研报评级☆ ◇688517 金冠电气 更新日期：2026-05-30◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】 暂无数据

【2.盈利预测统计】 暂无数据

【3.盈利预测明细】 暂无数据

【4.研报摘要】 暂无数据

【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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  2026-05-22│金冠电气(688517)2026年5月22日投资者关系活动主要内容                                         
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    1、公司2025年营收同比增长11.04%，但归母净利润、扣非净利润均双位数下滑，请详细说明增收不增利的核心原因 
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    答：尊敬的投资者您好！公司2025年营收增长主要受益于避雷器、新能源充电桩、电阻片产品订单及销量大幅提升；
净利润下滑主要系配网产品、充电桩业务毛利率同比承压，叠加原材料价格上涨、销售及管理费用增加等因素所致。感谢
您的关注。                                                                                                
    2、公司充电桩营收大幅上涨，但对应毛利率明显下滑，储能业务近乎腰斩、海外业务近乎归零，请说明各业务营收 
和毛利大幅分化的合理性。                                                                                  
    答：尊敬的投资者您好！公司充电桩营收随业务拓展稳步增长，受行业竞争环境影响，毛利率有所承压。储能业务营
收变动主要系公司主动优化业务结构所致，海外业务尚处于市场开拓阶段，暂未实现规模化营收贡献。感谢您的关注。  
    3、本期财务费用激增514.74%、研发费用大幅下降24.86%，请问财务费用为什么会激增，研发费用大幅缩减是否会影
响企业进一步发展？                                                                                        
    答：尊敬的投资者您好！公司本期财务费用同比增加，主要系新增回购贷款，利息支出增加所致，由于财务费用绝对
金额整体较小，在公司营业收入及利润总额中占比较低，相关变动对公司当期利润未产生重大影响，不会对公司经营成果
与财务状况构成实质性影响。公司研发费用同比下降，主要系公司优化研发资源配置，聚焦主业核心技术研发。目前公司
技术迭代与新品研发工作有序推进，不会对公司长远发展造成影响。感谢您的关注。                                
    4、公司前5大客户占总销售额的73.49%，公司如何规避客户过于集中风险？                                    
    答：尊敬的投资者您好！公司前五大客户主要为国网、南网以及央企客户，信用高、合作稳定，目前风险可控。在此
基础上，公司正积极拓展非电网及海外客户，优化收入结构，持续降低客户集中风险。感谢您的关注。                
    5、管理层您好。面对当前宏观经济环境，公司在下半年（或未来一年）面临的毛利率压力主要来自哪些环节？公司 
目前是否有具体的措施（如产品结构调整或成本转移）来维持或提升盈利水平？                                    
    答：尊敬的投资者您好！公司避雷器产品毛利水平稳定，整体产品毛利率承压主要源于充电桩、配网领域市场竞争加
剧，该类产品毛利变动与行业市场环境趋势一致，同时叠加原材料价格波动影响。公司将优化业务结构，聚焦高毛利产品
，加强成本管控，全面提升运营效率，稳定整体盈利水平。感谢您的关注。                                        
    6、请问公司今年是否有信心完成较好的业绩，来回馈公司的投资者？公司今年的增长点主要是哪些？             
    答：尊敬的投资者您好！公司坚持“聚焦主业、技术驱动、数字化与国际化”的经营理念，坚定推进技术创新，强化
核心竞争力，努力为投资者创造长期价值。“十五五”期间，电力基础设施投资持续加大，预计全行业总投资规模将突破
5万亿元，较“十四五”增长40%。在此背景下，2026年公司将继续深耕避雷器核心业务，巩固在特高压及国家电网集中招
标市场的领先地位；同时加快推进电阻片业务发展，通过产能扩建、工艺优化、智能化升级等措施提升产品销量，打造新
的业绩增长点。感谢您的关注。                                                                              
    7、公司近期战略投资国光量子、布局量子科技赛道，请介绍本次合作的核心规划、落地应用场景，以及对公司主业 
和长远发展的战略价值？                                                                                    
    答：尊敬的投资者您好！公司近期投资国光量子，计划以“电力+量子”为核心切入点，实现前沿量子技术与电力产 
业场景的优势互补。双方将紧扣国家新型电力系统建设与量子科技产业战略规划，聚焦发电、输电、配电、用电四大核心
场景，充分发挥各自核心优势深化跨界融合，持续拓展量子技术在电力安全、智能运维、新能源智慧调度等场景的创新应
用，共建“量子+电力”产业生态，加速前沿科技与能源产业深度融合。感谢您的关注。                             
    8、公司国际化布局提速，海外市场拓展方面有什么规划？                                                   
    答：尊敬的投资者您好！公司国际化布局持续推进，将系统规划东南亚多国市场及欧洲高端市场，推进本地化生产、
销售与服务，同时通过参加国际展会、开展技术合作，持续提升全球品牌影响力。感谢您的关注。                    
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