
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2024-06-20│奥特维(688516)24Q2归母净利率环比改善
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24H1营收/利润持续增长，关注0BB进展
2024H1公司预计实现营收39.99-44.51亿元（同比增长58.84%-76.80%），归母净利润预计6.92-7.72亿元
（同比增长32.53%-47.82%）。我们预计2024-2026年归母净利润分别为19.98/25.37/30.24亿元；可比公司24
年Wind一致预期PE均值为11倍，考虑公司光伏0BB串焊机及半导体等新业务推进迅速，给予公司24年11倍PE，
对应目标价69.85元（前值133.65元，考虑转增摊薄股份影响，前值为95.25元），维持“买入”评级。
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2024-06-19│奥特维(688516)Q2业绩持续高增，加速平台化布局
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盈利预测与投资评级：盈利预测与投资评级：随着组件设备持续景气+新领域拓展顺利，我们维持公司202
4-2026年归母净利润为18.4/23.5/29.9亿元，对应PE为8/6/5倍，维持“买入”评级。
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2024-06-03│奥特维(688516)横跨光伏&锂电&半导体的优质设备龙头
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投资建议：看好0BB技术迭代下的优质设备龙头
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为103/127/157亿元，同比增速分别为63%/24%/23%；归母净利润
为19.3/25.0/30.7亿元，同比增长分别为53%/30%/23%。可比公司2024年平均PE为15倍。基于公司串焊机业务
具备技术和市场优势，且有类耗材属性，我们给予公司2024年15倍估值，对应目标价92元/股，首次覆盖给予
“买入”评级。
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